报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 期货指标 - BU主力合约8月25日价格为3512，日度变化29，間度変化51 [20] - BU06合约8月25日价格为3372，日度变化12，間度変化54 [20] - BU09合约8月25日价格为3545，日度变化未明确显示，間度変化48 [20] - BU12合约8月25日价格为3432，日度变化32，間度変化62 [20] - BU03合约8月25日价格为3394，日度变化32，間度変化72 [20] - 8月25日成交量为257555，日度变化46827，間度変化43392 [20] - 8月25日持仓量为411487，日度变化 -9629，間度変化 -24832 [20] - 8月25日合車为30940，日度变化0，間度変化 -700 [20] 现货价格 - 山东市场价8月25日为3520，日度变化20，間度変化 -100 [20] - 华东市场价8月25日为3720，日度变化0，間度変化 -10 [20] - 华南市场价8月25日为3480，日度变化0，間度変化 -40 [20] - 华北市场价8月25日为3650，日度变化0，間度変化 -30 [20] - 东北市场价8月25日为3880，日度变化0，間度変化0 [20] - 京博（海韵）8月25日价格为3680，日度变化 -10，間度変化10 [20] - 羅海（發渤海）8月25日价格为3650，日度变化0，間度変化 -30 [20] 价差 - 山东 - 华东8月25日为 -200，日度变化20，間度変化 -90 [20] - 山东 - 东北8月25日为 -360，日度变化20，間度変化 -100 [20] - 华东 - 华南8月25日为240，日度变化0，間度変化30 [20] - 山东县差8月25日为8，日度变化 -9，間度変化 -151 [20] - 华东基差8月25日为208，日度变化 -29，間度変化 -61 [20] - 华南基差8月25日为 -32，日度变化 -29，間度変化 -91 [20] 基差&月差 - 03 - 06 8月25日为22，日度变化20，間度変化18 [20] - 06 - 09 8月25日为 -173，日度变化 -13，間度変化6 [20] - 09 - 12 8月25日为113，日度变化 -7，間度変化 -14 [20] - 12 - 03 8月25日为38，日度变化0，間度変化 -10 [20] - 连一连二8月25日为29，日度变化 -6，間度変化 -7 [20] 裂差&利润 - 沥青Brent裂差8月25日数据缺失，此前7月25日为 -30，8月15日为28 [20] - 沥青马瑞利润8月25日数据缺失，此前7月25日为 -96，8月15日为 -42 [20] - 普通炼厂综合利润8月25日数据缺失，此前7月25日为436，8月15日为511 [20] - 马瑞型炼厂综合利润8月25日数据缺失，此前8月15日为754 [20] - 进口利润（韩国 - 华东）8月25日为 -126，日度变化3，間度变化未明确显示 [20] - 进口利润（新加坡 - 华南）8月25日为 -1061，日度变化4，間度変化 -26 [20] 相关价格 - Brent原油8月25日为67.7，日度变化0.1，間度変化1.1 [20] - 汽油山东市场价8月25日为7618，日度变化 -51，間度変化 -121 [20] - 柴油山东市场价8月25日为6476，日度变化 -25，間度変化 -5 [21] - 渣油山东市场价8月25日为3635 [21]

行业变革 - 生猪期货上市推动金融工具与产业需求深度融合 改变传统经营方式和风险管理格局 [1] - 期货公司 风险管理公司和贸易商探索更多期现结合模式 将风险管理工具嵌入产业链核心环节 [1] - 实践深入和模式完善显著增强产业链抵御风险能力 [1] 基差贸易模式 - 养殖企业X公司以17100元/吨一口价签订远期合约 承诺交付2000头生猪 货值约420万元 [2] - 华西期货风险管理公司利用期货市场对冲价格风险并负责基差变动盈亏 [2] - 该模式使企业专注生产管理 无需担忧资金压力与市场波动 有效破解被动随行就市困局 [2] 中小农场服务创新 - 永安期货与国猪高科完成国内首笔穿透中小家庭农场的生猪期货订单点价 [3] - 以LH2407合约为基准价向福建三明4500头规模农场采购250吨生猪 实现先卖后养 [3] - 通过监控系统保障生猪安全和物权 打通金融资源流向小微主体通道 [3] 阶梯式服务体系 - 中基商贸推出三大期现业务模式：1.0版本远期锁价订单已完成20.8万头交收 2025年在手合同达119.1万头 [4] - 2.0版本含权一口价采用定价不定量模式 通过累沽期权动态调整签约量 并推出生猪银行业务帮助高成本企业降低套保门槛 [4] - 2.5版本支持基差点价 客户支付保证金后可按区域升贴水灵活提货 实现时间与地点双重弹性 [5] - 三类模式形成覆盖基础锁价 动态对冲和灵活交割的全周期风险管理体系 [4][5]

行业背景与市场状况 - 2024年上半年全球浆纸市场面临供应端冲击 包括木材供应受限 生产设备故障和运输受阻等问题 导致纸浆供应稳定性下降和供应缺口隐现[1] - 纸浆现货价格高悬在6400元/吨 同时纸浆期货价格回落至6050元/吨附近[1] - 国内消费市场活跃度不足 下游成品纸需求疲软 文化用纸和包装用纸等领域订单量较往年同期下滑明显[1] 企业面临的挑战 - 山东地区造纸企业缺乏专业期货团队和完善的风险管理体系 处于不敢做和不会做的困境[2] - 企业被动承受纸浆价格波动带来的利润侵蚀 传统采购模式无法有效对冲价格风险[2] - 造纸企业需要锁定纸浆采购成本 确保订单加工利润 同时规避市场波动风险和保障原料稳定供应[2] 金融解决方案实施 - 永安资本为企业量身定制纸浆远期点价模式 以期货价格加200元/吨在7月交付指定品牌漂白针叶浆800吨[2] - 企业在6月初纸浆期货价格相对低位时锁定采购成本在6250元/吨 精确测算加工利润[2] - 永安资本通过基差点价策略动态优化价格管理 整合仓储物流资源实现供应链精准协同[3] 供应链保障措施 - 永安资本与上游供应商紧密协调确保指定品牌漂白针叶浆的稳定供应[3] - 全程无缝对接合同签订 发货安排和物流跟踪 保障纸浆按时按质按量抵达青岛港[3] - 依托自有及合作的专业仓储设施提前规划仓储空间和优化仓储布局[3] 方案实施效果 - 企业成功锁定采购成本 为执行关键订单提供坚实利润保障 避免原料成本失控风险[3] - 全流程负责品牌 物流和交付的解决方案确保原料按时按质供应和生产计划平稳推进[3] - 提升整个产业链的运行效率与抗风险能力 促进产业协同发展[3] 行业模式创新 - 构建风险进场 人不进场的风险管理新模式 破解中小纸企无法运用期货工具的难题[4] - 以简明易懂的远期点价协议为载体 将价格波动风险转移至期货市场[4] - 企业无需直接参与复杂衍生品交易即可实现风险对冲 显著降低经营不确定性[4] 长期发展影响 - 改变企业对期货市场的认知 从被动承受市场波动转向主动构建经营安全边界[4] - 基差贸易等工具优化中小纸企采购成本 助其释放产能和提升市场竞争力[5] - 激活企业运用金融工具管理风险的主动性 为稳健发展提供长期支撑[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 整体维持逢高空的逻辑不变 ，9月整体格局宽松，后续驱动继续偏弱 ，10月贴水现货450点左右，预计下方仍有空间 ，远月估值模糊，更多受驱动影响，因持仓少，受宏观和资金行为方面影响较大 [2][16] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2508昨日成交量156 ，EC2510昨日收盘价2125.0 ，涨跌 -2.21% ，成交量35008 ，持仓量54293 ，持仓变动2566 ；EC2512收盘价1721.4 ，涨跌 -3.07% ，成交量7519 ，持仓量12209 ；EC2602收盘价1513.0 ，涨跌 -1.24% ，成交量1211 ，持仓量4403 ，持仓变动35 ；EC2604收盘价1289.5 ，涨跌 -1.89% ，成交量1160 ，持仓量5716 ，持仓变动89 ；EC2606收盘价1470.1 ，涨跌 -0.67% ，持仓量820 ，持仓变动 -6 [2][16] - 月差方面，EC2508 - 2510前一日为800.0 ，日环比32.0 ；EC2510 - 2512前一日为 -396.4 ，日环比24.5 ；EC2512 - 2602前一日为208.4 ，日环比 -35.5 [2][16] 指标数据情况 - SCFIS（欧线）2025年8月18日更新 ，本期为2180.17 ，较前一期 -2.47% ；CCFI 2025年8月15日更新 ，本期为1790.47 ，较前一期 -0.48% ；NCFI 2025年8月15日更新 ，本期为1188.69 ，较前一期 -5.49% [2][16] 舱位报价情况 - Week34最终落地均值2850美金（2000点） ，Week35当前报价均值在2625美金（折盘1840点） ，其中PA联盟2500美金 ，MSK2300美金 ，OA联盟2700 - 2800美金 [2][16] - Week35潜地均值在2575美金（折盘1770点） ，其中PA联盟2500美金 ，MSK开舱2300美金（之后涨到2490） ，OA联盟2700 - 2800美金 [3][17] - Week36最新报价船司在2120 - 2420之间 ，均值2250美金（1550点） ，MSK开舱2100美金 ，部分航线涨至2200 ，CMA报价由3420跌至2620美金 ，周四CMA跌200至2420 ，HMM跌300至2200 ，HPL跌200至2235 [3][17] 运力情况 - 2025年8月、9月（暂）、10月（暂）周均运力分别在32.8、31.2、31.5万TEU ，将TBN全部视为停航后为3.8、29.7、28.3万TEU [2][16] 相关新闻 - 8月22日以色列总理内塔尼亚胡称要在以方可接受条件下停战，已指示立即开始谈判释放加沙地带所有以色列被扣押人员 ，并批准以军接管加沙城的计划 [4][18]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 各部分总结 价格和利润 - 展示北京、上海、成都、西安、广州、武汉等地螺纹钢在2025年8月15 - 21日的现货价格，其中上海螺纹钢价格变化为50，其余地区螺纹钢价格变化为0 [1] - 展示天津、上海、乐从等地热卷和冷卷在2025年8月15 - 21日的现货价格，其中天津热卷和乐从热卷价格变化为 - 10，其余地区热卷和冷卷价格变化为0 [1] 产量和库存 - 未提及 基差和月差 - 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 SP主力合约情况 - 2025年8月21日SP主力合约收盘价5130.00，折美元价623.85，较上一日跌0.11682%，山东银星基差670，江浙沪银星基差685 [3] 进口纸浆情况 - 以13%增值税计算，2025年8月21日加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6350，进口利润 -48.45；雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5500，进口利润 -442.78；智利银星CFR信用证90天港口美元价格720，山东地区人民币价格5800，进口利润 -111.65 [4] 纸浆及纸品价格情况 - 2025年8月15 - 21日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区均价均无变化；文化用纸双胶指数、双铜指数，包装纸白卡指数，生活用纸生活指数均无变化 [4] 纸品利润率情况 - 2025年8月18 - 21日双胶利润率从4.8673%升至5.0306%，变化0.0326；双铜利润率从22.6786%升至22.8214%，变化0.0285；白卡利润率从 -13.4568%升至 -13.3333%，变化0.0247；生活利润率从6.8022%升至7.4515%，变化0.3056 [4] 纸浆价差情况 - 2025年8月15 - 21日针叶阔叶价差在1610 - 1650间；针叶本色价差在400 - 450间；针叶化机价差在1975 - 2025间；针叶废纸价差在4224 - 4274间 [4]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 期货合约 - BU主力合约8月20日价格为3454，周度下降52 [20] - BU06合约8月20日价格为3315，周度下降25 [20] - BU09合约8月20日价格为3493，日度上涨3，周度下降46 [20] - BU12合约8月20日价格为3354，日度下降3，周度下降52 [20] - BU03合约8月20日价格为3320，日度下降1，周度下降33 [20] 成交量与持仓量 - 8月20日成交量为222537，日度增加5190，周度增加53888 [20] - 8月20日持仓量为429967，日度增加1608，周度下降16607 [20] 现货市场 - 山东市场价8月20日为3530，日度下降20，周度下降120 [20] - 华东市场价8月20日为3720，周度下降10 [20] - 华南市场价8月20日为3510，周度下降20 [20] - 华北市场价8月20日为3670，日度下降10，周度上涨10 [20] - 东北市场价8月20日为3880，周度下降20 [20] - 京博（海韵）8月20日价格为3670，无日度和周度变化 [20] - 露海（鑫渤海）8月20日价格为3670，日度下降10，周度上涨10 [20] 价差 - 山东 - 华东价差8月20日为 - 190，日度下降20，周度下降110 [20] - 山东 - 东北价差8月20日为 - 350，日度下降20，周度下降100 [20] - 华东 - 华南价差8月20日为210，周度上涨10 [20] 基差 - 山东基差8月20日为76，日度下降21，周度下降68 [20] - 华东基差8月20日为266，日度下降1，周度上涨42 [20] - 华南基差8月20日为56，日度下降1，周度上涨32 [20] 月差 - 03 - 06月差8月20日为5，日度下降2，周度下降8 [20] - 06 - 09月差8月20日为 - 178，日度下降2，周度上涨21 [20] - 09 - 12月差8月20日为139，日度上涨6，周度上涨6 [20] - 12 - 03月差8月20日为34，日度下降2，周度下降19 [20] - 连一 - 连二月差8月20日为50，日度上涨6，周度上涨17 [20] 裂差与利润 - 沥青Brent裂差8月20日为71，日度上涨42，周度下降5 [20] - 沥青马瑞利润8月20日为 - 4，日度上涨38，周度下降5 [20] - 普通炼厂综合利润8月20日为493，日度上涨20，周度下降37 [20] - 马瑞型炼厂综合利润8月20日为759，日度上涨27，周度下降23 [20] - 进口利润（韩国 - 华东）8月20日为 - 134，日度下降1，周度下降6 [20] - 进口利润（新加坡 - 华南）8月20日为 - 1044，日度下降1，周度下降14 [20] 相关价格 - Brent原油8月20日价格为65.8，日度下降0.8，周度上涨0.2 [20] - 汽油山东市场价8月20日为7648，日度下降31，周度下降90 [20] - 柴油山东市场价8月20日为6504 [20] - 渣油山东市场价8月20日为3660 [20]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各部分总结 价格 - 硅铁方面，2025年8月21日宁夏72价格5330元，日变化 -70元，周变化 -170元；内蒙72价格5350元，日变化 -50元，周变化 -100元等[1] - 硅锰方面，2025年8月21日内蒙6517产区出厂价5750元，日变化 -50元，周变化 -50元；宁夏6517产区出厂价5600元，日变化 -230元，周变化 -300元等[1] 供应 - 硅铁方面，列出136家硅铁企业产量（月、周）、产能利用率（内蒙古、宁夏、陕西月）等数据[4] - 硅锰方面，展示硅锰产量（周）、企业开工率（%）等供应相关数据[6] 需求 - 硅铁方面，涉及粗钢产量预估值修正（月，万吨）、金属镁价格及产量、不锈钢粗钢产量（月，万吨）等需求相关数据[4] - 硅锰方面，给出硅锰需求量（中国，万吨，钢联口径）、粗钢产量预估值修正（月，万吨）等需求数据[4][7] 库存 - 硅铁方面，有60家样本企业库存（中国周、宁夏周、内蒙古周、陕西周）、仓单数量合计（日）等库存数据[5] - 硅锰方面，包含CZCE硅锰仓单数量合计（日）、有效预报合计（日）、仓单 + 有效库存（日）等库存信息[7] 成本利润 - 硅铁方面，涉及铁合金电价（青海、宁夏、陕西、内蒙古日）、兰炭价格及开工率、硅铁生产成本及利润等成本利润数据[5] - 硅锰方面，展示化工焦、锰矿等原料价格，以及硅锰各地区利润（内蒙古、广西、北方大区、南方大区钢联，元/吨）等成本利润信息[6][7]

报告基本信息 - 报告名称为《焦炭日报》 [1] - 报告日期为2025年8月21日 [1] 焦炭价格情况 - 山西准一湿熄最新价格1481.33，周变化54.61，月变化273.06，同比-14.82% [2] - 河北准一湿熄最新价格1725.00，周变化75.00，月变化295.00，同比-12.44% [2] - 山东准一干熄最新价格1660.00，周变化55.00，月变化275.00，同比-17.41% [2] - 江苏准一干熄最新价格1700.00，周变化55.00，月变化275.00，同比-17.07% [2] - 内蒙二级最新价格1180.00，周变化50.00，月变化250.00，同比-15.71% [2] 行业相关指标情况 - 高炉开工率最新90.22，周变化0.13，月变化-0.67，同比3.68% [2] - 铁水日均产量最新240.66，周变化0.34，月变化-1.78，同比5.20% [2] 盘面数据情况 - 盘面05最新1768，日变化-40.00，周变化-45.00，月变化22.00，同比-8.06% [2] - 盘面09最新1619，日变化-26.50，周变化-31.00，月变化-25.50，同比-10.97% [2] - 盘面01最新1680，日变化-38.00，周变化-41.00，月变化-19.00，同比-10.71% [2] 库存情况 - 焦化厂库存最新39.31，周变化-5.32，月变化-16.24，同比-13.98% [2] - 港口库存最新215.11，周变化-3.04，月变化16.00，同比14.29% [2] - 钢厂库存最新609.80，周变化-9.48，月变化-29.19，同比14.24% [2] - 钢厂库存天数最新10.83，周变化-0.08，月变化-0.63，同比1.50% [2] 其他指标情况 - 焦化产能利用率最新73.75，周变化0.27，月变化1.03，同比1.12% [2] - 焦炭日均产量最新51.67，周变化-0.11，月变化-1.53，同比-3.78% [2] - 05基差最新13.00，日变化40.00，周变化45.00，月变化271.62，同比-106.01 [2] - 09基差最新162.00，日变化26.50，周变化31.00，月变化319.12，同比-61.51 [2] - 01基差最新101.00，日变化38.00，周变化41.00，月变化312.62，同比-59.51 [2] - 5 - 9价差最新-88.00，日变化2.00，周变化4.00，月变化-41.00，同比-46.50 [2] - 9 - 1价差最新149.00，日变化-13.50，周变化-14.00，月变化47.50，同比44.50 [2] - 1 - 5价差最新-61.00，日变化11.50，周变化10.00，月变化-6.50，同比2.00 [2] 历史价格走势图表 - 包含临汾、吕梁、日照港、长治、青岛港、天津港等地不同年份的焦炭价格走势图表 [3][4][5][6][11] - 包含230家焦化产能利用率、230家焦炭产量、全样本焦化焦炭库存相关图表 [8] - 包含247家高炉产能利用率、铁水产量、110家钢厂焦炭库存等相关图表 [9] - 包含蒙古口岸库提价、柳林主焦、焦炭主力基差率、港口总库存、焦炭总库存（加权）、焦化利润等相关图表 [9]

培训背景与目的 - 郑商所联合宁波证监局及地方协会举办"豫见期权"培训班 旨在提升从业人员期权专业能力和产业研究服务水平 为丙烯期权上市后市场培育和人才储备做准备 [1] - 培训对象覆盖辖区近120名期货经营机构分析、投研和衍生品业务人员及证券经营机构IB人员 [1] - 当前期权市场体量稳步扩大 市场对期权专业人才需求与日俱增 培训为从业人员提供深入学习交流平台 助力产业企业风险管理方案多元化 [1] 郑商所期权市场发展 - 郑商所期货衍生品部介绍国内外期权市场发展概况及上半年郑商所期权市场规模运行情况 [1] - 详细说明近期上市的丙烯期权合约规则制度和设计要点 [1] - 郑商所将持续推进期权市场培育举措 [1] 期权基础与应用策略 - 永安期货期权部门主管阐述期权概念、分类、价格影响因素 以及期权与期货在套期保值方面的差异 [2] - 古木投资基金经理提出期权四大功能与应用方向 结合交易品种和市场走势阐述期权垂直价差及波动率交易策略的投资逻辑 [2] - 国泰君安期货分析师介绍运用价量指标和隐含波动率类指标对标的资产行情进行赋能分析 通过实时行情统计数据辅助期权交易策略 [2] 产业风险管理实践 - 金桥化工公司从产业交易者角度说明场内期权对企业风险管理的意义 展示期权对冲组合策略在上下游工厂购销链的应用场景 [2] - 南华资本场外衍生品部分析全球场外期权市场现状 通过实际案例提出服务贸易商客户采购端和工厂客户端的套期保值优化方案 [3] - 含权贸易在服务实体企业中的应用得到细致分享 [2][3] 培训成效与未来规划 - 培训夯实辖区期权市场发展基础 为提升期货服务宁波实体经济质效注入新动能 [3] - 协会计划联合更多期货市场主体拓宽合作模式 搭建金融知识学习交流平台 助力从业人员专业服务能力提升 [3]