市场表现 - 非白酒板块在12月10日整体上涨0.9%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.23%，深证成指上涨0.29% [1] - 在板块内部，会稽山为领涨个股 [1] 资金流向 - 当日非白酒板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为1.08亿元 [2] - 市场其他资金呈现净流入，其中游资资金净流入4797.32万元，散户资金净流入5993.37万元 [2]

涉及的行业与公司 * 行业：黄酒行业 [1] * 公司：会稽山酒业股份有限公司（简称“会稽山”） [1] 核心观点与论据 **1 公司整体经营与销售节奏** * 公司四季度销售节奏良好 11月促销活动显著提升销量 同比增长80% [1][2][5] * 公司结账有两个口径 上市公司要求在12月30日完成 经销商则延续到明年3月30日 与白酒行业不同 黄酒结账周期较长 [2] * 公司销售主体主要包括会稽山酒业及其电子商务公司 不包含乌毡帽和西塘品牌 唐宋绍兴酒已基本不再纳入统计 [3] * 公司去年（2024年）报表销售额为19亿元 今年（2025年）预计在18亿元左右 [4][32] * 公司未来三年目标销售额达50亿元 年增长率需超过25% [4][31] **2 核心产品系列表现与战略** * **“1,743”系列**：预计超额完成全年目标70%-80% 未来三至五年内有望使公司利润翻番 [1][5] 截至11月底 绍兴地区销量已达30万箱 超去年全年20万箱的50% [1][7] 今年上半年同比增长80% [7] 今年提价10元 开票价200元 通过活动实际到手价约170元以下 公司减少了费用投放 [1][12][13] 去年40万箱对应约8000万元收入 今年若达70万箱将实现1.4亿元收入 [13] 该品牌定位年轻化 旨在拓展全国市场 吸引不习惯传统绍兴黄酒的新客户 与传统客户重合度约20%-30% [1][14][16] * **“兰亭”系列**：预计今年实现80%-100%增长 销售额从去年的1.1亿元提升到2亿元左右 并且开始盈利 [1][5] 今年预计盈利1000万元左右 [1][6] 通过提价（中秋“国潮”单品每瓶提价50元至360元）和减少费用投放（从35%降至25%）实现盈利改善 [1][6] 其中“大师”和“国潮”系列各占50% [29] “大师”系列经销商开票价1399元 实际终端售价约1500元 [30] 消费者逐渐认可黄酒的高端、高价位产品 [4][26] * **“崇祯五年”**：作为目前最大的单品 开票价已从144元上涨至156元或160元 经销商到手价约120多元至130多元 每瓶利润约5至10元 [15] * **高端礼品属性产品（如沉寂十年、二十年）**：主要用于送礼 但目前公司缺乏足够重视和有效推广 [4][19] * **其他产品**：“干醇18年”去年销售额2000万元 但今年有经销商选择专注“兰亭”而不再销售 因口感相似且消费者群体有限 [24] “兰亭序20”在北方市场如山东表现良好 今年签订800万元大单 [22][23] “从政3年”销量呈下滑趋势 目前约四五万箱 比巅峰时期减少一半 消费升级导致更多人选择5年以上产品 [25] **3 区域市场表现与策略** * **绍兴地区**：黄酒市场增长显著 4月至11月底销量同比增长50% [1][10] 预计到明年3月底可实现70万箱目标 公司内部增长目标为100% 实际预期增长70%-80% [1][10] 绍兴市目标销售额7亿元 [1][17] 市场体量大约在五六千万左右（含柯桥区） [20] * **杭州市场**：2024年表现不佳 2025年第三季度更换管理团队后逐渐恢复正常 [4][18] 目前贡献销售额3亿多元 公司计划将其打造成第二个绍兴 潜在市场规模预计可达8亿至9亿元 [1][17] 但高端产品销量仍有待提升 目前主要销售中低端产品 [4][18] * **浙江省区**：2024年销售额约10亿元 2025年预计增长十几个百分点 达到11亿至12亿元 [17] * **全国市场**：“1,743”系列和“兰亭”系列是拓展全国市场的重要产品 [1][14][16] 安徽和山东等地逐渐成为黄酒消费的重要市场 [23] **4 行业与公司财务策略** * **费用投放**：公司整体减少费用投放 从去年35%降至25% 提升了整体利润 [1][6] 高端黄酒市场刚起步 需维持20多个点的费用投放以支持市场推广 若市场成熟（如绍兴地区做到一个亿） 可能会再减少5到10个百分点 [8][9] * **库存与价格**：黄酒库存保持合理水平 [1][11] 今年每箱提价10元至200元 同时费用投放减少5个百分点 提升整体利润 [1][11] * **消费场景与趋势**：传统黄酒消费者通常不喜欢“1,743”这种口味较淡、酒精度低的新型黄酒 [14] 消费者逐渐追求低度数黄酒 [21] 高端黄酒主要用于送礼和商务招待（特别是宴请偏好低度酒的年长领导） [28] 其他重要但可能被忽略的内容 * 公司拥有多个以“沉寂”命名的高端礼品属性产品 包装种类繁多 但仅满足经销商需求 缺乏主动推广 [19] * 公司近几年通过成立专门团队改进价格、包装等方式提升“兰亭”及“1,743”系列的高端属性 专业化管理取得一定成效 [26] * 有经销商单店案例显示 其2024年总销售额1000万元 其中500万元来自5年、10年、20年和30年的兰亭酒 客户中30%-40%为老客户 30%-40%为因品牌吸引的陌生客户 [27] * 公司所有三年陈酿产品加起来约有160万箱 [25]

文章核心观点 - 会稽山与法国香槟品牌佳醍亚达成战略合作，旨在通过产品互引、技术互访和联合推广，搭建东西方酿酒文明对话的桥梁，推动中国黄酒走向现代化与国际化 [1][12] 战略合作事件概述 - 中法企业家委员会第七次会议期间，会稽山兰亭与法国佳醍亚达成战略合作 [1] - 双方合作内容包括酿酒技艺与风土表达的深度互鉴，以及在中法两地联合创新推广品牌文化 [1] - 双方联名特制的“法中醇和”礼盒入选法国访华礼赠清单，礼盒内包含佳醍亚“磨岚庄园”香槟与会稽山“大师·兰亭”黄酒 [4] 会稽山公司地位与历史 - 公司创立于1743年（清乾隆八年），发展史是中国近现代黄酒产业的缩影 [8] - 1915年，其前身“云集酒坊”在巴拿马万国博览会上为中国酒类赢得首枚国际金奖 [8] - 公司酿造技艺被列入国家级非物质文化遗产保护名录，是行业技术革新的重要推动者 [8] - 公司以坚守古法工艺、严控品质和深厚的老陈年酒储备，被公认为黄酒品质与价值的标杆 [8] 黄酒行业与文化背景 - 黄酒是中国独有的酒种，其酿造技术与华夏文明深度交织，历史可追溯至新石器时代晚期 [5] - 以绍兴黄酒为代表的酿造体系，其核心工艺包含数十道复杂工序，被誉为“活着的文化遗产” [5] - 会稽山是该文化遗产最重要的守护者与传承者之一 [5] 战略合作具体内容与规划 - 合作期限为未来十年，将在三个层面展开系统性合作 [9] - **产品互引**：会稽山将系统引进佳醍亚香槟产品至国内高端市场；佳醍亚将把会稽山高端年份酒引入法国及欧洲市场 [9] - **技术互访**：双方建立年度技术互访机制，围绕“风土的现代科学解读”、“陈年微生物群落管理”、“传统酿造技艺数字化表达”等课题联合研讨 [9] - **联合推广**：共同开发面向全球市场的“中法酒文化品鉴礼盒”，并合力铺进两国主要机场免税店及高端零售渠道 [9] 合作意义与行业展望 - 此次合作是公司引领中国黄酒从千年传承走向现代化、国际化表达的关键一步 [12] - 合作是对公司卓越品质与世界级酿造水准的权威认可 [12] - 合作旨在以酒为媒，推动黄酒在全球酒文明对话中焕发新生，标志着中国黄酒产业以自信开放的姿态成为文化交流的使者与价值共创的伙伴 [12]

公司与法国香槟酒庄达成战略合作 - 公司于12月4日与法国佳醍亚香槟酒庄达成战略合作，双方将在酿酒技艺、风土表达等领域深度互鉴，并联合在中法两地创新推广品牌文化 [1] - 根据为期十年的协议，合作涵盖三个层面：系统引进佳醍亚香槟产品以丰富国内高端酒类市场；将公司高端年份黄酒引入法国及欧洲市场 [1] - 双方将建立年度技术互访机制，围绕风土科学解读、陈年微生物管理、传统酿造技艺数字化等具体课题展开联合研讨 [1] - 双方将共同开发面向全球市场的“中法酒文化品鉴礼盒”，并合力铺进两国主要机场免税店及高端零售渠道 [1] - 双方联名特制的“法中醇和”礼盒已成功入选法国企业家访华的礼赠清单，内含佳醍亚“磨岚庄园”香槟与公司“大师·兰亭”黄酒 [1] 公司历史与行业地位 - 公司创立于1743年，历史悠久 [2] - 1915年，公司前身“云集酒坊”选送的黄酒在巴拿马万国博览会为中国酒类产品赢得首枚国际金奖，将中国黄酒推上世界舞台 [2]

公司治理变动 - 会稽山于2025年12月4日召开职工代表大会，选举刘扬为公司第六届董事会职工董事 [1] - 刘扬的任期自职工代表大会审议通过之日起，至公司第六届董事会任期届满之日止 [1]

战略合作协议签署 - 会稽山绍兴酒股份有限公司旗下品牌“会稽山兰亭”与法国佳醍亚磨岚庄园签署战略合作协议 [1] - 协议旨在搭建东西方酿酒文明深度对话的桥梁 [1] 合作核心内容 - 双方将在酿酒技艺、风土表达等专业领域进行深度互鉴 [1] - 合同期内将互采核心商品，围绕市场联动与渠道共享展开深度协作 [1] - 通过整合品牌资源与销售网络，共同开拓欧洲市场 [1] - 每年组织酿酒师、品酒师及文化顾问进行互访 [3] - 双方将进行联合文化推广 [3] 合作成果与影响 - 双方联名推出“法中醇和”礼盒 [3] - “法中醇和”礼盒成功入选法国爱丽舍宫礼赠清单 [6] - 会稽山董事长方朝阳作为中国企业家代表，受邀出席中法企业家委员会第七次会议 [6] - 此次合作被视为中法关系“新甲子”开局之年的合作见证 [6]

公司治理结构变更 - 公司于2025年12月2日召开临时股东大会，审议通过了取消监事会、调整董事会人数并修订《公司章程》的议案 [1] - 依据修订后的《公司章程》，公司董事会由11名董事组成，其中包括1名职工董事 [1] - 公司于2025年12月4日召开职工代表大会，选举刘扬先生为公司第六届董事会职工董事，任期自选举通过之日起至第六届董事会任期届满之日止 [1] 新任职工董事背景 - 新任职工董事刘扬先生，男，1982年12月出生，拥有中国人民大学人力资源管理专业硕士学位 [2] - 刘扬先生自2022年10月至今任职于公司，担任人力资源总监，此前曾长期在青岛啤酒股份有限公司及其关联公司从事人力资源管理工作 [2] - 刘扬先生不存在不得提名的情形，未受过处罚，与公司主要股东及其他董事、高级管理人员不存在关联关系，符合各项任职资格要求 [2] 董事会构成合规性 - 刘扬先生担任职工董事后，公司第六届董事会中兼任公司高级管理人员的董事以及由职工代表担任的董事人数总计未超过公司董事总数的二分之一 [1] - 董事会构成符合《公司法》等相关法律法规、规范性文件及《公司章程》的规定 [1]

活动概况与背景 - 2025年12月4日至5日，“一桥连江海 携手新旅程——2025长三角（绍兴柯桥）城市旅游合作活动”在浙江省绍兴市柯桥区举行 [1] - 活动汇聚来自上海、江苏、浙江、安徽、江西、福建六省市的旅游协会、重点旅行商、在线平台及媒体代表500余人 [1] - 活动旨在推动长三角旅游合作从“客源互送”“线路串联”向“资源共融”“品牌共塑”的深刻转型 [1] 柯桥区文旅资源与产业基础 - 柯桥区文旅底蕴深厚，是“酒乡、桥乡、戏曲之乡、书法之乡”，拥有兰亭雅集、鉴湖等千年文脉 [1] - 柯桥区现代产业活跃，是“国际纺都”，中国轻纺城（600790）坐落于此 [1] - 柯桥区已构建“古越探源、水乡风情、运动酷玩、禅意养生”的多元文旅体验体系 [1] - 柯桥区拥有安昌古镇、柯岩风景区、柯桥古镇、会稽山（601579）兜率天景区等古今交融的文旅资源，是长三角文旅融合发展的生动样本 [1] 活动成果与合作机制 - 活动现场，柯桥与上海、江苏等多地签署了游客互送协议 [2] - 活动正式启动了长三角旅游城市合作机制 [2] - 合作各方约定在产品联合开发、线路共同推广、合作模式创新等方面深化联动，整合资源，激发消费潜能 [2] - 活动致力于搭建可持续的区域协作机制，推动形成“线上引流、线下体验、内容共创、合作共赢”的文旅协作新模式 [2] - 与会旅行商代表认为长三角旅游市场潜力巨大，需要协同机制打破行政区划壁垒，实现资源优化配置 [2] 未来发展方向与战略意义 - 活动以柯桥为纽带，搭建需求对接、优势互补的合作平台，聚焦文旅产品创新升级与市场深度融合，旨在共同抢占未来文旅市场制高点 [3] - 各方就探索“内容定制+精准营销”“线上引流+线下体验”等新模式达成共识 [3] - 明确了从“客源互送”到“资源共融”、从“线路串联”到“品牌共塑”的协同发展新路径 [3] - 以柯桥为战略支点，构建高效联动、优势互补的长三角文旅合作新平台，旨在促进六省市文旅资源的优化配置与价值提升，并形成可复制推广的区域协作“长三角方案” [3]

公司对股价波动的回应 - 公司表示股价走势受多种因素影响，包括经营业绩、发展前景、投资者心理预期、股票供求关系、市场波动、产业政策和宏观经济等，并指出其具有不确定性 [1] - 公司强调持续专注黄酒主业发展，并持续关注公司价值增长，争取以更好业绩创造长期价值并回馈投资者 [1]

公司治理 - 2025 年 12 月 2 日股东大会通过取消监事会等议案并修订章程[1] - 修订后董事会由 11 名董事组成，含 1 名职工董事[1] 人事变动 - 2025 年 12 月 4 日职代会选举刘扬为职工董事[1] - 刘扬履历丰富，现任职公司人力资源总监[4]