财务表现 - 上半年归母净利润0.17亿元 同比增长2747.64% [1] - 上半年扣非归母净利润0.07亿元 同比增长42.48% [1] - 单二季度营业收入1.34亿元 同比增长20.07% [1] - 单二季度归母净利润0.09亿元 同比转亏为盈 [1] 业务发展 - 持续迭代4K/8K超高清视频处理技术 融合5G、AI、大数据技术 [1] - 推出基于多模型协同的音视频AI鉴伪标识系统 [1] - 推出广电行业AIAgent（智能体）等新品 [1] 行业前景 - 政策推动下公司继续巩固行业领先地位 [1] - 深度赋能超高清产业生态 有望迎来更好发展空间 [1] - 未来有望持续受益于人工智能应用加速落地 [1]

股价表现 - 9月8日股价下跌5.06%至38.50元/股 成交额11.29亿元 换手率6.26% 总市值183.94亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称舒泰神(北京)生物制药股份有限公司 位于北京市北京经济技术开发区 [1] - 成立于2002年8月16日 于2011年4月15日上市 [1] - 主营业务为生物制品和化学药品的研发、生产与销售 [1] 基金持仓情况 - 浙商证券资管旗下浙商汇金量化精选混合(006449)重仓持有14.39万股 占基金净值比例5.18% 位列第二大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约29.5万元 [2] - 基金规模1.04亿元 今年以来收益55.11% 近一年收益80.17% 成立以来收益51.4% [2] - 基金经理庞雅菁累计任职1年224天 管理规模1.04亿元 任职期间最佳与最差回报均为64.42% [2]

股价表现 - 9月10日协创数据股价上涨5.97%至121.88元/股 成交额8.55亿元 换手率2.07% 总市值421.85亿元 [1] - 股价连续3天上涨 区间累计涨幅达19.8% [1] 公司基本情况 - 公司位于广东省深圳市福田区 成立于2005年11月18日 于2020年7月27日上市 [1] - 主营业务涉及消费电子领域物联网智能终端和数据存储设备的研发、生产和销售 [1] 机构持仓情况 - 浙商证券资管旗下浙商汇金转型成长基金(000935)二季度持有1.46万股 占基金净值比例3.23% 为第七大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈10.04万元 三日累计浮盈27.79万元 [2] 基金业绩表现 - 浙商汇金转型成长基金最新规模3898.75万元 今年以来收益29.97% 近一年收益54.08% 成立以来收益25.54% [2] - 基金经理马斌博任职7年260天 管理规模3897.17万元 任职期间最佳回报78.16% 最差回报-43.63% [2]

核心观点 - 公司25H1业绩略低于预期 主营业务受渠道结构变化影响均略有下滑 利润整体承压[1] - 公司积极扩渠道拓新品寻求新增长路径 维持买入评级[1] 财务表现 - 25H1主营业务略有下滑[1] - 利润整体承压[1] 渠道拓展 - 积极拓展新兴渠道[1] - 开拓海外市场提升品牌渗透率和终端覆盖率[1] - 通过多元化渠道布局推动收入增长[1] 产品创新 - 瓜子品类推出山野系列瓜子及瓜子仁冰淇淋新品[1] - 坚果品类推出白坚果及风味坚果[1] - 推出蜂蜜黄油味鲜切薯条及魔芋等休闲食品[1] 发展策略 - 聚焦重点品类产品发展[1] - 持续进行细分品类创新[1] - 通过多品类产品上新推动收入增长[1]

公司业绩表现 - 上半年营业收入同比增长39.3% [1] - 门店数量同比增长23.3% [1] - 平均单店贡献商品销售收入27.8万元人民币 同比增长13.2% [1] 增长驱动因素 - 门店网络持续拓展推动收入增长 [1] - 外卖战略有效拉动订单量提升店均营业额 [1] - 多市场拓展与份额提升双维度支撑长期成长性 [1] 财务预测 - 2025年预计营业收入328.1亿元人民币 同比增长32.1% [1] - 2026年预计营业收入374亿元人民币 同比增长14% [1] - 2027年预计营业收入428.4亿元人民币 同比增长14.5% [1] - 2025年预计归母净利润58.1亿元人民币 同比增长30.9% [1] - 2026年预计归母净利润66.7亿元人民币 同比增长14.8% [1] - 2027年预计归母净利润76.9亿元人民币 同比增长15.3% [1] 行业地位与竞争优势 - 公司为现制茶饮行业龙头企业 [1] - 多维度拓展边界持续深化品牌壁垒 [1] - 门店网络与供应链优势构筑深厚护城河 [1]

业绩表现 - 上半年营业收入同比增长39.3% [1] - 上半年门店数量同比增长23.3% [1] - 平均单店贡献商品销售收入27.8万人民币，同比增长13.2% [1] 增长驱动因素 - 门店网络持续拓展推动收入增长 [1] - 外卖战拉动订单量提升店均营业额 [1] - 多市场拓展和份额提升双维度支撑长期成长性 [1] 行业地位与竞争优势 - 公司为现制茶饮行业龙头 [1] - 多维度拓展边界深化品牌、门店网络、供应链、产品壁垒 [1] - 护城河持续加深 [1] 财务预测 - 2025年预计营业收入328.1亿人民币，同比增长32.1% [1] - 2026年预计营业收入374亿人民币，同比增长14% [1] - 2027年预计营业收入428.4亿人民币，同比增长14.5% [1] - 2025年预计归母净利润58.1亿人民币，同比增长30.9% [1] - 2026年预计归母净利润66.7亿人民币，同比增长14.8% [1] - 2027年预计归母净利润76.9亿人民币，同比增长15.3% [1]

财务表现 - 上半年营业收入同比增长39.3% [1] - 平均单店商品销售收入27.8万元 同比增长13.2% [1] - 预计2025-2027年营业收入分别为328.1亿元/374亿元/428.4亿元 对应年增长率32.1%/14%/14.5% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为58.1亿元/66.7亿元/76.9亿元 对应年增长率30.9%/14.8%/15.3% [1] 运营数据 - 上半年门店数量同比增长23.3%（按期初期末平均数计算） [1] - 外卖战略有效拉动门店订单量 [1] 竞争优势 - 现制茶饮行业龙头企业 [1] - 通过品牌建设/门店网络扩张/供应链优化/产品创新多维度拓展业务边界 [1] - 持续深化护城河构建 [1] 发展前景 - 在多市场拓展和市场份额提升双维度下具备长期成长性 [1] - 获券商评级由"增持"上调至"买入" [1]

ESG投资策略特征 - ESG因子在二级市场的超额收益具有周期性而非持续存在 通过负面筛选策略剔除低分企业的基金产品长期收益显著高于未采用该策略的产品 [1][2] - ESG策略存在行业与周期适用边界 在2023-2024年股市剧烈震荡期间ESG产品跌幅小于申万行业分类均值 [2] - 自国内924行情及海外市场共振启动以来ESG板块进入估值修复通道 呈现震荡上行的长期特征 [2] ESG投资方法论 - 有效的ESG实践需结合三类策略：负面筛选规避风险 推动被投企业完善ESG信息披露吸引股东投资 同行业内对关键指标如碳排放强度进行横向量化比较择优 [3] - ESG投资需区别于主题投资 简化为新能源主题如光伏会使收益易受单一行业周期冲击 [3] - 企业ESG表现评估不应只看行业标签 需关注具体指标表现 如茅台因生产线降碳效率领先同业符合ESG择优逻辑 [3] 评估体系发展 - 2025年4月30日A股ESG强制披露规定全面落地推动评估环境完善 [3] - 主流公募基金普遍采用企业披露+评级交叉验证+内部模型校准三重机制 避免单一数据依赖 [3] - 资管行业正从追逐超额收益转向构建防爆雷体系 与监管层推动长线资金入市及倡导价值投资的导向深度契合 [3]

公司股价表现 - 9月8日股价上涨5.19%至79.47元/股 成交额28.04亿元 换手率4.09% 总市值718.76亿元 [1] - 连续3天累计上涨19.58% [1] 主营业务构成 - 逆变器业务占比47.77% 储能电池包占比25.69% 热交换器占比15.68% 除湿机占比7.36% 其他业务占比3.5% [1] - 公司从事蒸发器 冷凝器 变频控制芯片及环境电器产品的研发生产销售 [1] 基金持仓情况 - 浙商之江凤凰ETF持有3.72万股 占基金净值3.34% 为第九大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈14.58万元 三日累计浮盈46.02万元 [2] 基金业绩表现 - 浙商之江凤凰ETF规模5866.2万元 今年以来收益26.59% 近一年收益47.38% 成立以来收益135.43% [2] - 基金经理周文超管理规模2.59亿元 任职最佳回报51.32% [3]

网点整合 - 浙商证券决定撤销成都董家湾北街证券营业部以优化网点布局和整合网点资源 [1] - 该营业部客户将于2025年9月整体并入至浙商证券四川分公司并由四川分公司提供后续服务 [1] - 四川分公司地址保持不变为四川省成都市武侯区董家湾北街3号 [1] 客户服务 - 合并后客户资金账号 账户密码 交易方式和所有业务办理方式等保持不变 [1] - 证券交易和资金划转不受任何影响 [1] - 客户可致电原营业部电话028-61515801 028-61515817或统一客服热线95345进行咨询 [1]