公司人事变动 - 何文建于2025年11月6日经第九届董事会第六次会议选举当选为公司第九届董事会董事长 [1] - 何文建因工作需要辞去公司总经理职务 [1] - 张瑞忠被聘任为公司新任总经理 [1]

核心观点 - 中美贸易关系缓和，锂和稀土等新能源金属景气度回升 [1][6] - 维持对钢铁行业的“看好”评级和对有色金属行业的“看好”评级 [9] - 重点推荐洛阳钼业、中金黄金、华友钴业、紫金矿业、中国铝业，均给予“增持”评级 [2][9] 行业数据与展望 钢铁 - 10月钢铁行业PMI指数为49.2%，环比增加1.5个百分点，新订单指数为47.6%，环比增加2.4个百分点，但仍处于收缩区间 [20] - 10月全国建筑钢材日均成交量为10.13万吨，环比增长3.19%，但同比下降16.08% [22] - 9月粗钢产量累计值为74,624.85万吨，同比下降2.90%；钢材产量累计值为110,384.67万吨，同比增长5.40% [24] - 10月底钢材社会库存和钢厂库存合计增长0.75%至1,500.41万吨，较去年同期增长22.43% [29][30] - 北方地区11月中下旬进入采暖季，需求或走弱，供给收缩，短期钢价或呈震荡态势 [5][21] 铜 - 10月SMM中国电解铜产量环比下降2.62%，同比增长9.63% [35] - 9月国内精炼铜产量为126.60万吨，同比增长11.25%；国内铜材产量为223.20万吨，同比增长10.88% [36] - 10月LME铜库存下降6.12%至13.46万吨，SHFE铜库存增长48.04%至3.97万吨；LME铜价增长5.84%至1.09万美元/吨 [36] - 1-9月电网工程投资完成额同比增长9.9%，但房地产新开工面积同比下降18.9% [35] - 短期宏观氛围转暖，但铜价缺乏继续上行动力，关注美国经济数据和美联储降息预期 [5][35] 铝 - 10月国内电解铝产量同比增长1.13%，环比增长3.52%；截至10月底，国内电解铝运行产能约为4406万吨 [43] - 9月国内氧化铝产量为799.90万吨，同比增长9.41%；电解铝产量为380.90万吨，同比增长4.38% [45] - 10月LME铝库存增长8.69%至55.81万吨，SHFE铝库存增长8.92%至6.44万吨；LME铝价增长8.11%至0.29万美元/吨 [45] - 氧化铝价格持续低位利好电解铝企业利润，国内产能限制和美联储降息为铝价提供底部支撑 [5][43] 贵金属 - 10月COMEX黄金价格增长3.24%至4,013.40美元/盎司，SHFE黄金价格增长5.43%至921.92元/克 [55] - 中美关系缓和使得避险需求回落，美联储降息不确定性增加，短期金价或震荡运行 [5][55] 新能源金属 锂 - 10月国内碳酸锂产量环比增长6%，同比大幅增长55%；9月碳酸锂产量为4.71万吨，同比增长47.59% [58][60] - 10月国产电池级碳酸锂价格增长8.84%至8.00万元/吨；电池级氢氧化锂价格增长4.93%至7.45万元/吨 [60] - 库存去化及储能需求超预期（1-9月储能海外订单同比增长约132%）支撑短期锂价 [5][58] 钴 - 10月硫酸钴产量环比增长2.17%，同比增长19.62%；10月三元材料产量环比增长11.58%，同比增长43.08% [65] - 10月国内钴均价增长17.25%至40.45万元/吨；硫酸钴均价增长28.15%至8.65万元/吨 [66] - 动力电池受补贴政策退坡预期冲量影响，市场高景气态势将延续，支撑钴价 [5][65] 稀土及小金属 - 澳大利亚莱纳斯公司第三季度稀土氧化物总产量达3993吨，同比增长32% [71] - 10月氧化镨钕价格下降5.52%至53.10万元/吨；氧化镝价格下降2.48%至157.50万元/吨 [74] - 中美贸易关系转暖，出口管控放松预期下，海外需求或逐步释放，短期稀土价格有望得到支撑 [6][74] 投资策略 钢铁 - 行业稳增长政策发布，船舶用钢和建筑用钢等领域需求有望提振，“设备更新”和“低碳转型”成为热点 [7][88] - 建议关注工厂设备先进、在船舶钢等高附加值领域产品领先、环保水平领先的相关标的 [7][88] 铜 - 自由港印尼Grasberg矿和刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿事故影响，全球2026年铜矿供应预期收紧 [7][88] - 铜是电力电网、新能源汽车、AI服务器等领域重要原材料，需求有望提振 [7][88] - 建议关注铜矿资源保障强、环保水平领先、生产规模优势的相关标的 [7][88] 铝 - 氧化铝新项目产能释放导致价格持续低位，电解铝企业利润表现较好 [7][88] - 国内电解铝产能限制严格，需求端受新能源汽车和高压电网等领域带动 [7][88] - 建议关注资源保障强、环保水平领先、生产规模优势的相关标的 [7][88] 黄金 - 短期关注美国政府停摆、美联储降息路径预期变化、中美贸易关系和俄乌局势 [9][88] - 长期看，央行购金、美元全球货币地位弱化、“逆全球化”趋势将持续提升黄金吸引力 [9][88] 稀土 - 我国稀土出口管制再升级，战略地位提升，相关上市公司估值或重估 [9][88] - 人形机器人和新能源等领域发展将为需求提供新动能 [9][88] 钴 - 刚果（金）占全球钴原料产量比例大，其2026-2027年钴出口配额没有增长，未来全球钴供给将受约束 [9][88] - 需求受新能源汽车、储能和消费电子领域带动，供需有望维持偏紧状态 [9][88]

公司人事变动 - 何文建先生于2025年11月6日当选为中国铝业第九届董事会董事长，任期至第九届董事会任期届满 [1] - 公司法定代表人将相应变更为何文建先生 [1] - 何文建先生于同日辞去公司总经理职务，即日生效 [1] - 董事会同意聘请张瑞忠先生为公司总经理，由董事长提名并经董事会换届提名委员会审查通过 [1]

董事会成员 - 执行董事为何文建、毛世清、蒋涛[4][7] - 非执行董事为江皓[4][7] - 独立非执行董事为余劲松、陈远秀、李小斌[4][7] 委员会设置 - 董事会设审核、换届提名等5个委员会[5] - 何文建任发展规划和ESG委员会主任[6] - 余劲松任审核等多委员会相关职务[6] 公告日期 - 公告刊发日期为2025年11月6日[7]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 何 先 生 在 擔 任 本 公 司 總 經 理 期 間，恪 盡 職 守、勤 勉 盡 責，為 本 公 司 經 營 管 理 及 高 質 量 發 展 做 出 了 卓 越 貢 獻。本 公 司 及 董 事 會 謹 此 對 何 先 生 表 示 衷 心 感 謝 及 誠 摯 敬 意。 公 告 選舉董事長及變更總經理 選舉董事長 茲 提 述 中 國 鋁 業 股 份 有 限 公 司（「本公司」）日 期 為2025年2月24日、2025年 2月28日 及2025年6月26日的公告，內 容 有 關 董 事 長 兼 執 行 董 事 之 辭 任 及 推 舉 董 事 代 行 董 事 長 職 責。 鑒 於 本 公司董事會（「董事會」）董 事 長 職 位 目 前 空 缺，經 本 公 司 於2025年 11月6日 召 開 的 第 九 屆 董 事 會 第 六 次 會 議 選 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 葛小雷 公司秘書 中國‧北京 2025年11月6日 海外監管公告 此海外監管公告是根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第 13.10B條 作 出。 茲載列中國鋁業股份有限公司在上海證券交易所網站刊登的以下資料全文， 僅 供 參 閱。 承董事會命 中國鋁業股份有限公司 於 本 公 告 刊 發 日 期，董 事 會 成 員 包 括 執 行 董 事 何 文 建 先 生、毛 世 清 先 生 及 蔣 濤 先 生，非 執 行 董 事 江 皓 先 生，獨 立 非 執 行 董 事 余 勁 松 先 生、陳 遠 秀 女 士 及 李 小 斌 先 生。 * 僅供識別 – 1 – 股 票 代 碼：601600 股 票 簡 稱：中 國 鋁 業 公 告 編 號：臨2025-064 中國鋁業股份有限公司 第九屆董事會第六次會議決議公告 本 公 司 董 事 會 及 全 ...

铝行业公司股价表现 - 11月6日多家铝业公司股价大涨，中国铝业、闽发铝业、豪美新材、常铝股份、南山铝业涨停 [1] - 中国铝业涨停后市值已超过1800亿元 [1] 铝期货价格走势 - LME电解铝期货价格从4月最低点2300美元/吨上涨23.7%至11月5日的2845.5美元/吨 [1] - 上海铝主连期货近三月上涨5.20%至21630元/吨 [1] 机构对铝价后市观点 - 华泰期货指出电解铝国内供需基本面未明显变化，海外冰岛电解铝厂因事故减产影响产能20万吨左右，电力成本对海外电解铝运行形成压力 [3] - 铝水比例达到77%创历史新高，消费保持良好增长，若社会库存去库顺利，铝价上涨空间有望打开 [4] - 中泰证券认为供应约束持续强化，价格中期想象空间很大，在乐观需求假设下价格弹性可以很大 [4] - 华西证券表示铝下游加工企业平均开工率连续五周上行，国内电解铝供给刚性且供应端趋紧，利润向电解铝端转移 [4] - 政策端持续推出利好，新能源汽车、电力等领域需求持续保持，地产行业或将企稳，看好2025年铝价 [4]

市场整体表现 - A股主要指数强势反弹，沪指涨0.97%收报4007.76点，深证成指涨1.73%，创业板指涨1.84%，科创50指数大涨3.34% [1] - 沪深北三市合计成交额重返2万亿元上方，达20762亿元，较前一日增加逾1800亿元 [1] - 港股同步走高，恒生指数涨超2%，恒生科技指数大涨近3% [1] 半导体与存储芯片 - 存储芯片概念强势，德明利、博杰股份涨停，香农芯创涨近9%续创历史新高 [2][5] - 全球存储芯片市场结构性供需失衡，AI数据中心对DRAM需求巨大，DDR5现货价格一周内大涨25% [6] - 三大存储原厂暂停DDR5报价，机构预计DDR5季度涨幅或达30%-50% [7] - 国内将加快科技自立自强，国产替代与自主可控进程或加速，拉动半导体材料增量需求 [7] 磷化工行业 - 磷概念股爆发，清水源20%涨停，澄星股份、芭田股份、云天化等涨停 [9] - 黄磷指数近两周累计涨幅超过7%，11月5日国内黄磷现货报2.22万元/吨，较前一日每吨上涨264元 [10] - 磷矿石稀缺性提升，下游磷肥、新能源领域需求拉动，供需格局趋紧，行业景气度有望延续 [11] AI产业链 - CPO概念活跃，源杰科技涨超16%突破600元大关续创新高，东田微涨14%，东山精密涨停 [13] - AI数据中心需求保持高速增长，本土算力突围趋势明确，国产算力芯片龙头等细分板块表现亮眼 [14] - 电子行业景气延续，AI是最大驱动力，海外算力与国产算力共振成长 [14] 其他活跃板块 - 有色板块强势，铝业股表现亮眼，中国铝业、闽发铝业、常铝股份等涨停 [2] - 券商板块上扬，东北证券一度触及涨停 [2] - 新股大明电子登陆沪市主板，收盘涨413.5%报64.45元/股，盘中最高涨超500% [2]

中国铝业股价表现 - 中国铝业于11月6日罕见涨停，收盘价10.86元，创下2011年以来的近15年新高，涨停堆积买单超过220万手[1] - 此次上涨为铝板块系统性行情，同日闽发铝业、常铝股份等多只铝业个股涨停，铝产业指数单日上涨5.06%，位居各大概念板块前列[3] - 公司股价当前已回升至历史高位区域，此前两次达到类似高度分别为2015年4月的10.17元（前复权）和2021年9月的9.56元（前复权）[6] 公司盈利能力分析 - 公司前三季度归母净利润达到108.72亿元，较上年同期增长约21%[9] - 分季度看，第一、二季度归母净利润分别为35.38亿元和35.33亿元，第三季度进一步扩张至38.01亿元[11] - 盈利能力显著提升，前三季度毛利率为17.3%，同比增长2.1个百分点，其中第三季度毛利率同比增加6.7个百分点至18.4%[10] - 得益于四季度铝价上涨，公司全年归母净利润极有可能超越2024年124亿元的历史高点，机构普遍预期保持在140亿元，个别预期超过150亿元，每股收益有望超过0.8元，创2007年上市以来新纪录[12] 铝价与行业背景 - 截至11月6日，LME铝年内上涨12.28%，国内沪铝期货上涨9.44%，铝价上行是公司利润率抬升的重要因素[10] - 公司作为国内铝产业链一体化企业，资源保障能力显著，业绩对铝价上涨弹性较大[11] 有色金属板块轮动 - 此前铝业公司在二级市场估值长期垫底，明显落后于稀土、黄金等行业标的，多家公司估值保持在10倍以下[4] - 以今年6月末数据为例，申万有色金属板块中估值最低的个股清一色为铝业公司，如新疆众和市盈率8倍以下，天山铝业、神火股份、明泰铝业市盈率在8倍至9倍之间[14] - 年初至10月20日，申万14个有色细分行业涨幅平均数和中位数均超过69%，稀土、白银板块涨幅超过110%，而铝板块涨幅仅为35.39%，与锂板块分列倒数第一、第二位[16] - 近期国际金价回落，稀土股因外部博弈缓和及高估值压力股价持续回调，例如中国稀土从66元高点回落至48元附近，最大回撤达27.88%[17] - 10月21日至11月5日期间，有色金属行业出现明显“高低切换”，此前涨幅落后的钨、锂、铝板块成为领涨品种，涨幅分别为24.92%、15%和8.87%，而白银、镍、稀土、黄金等前期热门板块跌幅靠前[18][19]

公司治理与人事变动 - 中国铝业选举何文建为董事长并变更为法定代表人 同时聘任张瑞忠为总经理 张瑞忠持有公司147,100股A股股份并在有色金属冶炼领域经验丰富 [3] - 景津装备实际控制人、董事长兼总经理姜桂廷已解除留置措施 目前可正常履行职责 公司生产经营正常 [8] - 万业企业证券简称将于11月12日变更为"先导基电" 变更原因为公司战略发展与业务布局需要 [12] - ST广网股票撤销其他风险警示 自11月10日起复牌交易 A股简称由"ST广网"变更为"广电网络" 日涨跌幅限制由5%恢复为10% [15] 研发与技术进展 - 江波龙自研主控芯片累计部署量突破1亿颗 部署规模保持快速增长 其UFS4.1产品正处于多家Tier1厂商导入验证阶段 预计全年部署将放量增长 [4] - 富祥药业第三次顺利通过美国FDA的cGMP现场检查 检查结果为VAI 表明公司质量体系接轨国际 具备持续为全球市场提供商业化中间体和原料药的资质 [6] - 华海药业子公司华海科技以VAI结果通过美国FDA现场检查 检查范围涵盖工厂整体质量管理体系及口服固体制剂产品 符合美国药品CGMP要求 [13] - 人福医药全资子公司HWH217片获药物临床试验批准 同意开展用于治疗动脉性肺动脉高压的临床试验 该项目为化学药品2.3类新复方制剂 国内尚无同类复方制剂产品获批 累计研发投入约600万元 [11] 监管与合规事项 - 亚太药业盐酸地尔硫䓬片一致性评价申请不予批准 原因为BE研究不能支持生物等效性结论 公司表示将完善试验后重新申报 且此事不会对当期业绩产生重大影响 [5] - *ST苏吴因涉嫌信披违法违规被立案调查 收到《行政处罚事先告知书》 认定2020至2023年分别虚增营收 触及重大违法强制退市情形 公司还存在财务类退市、面值退市等多重风险 2025年前三季度净利润-8,746.80万元 同比下降294.03% [14] - 三达膜募集资金专户部分资金被冻结 金额1174万元 关联建设合同纠纷案 公司及子公司名下银行账户被申请冻结金额9881.79万元 占最近一期经审计净资产的2.44% [9][10] - 顾家家居持股5%以上股东杭州德烨嘉俊和TBHome Limited所持股份累计被冻结和司法标记比例均为100% 杭州德烨持有的8847.15万股被轮候冻结 债权金额4.34亿元 [16] 股权与资本运作 - 标榜股份终止筹划控制权变更事项 原因为交易各方就某些核心条款未能达成一致 股票将复牌 [7] - 新通联持股7.45%股东毕方投资拟减持不超过3%股份 即不超过600万股 [24] - 通化东宝首次回购公司股份14.35万股 占总股本0.01% 耗资129.15万元 回购价格9元/股 回购股份将用于员工持股计划或股权激励 [25] - 国瓷材料拟以1亿元-2亿元回购公司股份 回购价格不超过30元/股 回购股份将用于股权激励或员工持股计划 回购期限为12个月内 [26] - 西力科技多名股东拟减持股份 德清西力拟减持不超过0.67% 德清聚源拟减持不超过0.57% 虞建平拟减持不超过0.84% 控股股东承诺不参与减持 [27] 经营业绩与运营数据 - 大秦铁路2025年10月大秦线货运量3251万吨 同比下降4.7% 日均运量104.9万吨 2025年1-10月累计货运量31838万吨 同比减少0.7% [18] - 京基智农2025年10月销售生猪23.33万头 销售收入3.17亿元 商品猪销售均价11.87元/kg 2025年1-10月累计销售生猪190.9万头 累计销售收入31.63亿元 [19] - 白云机场2025年10月起降架次48702架次 同比增长10.81% 旅客吞吐量7642215人次 同比增长12.04% 货邮吞吐量220023.01吨 同比增长4.82% [20] - 东风汽车2025年10月汽车产量6536辆 同比下降23.40% 销量7336辆 同比下降21.43% 其中新能源汽车产量842辆 同比下降24.64% 销量1544辆 同比下降17.52% [21] - 弘阳地产2025年10月合约销售金额2.02亿元 销售面积13,427平方米 平均销售价格每平方米15,077元 2025年1-10月累计合约销售金额39.8073亿元 [22] 项目中标与重大合同 - 大禹节水联合体预中标海南省大隆灌区续建配套与现代化改造工程 预中标金额30,992.51万元 项目总工期900天 [28] - 中简科技签订重大销售合同 合同总金额5.63亿元 合同标的为碳纤维、碳纤维织物 截至2025年9月30日已履行金额3.66亿元 履行进度65.06% [29] - 龙建股份中标国道京漠公路改扩建工程施工A3标段项目 中标价4.41亿元 计划工期730日历天 [30] - 重庆建工子公司联合体中标江湾项目（一期）EPC总承包项目 中标价7.81亿元 项目工期1020日历天 建筑面积约10万平方米 [31]