证券代码：601108 证券简称：财通证券 公告编号：2025-074 财通证券股份有限公司 第四届董事会第二十七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 财通证券股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第二十七次会议通 知于 2025 年 12 月 5 日以电话和电子邮件等方式发出，会议于 2025 年 12 月 12 日以通讯表决方式召开。本次会议应参加表决董事 10 人，实际参加表决董事 10 人。本次会议的召集、召开符合《公司法》、公司《章程》和《董事会议事规则》 的有关规定，本次会议审议并通过以下议案： 一、审议通过《关于取消监事会并修订<公司章程>的议案》 表决结果：10 票赞成，0 票反对，0 票弃权。 本议案尚需提交股东会审议。 《关于取消监事会并修订<公司章程>的公告》刊登在《中国证券报》《上 海证券报》《证券日报》《证券时报》和上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）， 修订后的《公司章程》全文刊登在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）。 二、审议通过《关于 ...

每经AI快讯，财通证券（SH 601108，收盘价：8.5元）12月12日晚间发布公告称，公司第四届第二十七 次董事会会议于2025年12月12日以通讯表决方式召开。会议审议了《关于修订 <董事会审计委员会工作 细则> 的议案》等文件。 2025年1至6月份，财通证券的营业收入构成为：证券经纪业务占比34.68%，资产管理业务占比 22.63%，总部后台及其他占比15.38%，证券信用业务占比10.48%，证券投资业务占比8.16%，投资银行 业务占比7.17%。 截至发稿，财通证券市值为395亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——实施城乡居民增收计划、降准降息等工具灵活高效运用、增加普通高中学 位……深度解读中央经济工作会议 （记者 贾运可） ...

市场整体表现 - 2023年12月12日，上证指数上涨0.41%，收于3889.35点，深证成指上涨0.84%，收于13258.33点 [1] - 当日证券板块整体上涨0.61%，表现强于大盘指数 [1] 板块个股表现 - 国联民生领涨证券板块，收盘价为10.89元，涨幅为2.93%，成交量为175.92万手，成交额为19.27亿元 [1] - 东北证券涨幅为1.86%，收盘价9.30元，成交额5.79亿元 [1] - 广发证券涨幅为1.65%，收盘价20.95元，成交额9.48亿元 [1] - 中原证券涨幅为1.40%，收盘价4.35元，成交额1.70亿元 [1] - XD华泰证券涨幅为1.37%，收盘价22.16元，成交量为123.42万手，成交额为27.25亿元 [1] - 山西证券涨幅为1.34%，收盘价6.07元，成交额1.27亿元 [1] - 国金证券涨幅为1.31%，收盘价9.25元，成交额2.51亿元 [1] - 财通证券涨幅为1.19%，收盘价8.50元，成交额3.29亿元 [1] - 华西证券涨幅为1.18%，收盘价9.43元，成交额1.45亿元 [1] - 中国银河涨幅为1.15%，收盘价15.90元，成交额4.95亿元 [1] 板块资金流向 - 当日证券板块主力资金净流入13.26亿元 [3] - 当日证券板块游资资金净流出7.46亿元 [3] - 当日证券板块散户资金净流出5.8亿元 [3]

文章核心观点 - 当前处于国内政策真空期，内销受高基数影响承压，但看好以白电龙头为代表的红利属性资产 [1] - 美国地产数据超预期可能带动消费需求稳定，叠加后续降息预期，出口链热度可能延续，看好黑电、白电等出口板块 [1] - 2026年上半年外销表现预计仍将好于内销，新兴市场增长快潜力大，自有品牌出海影响力增强 [2] - 产品结构升级，特别是RGB Mini LED产品的推广，将加强毛利率提升逻辑 [3] - 新品类如智能眼镜、运动相机等将满足新生活方式需求，为家电企业打开新增长极 [4] 家电行业情况回顾 - 内销方面：2025年上半年在国补带动下增长较好，但2025年10月以来在国补高基数下增长逐渐承压 [1] - 外销方面：虽有美国关税扰动，但整体增长表现较好，其中新兴市场表现相对较好 [1] 外销市场展望与机会 - 2026年上半年外销表现或仍将好于内销 [2] - 市场维度：新兴市场增速较好，市场空间潜力大 [2] - 产品维度：自有品牌出海增速快，影响力逐渐提升 [2] 产品升级与盈利前景 - 2025年春季新品上市后，Mini LED品类份额回归提升态势，基本完成基础覆盖 [3] - RGB Mini LED产品色域较传统产品进一步提升，且客单价更高 [3] - 随着RGB Mini LED产品线推广及海外产品上市，后续毛利率提升逻辑进一步加强 [3] 新品类与新增长点 - 消费者对沉浸体验、个性化表达、效率便捷的追求，驱动家电从功能性需求转向满足全新生活方式 [4] - 细分场景产品创新如智能眼镜、运动相机、无人机、UV打印机等新品类需求将快速释放 [4] - 新品类将为家电企业打开新增长极 [4]

公司业务架构与船队规模 - 公司为全球综合航运龙头，已构建"油气散车集"的综合航运业务架构，降低了单一业务的强周期经营风险，建立了弱周期成长型平台 [1] - 公司现有船舶以自有权益为主，占比达91.5% [1] - 截至2025年6月，公司VLCC（超大型油轮）权益数量为52艘，VLOC（超大型矿砂船）权益数量为37艘（含代管3艘），两者规模均位列世界第一，好望角型散货船共19艘（含3艘租赁） [1] 行业供需分析与景气展望 - 行业需求侧在扩产周期及欧美制裁趋严背景下有支撑 [1] - 供给侧VLCC新船在手订单占现有船队比例为10.6%，不足以覆盖老船替换需求（21岁及以上船舶占比20%） [1] - 考虑老船动态拆解及被灰色市场吸收，合规有效运力净增量或相对有限，行业景气持续性有望得到支撑 [1] 公司经营前景与盈利弹性 - 当前正值行业景气周期，公司在VLCC领域的规模及运营优势使其盈利弹性领先 [1] - 公司油运与散运业务有望形成共振行情，同时LNG（液化天然气）业务步入收获期 [1]

公司业务与市场地位 - 招商轮船为全球综合航运龙头，业务架构涵盖油气散车集，通过收并购构建了综合航运平台，降低了单一业务的强周期经营风险，建立了弱周期成长型航运平台 [1] - 公司现有船舶以自有权益为主，占比高达91.5% [1] - 截至2025年6月，公司VLCC（超大型油轮）权益数量为52艘，VLOC（超大型矿砂船）权益数量为37艘（含代管3艘），两者规模均位列世界第一，好望角型散货船共19艘（含3艘租赁） [1] 行业供需与周期展望 - 当前正值行业景气周期，公司VLCC在规模及运营优势加持下盈利弹性领先 [1] - 需求侧在扩产周期及欧美制裁趋严背景下有支撑 [1] - 供给侧VLCC新船在手订单占现有船队比例为10.6%，不足以覆盖老船替换需求（21岁及以上船舶占比20%） [1] - 考虑老船动态拆解及被灰色市场吸收，合规有效运力净增量或相对有限，行业景气持续性有望得到支撑 [1] 公司发展前景 - 公司业务呈现油散双核共振局面，且LNG（液化天然气）业务步入收获期 [1] - 公司大船（VLCC、VLOC）占比较高 [1] - 考虑到公司有望迎来油散共振行情，研报首次覆盖并给予“增持”评级 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - FOMC决议如期落地，重启扩表且分歧加剧，市场反应温和，点阵图维持2026一次基准降息，鲍威尔发言偏向鸽派 [3] - 短期美债曲线或走陡，美元维持弱势震荡，美联储降息利好中国外部环境 [3] 根据相关目录分别进行总结 联储议息会议关注什么 FOMC决议如期降息25bp，重启国库券购买 - 2025年12月FOMC决议表述相比10月有四点关注，基本面评估延续关注就业下行风险，声明重现“程度和时机”措辞，操作执行重启RMP国库券购买，有三名票委投票反对，多数票委对劳动力市场走弱达成共识 [6][12] - 市场在议息会议前夕已近乎完全定价降息，决议发布十五分钟内市场反应温和，标普500指数微涨，2年期美债收益率下行，10年期美债收益率上行，现货黄金短线收涨，美元指数震荡 [3][13] 点阵图显示2026、2027年各降息一次 - 2025年12月美联储经济预测反映经济温和复苏，全线上调今明两年经济增速预期，下调通胀预期，失业率预期基本不变，2026 - 2027年联邦基金利率中位数分别为3.6%和3.4%，预计各有一次降息 [17] - 点阵图分化趋势明显，对2026年再降息一次有共识但两极分化严重 [18] 新闻发布会发言强调当前依旧处于有利地位 - 鲍威尔发言偏向鸽派，强调当前处于有利地位，就业是优先关注，重启短债购买是为维持准备金供应，预计后续决策数据依赖，降息趋势或延续 [21][23] - 发言后市场影响温和，标普500上涨，2年期和10年期美债收益率下行，现货黄金价格上涨，美元指数收跌 [23] 如何看待市场 - 短期美债收益率曲线或进一步陡峭，短端国债利率倾向下降，长端利率或因经济增速和国债发行切换而上升，2年期美债利率或在3.34% - 3.74%之间震荡，10年期美债利率或在3.9% - 4.3%之间震荡 [26] - 短期美元指数或维持弱势，预计在97 - 101震荡，因美联储降息周期未终止且通胀高位压低实际利差，但美国经济增速有支撑难破位下跌 [26] - 美联储降息对中国利率外部环境构成利好，中国适度宽松总基调不变，外部限制放松下总量型政策有可能性 [26]

公司行动 - 财通证券将于2025年12月16日至权益分派股权登记日期间停止“财通转债”的转股 [2] - 此次停止转股的原因是公司计划实施2025年前三季度的权益分派 [2]

文章核心观点 - 财通证券董事长章启诚阐述了公司通过建设“科创型、服务型、平台型、变革型”四型财通，来践行国家金融“五篇大文章”（科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融）并深耕浙江“三篇特色文章”（海洋金融、民间金融、开放金融）的战略框架，旨在将公司发展嵌入国家战略与地方需求[1] 科技金融 - 公司以打造“科创型财通”为核心，通过“投行+投资+投研”三投联动构建全生命周期服务体系，服务浙江科技创新企业[6] - 在初创期，公司服务及管理产业基金超1000亿元，撬动社会投资近1600亿元，投资科创企业136家[6] - 在成长期，发挥投行优势，助力16家专精特新企业上市或过会[6] - 在成熟期，通过并购重组、知识产权ABS等工具赋能企业升级，例如助力发行杭州首单知识产权ABS，盘活13家企业114项专利价值[6] 绿色金融 - 公司打造“服务型财通”，将绿色金融服务下沉至亟需转型的制造业和中小微企业[7] - 针对中小企业转型成本问题，联合永安期货打造“保险+期货”模式[7] - 参与发行全国首单清洁能源持有型不动产ABS，为新能源企业提供长周期融资[7] - 近三年累计发行绿色债券12单，融资规模超55.5亿元，覆盖新能源、节能环保等领域[7] 普惠金融 - 公司打造“平台型财通”，构建连接政府、产业、企业、居民的服务生态，延伸金融服务至基层[8] - 实施“3510一企一策助共富”行动，2022年以来累计为山区海岛县提供债券融资480.63亿元[8] - 在侨乡青田设立浙江省内首个县域投教基地，开展投教活动超1930场，受益人群超110万人次[8] - 公司在管居民资产达1.4万亿元，打造低门槛、低费率普惠产品体系，2024年共富类产品销售203亿元，同比增长16%[8] 养老金融与数字金融 - 公司打造“变革型财通”，突破单一产品销售思维，构建综合养老服务体系[9] - 依托子公司财通资管、财通基金丰富养老产品，目前已发行养老产品3只，规模约2.5亿元[9] - 在数字金融领域，公司正构建“AI*（1+4+N）”数智财通创新体系，以1个数智财通大脑为核心，联动4大综合服务平台，赋能N个业务场景，为金融“五篇大文章”提供技术支撑[9] 战略总结 - “四型财通”中，科创是引擎，服务是底色，平台是载体，变革是动力，四者有机融合构成公司服务高质量发展的核心竞争力[10] - 公司定位为在科技金融中当领航员、绿色金融中做排头兵、普惠金融中当服务员、养老金融中当守护者、数字金融中做创新者[10]

财通证券股份有限公司 关于实施 2025 年前三季度权益分派时"财通转债"停 止转股的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券停复牌情况：适用 因实施 2025 年前三季度权益分派,本公司的相关证券停复牌情况如下： | 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类型 | 停牌起始日 | 停牌期间 | 停牌终止日 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 113043 | 财通转债 | 可转债转股停牌 | 2025/12/16 | | | | | 证券代码：601108 | | 证券简称：财通证券 公告编号：2025-073 | | --- | --- | --- | | 债券代码: | 113043 | 债券简称: 财通转债 | 一、2025 年前三季度权益分派方案基本情况 根据财通证券股份有限公司（以下简称"公司"）2024年年度股东大会对2025 年中期分红的授权，公司2025年11月4日召开的第四届董事会第二十六次会议审议 ...