公司运营调整 - 中国人寿辽宁省分公司申请撤销北镇市支公司青堆子镇营销服务部 [1] - 锦州金融监管分局批准撤销该营销服务部并要求其停止一切经营活动 [1] - 该营销服务部需在15个工作日内缴回许可证并办理相关手续 [1]

活动背景与主题 - 金融监管总局 中国人民银行 中国证监会联合开展为期一周的金融教育宣传周活动 主题为"保障金融权益 助力美好生活" [1] - 活动旨在聚焦群众关切开展金融知识普及 帮助金融消费者和投资者理性选择金融产品 远离虚假宣传 非法中介 非法金融和电信诈骗等活动侵害 [1] 公司参与方式 - 中国人寿保险股份有限公司作为国有大型金融保险企业积极响应号召 推出线上+线下立体宣传模式 [1] - 精心策划四大主题活动包括消保能量加油站 风险提示送上门等 [1] - 在全国各服务柜面打造消保能量加油站主题宣传专区 设置知识科普趣味游戏 [1] - 通过寓教于乐方式提升公众风险防范意识和能力 涵盖适当性管理 反诈常识 消费者基本权益等金融知识 [1] 宣传覆盖范围 - 组织团队进入街道社区开展金融知识宣传 深度结合社区网格化管理模式 [2] - 全面推进进社区 进农村 进企业 进校园 进商圈的五进入宣传行动 [2] - 根据不同金融服务场景定制专属宣传方案 [2] - 通过官微相约星期二常态化知识问答活动形成线上+线下立体宣传矩阵 [2] 服务实践方向 - 围绕惠企服务 助老适老 助残保障三大核心方向开展宣传 [2] - 推动金融教育与服务实践深度融合 让消费者获得知识的同时享受简捷 品质 温暖的国寿好服务 [2] - 未来将持续打磨消费者听得懂 用得上 记得住的金融知识传播内容 [2]

活动背景与主题 - 金融监管总局 中国人民银行 中国证监会联合开展为期一周的金融教育宣传周活动 主题为保障金融权益 助力美好生活 [1] - 活动聚焦金融知识普及 帮助消费者理性选择金融产品并远离非法金融活动侵害 [1] 公司参与形式 - 中国人寿推出线上+线下立体宣传模式 策划四大主题活动包括消保能量加油站和风险提示送上门 [1] - 公司通过客户服务中心打造消保教育宣传基地 设置知识科普趣味游戏提升公众风险防范意识 [2] - 组织团队进入街道社区开展宣传 推进进社区 进农村 进企业 进校园 进商圈的五进入行动 [3] - 通过官微相约星期二常态化知识问答活动形成立体宣传矩阵 [3] 专项风险教育 - 发起向非法中介说NO短视频展播活动 揭示非法代理退保等金融黑灰产模式与危害 [4] - 结合地域特点和客户特征以案例警示形式帮助消费者识别陷阱 [4] - 普及95519客户服务专线 寿险APP 小程序等正规维权渠道 [4] 服务实践与理念 - 围绕惠企服务 助老适老 助残保障三大方向推动金融教育与服务实践融合 [5] - 提供简捷 品质 温暖的国寿好服务 增强群众对金融体系的信任感 [5] - 坚持消费者权益保护理念与为民办实事实践深度融合 [5][6] - 持续打磨听得懂 用得上 记得住的金融知识传播内容 [6]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[3] 核心观点 - 券商为代表的非银金融震荡调整后有望呈现上行走势 宏大叙事 国内7月经济数据不及预期 美联储对降息持开放态度及市场流动性充沛或是驱动市场走强的关键因素[1][9] - 两融波动新高 8月非银存款继续增加[1][9] - 经济数据走弱 海外货币宽松下的流动性驱动市场走强的趋势或有望延续 重点关注内部问题 居民存款搬家持续效应及美国经济可能衰退引发降息的效应 中期关注四中全会等重磅会议[1][9] - 高度重视券商及金融IT板块走强趋势[1][9] - 继续谨慎乐观看好保险板块的配置价值[2][11] 市场表现与数据 - 沪深300指数4522点（周涨幅1.38%） 保险指数1288.79点（周跌幅0.7%） 券商指数7251.34点（周涨幅0.66%） 多元金融指数1338.88点（周涨幅0.89%）[7] - 8月末广义货币(M2)余额331.98万亿元 同比增长8.8% 狭义货币(M1)余额111.23万亿元 同比增长6% 流通中货币(M0)余额13.34万亿元 同比增长11.7%[8] - 前八个月净投放现金5208亿元 人民币存款增加20.5万亿元 其中住户存款增加9.77万亿元 非金融企业存款增加6106亿元 财政性存款增加2.21万亿元 非银行业金融机构存款增加5.87万亿元[8] - 2025年8月PPI同比下降0.4% 1-8月平均PPI同比下降0.1% 8月PPI环比持平[8] - 十年期国债收益率在1.87%附近波动[2][11] 国际动态 - 美国8月CPI基本符合预期 初请失业金数据意外爆冷 巩固美联储下周降息预期 交易员充分消化美联储年底前降息三次的情景[7] - 墨西哥总统公布关税改革提案 针对未签订自由贸易协定国家（重点直指中国及亚洲出口国） 涵盖1371个关税代码产品（占墨西哥所有关税代码16.8%） 提案仍需国会批准但通过可能性高[7] - 美商务部将多家中国实体列入出口管制"实体清单"[7] - 中美双方商定副总理何立峰于9月14日至17日赴西班牙与美方会谈 讨论美单边关税措施 滥用出口管制及TikTok等经贸问题[8] - 商务部对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查[8] 监管动态 - 证监会发布《期货公司分类评价规定》 修订总体思路包括坚持目标导向 协调统一 简化指标流程[8] - 证监会对*ST东通涉嫌定期报告等财务数据虚假记载作出行政处罚事先告知 拟对公司罚款2.29亿元 对7名责任人合计罚款4400万元 对实际控制人采取10年证券市场禁入 *ST东通涉嫌触及重大违法强制退市情形[8] - 人民币汇率持续波动回升到7.12附近[8] 保险板块配置偏好 - 股票是2025年下半年保险机构首选投资资产 其次是债券和证券投资基金 多数保险机构预期下半年各类资产配置比例与2025年初基本保持一致 部分机构可能适度或微幅增加股票和债券投资[11] - 保险资产管理业协会调查覆盖122家保险机构（包括36家保险资产管理机构和86家保险公司）[11] 重点投资组合-保险板块 - 重点推荐中国平安（寿险NBV高增 上半年侧重OCI股票配置） 中国太保 新华保险（NBV和净利润均延续向好 银保渠道价值贡献明显提升） 建议关注中国财险 中国人寿[12] 重点投资组合-券商板块 - 创新+转型发展及受益行情的中小型证券公司：重点关注东方财富（2025H1核心业务全面增长） 相关公司浙商证券 国金证券[13] - 业绩优良稳健 营收结构多元化且低估值的龙头证券公司：建议关注华泰证券 财富线相关公司广发证券 东方证券[13] - 低估值央国企头部券商 具备并购重组想象空间 盈利景气度向好：中国银河 中金公司 信达证券 首创证券 国联民生 太平洋[13] - 平台型公司：推荐关注同花顺（2025H1业绩明显改善 AI赋能发展前景） 九方智投 大智慧 建议关注财富趋势 指南针[13] - 港股金融方面建议受益港股高景气的国泰海通 国联民生 中金[10] 金融IT与互金平台 - 建议重点关注同花顺 九方智投（2025年中报预告净利润中枢8.5亿元 子公司方德证券在港展业 控股旗下九方智擎入驻"模速空间"抢滩AI创新高地） 财富趋势[1][10] - 互金平台建议关注东方财富（2025H1营业总收入同比+39%至69亿元 归母净利润同比+37%至56亿元） 指南针 大智慧 湘财股份[1][10]

公司运营调整 - 中国人寿辽宁省分公司撤销北镇市支公司闾阳镇营销服务部 [1] - 该营销服务部需立即停止经营活动并在15个工作日内缴回许可证 [1] - 撤销程序依据锦州金融监管分局批复文件及国寿人险辽发〔2025〕269号请示执行 [1]

公司运营调整 - 中国人寿辽宁省分公司申请撤销北镇市支公司正安镇营销服务部[1] - 锦州金融监管分局批准撤销该营销服务部并要求立即停止经营活动[1] - 需在15个工作日内缴回许可证并办理相关手续[1] 监管动态 - 监管批复依据国寿人险辽发〔2025〕272号文件作出正式回应[1] - 撤销程序符合金融监管机构行政许可相关法律法规要求[1]

公司营业场所变更 - 中国人寿财产保险股份有限公司阜平县支公司获准将营业场所变更为河北省保定市阜平县环城路中段 [1] - 公司需按照有关规定及时办理变更及许可证换领事宜 [1]

行业业绩表现 - 5家保险资管机构上半年合计营业收入77.88亿元 同比增长14.8% 合计净利润38.85亿元 同比增长30.7% [1][2] - 国寿资产营收35.54亿元 泰康资产营收30.08亿元 分列前两位 安联资管营收1.46亿元 同比增速37%为最高 [2] - 国寿资产净利润20.76亿元 泰康资产13.16亿元 人保资产3.91亿元 前三机构净利润增速均超20% 安联资管实现扭亏 中意资产净利润微降 [2] 业绩驱动因素 - 监管政策拓宽险资投资渠道 包括提高权益资产配置比例上限 头部机构优势加速显现 [3] - 保险行业保费收入保持良好增长 可投资资金运用余额持续提升 [3] - 沪深300指数及恒生指数上涨推动投资收益显著提升 [3] 外资市场布局 - 保德信资管获开业批复 成为首家境外金融机构直接发起设立的独资保险资管公司 [4] - 荷兰全球人寿筹建荷全保险资管 友邦人寿筹建友邦保险资管 年内共两家外资机构获批筹建 [4] - 外资机构进入体现对中国保险市场潜力及长期发展前景的看好 也反映市场开放程度与监管环境优化 [4][5] 行业竞争与发展 - 外资机构可为国内市场带来全球资产配置能力及跨周期经验 对应对利率下行及转型挑战具学习价值 [5][6] - 保险资管机构需巩固保险资金久期长、抗风险能力强的优势 在权益类资产中发挥长期主义 [6] - 机构应拓展第三方业务 通过市场化改革提升投研能力、产品设计及客户服务能力 并加大国际业务投入 [6]

行业投资评级 - 投资银行业与经纪业评级为看好 维持 [7] 核心观点 - 公募费改三阶段落地推动行业高质量发展 券商中报业绩延续高增长 市场热度维持高位 估值具备性价比 建议关注板块龙头及绩优个股 [2][4] - 保险行业印证存款搬家 增配权益和新单成本改善逻辑 中长期ROE改善确定性提升 估值有望加速修复 [2][4] - 从盈利和分红稳定性维度 持续推荐江苏金租 中国平安和中国财险 [4] - 综合业绩弹性及估值分位 推荐新华保险 中国人寿 香港交易所 中信证券 东方财富 同花顺 九方智投控股 [2][4] 市场表现 - 本周非银金融指数上涨0.3% 相对沪深300超额收益为-1.1% 行业排名靠后(24/31) [5] - 年初至今非银金融指数上涨8.2% 相对沪深300超额收益为-6.7% 行业排名靠后(21/31) [5] - 市场热度回落 两市日均成交额23,264.15亿元 环比下降10.63% 日均换手率2.45% 环比下降34.86BP [5] - 杠杆资金规模回升 两融余额2.34万亿元 环比增长2.67% [5] - 股指上涨债指下跌 万得全A上涨2.12% 中债总全价指数下跌0.4% [5] - 长端利率上行 10年期国债收益率上升4.10BP至1.8670% [5] 保险行业数据 - 2025年7月累计保费收入42,085亿元 同比增长6.75% 其中产险收入10,933亿元增长5.12% 人身险收入31,153亿元增长7.34% [22][23] - 保险资金运用规模36.23万亿元 债券占比49.31% 股票基金占比13.05% 较2024年末分别上升1.43和0.70个百分点 [23] - 保险公司总资产39.59万亿元 环比增长0.95% 其中寿险公司总资产34.69万亿元增长1.01% [27] - 2024年12月上市险企保费增速分化 新华保险单月保费增长19.13% 太保人寿增长5.91% 中国人寿增长1.86% 中国平安下降0.92% 中国人保下降5.99% [28][29][31] 债券市场表现 - 5年期债券收益率上涨0.18BP至6.52BP 其中公司债上涨幅度最大为6.52BP [32][33] - 5年期信用利差上涨3.03BP至6.34BP 其中公司债上涨幅度最大为6.34BP [32][34] - 5年期期限利差变动幅度在-0.52BP至+4.27BP之间 [32][34] 券商业务数据 - 经纪业务：两市日均成交额23,264.15亿元 环比下降10.63% 高于2024年中枢10,846.61亿元 [39] - 投资业务：沪深300指数上涨1.38% 创业板指数上涨2.10% 中债企业债总全价指数下跌0.13% [43] - 信用业务：两融余额2.34万亿元 环比增长2.67% 高于2024年日均余额1.56万亿元 [45] - 投行业务：2025年8月股权融资规模223.07亿元 环比下降58.2% 债券融资规模7.49万亿元 环比下降4.4% [49] - 资管业务：2025年8月券商集合资管发行份额66.52亿份 环比增长21.0% 高于2024年月均28.53亿份 [52] - 衍生品业务：2025年8月期货市场成交金额53.22万亿元 环比下降14.48% 其中金融期货成交金额13.99万亿元增长19.44% [56] 监管动态 - 证监会发布《期货公司分类评价规定》 完善期货行业分类监管体系 [58] - 金监局修订发布《金融机构消费者权益保护监管评价办法》 调整评价范围至金租 养老保险等机构 [61] - 央行调整公开市场业务一级交易商考评办法 2025年度启用新考评办法 [62] 公司动态 - 国信证券完成收购万和证券96.08%股份 总股本增至102.42亿股 [65] - 西部证券收购国融证券64.60%股份完成过户 [76] - 中信证券获准公开发行不超过600亿元公司债券 [75] - 第一创业获准公开发行不超过80亿元公司债券 [80] - 国泰海通注册资本变更为176.29亿元 [77]

人口老龄化现状与养老金融重要性 - 截至2024年末中国60周岁及以上老年人口达31031万人占总人口22.0% 65周岁及以上人口22023万人占比15.6% [2] - 人口老龄化成为长期基本国情 养老金融被纳入中央金融工作会议"五篇大文章" 承担服务国家战略与民生福祉使命 [2] 人工智能赋能养老金融的核心价值 - AI技术通过智能销售、投资、风控、运营、客服等应用降低服务门槛与成本 使服务延伸至中小微企业和灵活就业群体 [2] - 依托大数据与机器学习实现"一人一策"精准规划 提升产品透明度与适配性 覆盖旅居、长住等多元养老场景 [3] - 整合健康记录、消费行为、金融历史等多源数据 通过机器学习模型优化产品设计、定价及服务资源配置 [3] 当前AI应用面临的核心挑战 - 应用深度不足 多数机构仅将AI用于智能客服 风控、运营等核心业务环节渗透率低 [4] - 高质量金融数据稀缺且整合难度大 公共数据存在行政分割 非公共数据流通不畅 [4] - 数据隐私保护边界不清 敏感个人信息泄露风险高 老年人数字安全意识较弱 [5] - 算力支撑不足导致私有化部署成本高昂 训练数据偏差可能加剧养老资源分配不公 [4][5] 多方协同发展路径与解决方案 - 需加强顶层设计与制度供给 推动年金及个人养老金制度惠及更广泛人群 [7] - 建立国家级公共数据库 按照"原始数据不出域、数据可用不可见"原则提供数据服务 [7] - 构建康养云平台整合健康档案、护理记录、金融资产等数据 形成长者全景画像 [8] - 通过物联网、智能穿戴设备打造智慧病房、无感跌倒监测等数字化应用场景 [8] - 搭建开放式社区居家养老服务平台 连接社会服务商实现"一键下单"便捷体验 [8]