财务表现 - 上半年实现营业收入624.02亿元 [1] - 归属于上市公司股东的净利润29.41亿元，同比增长81.03% [1] - 第二季度销量相比第一季度有较大幅度增长 [1] 研发投入 - 研发投入同比增长154.9% [1] 经营策略 - 坚持软件定义汽车的技术路线 [1] - 坚定用户定义汽车的市场导向 [1] - 丰富产品布局 [1] 盈利能力 - 上半年相比同期毛利率增加 [1] - 盈利能力增强 [1] - 经营质量持续提升 [1] 产品动态 - 2025年第二季度新产品上市 [1]

消费市场发展 - 重庆2024年上半年社会消费品零售总额达8300.37亿元 成为国内消费第一城 [5] - 2022年11月重新开街的下浩里老街已引入133家商户 招商率100% 累计接待游客680万人次 [4] - 2024年4至6月累计举办消费促进活动700多场 拉动直接销售70亿元 [5] - 全市已打造"山城步道+特色街区+滨江经济带"消费场景286处 [5] - 南滨路打造"南滨C湾"项目 串联8公里沿江区域热门打卡地 [6] 汽车产业升级 - 中国长安汽车集团7月29日在重庆挂牌成立 注册资本200亿元 资产总额3087亿元 [5] - 长安汽车全球专利布局量达约2万件 平均每天新增19件 发明专利占比70% [8] - 长安汽车未来十年计划在新兴领域投入超2000亿元 新增超1万人规模科技创新团队 [8] - 赛力斯超级工厂实现焊接/喷涂/压机线自动化率100% 配备1600多台智能终端和3000多台机器人 [8] - 2024年上半年重庆新能源汽车产量48.93万辆 同比增长25% 汽车产业增加值同比增长8.4% [10] 制造业体系构建 - 重庆加速建设"33618"现代制造业集群体系 重点打造3个万亿级主导产业集群 [11] - 2024年上半年制造业销售收入同比增长3.7% 占全市销售收入比重30.4% [11] - "33618"现代制造业集群体系销售收入同比增长4.7% [11] - 重庆开放智能网联测试道路约2400公里 覆盖多种道路场景 [10] - 计划到2027年将汽车产业链本地配套率提升至70% [10] 城市基础设施 - 重庆电网负荷8月5日首次突破3000万千瓦 过去15年从1000万千瓦稳步提升 [1] - 轨道交通4号线因允许菜农携带背篓乘车被赞"接地气、重人情" [14] - 全市公立医院实行医检互认 累计减少重复检查130.97万人次 降低医保基金支出约1.1亿元 [16] - 民主村社区通过城市更新改造入选全国典型案例 [11]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入624.02亿元，归属于上市公司股东的净利润29.41亿元，同比增长81.03% [2] - 研发投入51.98亿元，同比增长154.9%，研发人员6,984人，同比增长26.6%，占总人数比例36% [2][6] 销售表现 - 新能源汽车销量达172,108辆 [2] - 问界全系累计交付超75万辆，其中M9累计交付超22万辆，M8累计交付突破7万辆 [4] - M9稳居50万级豪华车市场销冠，M8上市4个月蝉联40万级销量冠军 [4] 产品与技术 - 问界系列新品迭代升级，包括M5 Ultra、M9 2025款、M8及M8纯电版 [4][6] - 首创AI质量赋能体系，实现车身连接强度和关键装配质量100%在线监测 [6] - 构建智能安全体系，涵盖生命保护、车身防护、健康呵护、隐私守护四大领域 [6] - 落地魔方技术平台、超级增程、超级工厂及零碳智慧物流港 [8] 市场地位与荣誉 - 位列2025年《财富》中国500强第169位（上升235位） [9] - 品牌价值1755.23亿元，居《TopBrand 2025中国品牌500强》第92位 [9] - 位列2025中国民营企业500强第59位（上升174位） [9] - 问界品牌获2025年上半年品牌发展信心指数第一名，M9获新能源车型NPS总榜第一名（85.2分） [4] 资本市场反馈 - 近40家券商机构给予买入评级 [9] - 香港中央结算有限公司（陆股通）、上证50ETF、沪深300ETF等机构持股数量增加 [9]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入624.02亿元，同比下降4.06% [1][2] - 归母净利润29.41亿元，同比增长81.03% [1][2] - 利润总额37.25亿元，同比增长119.22% [2] - 扣非归母净利润24.74亿元，同比增长72.14% [2] - 基本每股收益1.87元/股，同比增长73.15% [3] 销量与产品结构 - 新能源汽车总销量17.21万辆，其中问界系列占比85.4%，累计交付14.7万辆 [3] - 问界M9销量6.2万辆，问界M8销量3.5万辆，分别成为50万元级和40万元级市场销量冠军 [1][3] - 单车成交均价突破40万元，较2024年提升约15% [3] - 6月问界全系交付量达4.4万辆创历史新高，单月净利润贡献占比超40% [3] 盈利能力提升 - 综合毛利率从24.06%跃升至28.93% [3] - 问界M9毛利率预计超35%，直接贡献净利润超15亿元 [3] - 加权平均净资产收益率15.87%，同比增加2.63个百分点 [3] - 归属于上市公司股东的净资产267.61亿元，较上年度末增长118.20% [2] 战略与竞争优势 - 通过华为渠道与技术赋能，以魔方平台实现高端车型快速迭代与成本管控 [3] - 产品结构升级策略在销量见顶时代形成"技术投入-溢价能力-盈利增长"闭环 [3] - 问界M8纯电版8月上市，G系列全尺寸SUV研发推进，高端化战果向纯电市场复制 [3] - 目标到2026年问界品牌单车均价突破45万元，毛利率站上30%关口 [3] 资产与现金流 - 总资产1129.12亿元，较上年度末增长19.66% [2] - 经营活动产生的现金流量净额144.37亿元，同比下降11.76% [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入624.02亿元 归属于上市公司股东的净利润29.41亿元 同比增长81.03% [1] - 研发投入51.98亿元 同比增长154.9% [1][5] 产品与交付 - 问界系列新品持续迭代升级 包括问界新M5 Ultra 问界M9 2025款 问界M8 [3] - 截至2025年8月问界全系累计交付超75万辆 其中问界M9累计交付超22万辆 稳居50万级豪华车市场销冠 [3] - 家庭智慧旗舰SUV问界M8纯电版于8月25日上市 全新问界M7计划于9月正式推出 [5] 技术创新 - 赛力斯魔方技术平台支撑系列车型高效开发 超级工厂实现新车快速垂直上量 [1][7] - 赛力斯智能安全体系首创以场景定义安全 构建四大安全领域包括生命保护 车身防护 健康呵护 隐私守护 [5] - 赛力斯超级工厂在行业内首创"厂中厂"模式 推动产品集成化 [7] 市场认可与品牌价值 - 在2025年《财富》中国500强排名中位列第169位 较去年上升235个位次 成为排名跃升幅度最大的公司 [7] - 近半年有近40家券商机构给予"买入"评级 预计下半年业绩延续高增长态势 [7] - 全球第四家实现盈利的新能源车企 [7]

行业整体表现 - 2025年上半年中国新能源新车销量占汽车总销量比重达44.3% [2][6] - 新能源汽车出口量达106万辆 同比增长75.2% [6] - 智驾、智舱、快充、固态电池等技术进步推动行业渗透率稳中有升 [2] 长安汽车 - 上半年营业收入726.91亿元同比下滑5.25% 净利润22.91亿元同比下滑19.09% [3] - 新能源汽车销量45.2万辆同比增长49.1% 新能源渗透率提升至33% 二季度单季达50% [3] - 计划2030年实现年销量500万辆 新能源汽车占比超60% [3] 赛力斯 - 上半年营业收入624.02亿元 净利润29.41亿元同比增长81.03% [4] - 研发投入同比增长154.9% 问界系列累计用户超70万 [4] - 问界M9连续多月位居50万元级市场销量冠军 M8位居40万元级市场首位 [4] 北汽蓝谷 - 上半年营业收入95.17亿元同比增长154.38% 净亏损23.08亿元同比收窄10.23% [4] - 享界S9增程版快速导入量产 6月交付突破4000辆 [4] - 享界成为30万元以上新能源轿车销量冠军 [4] 宁德时代 - 上半年收入1789亿元同比增长7.2% 净利润305亿元同比增长33% [5] - 动力电池累计装车量128.6GWh 电动客车市场份额达86.3% [5] - 经营性现金流586.9亿元 正推进全球产能建设 [5] 中创新航 - 预计半年度净利润7.09-7.93亿元 同比增长70%-90% [5][6] - 技术电池产品在乘用车、商用车领域实现规模化应用 [5] - 动力电池装车量提升得益于新老客户市场拓展 [6]

财务表现 - 营业收入624.02亿元 同比下降4.06% [1] - 归属于上市公司股东的净利润29.41亿元 同比增长81.03% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润24.74亿元 同比增长72.14% [1] - 基本每股收益1.87元 [1]

核心观点 - 赛力斯2025年上半年营业收入624.02亿元，归母净利润29.41亿元（同比增长81.03%），研发投入51.98亿元（同比增长154.9%），体现高端化战略成效和盈利能力的显著提升 [1][2][4] - 公司通过问界系列产品（累计交付超75万辆）打破国产汽车价格天花板，问界M9（累计交付超22万辆）成为50万级豪华车市场销冠，问界M8（累计交付超7万辆）蝉联40万级销量冠军 [2][6][8] - 技术驱动（魔方平台、超级增程系统、智能安全体系）和供应链协同（华为、宁德时代等合作）构建核心竞争力，支撑品牌溢价和可持续盈利模型 [15][16][17][24] 财务表现 - 2025年上半年营业总收入624.02亿元，归母净利润29.41亿元（同比增长81.03%），显著高于行业平均利润率（汽车行业销售利润率4.8%） [1][4] - 新能源汽车毛利率提升至28.93%（同比增加3.89个百分点），高于小鹏（16.51%）和零跑（不足15%）等竞争对手 [9] - 研发投入51.98亿元（同比增长154.9%），为技术创新提供支撑 [1][18] 产品与市场 - 问界系列覆盖20万至60万元价格区间，问界M8开放预订一周订单突破58000台，问界M9 2025款上市64天大定订单达6万台 [6] - 6月新能源汽车销量达46086辆（创历史新高），高端车型占比提升优化产品结构 [8] - 品牌净推荐值（NPS）行业领先，问界M9的NPS达85.2（车型总榜第一） [23] 技术优势 - 魔方技术平台实现超增、纯电、超混三种动力兼容，降低研发成本和周期 [15] - 超级增程系统最高热效率44.8%（一升油发3.65度电），获麦肯锡报告认可 [16] - 智能安全体系涵盖生命保护、车身防护、健康呵护、隐私守护四大领域 [17] 供应链与合作 - 与华为深度合作，集成宁德时代等世界级供应商，一级供应商数量从300家压缩至100家 [24] - "厂中厂"模式（如宁德时代、文灿集团入驻）实现零部件直达装配车间，指令响应仅需20分钟 [24] 行业地位与前景 - 全球第四家盈利的新能源车企，成功站稳高端市场 [12] - 券商普遍给予"买入"评级，华创证券目标价184.93元（较当前股价有40%上升空间） [26] - 公司被视为中国新能源汽车高端化标杆，推动行业从"规模优先"转向"价值优先" [27]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营收624.02亿元同比下滑4.06% 但净利润达29.41亿元同比增长81.03% 毛利率提升至28.93%[1] - 二季度新产品上市推动销量较一季度大幅增长 盈利能力持续增强[1] - 问界M9上半年交付超6.2万辆 问界M8交付超3.5万辆[3] 产品与市场表现 - 问界M9成为50万元级市场销量冠军 问界M8成为40万元级市场销量冠军[1] - 问界全系车型上半年累计交付超14.7万辆 其中6月单月交付超4.4万辆[3] - 高端智能电动汽车销量显著增长是利润提升核心驱动力[1] 研发与技术投入 - 累计研发投入近300亿元打造魔方技术平台 覆盖多级别多品类多动力形式车型开发[2] - 研发人员达6984人同比增长26.6% 占总人数比例提升至36% 研发投入同比增长154.9%[2] - 平台实现多集成高效电驱动总成 超五星级整车防腐 700mm越野级涉水能力等创新成果量产[2] 战略与运营 - 魔方技术平台支持核心技术跨车型复用 突破单一车型开发模式限制[2] - 平台化开发提升研发效率 助力快速响应市场需求并拓展盈利空间[2] - 超级工厂实现新车快速垂直上量 数智质量保障批量化的卓越品质[1]

公司治理 - 第五届第二十四次董事会会议于2025年8月29日以现场与通讯表决方式召开 [1] - 会议审议《2025年度"提质增效重回报"行动方案的半年度评估报告》等文件 [1] 财务表现 - 2024年1至12月营业收入构成中汽车行业占比97.13% [1] - 其他业务收入占比2.87% [1] - 当前市值达2236亿元 [1] 行业背景 - 下半年国内首个A级车展开幕 [1] - 展会规模包括近120个品牌和1600辆车 [1] - 新能源"第三极"将改写车市格局 [1]