经营情况简报 - 公司1—7月建筑工程承包合同金额2161.16亿元 [1] - 公司1—7月勘察设计监理咨询合同金额19.73亿元 [1] - 公司1—7月包括其他业务收入合计合同金额2248.45亿元 [1] - 公司1—7月境内合同金额1768.85亿元 [1] - 公司1—7月境外合同金额479.60亿元 [1] - 公司7月单笔合同额在5亿元以上的重大合同有11个 [1]

业绩总结 - 2025年1 - 7月公司业务合同总数量2711个，总金额2248.45亿元[3] - 建筑工程承包业务合同金额2161.16亿元，勘察设计监理咨询业务19.73亿元[3] - 实业及新材料销售合同金额63.37亿元，现代服务业3.57亿元，其他业务0.62亿元[3] - 境内合同金额1768.85亿元，境外479.60亿元[5] 重大合同 - 7月印尼AIM年产20万吨甲酸钠项目EP及CE合同约16.87亿元[6] - 宁夏加能煤基新材料项目建设工程总承包合同13.30亿元[6] - 河北力马燃气改造升级合同12.00亿元[6] - 盘州宏源新能源项目合同10.16亿元[6] - 利雅思天然气凝液分馏装置土建施工分包补充合同约10.03亿元[6]

项目概况 - 中国化学天辰公司总承包的沙特沙比克PKN MTBE项目提前4天实现机械竣工 [1][3] - 项目于2022年11月正式签约并于当年12月开工 [3] - 项目主要对PKN现有70万吨/年MTBE装置进行扩能改造 将其产能提升至100万吨/年 [3] 技术特点 - 项目采用沙比克自有专利技术 建成后将成为全球单体规模最大的年产100万吨MTBE工厂 [3] - 改造后装置可有效利用副产低压蒸汽发电10MW [3] - 每年减少催化剂消耗约6300吨 [3] - MTBE合成单元开停车操作周期由8个月延长至2年 [3] 执行管理 - 项目团队通过优化国际运输路线和现场施工方案提高效率 [3] - 采用管道和钢结构预制化比例提升措施 [3] - 实施核心采购设备"包长制"及现场施工区域"区长制"管理模式 [3] - 项目获得沙比克业主高度赞扬 彰显沙特团队精神 [3] 市场意义 - 项目为企业深耕沙特及中东市场筑牢坚实基础 [3] - 延续了公司按期完工的优良纪录 [1]

核心客户关系 - 四川盛世钢联国际贸易有限公司重要大客户包括中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建、中国能建、中国中冶、中国化学工程、中国核工业建设集团、中国安能建设集团 [1] - 这些企业由国务院国资委直接监管 覆盖房屋建筑、基础设施、能源工程等多个领域 [1] 中国建筑集团有限公司 - 业务领域包括房屋建筑（全球50%超高层建筑）、基础设施（机场、轨道交通）、地产开发 [4] - 代表工程有北京大兴国际机场、武汉火神山/雷神山医院 [4] - 2025年上半年新签合同额2.5万亿元 同比增长0.9% [4] 中国中铁股份有限公司 - 业务领域包括铁路工程（占全国66%铁路里程）、轨道交通、桥梁隧道 [4] - 代表工程有青藏铁路、港珠澳大桥 [4] - 2025年上半年新签合同额11086.9亿元 境外业务增长51.6% [4] 中国铁建股份有限公司 - 业务领域包括铁路建设（全国52%高铁里程）、公路工程、城市轨道 [4] - 代表工程有京沪高铁、成昆铁路 [4] - 主导中国高铁50%建设标准制定 [4] 中国交通建设集团有限公司 - 业务领域包括港口航道、跨海大桥、疏浚工程 [5] - 代表工程有港珠澳大桥、上海洋山港 [5] - 2025年上半年新签合同额9910.54亿元 疏浚业务贡献显著 [5] 中国电力建设集团有限公司 - 业务领域包括水利水电（国内90%大型水电站）、新能源（光伏/风电） [5] - 代表工程有三峡水电站、白鹤滩水电站 [5] - 海外水电市场份额超50% [5] 中国能源建设集团有限公司 - 业务领域包括传统能源升级（火电改造）、氢能/储能技术创新 [5] - 2025年新能源合同额占比近40% 增速超30% [5] 中国冶金科工集团有限公司 - 业务领域包括冶金工程（全球市场份额第一）、海外钢厂EPC总包 [5] - 技术突破包括氢冶金技术研发应用 推动低碳转型 [5] 中国化学工程集团有限公司 - 业务领域包括化工工程（国内70%石化项目）、新材料研发 [5] - 2025年精细化工合同额增长12.3% 打破高端化学品国际垄断 [5] 中国核工业建设集团有限公司 - 业务领域包括核电站建设（涵盖国内全部核电机组）、核能技术研发 [5] - 特殊职能包括国防工程与核应急保障 [5] 中国安能建设集团有限公司 - 业务领域包括水利水电（原武警水电部队）、应急抢险 [5] - 承担重大自然灾害抢险救援任务 [6]

融资交易情况 - 上周累计获融资净买入额1622.43万元，位列沪深两市第490位 [1] - 上周融资买入额2.84亿元，融资偿还额2.68亿元 [1] 资金流动表现 - 近5日主力资金净流入2060.35万元，期间股价涨幅1.01% [1] - 近10日主力资金净流出1169.47万元，期间股价跌幅0.29% [1] 公司基本概况 - 中国化学工程股份有限公司成立于2008年，总部位于北京市，主要从事研究和试验发展业务 [1] - 公司注册资本与实缴资本均为49.33亿元人民币，法定代表人为莫鼎革 [1] 业务与投资布局 - 公司对外投资企业31家，参与招投标项目300次 [1] - 拥有商标信息4条，专利信息85条，行政许可24个 [1] 概念板块归属 - 所属概念板块涵盖工程建设、中特估、中字头、一带一路、央国企改革等22个细分领域 [1] - 市场分类标签包括北京板块、破净股、标准普尔、富时罗素、MSCI中国等国际指数成分股 [1]

行业评级与核心观点 - 行业投资评级：推荐（维持）[1] - 核心观点：碳酸锂、光引发剂价格上涨，反内卷有望带动化工景气反转[1] - 基础化工行业相对表现优异，1M/3M/12M涨幅分别为9.8%/14.0%/39.4%，显著跑赢沪深300指数[3] 重点投资机会 1 低成本扩张领域 - 万华化学、卫星化学、扬农化工等龙头企业通过规模效应和技术优势巩固成本领先地位[5] - 轮胎企业（赛轮轮胎、玲珑轮胎等）和复合肥企业（新洋丰、云图控股等）展现强竞争力[5] 2 景气度提升领域 - 铬盐（振华股份）受AI数据中心和航空航天需求驱动，2028年预计出现25万吨缺口（占产量23%）[5] - 磷矿石（云天化、川恒股份）、制冷剂（巨化股份）、民爆（广东宏大）等行业供需格局改善[6] 3 新材料领域 - 电子化学品（万润股份、国瓷材料）和航空航天材料（振华股份、宝钛股份）国产替代加速[8] - 合成生物学（凯赛生物）和植物胶囊（山东赫达）等新兴领域快速增长[8] 4 高股息标的 - 中国石油、中国海油等央国企具备稳定分红能力，ROE水平稳固[8] 产品价格动态 - 工业级碳酸锂价格周环比+9.93%至83000元/吨，受江西锂矿停产和储能需求支撑[10] - 光引发剂（TPO）价格周环比+5.56%至95元/公斤，火灾事故影响供给[10] - 涤纶长丝（FDY 150D/96F）价格周环比+2.16%至7100元/吨，外贸订单复苏[10] - 钛白粉市场均价13302元/吨维持稳定[16] - 维生素A/E价格分别稳定在64元/kg和67.5元/kg[18] 重点公司跟踪 万华化学 - 纯MDI价格周涨100元至17900元/吨，聚合MDI跌250元至16000元/吨[11] - 2025H1营收909亿元（-6.35%），归母净利61亿元（-25.10%）[12] 振华股份 - 氧化铬绿价格周降1000元至30500元/吨，金属铬价格72000元/吨持平[13] - 2025H1营收21.9亿元（+10.17%），归母净利2.98亿元（+23.62%）[13] 恒力石化 - 涤纶长丝库存天数下降0.6天至20天，PTA社会库存减少0.8万吨至450.2万吨[14] - 启动子公司吸收合并优化管理架构[14] 卫星化学 - 丙烯酸价格5950元/吨维持稳定[16] 龙佰集团 - 钛白粉产能全球领先，正延伸至钛金属和新能源材料领域[16] 行业数据指标 - 国海化工景气指数92.75，周环比下降0.11[38] - Brent原油期货价格周跌0.29%至66.13美元/桶[9] - 萤石均价周涨25元至3050元/吨，制冷剂R32/R134a各涨500元[13]

行业现状与公司背景 - 国内大型石化工程市场快速收窄，增量项目断崖式减少，2024年大型炼化项目审批显著放缓 [2][3] - 中国化学是全球化工工程龙头，2024年营收1866亿元（同比增长4.14%），净利润56.88亿元，业务覆盖80多个国家 [3] - 公司面临传统工程市场萎缩困境，2024年末应收账款362.52亿元，同比增长38.08%，显示回款周期拉长 [3] 战略转型与业务表现 - 公司提出"工程承包商+高端材料制造商"的"两商战略"，实施"工程+实业"双轮驱动 [5] - 2024年实业及新材料业务收入87.5亿元（同比增长13.42%），增速显著高于传统工程业务（6.89%） [5] - 海外市场扩张受阻，2025年上半年境外新签合同额占比降至20.13%，同比下降10个百分点 [4] 福建市场的战略意义 - 福建石化产业近八年实现"史诗级跃升"，总投资规模达3228.59亿元，古雷基地炼油总产能5000万吨/年居全国之首 [6][7] - 中沙古雷乙烯项目（448亿元）、古雷炼化二期（711亿元）等超级项目支撑公司工程主业基本盘 [8] - 公司通过泉州60万吨环氧丙烷项目实现技术产业化，采用自主HPPO技术打破海外专利壁垒 [8] 央地合作与技术突破 - 中国化学与福建能化深度绑定，合资成立福建海辰化学，推进年产40万吨己二腈项目（总投资148亿元） [11][12] - 己二腈项目采用自主研发"丁二烯直接氰化法"技术，预计2026年投产，打破英威达市场垄断 [12] - 双方合作涵盖科技创新、产业协同等领域，目标打造世界一流石化基地 [13] 人事调整与未来方向 - 2025年邓兆敬升任总经理，其技术研发背景强化公司向"技术解决方案提供商"转型的信号 [14] - 福建战场成为公司从"规模扩张"转向"技术立国"的试验田，战略意义超越单一区域市场 [14][15]

股价表现 - 截至2025年8月15日收盘，中国化学报收于8.12元，较上周的8.3元下跌2.17% [1] - 8月12日盘中最高价报8.38元，8月15日盘中最低价报8.1元 [1] - 当前最新总市值495.88亿元，在专业工程板块市值排名2/39，在两市A股市值排名310/5152 [1] 权益分派 - 2024年年度权益分派实施，每股现金红利0.186元 [1] - 股权登记日为2025年8月21日，除权（息）日和现金红利发放日均为2025年8月22日 [1] - 分配以实施回购注销2022年限制性股票激励计划部分限制性股票后的公司总股本6,106,877,362股为基数，共计派发现金红利1,135,879,189.33元 [1] - 无限售条件流通股的红利委托中国结算上海分公司派发，自行发放对象为中国化学工程集团有限公司和国化投资有限公司 [1] - 对于持有公司A股股票的个人股东、证券投资基金，公司派发现金红利时暂不扣缴所得税 [1] - 对于QFII股东和香港市场投资者，公司按照10%的税率代扣代缴现金红利所得税，税后每股实际派发现金红利0.1674元人民币 [1] - 其他法人投资者的股息红利所得由其自行纳税，每股实际派发现金红利0.186元人民币（含税） [1]

公司专利技术 - 公司申请了一项名为"一种多工位群体筒状构筑物的滑模方法"的专利，公开号CN120486716A，申请日期为2025年06月 [1] - 专利技术涉及筒状构筑物施工领域，通过多工位并行施工显著缩短整体施工周期，尤其适用于大规模筒状构筑物群的建造 [1] - 技术核心包括：在多个施工位置同步安装子滑模，通过主操作平台连接子滑模，利用液压控制系统实现同步提升 [1] 公司背景 - 公司成立于2008年，位于沧州市，主营业务为建筑装饰、装修和其他建筑业 [2] - 注册资本为127552.537316万人民币，对外投资37家企业，参与招投标项目5000次 [2] - 公司拥有215条专利信息和245个行政许可，显示其技术积累和合规经营能力 [2]

项目进展 - 中国化学天辰公司总承包的沙特沙比克PKN MTBE项目提前4天实现机械竣工 [1] - 项目于2022年11月正式签约，当年12月开工 [1] - 项目主要对PKN现有70万吨/年MTBE装置进行扩能改造，将其产能提升至100万吨/年 [1] 项目意义 - 该项目是沙比克首个采用自有专利技术的项目 [1] - 建成后将成为全球单体规模最大的年产100万吨MTBE工厂 [1] - 改造后的装置在经济效益、环保性能和运行可靠性上均有显著提升 [1] 技术改进 - 可有效利用副产低压蒸汽发电10MW [1] - 每年减少催化剂消耗约6300吨 [1] - MTBE合成单元开停车操作周期由8个月延长至2年 [1] 项目管理 - 项目团队直面设计、供货、施工、质量、安全管理等多重挑战 [2] - 与业主、供应商、分包商紧密协作，实时监控设计、采购和施工进度 [2] - 通过优化国际运输路线和现场施工方案、提高管道和钢结构预制化比例等措施提前完成项目 [2] 市场影响 - 项目获得沙比克业主高度赞扬 [2] - 为企业深耕沙特及中东市场筑牢坚实基础 [2]