业绩说明会安排 - 公司将于2025年6月20日14:00-17:00参加沪市主板乐享生活集体业绩说明会，形式包括现场交流、视频直播和网络文字互动 [1][2] - 投资者可在2025年6月12日至6月19日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱ir_kjs@kuaijishanwine.com提交问题 [1][3] - 说明会将在上海证券交易所上证路演中心举行，网址为https://roadshow.sseinfo.com/ [1][2] 参会人员 - 总经理杨刚、董事会秘书傅哲宇、财务总监董亚杰将出席说明会 [2] - 如遇特殊情况参会人员可能进行调整 [2] 投资者参与方式 - 投资者可通过上证路演中心网站或扫描二维码观看直播并参与交流 [3] - 说明会结束后投资者可通过上证路演中心查看会议内容 [4] 公司信息披露 - 公司已分别于2025年4月2日和4月29日发布2024年年度报告和2025年第一季度报告 [2] - 说明会将针对2024年度及2025年第一季度的经营成果及财务指标与投资者进行交流 [2]

说明会信息 - 公司参加2024年度暨2025年第一季度沪市主板乐享生活集体业绩说明会[2] - 说明会2025年6月20日14:00 - 17:00在上海证券交易所上证路演中心召开[4][6] - 方式为现场交流、视频直播和网络文字互动[2][3][5][6] 投资者参与 - 2025年6月12日至6月19日16:00前提问[2][7] - 说明会期间可登录上证路演中心或扫描二维码交流[6] 报告发布 - 公司已发布2024年年度报告、2025年第一季度报告[2] 人员及联系 - 参加人员有总经理杨刚等[5] - 联系人是董事会办公室，电话0575 - 81188579，邮箱ir_kjs@kuaijishanwine.com[8] 会后查看 - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及主要内容[8]

市值超越与业绩表现 - 会稽山以22.07元/股收盘，总市值达106亿元，超越古越龙山的99.2亿元，成为黄酒"市值一哥" [1][4] - 会稽山一季度营收4.81亿元（同比+10.10%），净利润9374.32万元（同比+1.70%）；古越龙山一季度营收5.39亿元（同比-4.90%），净利润5901.87万元（同比-4.82%） [4] - 2022-2024年会稽山营收从12.27亿元增至16.31亿元，净利润从1.45亿元增至1.96亿元；同期古越龙山营收从16.20亿元增至19.36亿元，净利润从2.02亿元波动至2.06亿元 [5] 年轻化战略成效 - "一日一熏"气泡黄酒在抖音直播间12小时销售额突破1000万元，18-35岁消费者占比超40% [1][7] - 气泡黄酒首创"气泡+黄酒+低度"概念，2023年7月上市后通过酒体升级和多口味拓展吸引年轻群体 [7] - 小红书"会稽山气泡黄酒"话题浏览量54.8万次，"一瓶就爽翻"话题浏览量131.8万次 [8] - 天猫旗舰店数据显示，会稽山气泡黄酒销量（1万+）显著高于古越龙山同类产品（300+） [8][9] 区域聚焦与经营策略 - 会稽山2024年在江浙沪地区销售收入14.05亿元，高于古越龙山的10.86亿元 [6] - 公司采取区域深耕策略，避免全国化运营对利润的蚕食，而古越龙山因全国化布局导致利润承压 [6] - 民营企业机制灵活，能快速调整产品、营销和渠道策略，结合国潮趋势加速品牌年轻化传播 [6] 行业趋势与未来方向 - 黄酒行业需解决区域性强、老龄化痛点，年轻化成为核心发展思路 [7][11] - 低度、气泡、果味黄酒等创新产品满足年轻人多元化需求，电商和社交媒体成为重要触达渠道 [12] - 中国酒业协会指出，黄酒的健康属性与文化内涵契合年轻消费者对品质生活和传统文化的追求 [11] - 专家建议通过网红直播、跨界合作提升品牌影响力，同时挖掘文化内涵增强竞争力 [12]

公司股价表现 - 会稽山股价自5月下旬以来进入连涨模式，5月21日至5月28日累计上涨44 08%，市值一度超越古越龙山成为"黄酒市值一哥" [2][3] - 5月30日后股价出现回落，上周总跌幅为11 95%，截至6月9日收盘报22 07元/股，下跌0 14%，总市值105 82亿元仍排名黄酒第一 [2][4] - 公司于5月27日发布股票交易异常波动公告，称基本面未发生重大变化，股价短期涨幅较大存在交易风险 [3] 气泡黄酒产品表现 - 气泡黄酒"一日一熏"在抖音渠道GMV突破2000万元，但直播间观看人数由顶峰上万人降至十几人 [2][6] - 产品由吴彦祖带货后短期热销，但社交平台出现大量负面评价如"难喝""回苦""味道奇怪" [2][8] - 产品有三种口味：原味(8度)、荔枝味(3度)、柠檬味(5度)，荔枝味较受欢迎 [9] 营销与生产情况 - 2024年销售费用达3 32亿元同比增60 25%，广告宣传促销投入1 62亿元实现翻倍 [7] - 产品由会稽山与千岛湖啤酒联合生产，后者负责加气工序并为多个知名品牌代工 [7] - 公司解释热度下滑原因为停止直播平台投流，产品仍保持稳定销售 [6] 市场拓展与行业竞争 - 产品线下覆盖约3万家终端网点，公司已制定全国梯度铺货计划并展开招商 [8] - 古越龙山推出回购计划并开发糯米威士忌、咖啡黄酒等新品，今年春糖发布14款新品 [3][10] - 黄酒行业面临年轻化转型挑战，需创新产品形式、消费场景以打入年轻消费群体 [10]

白酒行业表现 - WIND白酒指数在连跌三周后本周微涨0.49%，金徽酒和洋河股份周涨幅超2% [1] - 5月全国白酒环比价格总指数下跌0.27%，其中名酒环比价格指数下跌0.35%，地方酒下跌0.28%，基酒保持稳定 [3] - 高端酒批价普遍下行：飞天茅台（散）批价2030元，五粮液940元，泸州老窖845元 [4] - 白酒行业毛利率保持高位，2023-2025年预测分别为81.07%、81.82%、81.53% [3] 个股表现 - 金徽酒周涨6.25%，洋河股份、天佑德酒、迎驾贡酒及顺鑫农业周涨幅在3%以内 [2] - 水井坊和舍得酒业周跌幅在2%以上 [2] - 会稽山因"气泡黄酒"营销热度回落，股价本周大跌12% [1][5] 啤酒行业表现 - 香港生力啤周涨7.143%，百威亚太涨6.846%，惠泉啤酒涨6.214% [7] - 华润啤酒涨3.792%，ST西发涨2.804% [8] 会稽山营销情况 - "气泡黄酒"在端午前12小时销售额突破1000万元，直播间观众超万人 [8] - 端午后直播间观众降至百人以下，销售额排名靠后 [8] - 2024年销售费用达3.32亿元，同比增加60.25%，广告宣传促销费1.62亿元实现翻倍 [11] - 2025年一季度销售费用同比大增58%，但净利润增速放缓 [11]

指数表现 - 上证主要消费红利指数6月6日下跌1.17%报36096.18点成交额90.48亿元 [1] - 该指数近一个月上涨6.25%近三个月上涨15.06%年至今上涨8.35% [1] - 指数以2005年12月30日为基日基点为1000.0点 [1] 指数构成 - 上证行业红利指数系列包含11条一级行业红利指数采用股息率加权计算 [1] - 十大权重股合计占比59.46%前三大为有友食品8.04%元祖股份7.43%豪悦护理7.13% [1] - 样本全部来自上海证券交易所且100%集中于主要消费行业 [1] 样本调整规则 - 样本每年调整一次实施时间为每年12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 原样本满足过去一年现金股息率>0.5%可豁免连续三年分红及股利支付率要求 [2] - 每次样本调整比例通常不超过20%除非因行业变化或股息率不足被剔除样本超20% [2] - 权重因子随定期调整而变更特殊情况下会临时调整样本 [2]

黄酒行业近期表现 - 古越龙山股价今年上涨十几个点 会稽山股价涨幅超过一倍 显著超越白酒股表现 [2] - 会稽山气泡黄酒在618期间12小时内销售额突破千万元 并获得明星带货 [2] 行业供需格局优化 - 规模以上黄酒企业数量从峰值110多家减少至2023年81家 行业集中度提升 [3] - 会稽山2023年产量较2017年下降50% 供给端收缩明显 [4] - 头部企业古越龙山和会稽山双双宣布提价 与白酒价格倒挂形成对比 [4] 市场拓展战略 - 高端化：会稽山"兰亭"系列定价达2099元 超过部分高端白酒 [5] - 年轻化：推出咖啡黄酒 低糖黄酒 气泡黄酒等新品 并开设慢酒馆 小酒馆等线下场景 [5] - 国际化：尝试拓展海外市场 但当前60%以上收入仍依赖江浙沪地区 [7] 公司财务表现 - 古越龙山2023年营收接近20亿元 实现连续四年增长 [7] - 会稽山2023年营收16亿元 2024年一季度营收反超古越龙山 [7] - 气泡黄酒年营收达数千万元 但相对于行业200亿元总规模占比仍小 [7] 行业发展潜力 - 黄酒兼具传统文化底蕴和养生属性 具备差异化竞争优势 [7] - 行业关键挑战在于能否将短期流量转化为长期增量 实现全国化突破 [7]

黄酒行业市场表现 - 2025年端午节前后黄酒股表现强劲 会稽山节前8个交易日内6天涨停 5月股价涨幅超70% 年内涨幅达126% 市值从4月初50亿元飙升至120亿元 [1] - 古越龙山和金枫酒业5月股价分别上涨11.3%和7.7% [1] - 行业三家A股上市公司集体上涨 打破长期地域性局限认知 [1] 企业高端化战略 - 会稽山2025年4月对纯正系列提价4%-5% 三年陈系列提价6%-9% 坛装/花雕系列提价1%-9% [2] - 古越龙山2025年4月对彩包花雕/清醇三年/部分坛酒系列提价2%-12% 将提价归因于"价值回归" [2] - 会稽山2024年中高档酒毛利率达61% 酒类主业毛利率52% 古越龙山中高档酒毛利率44.3% 主业毛利率37% [6] 产品创新与年轻化 - 会稽山气泡黄酒在抖音直播间销售额突破千万元 针对年轻消费群体开发新品类 [2] - 古越龙山推出糯米威士忌、咖啡黄酒、青柠黄酒等新酒饮系列适应年轻化趋势 [2] 政策与行业环境 - 2025年5月新修订《党政机关厉行节约反对浪费条例》限制公务用酒 次日白酒股集体走低 [3] - 绍兴市政策提出2027年黄酒产业年销售收入目标100亿元 5月政策面带动股市反应 [3] - 华泰证券预计黄酒行业规模将从2023年85亿元扩张至2027年125亿-140亿元 [8] 企业竞争格局 - 会稽山2025Q1营收4.81亿元(+10.1%) 净利润9374万元(+1.7%) 古越龙山同期营收5.39亿元(-4.9%) 净利润5901万元(-4.5%) [6] - 会稽山2024年营收/净利润分别增长15.6%/17.74% 连续保持双增势头 [6] - 会稽山销售费用2025Q1同比激增58.2%至1.06亿元 增速高于营收增速 [8] - 古越龙山强调品牌底蕴和外围市场优势 承认会稽山民营机制更灵活 [7]

黄酒行业资本市场表现 - 5月黄酒股涨势迅猛 会稽山连续3天涨停 古越龙山和金枫酒业5月累计涨幅分别为17.36%和18.13% [1] - 黄酒股表现超越白酒股 会稽山、古越龙山、金枫酒业近20日内涨幅分别为88.66%、16.31%、20.15% 而白酒股最高涨幅仅7.17% [2] - 会稽山市值从89.76亿元攀升至126.8亿元 超越古越龙山成为黄酒板块"市值一哥" [2] - 鹏华中证酒ETF大幅加仓黄酒股 会稽山持股从172.68万股增至447.32万股 古越龙山持股从517.93万股增至1178.38万股 [4] 行业基本面改善 - 2024年会稽山营收16.3亿元(同比增长15.6%) 古越龙山营收19.4亿元(增长8.55%) 金枫酒业营收由下滑13.4%转为增长0.87% [5][7] - 会稽山净利润1.96亿元(增长17.74%) 古越龙山净利润2.06亿元(下降48.17%) 两者净利润水平接近 [5] - 行业整体表现优于处于深度调整期的白酒和葡萄酒品类 [7] 高端化战略推进 - 会稽山中高档产品收入10.6亿元(增长31.3%) 占比达67.3% 提升8个百分点 古越龙山中高档酒收入增长12.5% 金枫酒业高端产品收入增长9.1% [12] - 会稽山推出兰亭·序G20/G30等高端产品线 古越龙山打造"只此青玉"等核心大单品 主要面向企业家和商务宴请场景 [12][14] - 多家企业集体提价 会稽山最高提价9% 古越龙山最高提价12% 塔牌年份酒最高提价10% [15] 年轻化创新尝试 - 会稽山"爽酒"通过12小时直播销售额突破1000万元 是抖音黄酒类产品第2至10名总和的约100倍 [18] - 品牌推出多样化创新产品 包括低度、果味、气泡黄酒 如状元红青柠黄酒、金枫无糖黄酒、慢宋经典花果香黄酒等 [22] - 开设新型消费场景 古越龙山"慢酒馆"提供黄酒乳酸菌等饮品 会稽山1743黄酒吧推出黄酒奶茶等产品 [22]

黄酒行业近期股价表现 - 会稽山股价5月以来累计涨幅达78 5% 从15元上涨至最高的26 78元 上周前4个交易日累计上涨超过32% 但近两个交易日股价明显回落 盘中下跌超过8% [1] - 古越龙山和金枫酒业5月以来到近期股价最高点累计涨幅分别超过32%和37 9% 近2个交易日股价也有明显回落 [1] - 黄酒股大涨背后是白酒股受禁酒令等消息面影响 部分投资者转向黄酒行业 政策预期与资本情绪主导了这波行情 [4] 黄酒行业业绩表现 - 2024年会稽山 古越龙山和金枫酒业收入同比分别增长15 6% 8 6%和1% 净利润同比增长17 7% 3 5%和-94 5% [3] - 受春节备货前置影响 2025年一季度三家黄酒股的业绩增速有不同程度放缓 [3] - 会稽山管理层透露两款年轻化黄酒产品快速增长 其中气泡黄酒增长了476% 但年报中还没有明确数据体现 [5] 黄酒行业创新与挑战 - 主要黄酒企业通过加汽 降度 增加口味 养生等方式推出年轻化黄酒产品 蹭上了新酒饮的概念 [4] - 年轻化 低度化 基酒化等方向让黄酒有了破圈的可能 但消费场景越来越小仍是行业关键难题 [4] - 年轻化等创新给行业带来新活力 但品类仍未能摆脱区域销售 人群老化等困局 [1]