政策与监管动态 - 国新办将于12月23日下午3时举行新闻发布会 交通运输部将介绍新时代交通运输服务经济社会高质量发展有关情况 [2] - 广期所调整碳酸锂期货合约交易限额 自12月23日起 LC2602至LC2605合约单日开仓量不得超过800手 LC2606至LC2612合约单日开仓量不得超过2000手 [3] 资本市场解禁与回购 - 12月23日共有11家公司限售股解禁 合计解禁量18.48亿股 解禁市值713.82亿元 [4] - 解禁量前三公司为三一重能(9.42亿股)、微导纳米(3.6亿股)、南网科技(3.36亿股) [4] - 解禁市值前三公司为三一重能(245.17亿元)、微导纳米(243.68亿元)、南网科技(149.49亿元) [4] - 12月23日共16家公司披露股票回购进展 其中2家首次披露预案 6家获股东大会通过 8家实施完毕 [5] - 首次披露回购预案金额最高公司为南山铝业(拟回购不超6.0亿元)和芯瑞达(拟回购不超1.93万元) [5] - 股东大会通过回购预案金额最高公司为永泰能源(拟回购不超5.0亿元)、东阿阿胶(拟回购不超2.0亿元)和恒生电子(拟回购不超774.11万元) [5] 上市公司再融资与权益分配 - 12月23日A股共10家公司发布定增相关公告 其中2家披露预案 7家预案获股东大会通过 1家获证监会通过 [6] - 当日披露定增预案募资额最高公司为南亚新材(拟定增不超9.0亿元)和迎丰股份(拟定增不超5.22亿元) [6] - 12月23日共7只A股进行股权登记 其中6只拟派息 1只转增股本 [7] - 分红派息力度最大三家公司为新大正(每10股派息1.50元)、青岛港(每10股派息1.47元)、财通证券(每10股派息0.60元) [7] - 转增股本公司为*ST新研 每10股转增12股 [7]

公司治理结构变更 - 财通证券计划取消监事会并修订《公司章程》[1] - 公司拟于12月30日召开2025年第三次临时股东会审议相关议案[1] - 此次股东会将审议包括取消监事会议案在内的共9项议案[1] 变更具体内容与依据 - 取消监事会旨在进一步完善公司治理并符合相关法律法规要求[1] - 公司计划废止监事会相关制度并不再设置监事会和监事[1] - 取消监事会后，原监事会职权将由董事会审计委员会行使[1] - 相关调整将同步修订至《公司章程》中[1]

短期融资券发行 - 2025年6月13日成功发行第三期短期融资券[1] - 发行规模15亿元人民币[1] - 票面利率1.64%[1] - 期限189天[1] 短期融资券兑付 - 2025年12月19日按期兑付本息15.1273808219亿元[1]

会议信息 - 现场会议于2025年12月30日下午14:30在杭州市西湖区天目山路198号财通双冠大厦西1102会议室召开[6] - 本次股东会共审议9项议案，议案1为特别决议事项，需出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过，其他8项为普通决议事项，需过半数通过[13] 公司治理结构调整 - 2025年拟取消监事会和监事，由董事会审计委员会行使原监事会职责[17][91] - 战略与ESG委员会更名为战略与可持续发展委员会[17] - 明确董事长为法定代表人，由董事会以全体董事过半数选举产生[18] 股份与股东权益 - 公开发行股份前已发行股份，自上市交易之日起1年内不得转让[23] - 董事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持有总数的25%，上市交易之日起1年内及离职后半年内不得转让[23] - 董事、高级管理人员、持有公司股份5%以上股东，6个月内买卖证券收益归公司，董事会应收回[24] - 股东按所持股份份额获利益分配及参与剩余财产分配[26] 公司运营与管理 - 设立1名专职副书记抓党建工作[25] - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金，达注册资本的50%以上可不再提取[58] - 从每年税后利润中提取10%作为一般风险准备金和交易风险准备金[57][59] 制度修订 - 2025年拟修订《股东大会议事规则》，并更名为《股东会议事规则》，全文于2025年12月13日刊登在上海证券交易所网站[65] - 拟修订《董事履职评价与薪酬管理制度》《独立董事工作制度》《对外投资管理制度》《关联交易管理制度》《对外担保决策管理制度》，相关修订全文已刊登在上海证券交易所网站[98][107][126][136][156] 股东会议相关规则 - 年度股东大会每年召开一次，应于上一会计年度结束后的6个月内举行[70] - 董事人数不足法定最低人数或少于章程所定人数的三分之二、公司未弥补的亏损达股本总额三分之一、单独或合并持有公司股份10%以上的股东请求时，董事会应在2个月内召开临时股东大会[70] - 普通决议须经出席会议股东所持表决权过半数通过，特别决议须经三分之二以上通过[84][85]

公司股价与交易表现 - 12月22日，日盈电子股价上涨5.11%，报收60.03元/股，成交额2.90亿元，换手率4.31%，总市值70.47亿元 [1] 公司基本情况 - 江苏日盈电子股份有限公司成立于1998年8月12日，于2017年6月27日上市 [1] - 公司是国内领先的汽车零部件优质供应商，主营业务涉及车用线束、洗涤系统、汽车电子、精密注塑等，为高新技术企业 [1] - 公司通过研发创新，产品已升级拓展至智能洗涤系统、高速传输线束、360全景环视系统及各类车用传感器等智能化、电动化产品 [1] - 公司主营业务收入构成为：汽车零部件47.62%，短交通零部件32.95%，智能家居传感器13.13%，其他(补充)4.10%，散件2.20% [1] 机构持股动态 - 财通证券资管旗下基金“财通资管先进制造混合发起式A（021985）”于2024年第三季度新进成为日盈电子十大流通股东 [2] - 该基金持有118.61万股，占流通股比例为1.03% [2] - 以12月22日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约346.34万元 [2] 相关基金信息 - 财通资管先进制造混合发起式A（021985）成立于2024年10月15日，最新规模为1.94亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为72.43%，同类排名260/8170；近一年收益率为75.16%，同类排名211/8139；成立以来收益率为73.29% [2] - 该基金的基金经理为徐竞择，累计任职时间1年69天，现任基金资产总规模13.79亿元 [3] - 徐竞择任职期间最佳基金回报为73.29%，最差基金回报为72.47% [3]

监管处罚事件 - 江苏证监局于12月17日对财通证券员工陈炯采取出具警示函的行政监管措施 [2] - 员工陈炯在无锡永乐路证券营业部从业期间存在多项违规行为 包括在微信群中提供、传播误导客户的信息 未向客户充分提示证券交易风险 以及操作客户账户 [4] - 该监管措施被记入证券期货市场诚信档案 [4] 公司合规问题 - 财通证券近期已多次因合规问题受到监管关注 [4] - 11月7日 财通证券因场外衍生品业务违规被浙江证监局采取责令改正的措施 [4] - 经查 公司场外衍生品业务存在标的管理机制不健全 未对挂钩标的实施及时动态调整 投资者资质年度复核工作不到位 未对业务管理系统权限及密码实施有效管理等问题 [4] - 公司高级管理人员裴根财作为分管领导 也因此被出具警示函 [4]

公司股价与交易表现 - 12月22日，概伦电子股价上涨5.18%，报收35.53元/股，成交额1.16亿元，换手率0.77%，总市值154.62亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为上海概伦电子股份有限公司，位于中国(上海)自由贸易试验区，成立于2010年3月18日，于2021年12月28日上市 [1] - 公司主营业务是向全球领先的集成电路设计和制造企业提供EDA产品及解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：EDA工具授权67.95%，技术开发解决方案21.23%，半导体器件特性测试系统10.63%，其他(补充)0.18% [1] 基金持仓情况 - 财通证券资管旗下基金“财通资管中证1000指数增强A（019402）”在第三季度重仓概伦电子，持有3100股，占基金净值比例为1.05%，为基金第二大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅测算，该基金持仓浮盈约5425元 [2] 相关基金表现 - “财通资管中证1000指数增强A（019402）”成立于2024年4月29日，最新规模为1143.64万元 [2] - 该基金今年以来收益率为22.23%，同类排名2282/4197；近一年收益率为19.05%，同类排名2502/4152；成立以来收益率为36.48% [2] - 该基金经理为辛晨晨，累计任职时间5年106天，现任基金资产总规模1250.57万元，任职期间最佳基金回报为36.48% [3]

核心观点 - 财通证券资产管理有限公司宣布自2025年12月22日起，对旗下“财通资管鸿福短债债券型证券投资基金”在多个销售渠道的大额申购业务实施差异化限额调整，并对部分渠道的限额恢复日期及标准进行了说明 [1][2][3][4][5][6][7][8] 销售渠道大额申购限额调整 - 自2025年12月22日起，在珠海盈米基金销售有限公司、上海利得基金销售有限公司、上海长量基金销售有限公司、招商银行股份有限公司（招赢通）、上海基煜基金销售有限公司等渠道，A类份额单日单账户单渠道大额申购限额调整为人民币5000万元，超过部分将被拒绝 [1] - 自2025年12月22日起，在中国邮政储蓄银行股份有限公司渠道，A类份额单日单账户单渠道大额申购限额调整为人民币1亿元，超过部分将被拒绝 [2] - 自2025年12月22日起，在上海万得基金销售有限公司渠道，A类及C类份额单日单账户单渠道大额申购限额均调整为人民币1万元，超过部分将被拒绝，且A类与C类份额限额分别单独判断 [3] - 自2025年12月24日起，在财通证券股份有限公司渠道，A类份额单日单账户单渠道大额申购限额调整为人民币2亿元，超过部分将被拒绝 [4] 大额申购业务恢复安排 - 珠海盈米基金销售有限公司、上海利得基金销售有限公司、上海长量基金销售有限公司、招商银行股份有限公司（招赢通）、上海基煜基金销售有限公司、中国邮政储蓄银行股份有限公司等渠道的大额申购业务自2025年12月23日起恢复，届时A类份额对非个人投资者限额为1000万元，对个人投资者限额为1亿元 [4][5] - 财通证券股份有限公司渠道的大额申购业务自2025年12月26日起恢复，届时A类份额对非个人投资者限额为1000万元，对个人投资者限额为1亿元 [5] - 上海万得基金销售有限公司渠道恢复办理大额申购业务的日期将另行公告 [5] 其他业务安排 - 在暂停上述大额申购业务期间，基金的赎回等业务照常办理 [5]

市场整体展望与行情节奏 - 随着海外影响流动性的事件落地及国内政策环境转积极，资金行为正从观望博弈转向积极寻找机会，备战“躁动”行情的共识正在凝聚 [1][12] - 市场风格在岁末年初呈现“价值搭台，成长唱戏”特征，预计2025年12月至2026年1月大盘、低估值、顺周期风格占优，2026年春节至3月初小盘、科技成长等高弹性板块占优 [1][12] - 短期市场受年末流动性阶段性收紧等因素影响或延续震荡，但A股将进入跨年布局关键窗口，需关注元旦前后的“小躁动”行情 [1][13] - 2026年作为“十五五”规划开局之年，政策红利释放节奏有望提前，结构性机会将集中在政策与产业景气共振的赛道 [1][13] - 本周三市场的强力上涨可能标志着2026年跨年行情已经开启，近期股票型ETF出现大幅净申购是资金积极托举的信号 [2][14] - 当前市场已接近阶段性底部区间，是布局2026年上半年尤其是春节前行情的较优时点 [10][22] 增量资金与流动性 - 展望2026年，险资等中长期资金入市趋势大概率延续，这将降低指数波动率，为居民存款搬家提供有利条件 [3][15] - 居民资产负债表压力缓解、存款活期化程度提高以及其他资产预期收益下降，提高了股市性价比，居民存款搬家趋势值得期待，中高净值人群的这一趋势确定性更强 [3][15] - 美元下行压力推升非美元资产配置需求，A股基本面改善预期增强，外资也有望进一步流入中国资产 [3][15] - 年末资金借道宽基ETF加仓A股，在市场接近整数心理关口前后出现资金放量买入，显示出积极信号 [4][16] - 展望2026年1月，险资“开门红”确定性较强，在宏观风险扰动有限的背景下，投资者可积极提高仓位 [4][16] 行业配置与投资主线 - 科技产业趋势品种更易凝聚资金共识，建议关注泛科技主题中的潜在方向：一是AI应用端的低位领域（如AI医疗、AI端侧、智能驾驶、具身智能），二是“十五五”规划涉及的重点产业（如商业航天、6G、核电、氢能、量子通信、脑机接口） [5][17] - 岁末年初行业配置建议关注三条线索：首先是红利价值（受益于季节效应和险资“开门红”配置需求），其次是布局景气（针对2026年春季“躁动”行情逢低配置高景气成长行业），最后是主题热点（年末政策和科技主题有望活跃） [7][18] - 在人民币持续升值的环境下，约19%的行业会因为升值带来利润率提升 [7][19] - 人民币升值前期，航空、燃气、造纸等行业在成本端或外债端受益明显，股价弹性通常显著 [8][20] - 人民币升值过程中，上游资源品和原材料、内需消费品、航运等服务、工程机械等制造设备因成本节省，利润率可能有明显提升 [8][20] - 免税、地产开发商以及金融领域的券商、保险有望受益于政策变化 [8][20] - 科技板块中的机器人、核电、商业航天以及非银金融板块，仍有望成为春季行情的重要主线 [10][22] - 消费板块更多体现为阶段性、主题性交易机会，可重点关注体育、文旅等服务型消费及受益于老龄化的医疗器械细分方向 [10][22] 金融板块观点 - 非银金融板块的弹性有望逐步增加，保险股估值性价比更佳，一旦出现政策催化有望率先表现，券商在指数突破时也会有表现 [9][21] - 非银金融板块当前估值仍处偏低位置，板块基本面在2024年触底后已出现明显修复，股价弹性正在增加 [9][21] 外部环境与市场联动 - 短期A股波动主要受美股AI泡沫担忧和日本央行加息等外部环境影响，目前美股AI核心公司股价已企稳，日本央行加息落地后续影响有限，A股有望和全球股市共振上行 [7][18] - 全球投资者的“AI泡沫”焦虑出现缓解，12月以来压制海内外市场流动性和风险偏好的几大不确定性因素陆续落地，市场迎来修复良机 [5][17]

市场行情与指数表现 - 截至2025年12月18日14:46，国证证券龙头指数下跌1.08%，成分股涨跌互现，其中东兴证券涨停，中金公司上涨3.96%，信达证券上涨2.75%，华泰证券领跌 [1] - 证券ETF龙头最新报价为1.3元 [1] - 国证证券龙头指数前十大权重股合计占比79.05%，主要权重股包括东方财富、中信证券、华泰证券等 [2] 重大资产重组进展 - 2025年12月17日晚，中金公司、东兴证券、信达证券同步披露重大资产重组预案，中金公司拟通过换股方式吸收合并东兴证券和信达证券 [1] - 三家券商自2025年11月20日起停牌，并拟于12月18日复牌 [1] - 重组按照优势互补、协同共赢的原则进行 [1] 行业政策与监管动态 - 证监会主席提及对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限、推动从价格竞争转向价值竞争 [2] - 在活跃资本市场的政策基调下，券商受益于资本市场底层逻辑的转变 [1] 市场交易与资金面 - 市场交投保持较活跃水平，成交额在1.7万亿至2.0万亿上下波动 [1] - 融资余额站稳2.48万亿 [1] - 机构观点认为市场短期波动但中长期向上趋势不改 [1] 行业估值与配置 - 券商主动偏股基金仓位仅为0.62% [2] - 大券商平均市净率为1.46倍，部分龙头券商A股估值仅1.1倍，H股估值仅0.8倍 [2] - 行业存在高性价比的战略配置机会，建议重点关注龙头券商 [2] 业务发展前景 - 优质券商在创新业务和资本类业务上的发展空间有望逐渐放开 [2] - 资本空间与杠杆上限的适度拓宽，有望驱动券商杠杆与盈利能力提升 [2]