公司财务预测与估值 - 预计2025-2027年营业收入同比分别增长53%、70%和54%至36亿元、62亿元和96亿元 [1] - 当前股价对应2025-2027年PS分别为36倍、21倍和14倍 [1] - 维持增持评级基于公司在国产智能驾驶芯片领域的龙头地位及稀缺性 [1] 智能驾驶芯片市场规模与趋势 - 预计2025-2030年智能驾驶芯片SoC市场规模复合年增长率达29% [2] - 2024年中国乘用车销量约2300万辆 智驾渗透率55%约1250万辆 其中ADAS占比约1000万辆 [2] - 预测2030年智能化渗透率近100% AD渗透率达96%约2300万辆 [2] 技术发展与需求驱动 - 智驾芯片定价与算力呈显著正相关 主流高阶方案双OrinX算力508TOPS已难支撑端到端+VLA模型部署 [2] - 行业亟需高算力芯片 本地部署VLA+VLM模型需有效算力大于2000TOPS [2] - 大算力方案占比提升将支撑整体ASP持续抬升 [2] 行业竞争格局 - 芯片行业格局多呈现寡头化 长期存活并实现良性发展的厂商或不超过2-3家 [3] - 整车厂自研方面 理想/小鹏/小米等均有可能自研成功 [3] - 第三方竞争中 核心竞争将收敛至与英伟达的对垒 [3] 公司竞争优势 - 采用ASIC技术范式区别于GPU 针对特定任务定制 算力利用率高且成本低 [3] - 考虑供应链安全 公司是智驾芯片算力国产化的首要受益标的 [3]

股价表现 - 9月26日股价下跌5.12%至70.30元/股 成交额40.07亿元 换手率4.02% 总市值1287.62亿元 [1] - 连续3天累计下跌7.36% [1] 公司业务结构 - 电子电路产品占比65.23% 触控面板及液晶显示模组占比17.98% 精密组件产品占比13.93% LED显示器件占比1.69% 其他业务占比1.17% [1] - 主营业务涵盖精密钣金件和精密铸件制造 精密电子制造 柔性电路板制造设计及销售 [1] 机构持仓情况 - 财通资管消费精选混合A基金持有29.23万股 占基金净值比例4.34% 位列第十大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏110.78万元 三日累计浮亏172.16万元 [2] 基金业绩表现 - 财通资管消费精选混合A基金规模2.41亿元 今年以来收益63.16% 近一年收益106.59% 成立以来收益112.06% [2] - 基金经理于洋任职期间最佳回报170.41% 最差回报-48.65% 管理规模7.87亿元 [2]

公司股价表现 - 9月26日长春高新股价上涨5.09%至128.80元/股 成交额达8.42亿元 换手率1.65% 总市值525.42亿元 [1] 主营业务构成 - 公司主营业务收入中制药业占比92.83% 房地产业务占比6.81% 服务业占比0.36% [1] - 公司成立于1993年6月10日 1996年12月18日上市 主营生物制药及中成药研发生产销售 辅以房地产开发及物业管理 [1] 机构持仓情况 - 财通资管创新医药混合A基金二季度持有长春高新1万股 占基金净值比例5.06% 位列第八大重仓股 [2] - 该基金当日持仓浮盈约6.24万元 基金最新规模594.63万元 成立以来收益率48.42% [2] - 基金今年以来收益率51.93% 近一年收益率63.87% 同类排名分别位于1099/8171和1904/8004 [2] 基金管理人信息 - 基金经理易小金累计任职时间7年142天 管理基金总规模5.94亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报率48.81% 最差基金回报率17.32% [3]

公司业务结构 - 公司主要围绕钨矿山资源开发利用及以钨为原料的系列产品生产销售 构建完整一体化生产体系 业务覆盖上游勘探采选 中游冶炼制粉及下游精深加工 [1] - 上游业务包括钨矿山资源勘探采选 产品钨精矿用于生产仲钨酸铵 副产品锡精矿和铜精矿对外销售 [1] - 下游业务以硬质合金为主 通过本部 赣州澳克泰 章源喷涂构建产品与服务体系 本部生产各类硬质合金产品及热喷涂粉 赣州澳克泰生产机加工刀具 章源喷涂提供工件表面喷涂服务 [1] 矿山资源与生产 - 2025年上半年完成淘锡坑钨矿及东峰探矿权矿区报告备案与开发利用方案编制报送评审 新安子钨锡矿报告已编制报送 黄竹垅钨矿等勘查按计划推进 大余石雷钨矿及新安子钨锡矿项目有序推进 [2] - 2025年上半年钨精矿WO3 65%产量184993吨 同比增长324% 锡精矿金属量100%产量42612吨 同比增长271% 铜精矿金属量100%产量18061吨 同比增长226% [2] - 矿山开采成本受地质条件 矿石品位 管理水平 人工成本等因素影响 各矿山成本不同 [2] 原料采购与价格影响 - 自产钨精矿自用 为满足产能需外购钨精矿及仲钨酸铵 通过多种评估方式筛选优质供应商并建立长期合作关系 定期在公众号发布长单采购报价信息 [2] - 钨精矿价格上涨可传导至下游产品但存在滞后性 自产钨精矿价格上涨对公司有利 但外购原料占比高 价格大幅波动会影响生产成本与经营业绩 [2] 产品销售表现 - 2025年上半年钨粉销量265783吨 同比增长4368% 碳化钨粉销量297512吨 同比增长1925% 本部硬质合金销量57392吨 同比减少717% 热喷涂粉销量22259吨 同比减少193% [3] - 赣州澳克泰2025年上半年刀具销售收入3067961万元 同比增长226% 棒材销售收入1433983万元 同比增长2830% 净利润13879万元 实现扭亏为盈 [3] 子公司定位与发展 - 赣州澳克泰定位难加工材料切削专家 为多行业提供刀具加工系统解决方案 作为国家级专精特新小巨人企业 产品对标国际一线品牌 国内市场旨在替代同类进口产品 [4]

大宗交易概况 - 财通证券于9月25日发生大宗交易成交201.02万股[1] - 成交金额达1608.16万元[1] - 该笔交易占当日总成交额比例达6.58%[1] 交易价格分析 - 成交价为8.00元/股[1] - 较市场收盘价8.18元出现折价[1] - 折价幅度达到2.2%[1] 交易明细数据 - 证券代码为601108[2] - 买入营业部显示为"學業和藝基暨參副"[2] - 卖出营业部显示为"藝體發聲望點"[2]

公司股价表现 - 9月25日股价上涨5.02%至100.50元/股 成交额7.40亿元 换手率3.87% 总市值280.80亿元 [1] 主营业务构成 - 太阳能电池成套生产设备占比75.00% 单机设备占比18.10% 配件及其他业务占比6.90% [1] 机构持仓情况 - 财通资管臻享成长混合A持有26.1万股 占基金净值比例7.6% 位列第二大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约125.27万元 最新规模1.89亿元 [2] 基金业绩表现 - 财通资管臻享成长混合A今年以来收益43.39% 同类排名1658/8173 [2] - 近一年收益82.71% 同类排名1049/8003 成立以来收益31.42% [2] 基金经理信息 - 基金经理陈李累计任职时间2年316天 管理基金总规模2.39亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报29.38% 最差基金回报-26.36% [3]

公司股价表现 - 9月25日股价上涨5.05%至83.00元/股 成交额30.95亿元 换手率4.48% 总市值804.54亿元 [1] 主营业务构成 - 机房温控节能产品占比52.50% 机柜温控节能产品占比36.00% 其他业务占比9.82% 轨道交通列车空调及服务占比0.93% 客车空调占比0.75% [1] 机构持仓情况 - 财通资管数字经济混合发起式A（017483）二季度持有341.73万股 占基金净值比例4.08% 位列第九大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约1363.51万元 最新规模6.49亿元 [2] 基金业绩表现 - 财通资管数字经济混合发起式A今年以来收益80.94% 近一年收益149.77% 成立以来收益107.25% [2] - 基金经理包斅文现任基金资产总规模33.81亿元 任职期间最佳基金回报104.3% [3]

公司股价表现 - 9月25日芯原股份股价上涨5.22%至209.50元/股 成交额18.25亿元 换手率1.77% 总市值1101.37亿元 [1] 主营业务构成 - 芯片量产业务收入占比41.85% 知识产权授权使用费收入占比28.81% 芯片设计业务收入占比23.83% 特许权使用费收入占比5.21% 其他业务收入占比0.29% [1] 基金持仓情况 - 财通资管创新成长混合A持有4.79万股 占基金净值比例4.8% 位列第五大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约49.85万元 最新规模5950.49万元 [2] - 基金今年以来收益47.62% 近一年收益89.21% 成立以来收益84.27% [2] 基金经理信息 - 基金经理包斅文累计任职时间3年308天 管理基金总规模33.81亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报104.3% 最差基金回报8.01% [3]

公司股价表现 - 9月24日盘中上涨2.09%至8.29元/股 成交额2.18亿元 换手率0.57% 总市值384.97亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨2.85% 近5个交易日下跌2.81% 近20日下跌2.70% 近60日上涨8.08% [1] - 主力资金净流出237.29万元 特大单净流出299.59万元 大单净流入62.3万元 [1] 资金流向与股东结构 - 股东户数12.15万户 较上期减少2.69% 人均流通股38,222股 较上期增加2.76% [2] - 香港中央结算持股6,614.25万股 较上期减少61.98万股 国泰中证全指证券公司ETF持股5,014.44万股 较上期减少516.85万股 [3] - 南方中证500ETF新进十大股东 持股4,823.15万股 华宝中证全指证券公司ETF退出十大股东行列 [3] 财务与业务结构 - 2025年上半年归母净利润10.83亿元 同比增长16.85% [2] - 财富管理业务收入占比34.68% 资产管理业务占比22.63% 总部后台及其他占比15.38% [1] - 证券信用业务占比10.48% 证券自营业务占比8.16% 投资银行业务占比7.17% 境外证券业务占比1.49% [1] 公司基本概况 - 位于浙江省杭州市 成立于2003年6月11日 2017年10月24日上市 [1] - 所属申万行业为非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ 概念板块包括参股基金、期货概念、区块链、阿里概念、DeepSeek概念等 [2] - A股上市后累计派现50.17亿元 近三年累计派现18.99亿元 [3]

股价表现 - 9月24日股价上涨5.02%至46.20元/股 成交额3.07亿元 换手率13.27% 总市值185.26亿元 [1] - 连续3天上涨期间累计涨幅达6.18% [1] 公司基本情况 - 浙江中力机械股份有限公司成立于2007年9月20日 2024年12月24日上市 [1] - 主营业务为电动叉车等机动工业车辆研发、生产和销售 [1] - 收入构成中叉车等及配件占比98.85% 其他业务占比1.15% [1] 机构持仓情况 - 财通资管先进制造混合发起式A（021985）二季度新进十大流通股东 持有44.59万股（占流通股0.87%） [2] - 该基金同时将中力股份列为第九大重仓股 持仓占基金净值比例5.25% [3] - 该基金成立于2024年10月15日 最新规模4059.17万元 今年以来收益92.67% 同类排名115/8173 [2] 持仓收益测算 - 单日浮盈98.54万元 [2][3] - 三日累计浮盈114.15万元 [2][3]