城商行板块整体市场表现 - 12月1日城商行板块整体上涨1.5%，显著跑赢上证指数（上涨0.65%）和深证成指（上涨1.25%）[1] - 板块内个股普涨，领涨股厦门银行当日涨幅达5.17%，收盘价为7.52元[1] - 板块成交活跃，多只个股成交额超过5亿元，其中成都银行成交额最高，达7.97亿元[1] 领涨个股及成交量 - 厦门银行涨幅最大为5.17%，成交量为36.65万手，成交额为2.72亿元[1] - 齐鲁银行涨幅为3.38%，成交量达126.24万手，为板块内最高，成交额为7.68亿元[1] - 南京银行涨幅为2.42%，成交量为64.70万手，成交额为7.60亿元[1] 板块资金流向分析 - 城商行板块整体呈现主力资金净流出2.78亿元，但游资资金净流入3832.52万元，散户资金净流入2.4亿元[1] - 北京银行主力资金净流入最多，达3873.09万元，主力净占比为3.05%[2] - 江苏银行主力资金净流入2895.74万元，但游资净流出6670.92万元[2] - 部分个股如厦门银行虽股价领涨，但主力资金净流出715.42万元，显示资金分歧[1][2]

股本情况 - 本月底法定/注册股本总额为34.74587969亿元人民币[1] - H股法定/注册股份数目为15.79020812亿股，本月无变动[1] - A股法定/注册股份数目上月底为18.95565505亿股，本月增加1652股至18.95567157亿股[1] 股份发行情况 - H股已发行股份（不包括库存股份）数目为15.79020812亿股，库存股份数目为0，本月无变动[2] - A股已发行股份（不包括库存股份）数目上月底为18.95565505亿股，本月增加1652股至18.95567157亿股，库存股份数目为0[2] - 本月内合共增加已发行股份（不包括库存股份）总额为1652股普通股A，增加库存股份总额为0[6] 可转债情况 - A股可转债券上月底已发行总额为129.99139亿元，本月已换股 -16000，本月底已发行总额为129.99123亿元[4] - A股可转债券本月内因此发行的新股数目为1652股[4] - A股可转债券本月底因此可能发行或自库存转让的股份数目为13.44273319亿股[4] - A股可转债券的转换价为每股9.67元人民币[4] 规则说明 - 购回及赎回股份注销时，事件发生日期理解为注销日期[10] - 购回及赎回但未注销股份需提供相关资料，用负数注明待注销股份数目[10] - 上市发行人可按情况修订不适用项目[10] - 若发行人曾就证券发行等作确认，此报表无需再确认[10] - 证券面值相同，须缴或缴足股款相同[10] - 证券有权领取同一期间按同一息率计算的股息/利息，下次派息每单位应获派额相同[10] - 证券附有相同权益，如转让、出席会议及投票等[10]

港股高股息指数概况 - 中证港股通央企红利指数（931233 CSI）从港股通范围内选取50只中央企业实际控制、分红稳定且股息率较高的上市公司股票，截至11月28日近1年股息率为5.70%，高于同期10年期国债收益率3.85% [1] - 恒生中国内地企业高股息率指数（HSMCHYI HI）筛选在港上市的内地公司中的高股息股票，截至11月28日近1年股息率为5.34%，高于同期10年期国债收益率3.49% [1] - 标普港股通低波红利港币指数（SPAHLVHP SPI）筛选打包在港上市的50只高股息低波动股票 [1] 相关指数投资标的 - 港股央企红利ETF（513910）是跟踪中证港股通央企红利指数规模最大的投资标的 [1] - 恒生红利ETF（159726）是跟踪恒生中国内地企业高股息率指数的唯一ETF [1] - 港股通红利低波ETF（159118）是跟踪标普港股通低波红利港币指数综合费率最低的ETF [1] 银行类成分股派息信息 - 农业银行每股派息人民币0.1195元，除净日2025-12-05，派息日期2026-01-26，是中证港股通央企红利指数和恒生中国内地企业高股息率指数的成分股 [2] - 工商银行每股派息人民币0.1414元，除净日2025-12-04，派息日期2026-01-26，是三个主要高股息指数的成分股 [2] - 重庆银行每股派息0.185075283港元（三季报累计），除净日2025-12-02，派息日期2026-01-16，非三个主要高股息指数的成分股 [3] 公用事业及基建类成分股派息信息 - 中国燃气每股派息0.15港元，除净日2026-01-05，派息日期2026-02-06，是恒生中国内地企业高股息率指数和标普港股通低波红利港币指数的成分股 [7] - 中国水务每股派息0.13港元，除净日2026-05-22，派息日期2026-06-18，非三个主要高股息指数的成分股 [7] - 义合控股每股派息0.15港元，除净日2025-12-12，派息日期2025-12-31，恒生行业为重型基建，非三个主要高股息指数的成分股 [3] 教育及医疗类公司派息信息 - 天立国际控股每股派息0.0429港元，除净日2026-02-04，派息日期2026-02-27，恒生行业为教育 [4] - 中国科培每股派息0.06港元，除净日2026-07-31，派息日期2026-08-21，恒生行业为教育 [4] - 完美医疗每股派息0.076港元，除净日2025-12-12，派息日期2025-12-31，恒生行业为医疗及医学美容服务 [3] 消费品及工业类公司派息信息 - 华新手袋国际控股派发中期股息每股0.04港元和特别股息每股0.02港元，除净日2025-12-15，派息日期2026-01-09，恒生行业为其他服饰配件 [4] - 颖通控股派发中期股息每股0.046港元和特别股息每股0.034港元，除净日2025-12-11，派息日期2025-12-30，恒生行业为护肤与化妆品 [6] - 四洲集团每股派息0.03港元，除净日2025-12-15，派息日期2026-01-16，恒生行业为包装食品 [7] 其他行业公司派息信息 - 长安民生物流每股派息0.05493港元，除净日2025-12-02，派息日期2026-01-30，恒生行业为航空货运及物流 [2] - 高升集团控股每股派息0.005港元，除净日2025-12-11，派息日期2026-01-09，恒生行业为楼宇建造 [5] - 永发置业每股派息0.02港元，除净日2025-12-17，派息日期2026-01-09，恒生行业为地产投资 [6]

2025年10月社融与信贷数据解读 - 核心观点：10月社融与信贷需求整体疲弱，居民端消费与地产压力大，企业端中长期项目需求有限，政府债支撑减弱，存款持续向非银金融“搬家” [1][2][3][4] - 信贷需求收缩：10月居民贷款负增3604亿元，同比少增5204亿元，其中居民短贷负增2866亿元，居民长贷负增700亿元，反映消费动力不足与地产下行压力 [1] - 房地产量价齐跌：2025年10月TOP100房企销售操盘金额2530亿元，同比减少41.9%；100城二手住宅均价13661元/平方米，同比下跌3.5%，环比下跌0.48% [1] - 企业贷款结构偏弱：10月企业贷款新增3500亿元，但其中企业长贷仅新增300亿元，同比少增1400亿元，票据融资新增5006亿元成为主要支撑，显示中长期项目需求少 [1][2] - 固定资产投资疲软：9月固定资产投资增速转负至-0.5%，基建投资增速环比下降2.1个百分点至3.3%，房地产投资同比下降14.0%，降幅扩大0.8个百分点 [2] - 社融增长主要靠政府债但力度减弱：10月社融新增8150亿元，同比少增5970亿元，其中政府债券新增4893亿元，同比少增5602亿元，预计年内剩余净融资额度约1万亿元，同比减少2万亿元 [3] - 存款持续“搬家”至非银：10月居民存款负增1.3万亿元，同比多减7700亿元；非银存款新增1.9万亿元，同比多增7700亿元；10月末理财产品存续规模达33.2万亿元，创历史新高，较9月末增长1.1万亿元 [4] - 货币供应量增速收窄：10月M1同比增速为6.2%，环比收窄1.0个百分点；M2同比增速为8.2%，环比收窄0.2个百分点 [4] 2025年前三季度银行业绩综述 - 核心观点：上市银行2025年前三季度业绩展现韧性，营收增速稳定，利润增速提升，国有行业绩全面转正，股份行与城商行息差改善幅度超预期 [5][6][7] - 业绩概览：25Q1-3上市银行加权营收同比增长0.9%，归母净利润同比增长1.6%，利润增速较上半年提升0.8个百分点 [6][7] - 国有行业绩转正：农业银行、交通银行、中国银行、工商银行业绩好于预期 [7] - 中小行息差显著反弹：股份行和城商行25Q3单季息差平均环比反弹5个基点，幅度超预期，重庆银行、齐鲁银行、厦门银行业绩表现显著超预期 [7] - 规模增速放缓但结构变化：25Q1-3上市行资产规模同比增长9.3%，增速较上半年收窄0.3个百分点；贷款增速环比收窄0.3个百分点至7.7%，金融投资增速环比提升0.9个百分点至15.8% [8] - 息差环比企稳：25Q3上市行单季息差环比微增0.3个基点至1.37%，其中国有行、股份行、城商行、农商行单季息差环比分别变动-2、+5、+4、+1个基点 [9] - 资产收益率与负债成本率双降：25Q3上市行资产收益率环比下降7个基点至2.81%，负债成本率环比下降8个基点至1.56%，负债端改善幅度大于资产端 [9] - 非息收入增速收窄：25Q1-3上市行非息收入同比增长5.0%，增速环比收窄2.0个百分点；手续费佣金收入同比增长4.6%，增速环比提升1.5个百分点；债券交易类收入同比下降0.6%，由正转负 [10] - 金融投资账户策略分化：国有行与股份行增配AC账户，城商行发力OCI账户，农商行AC和TPL账户出现缩表 [10] - 零售资产质量压力延续：25Q3末样本银行加权平均不良率环比持平于1.23%，但关注率环比上升2个基点至1.69%；零售不良率延续上行，对公不良率改善，小微贷款不良压力较大 [11] - 中期分红银行增多：2025年披露中期分红方案的银行增加，招商银行、兴业银行、宁波银行等首次进行中期分红；部分银行如常熟银行2025年中期分红率较2024年全年提升5.5个百分点 [12] 行业展望与投资建议 - 信贷需求展望：截至11月12日国股3M贴现价格在0.33%，预计年内信贷需求难有实质性改善，资产荒压力仍存 [2] - 市场风格与配置：银行股当前筹码结构干净，第四季度有望受益于高股息配置资金流入和市场风格再平衡，实现“深蹲起跳” [4][12] - 投资组合建议：采用“大行打底，小行进攻”策略，重点推荐浦发银行、上海银行、重庆银行、南京银行、兴业银行、农业银行、交通银行等，并关注齐鲁银行及H股大型银行 [4][12]

银行股普涨行情 - A股市场银行股出现普遍上涨，其中张家港行涨幅最大，达到5% [1] - 厦门银行涨幅超过4%，齐鲁银行涨幅超过3% [1] - 江阴银行涨2%，无锡银行和上海银行均上涨近2% [1] 个股涨幅及市值表现 - 张家港行涨幅5.07%，总市值117亿元，年初至今上涨16.95% [2] - 厦门银行涨幅4.34%，总市值197亿元，年初至今大幅上涨35.40% [2] - 齐鲁银行涨幅3.38%，总市值377亿元，年初至今上涨14.59% [2] - 上海银行涨幅1.92%，总市值1431亿元，在列表银行中市值最大 [2] - 民生银行总市值1813亿元，为列表中市值最高的银行股 [2] 技术指标信号 - MACD金叉信号形成，表明相关个股涨势良好 [2]

核心观点 - 保险行业2026年“开门红”展望积极，分红险成为战略核心，行业逻辑正从“营销驱动”向“能力驱动”切换，具备卓越投资能力、渠道优势和产品储备的头部险企将占据核心生态位[1][2] - 券商板块盈利和估值有所错配，当前PB估值为1.35倍，处于2012年以来23.8%分位数，看好后续修复空间，推荐综合实力较强的中大型券商和有并购重组预期的券商[2][18][19] - 银行板块在“资产荒”背景下高股息策略仍有空间，A股平均股息率约4.1%，显著高于分红型保险产品1.75%的预定利率，继续坚持银行板块配置策略[2][3][20][21] 周度市场表现 - 本周沪深300指数上涨1.64%，非银金融指数上涨0.68%，跑输沪深300指数0.96个百分点，其中证券Ⅱ、保险Ⅱ、多元金融指数涨跌幅分别为+0.74%、+0.20%、+2.31%[1][9] - 银行指数下跌0.59%，跑输沪深300指数2.23个百分点，其中国有行、股份行、城商行、农商行涨跌幅分别为-1.32%、-0.57%、-0.17%、+1.34%[1][9] - 个股方面，保险股中中国人保表现最佳，周涨幅1.29%，券商股中兴业证券涨幅3.36%居首，银行股中沪农商行涨幅4.90%领先[23][33][58] 保险板块分析 - 分红险产品因“保证收益+浮动分红”机制精准匹配居民“稳健为先、兼顾增值”需求，成为2026年开门红战略核心，头部险企产品储备丰富[2][12] - 监管新规将分红水平与险企三年平均投资收益率挂钩，头部险企投资能力更强，分红操作更灵活，6月金管局规定满三年账户分红收益率若超过去3年平均需经审定[13] - 银保渠道“报行合一”实施后价值贡献明显，2025年上半年银保新单同比大幅提升15.2%-150.3%，占总保费比重提升11-110个百分点[16] - 10年期国债收益率截至11月28日为1.84%，环比上升2.77BP，AAA级公司债收益率2.40%，环比上升5.19BP[27] 券商板块分析 - 券商再融资呈现“审慎放开、推进存量”状态，中泰证券定增募集60亿元落地，广发证券通过发行H股股份议案[2][18] - 截至2025年三季报上市券商年化ROE达8.2%，但PB估值仅1.35倍，处于历史低位，盈利估值错配孕育修复空间[19] - A股市场交投活跃度环比下降，本周日均成交额17369.26亿元，环比下降7.0%，周度日均换手率1.59%，环比下降0.14个百分点[42] - 两融余额24645.56亿元，环比上升0.44%，股票质押市值29363.67亿元，环比上升[43] 银行板块分析 - “资产荒”背景下银行高股息策略具备优势，10月新发放贷款加权平均利率3.1%，环比下降14BP，而银行板块A股平均股息率约4.1%[20][21] - 银行板块PB估值仅0.56倍，依托超额信贷拨备和充足OCI浮盈，板块仍有较大利润释放空间，高股息率预计延续[20][21] - 央行本周流动性净投放1358亿元，环比少投放4716亿元，SHIBOR隔夜利率1.30%，环比下降1.9BP[63][67] - 同业存单本周发行5595亿元，环比增加5%，净融资-2426亿元，9个月期存单发行占比26.9%最高[75][80] 行业动态与公司公告 - 证监会就《证券期货市场监督管理措施实施办法》征求意见，并推出商业不动产REITs试点公告[90] - 银行保险资产管理业协会更名为中国银行保险资产管理业协会，将银行理财公司纳入自律管理范围[90] - 招商银行、中信银行子公司获准开业，注册资本分别为150亿元和100亿元，中泰证券60亿元定增落地[91][96]

股东大会召开情况 - 股东大会于2025年11月28日在重庆银行总行大楼3楼多功能会议厅召开 [2] - 会议由董事长杨秀明主持，采用现场投票和网络投票相结合的表决方式，程序符合相关规定 [2] - 公司14名在任董事全部出席，7名在任监事中有6名出席，执行董事、副行长、董事会秘书侯曦蒙及高级管理人员列席会议 [3] 议案审议结果 - 关于《2025年三季度利润预分配方案》的议案审议通过，为普通议案 [3][4] - 关于修订《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》及关于不再设立监事会的议案均审议通过，此四项为特别决议案 [3][4] - 特别决议案经出席会议有表决权股东所持表决权的三分之二以上同意通过 [4] 业绩说明会安排 - 公司计划于2025年12月9日上午10:00-11:00通过网络互动方式召开2025年第三季度业绩说明会 [8][10][12] - 投资者可在2025年12月2日至12月8日16:00前提问，公司将在说明会上对普遍关注的问题进行回答 [8][13] - 说明会召开地点为上海证券交易所上证路演中心，参加人员包括董事会秘书及相关部门负责人 [10]

股息派发方案 - 公司将于2026年1月16日派发股息 [1] - 股息对应截至2025年9月30日止的九个月期间 [1] - 股息标准为每10股派发1.85075283港元 [1]

股息派发计划 - 公司将于2026年1月16日派发截至2025年9月30日止九个月的第三季度股息 [1] - 股息派发标准为每10股派发1.85075283港元 [1]

公司经营与投资者关系 - 公司计划于2025年12月9日上午10:00-11:00举行2025年第三季度业绩说明会 [1] - 业绩说明会旨在便于投资者全面深入了解公司经营成果及财务状况 [1] - 会议将就投资者普遍关心的问题进行交流 [1]