文章核心观点 - 当前处于国内政策真空期，内销受高基数影响承压，但看好以白电龙头为代表的红利属性资产 [1] - 美国地产数据超预期可能带动消费需求稳定，叠加后续降息预期，出口链热度可能延续，看好黑电、白电等出口板块 [1] - 2026年上半年外销表现预计仍将好于内销，新兴市场增长快潜力大，自有品牌出海影响力增强 [2] - 产品结构升级，特别是RGB Mini LED产品的推广，将加强毛利率提升逻辑 [3] - 新品类如智能眼镜、运动相机等将满足新生活方式需求，为家电企业打开新增长极 [4] 家电行业情况回顾 - 内销方面：2025年上半年在国补带动下增长较好，但2025年10月以来在国补高基数下增长逐渐承压 [1] - 外销方面：虽有美国关税扰动，但整体增长表现较好，其中新兴市场表现相对较好 [1] 外销市场展望与机会 - 2026年上半年外销表现或仍将好于内销 [2] - 市场维度：新兴市场增速较好，市场空间潜力大 [2] - 产品维度：自有品牌出海增速快，影响力逐渐提升 [2] 产品升级与盈利前景 - 2025年春季新品上市后，Mini LED品类份额回归提升态势，基本完成基础覆盖 [3] - RGB Mini LED产品色域较传统产品进一步提升，且客单价更高 [3] - 随着RGB Mini LED产品线推广及海外产品上市，后续毛利率提升逻辑进一步加强 [3] 新品类与新增长点 - 消费者对沉浸体验、个性化表达、效率便捷的追求，驱动家电从功能性需求转向满足全新生活方式 [4] - 细分场景产品创新如智能眼镜、运动相机、无人机、UV打印机等新品类需求将快速释放 [4] - 新品类将为家电企业打开新增长极 [4]