在这一过程中，财通证券不仅助力4家企业成功登陆北交所，累计实现承销规模6.58亿元，还在债券融 资领域推动西南地区首单北交所公司债落地，创下发行规模纪录。 章启诚特别强调了财通证券在企业成长过程中的深度陪伴："我们8年陪伴天铭科技，紧跟北交所审核节 奏，仅用时97天助力其成为'百日过会股'，也是杭州富阳区首家北交所上市企业；5年陪伴新赣江，从 新三板推荐挂牌到成功上市，成为北交所成立后申报并上市的江西省第一家北交所上市公司。" 截至2025年10月，财通证券持续督导企业147家，位居行业前列，形成了"培育有梯度、服务有深度、跟 进有力度"的可持续发展生态，为北交所持续输送优质企业储备力量。 创新干，联动干，智慧干 ◎记者 张雪 在服务实体经济、培育新质生产力的浪潮中，财通证券以"深耕浙江，服务全国，融通世界"为战略基 点，持续探索科技金融服务新模式。 作为"浙商浙企自己家的券商"，财通证券如何陪伴企业穿越周期、实现跨越式成长？又如何以综合金融 服务助力科技金融大文章书写？近日，财通证券董事长章启诚接受上海证券报记者专访，分享了公司的 探索与实践。 从陪伴式对接到全域服务 "财通证券始终致力于成为企业成长路上的 ...

市场表现 - 保险与券商个股普涨，中国平安、中国太保、财通证券涨幅超过2%，中国人保、华安证券、中国人寿、新华保险、西南证券涨幅超过1% [1] - 相关ETF表现强劲，证券保险ETF年内涨幅超过15%，保险证券ETF年内涨幅超过11% [1][2] - 中国平安股价一度上涨约4.3%，创下2021年3月以来的新高 [4] 保险行业观点 - 中金公司研报展望，预计到2026年寿险行业将再次进入黄金发展期，负债端呈现更积极趋势，投资逻辑将从存量业务重估修复转向成长能力估值溢价，优质寿险公司目标估值有望重回1.0倍P/EV以上 [4] - 业内观点认为，保险板块大涨的核心逻辑在于资产规模（AUM）扩容与利差率修复形成双轮驱动，提升了投资收益的确定性，叠加机构低配格局下的补仓动能 [4] - 当前保险行业基本面改善趋势明确，政策与市场环境形成有利支撑，板块正处于业绩与估值双修复的关键窗口期，头部险企优势强化 [4] - 华泰证券指出，保险公司近期基本面表现良好，开门红表现不错，权益市场做多情绪积聚，长端利率上行，构成了暂时的“资负共振”局面 [6] 证券行业观点 - 西部证券认为，券商板块盈利和估值存在错配，看好后续修复空间，推荐两条主线：一是综合实力强、估值仍较低的中大型券商；二是有并购重组预期的券商 [4] - 国金证券提出2026年四大主题：居民存款搬家及长钱长投利好经纪与两融业务，市场成交额与两融余额有望维持高位；资本市场韧性增强、波动下降带来赚钱效应，投资收益率有望稳定或小幅提升；推动直接融资、助力科创企业融资带来投行业务机会；券商合并、打造一流投行带来格局优化与国际化提升 [5] - 国金证券指出，券商板块业绩与估值严重错配，处于攻守兼备状态，资本市场韧性增强与国际业务布局深化将支撑估值修复，选股思路包括低估值且国际业务深化的头部券商、大财富管理业务优势券商以及收并购主题券商 [5] - 华泰证券指出，中金公司公告吸收合并信达证券、东兴证券事项预案提振了券商板块交易情绪，市场日成交额维持在1.7万亿元左右，融资余额站稳2.48万亿元，看好券商价值修复机遇 [6] ETF产品信息 - 证券保险ETF跟踪沪深300非银行金融指数，其成分股中证券占比61.4%，保险占比37.7% [3] - 保险证券ETF跟踪中证800证券保险指数，其成分股中证券占比73.8%，保险占比25.6% [4]

智通财经APP获悉，财通证券发布研报称，达势股份(01405)在一线城市同店销售保持稳健增长，同时加 快非一线城市拓店节奏。公司品牌势能持续提升，规模扩张有望带动业绩进一步释放。认为二三线城市 仍有较大扩张空间，有望贡献公司后续增长。维持"增持"评级。 财通证券主要观点如下： 上半年公司营收利润双高增，非一线城市成增长主引擎 1H2025公司实现营业收入25.93亿元/yoy+27.04%，归母净利润0.66亿元/yoy+504.42%，经调整净利润 0.91亿元/+79.6%。分地区，1H2025一线城市北上广深销售额10.84亿元/yoy+7.2%，占营收比重 41.8%/yoy7.8pcts，其中北上销售额8.44亿元/yoy+6.0%;非一线城市销售额15.09亿元/yoy+46.6%，占营收 比重58.2%/yoy+7.8pcts。从上半年财报来看，非一线城市正在成为公司收入增长主要动力，该行认为二 三线城市仍有较大扩张空间，有望贡献公司后续增长。 投资建议：该行预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.60/2.25/3.01亿元，对应PE分别为 59X/42X/32X，维持"增持"评级。 ...

文章核心观点 - 达势股份在一线城市同店销售稳健增长的同时，正加速向非一线城市下沉扩张，品牌势能持续提升，规模扩张有望带动业绩进一步释放 [1] - 非一线城市已成为公司收入增长的主要动力，且二三线城市仍有较大扩张空间，有望贡献后续增长 [1][2] 公司经营与财务表现 - 截至第三季度，公司净新增门店275家，已提前完成全年300家的门店开业目标（涵盖新开、在建及已签约门店）[1] - 2025年上半年，公司实现营业收入25.93亿元，同比增长27.04% [2] - 2025年上半年，公司实现归母净利润0.66亿元，同比增长504.42%；经调整净利润0.91亿元，同比增长79.6% [2] - 分地区看，2025年上半年一线城市（北上广深）销售额为10.84亿元，同比增长7.2%，占营收比重41.8%，同比下降7.8个百分点 [2] - 分地区看，2025年上半年非一线城市销售额为15.09亿元，同比增长46.6%，占营收比重58.2%，同比提升7.8个百分点 [2] 市场扩张与门店网络 - 公司持续推进下沉市场扩张，临近年底在多地开设首店，且首店主要集中在二三线城市 [1] - 具体扩张案例包括：10月26日进驻内蒙古呼和浩特万象城开设内蒙古首店；12月在启动和莆田开设首店；云南首店已确认选址昆明，计划于2026年1月1日以双首店形式在顺城购物中心和昆明万象城同期开业 [1] 业绩预测 - 券商预计公司2025年至2027年归母净利润分别为1.60亿元、2.25亿元、3.01亿元 [2] - 对应2025年至2027年的预测市盈率（PE）分别为59倍、42倍、32倍 [2]

截至2025年12月25日 13:41，中证800证券保险指数(399966)强势上涨1.09%，成分股中国平安(601318)上 涨2.81%，中国太保(601601)上涨2.55%，财通证券(601108)上涨2.36%，中国人保(601319)，华安证券 (600909)等个股跟涨。保险证券ETF(515630)上涨1.17%， 冲击3连涨。最新价报1.47元。 3、权益市场增厚净利润：25年至今保险公司权益收益在20%-30%，且随着中长期试点和明年全行业的 oci切换， 预计继续利好险资收益； 4、当前大部分上市公司pev估值为0.5-0.7倍，处于历史40-50%估值区间。 保险证券ETF紧密跟踪中证800证券保险指数，中证800证券保险指数是在中证800指数的基础上，选择 证券保险行业内对应的证券作为指数样本，为投资者提供更多样化的投资标的。 数据显示，截至2025年11月28日，中证800证券保险指数(399966)前十大权重股分别为中国平安 (601318)、东方财富(300059)、中信证券(600030)、国泰海通(601211)、中国太保(601601)、华泰证券 (601688)、中 ...

智通财经APP获悉，财通证券发布研报称，百胜中国(09987)同店保持韧性增长，门店持续扩张，态势保 持向上。该行认为公司具备长期领先的规模、品牌影响力和行业管理能力、数字化能力。该行预计 2025-2027年公司归母净利润分别为9.2/9.91/10.57亿美元，对应PE分别为19X/17X/16X，维持"增持"评 级。 财通证券主要观点如下： 公司公布RGM3.0战略 公司在投资者日上公布RGM3.0战略，继续聚焦韧性、增长、护城河三大核心维度，秉持"创新与提 效"双轮驱动策略，采用"前端分层，后端聚合"的发展理念。即在前端通过多品牌组合与多元化产品 线，覆盖广泛消费场景与客群;于后端通过跨门店、跨地区的资源共享与整合提升效率，构建更强协同 效应。 加速门店网络扩张 截至3Q2025全国门店17514家，较2024年净新增门店1119家。公司公布未来五年门店的增长目标：稳步 推进2026年门店总数达2万家的目标;2028年门店总数增加至超过2.5万家;到2030年门店总数力争突破3万 家。在加盟店上，2025年肯德基与必胜客净新增门店中加盟店的占比分别达到40%-50%和20%-30%，公 司计划未来几年 ...

财通证券发布研报称，百胜中国(09987)同店保持韧性增长，门店持续扩张，态势保持向上。该行认为 公司具备长期领先的规模、品牌影响力和行业管理能力、数字化能力。该行预计2025-2027年公司归母 净利润分别为9.2/9.91/10.57亿美元，对应PE分别为19X/17X/16X，维持"增持"评级。 加速门店网络扩张 肯德基前九个月净新增992家门店，到2028年，公司计划门店总数将增加约三分之一至1.7万多家，并在 经营利润上力争突破人民币100亿元，成为国内首个跨过该里程碑的餐饮品牌。 财通证券主要观点如下： 公司公布RGM3.0战略 公司在投资者日上公布RGM3.0战略，继续聚焦韧性、增长、护城河三大核心维度，秉持"创新与提 效"双轮驱动策略，采用"前端分层，后端聚合"的发展理念。即在前端通过多品牌组合与多元化产品 线，覆盖广泛消费场景与客群;于后端通过跨门店、跨地区的资源共享与整合提升效率，构建更强协同 效应。 截至3Q2025全国门店17514家，较2024年净新增门店1119家。公司公布未来五年门店的增长目标：稳步 推进2026年门店总数达2万家的目标;2028年门店总数增加至超过2.5万家;到 ...

财通证券今年以来股价涨8.25%，近5个交易日涨2.49%，近20日涨7.44%，近60日涨5.61%。 资料显示，财通证券股份有限公司位于浙江省杭州市西湖区天目山路198号财通双冠大厦西楼，成立日 期2003年6月11日，上市日期2017年10月24日，公司主营业务涉及财富管理业务、投资银行业务、证券 资产管理业务、证券投资业务、证券信用业务、期货业务、境外证券业务、基金业务、私募股权投资基 金业务、另类投资业务。主营业务收入构成为：财富管理业务34.68%，资产管理业务22.63%，总部后 台及其他15.38%，证券信用业务10.48%，证券自营业务8.16%，投资银行业务7.17%，境外证券业务 1.49%。 12月25日，财通证券盘中上涨2.00%，截至10:19，报8.66元/股，成交1.84亿元，换手率0.46%，总市值 402.15亿元。 资金流向方面，主力资金净流入1721.85万元，特大单买入1670.66万元，占比9.07%，卖出906.84万元， 占比4.93%；大单买入4712.35万元，占比25.59%，卖出3754.31万元，占比20.39%。 机构持仓方面，截止2025年9月30 ...

每经头条（nbdtoutiao）——左手"欠款"右手"豪购"！杨陵江收购"国内酒庄第一股"，1919是否重启上 市？"吹太多牛都实现了，但千亿还没实现，我很着急" （记者 王晓波） 每经AI快讯，中国重汽（SZ 000951，收盘价：16.68元）发布公告称，2025年12月24日，中国重汽接受 财通证券、宏利基金调研，公司董事会秘书张欣、投关专员何炳易参与接待，并回答了投资者提出的问 题。 2025年1至6月份，中国重汽的营业收入构成为：汽车制造业占比100.0%。 截至发稿，中国重汽市值为196亿元。 ...

浮法玻璃行业 - 行业供需矛盾明显 价格预计持续在底部区间震荡 在新一轮协同政策或大规模冷修前难有改善 [1] - 本周国内浮法玻璃均价为1151.40元/吨 较上周下跌1.17% [1] - 需求侧 地产行业尚未企稳 叠加北方低温影响需求转弱 行业需求或继续萎缩 [1] - 供给侧 尽管行业整体利润处于亏损状态 但因2023-2024年行业利润较好 亏损企业或有充足现金流支撑开工 当前全国浮法玻璃生产线265条 在产217条 产能利用率84.10%处于高位 [1] 玻纤行业 - 行业延续高产能、供需失衡特征 内卷仍在 短期需求难起增量 [2] - 12月18日国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3535.25元/吨 较上一周持平 [2] - 需求侧 风电市场在“十四五”末抢装潮后 明年需求或有一定收窄 新能源汽车轻量化及家用电器能效升级有望推动热塑需求持续增长 [2] - 供给侧 11月初主要企业发布涨价通知 但前期订单仍有延续 叠加下游需求一般 传统粗纱市场供需矛盾仍明显 [2] 电子纱行业 - 11月国内电子纱市场价格基本稳定 下游CCL市场按需采购 存一定赶工订单 但后期需求支撑存不确定性 行业整体盈利尚可下价格提涨空间不大 [3] - 高端产品短期需求仍较强 低介电一代、二代市场仍存缺口 Low-CTE市场整体仍存较大缺口 短期高端产品价格大概率维持上涨态势 [3] 投资建议 - 水泥板块具备高股息配置价值及避险逻辑 同时有需求回暖、价格触底回升的基本面预期 当前PE和PB均处于底部 建议积极关注 [4] - 重点推荐海螺水泥(600585.SH)、华新建材(600801.SH) 建议关注上峰水泥(000672.SZ)、天山股份(000877.SZ) [4] - 消费建材行业困境反转可期 有国内政策加码逻辑 后续需求趋稳、价格企稳、降本增效的边际效应将逐步体现在业绩中 [4] - 重点推荐三棵树(603737.SH)、兔宝宝(002043.SZ)、东方雨虹(002271.SZ)、科顺股份(300737.SZ) [4]