A股市场出现显著分化 科技板块资金大幅流出 低位滞涨板块和防御板块表现突出 消费板块普遍反弹 银行和电力等板块逆势上涨 [1] 银行板块市场表现 - 农业银行股价猛涨5.17%创历史新高 总市值成功超越工商银行成为A股市值最高上市公司 [1] - 中证银行指数自2023年末底部上涨70% 其中国有大行表现突出 招商银行、宁波银行、江苏银行等优质银行股成绩亮眼 [1] - 银行板块市净率仅0.56倍 PE约6.37倍 处于近十年10%分位数以下 [4] 估值与股息优势 - 中证银行指数股息率超5% 显著高于沪深300的3% [2] - 国有大行股息率超6% 平安银行、江苏银行、沪农商行股息率突破7% 远超十年期国债收益率 [2] - A股银行股除招商银行外市净率均低于1倍 历史市净率百分位多在50%以下 [2] 资金流向变化 - 中央汇金2025年一季度通过ETF增持银行股超10亿份 [2] - 平安人寿加仓招行H股至11% [2] - 在存款利率下行背景下 银行股成为险资、社保基金等长期资金的避风港 [2] 政策支持力度 - 2025年5月央行降准0.5个百分点 降息0.1个百分点 直接降低银行负债成本 [3] - 新增1.1万亿元再贷款额度 撬动信贷投放缓解资产荒压力 [3] - 金融监管总局要求国有大行分红比例稳定在30%以上 强化分红预期 [3] - 10万亿化债计划降低地方城投债违约风险 地产纾困政策推动40%延期项目交付 [3] 基本面改善趋势 - 2025年Q1银行业净息差1.43% 降幅收窄 [3] - 2025年Q1居民中长期贷款同比+12% 基建、制造业对公贷款增速回升 [3] - 银行业不良贷款率从2023年1.72%降至2024年末1.62% 关注类贷款占比下降0.1个百分点 [3] - 银行资产结构趋向多元化 基础设施贷款、绿色金融和小微贷款等领域成为新盈利增长点 [4]

银行股指数表现 - KBW银行指数一度上涨3% 有望创下历史收盘纪录 将结束超过900个交易日的低迷期 [1] - 或迎来2022年1月以来首次纪录收盘 是自金融危机以来最长低迷期 当时超过3500个交易日未能刷新高点 [1] 市场驱动因素 - 投资者推测美联储下月可能降息 鲍威尔为9月降息打开大门 [1] - 特朗普政府下更温和的监管环境预期 将刺激企业并购活动并提振投行业务收入 [1] 银行业基本面 - 华尔街主要银行二季度业绩稳健 得益于股票、债券和外汇市场的波动 [1] - 所有接受美联储年度压力测试的银行均轻松过关 使它们得以将股息提高到超出市场预期的水平 [1]

银行板块表现 - 银行板块在调整多日后集体上涨 盘中多只个股迭创新高[1] - A股42只银行股有40只上涨 农业银行和邮储银行股价创历史新高[2] - 农业银行股价实现四连阳 盘中触及7.24元新高 总市值推高至2.46万亿元 与工商银行市值差距缩小至600亿元[3] - 邮储银行A股盘中触及6.28元/股成交价新高 总市值达7262亿元 市值排名银行股第6位[3] 外资机构观点 - 摩根大通报告指出中国银行股有望进一步上涨 因银行业受益于净息差企稳及手续费收入增长[2] - 摩根大通预计A股银行板块潜在涨幅高达15% 港股银行板块有望上涨8%[5] - 摩根大通覆盖的内地银行股今年平均股息收益率预计约4.3%[5] - 瑞银对中国银行业股息的可持续性及上涨态势持乐观态度 认为股息收益率超过4.2%的H股银行和超过4.0%的A股银行具有吸引力[6] - 瑞银预计中国银行业基本面将改善 从2026年起恢复营收增长 净息差触底 手续费收入回升[6] 银行业基本面数据 - 2025年上半年商业银行净息差为1.42% 环比下行1BP 其中股份行环比持平[2] - 商业银行不良贷款率1.49% 环比改善2BP[2] - 2025年上半年商业银行累计实现净利润1.2万亿元 同比下降1.20% 降幅较一季度的-2.3%显著收窄1.1个百分点[8] - 二季度末不良贷款余额3.4万亿元 较上季末减少24亿元[8] - 国有大行 股份行 城商行 农商行上半年盈利增速分别同比增长1.1% 下降2% 下降1.1% 下降7.9%[8] 政策与行业动态 - 国家推出银行消费贷领域的财政贴息政策 通过真金白银支持居民消费[8] - 广发证券指出该政策通过财政补利差+银行扩规模模式 有望稳定银行净息差同时提振信贷需求[9] - 国有大行和股份行作为主要经办机构 将直接受益于贷款规模扩张带来的利息收入增长[9] - 多地银行业协会推动反内卷 指导银行机构跳出内卷式价格战[7] - 反内卷措施有望降低价格战烈度 推动行业竞争逻辑转向拼服务拼创新[7] 个股分析 - 农业银行业绩增速和超额拨备厚度在上市银行中靠前 六大行中排第一[4] - 2024年末农行超额拨备/归母净利润为107% 超出大行和A股上市银行平均水平[4] - 除招商银行市净率达1.08倍外 其余41家A股上市银行市净率均低于1倍[3] - 民生银行 贵阳银行 华夏银行 郑州银行 兰州银行 光大银行和北京银行市净率均低于0.5倍[3]

银行股市场表现 - 港股内银股集体上涨，农业银行和交通银行涨幅超过1%，分别达1.11%和1.02% [1][2] - 中信银行、招商银行、天津银行、浙商银行、中国银行、工商银行、建设银行、光大银行均有涨幅，范围从0.28%至0.96% [1][2] - 中银香港上涨0.99%，重庆农村商业银行和徽商银行分别上涨0.81%和0.58% [2] 行业上涨驱动因素 - 摩根大通报告指出中国银行股受益于净息差企稳和手续费收入增长，预计A股银行板块潜在涨幅达15%，港股银行板块可能上涨8% [1] - 外资对中国股市前景乐观，瑞银分析师预计流动性驱动的牛市反弹至少持续到9月份 [1]

港股银行板块表现 - 农业银行股价5.47港元上涨1.11% 交通银行股价6.91港元上涨1.02% [1] - 中信银行股价7.33港元上涨0.96% 招商银行股价48.94港元上涨0.91% [1] - 中国银行股价4.42港元上涨0.68% 工商银行股价5.92港元上涨0.68% 建设银行股价7.75港元上涨0.52% [1] 机构观点与预测 - 摩根大通预计A股银行板块潜在涨幅达15% 港股银行板块可能上涨8% [1] - 行业受益于净息差企稳及手续费收入增长 [1] - 瑞银分析师预计流动性驱动的中国股市牛市反弹至少持续至9月份 [1]