公司发展历程 - 永安期货举行首届"永安日"活动并正式入驻面积达2.2万平方米的新总部办公场所[1][3] - 公司经历五次办公地址变更 反映从1994年起步到实现主板上市的发展进阶历程[3] - 通过四个"五年规划"实现多维度突破 包括省外境外拓展、投研生态圈构建和衍生品业务创新[4] 战略转型与品牌建设 - 公司从"以我为主、以牌照为中心"全面转向"以客户为中心"的战略转型[5] - 发布四大服务品牌：ESG品牌体现社会责任 "烽燧·监督一张网"强化数智风控 "源点智研"赋能客户决策 "永动企航"服务实体企业全生命周期[5] - 构建"韧性的盾"通过风险预警模型和数字化管控平台保障业务安全 同时打造"敏捷的矛"实现资源下沉和快速市场响应[5] 集团协同与未来定位 - 财通证券提出三项期待：服务实体经济作出新贡献 深化集团协同展现新作为 坚守风控底线保持新定力[3] - 公司定位为"建设一流衍生品投行" 为财通证券打造一流现代投行提供支撑[3] - 通过产业、财富、ESG、跨境、研究等品牌矩阵 推动迈向更高质量、更高水平、更强韧性的新未来[1]

公司战略与品牌升级 - 公司正式启用新总部大楼并举办首届"永安日"活动 标志着开启"十五五"发展新征程[1] - 公司提出全面转向"以客户为中心"战略 强调通过共生创造价值和开放聚合资源实现高质量发展[2] - 发布四大核心品牌：ESG品牌彰显社会责任 "烽燧·监督一张网"构建数智风控平台 "源点智研"赋能客户决策 "永动企航"服务产业企业全生命周期[2] 企业文化建设 - 发布"同心 同乐 永安家"工会品牌 并通过乐跑团 篮球联赛 司歌微视频大赛等活动强化企业文化[2] - 老中青三代员工代表参与"云时光胶囊"封存仪式 象征企业传承与未来展望[3] - 员工代表分享成长故事展现"二次创业"决心 司歌大合唱体现团队凝聚力[3] 股东支持与发展定位 - 财通证券党委副书记肯定公司30年发展成果 要求继续秉持"衍生品投行"愿景进行二次创业[1] - 公司被定位为财通"集团军"中的"金字招牌" 需在服务实体经济 集团协同和风控底线方面有新作为[1] - 公司发展历程显示自1994年天目山路起步 历经数次迁址均带来发展战略飞跃和服务能级提升[1] 数字化转型与创新 - 全力打造"数智永安"核心引擎 通过数字化实现安全高效和创新安全的平衡[2] - 构建更敏捷更具韧性的运营体系 驱动公司行稳致远[2] - 今年被确定为"以客户为中心"重大改革元年 已发布四项改革成果[2] 行业贡献与愿景 - 公司致力于加快建设一流衍生品投行 助力实体经济高质量发展和金融强国建设[3] - 通过产业企业全生命周期服务体系持续推动实体企业高质量发展[2] - 将为我国期货行业高质量发展贡献更大力量[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期货合约数据 - BU主力合约9月25日价格3440，日度变化48，周度变化 -5 [4][12][20] - BU10合约9月25日价格3460，日度变化52，周度变化9 [4][12][20] - BU11合约9月25日价格3440，日度变化48，周度变化 -5 [4][12][20] - BU12合约9月25日价格3382，日度变化48，周度变化 -19 [4][12][20] - BU01合约9月25日价格3360，日度变化58，周度变化 -26 [4][12][20] - BU03合约9月25日价格3372，日度变化47，周度变化 -6 [4][12][20] - 9月25日成交量275998，日度变化33479，周度变化66568 [4][12][20] - 9月25日持仓量394577，日度变化 -19265，周度变化 -12976 [4][12][20] - 9月25日合车18940，日度变化0，周度变化 -4650 [4][12][20] 现货市场数据 - 9月25日山东市场价3500，日度变化0，周度变化 -20 [4][12][20] - 9月25日华东市场价3560，日度变化0，周度变化 -80 [4][12][20] - 9月25日华南市场价3500，日度变化0，周度变化10 [4][12][20] - 9月25日华北市场价3660，日度变化0，周度变化0 [4][12][20] - 9月25日东北市场价3830，日度变化0，周度变化 -20 [4][12][20] - 9月25日镇江库价格3420，日度变化0，周度变化 -50 [4][12][20] - 9月25日佛山库价格3450，日度变化0，周度变化 -30 [4][12][20] - 9月25日弘润价格3490，日度变化10，周度变化0 [4][12][20] - 9月25日京博价格3610，日度变化0，周度变化 -20 [4][12][20] 基差与月差数据 - 9月25日山东 - 华东价差 -60，日度变化0，周度变化60 [4][12][20] - 9月25日山东 - 东北价差 -330，日度变化0 [4][12][20] - 9月25日华东 - 华南价差60，日度变化0，周度变化 -90 [4][12][20] - 9月25日山东县差（ +80）130，日度变化 -38，周度变化5 [4][12][20] - 9月25日华东县差 -20，日度变化 -48，周度变化 -45 [4][12][20] - 9月25日华南基差10，日度变化 -48，周度变化 -25 [4][12][20] - 9月25日10 - 11月差20，日度变化4，周度变化14 [4][12][20] - 9月25日10 - 12月差75，日度变化4，周度变化28 [4][12][20] - 9月25日11 - 12月差无数据变化，周度变化14 [4][12][20] - 9月25日11 - 01月差80，日度变化 -10，周度变化21 [4][12][20] - 9月25日12 - 03月差13，日度变化无数据，周度变化 -13 [4][12][20] 裂差与利润数据 - 9月25日沥青Brent裂差 -104，日度变化 -93，周度变化 -127 [4][12][20] - 9月25日普通炼厂综合利润329，日度变化 -57，周度变化 -87 [4][12][20] - 9月25日马瑞型炼厂综合利润648，日度变化 -66，周度变化 -95 [4][12][20] - 9月25日进口利润（韩国 - 华东） -173，日度变化 -5，周度变化 -80 [4][12][20] - 9月25日进口利润（新加坡 - 华南） -942，日度变化 -6，周度变化 -2 [4][12][20] 相关价格数据 - 9月25日Brent原油价格69.3，日度变化1.7，周度变化1.9 [4][12][20] - 9月25日汽油山东市场价7517，日度变化34，周度变化 -3 [4][12][20] - 9月25日柴油山东市场价6517，日度变化50，周度变化32 [4][12][20] - 9月25日渣油山东市场价3743，日度变化10，周度变化20 [4][12][20]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 现货数据 - 普氏62指数最新为106.50，日变化0.30，周变化0.90 [3] - 澳洲主流矿中，纽曼粉最新792，日变化2，周变化3；PB粉最新795，日变化2，周变化3等 [3] - 巴西主流矿中，巴混最新830，日变化3，周变化9；巴粗IOC6最新799，日变化2，周变化3等 [3] - 非主流矿中，罗伊山粉最新774，日变化2，周变化12；KUMBA粉最新854，日变化2，周变化3等 [3] - PB块/块矿溢价最新929，日变化3，周变化3；乌球/球团溢价最新922，日变化1，周变化 -1 [3] - 内矿唐山铁精粉最新1002，日变化0，周变化0 [3] 远期数据 - 大商所合约中，i2601最新805.5，日变化2.0，周变化5.5；i2605最新785.5，日变化2.5，周变化7.0等 [3] - 新交所合约中，FE01最新103.03，日变化0.00，周变化 -0.23；FE05最新100.91，日变化 -0.05，周变化 -0.33等 [3] 基差/内外盘价差等数据 - 大商所合约月间价差方面，i2601与i2605为 -40.5，i2605与i2609为20.0等 [3] - 新交所合约月间价差方面，FE01与FE05为2.67，FE05与FE09为2.12等 [3] - 基差/内外盘价差数据如i2601基差为38.2，日变化0.2，周变化2.0等 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 全球资产市场表现 主要经济体10年期国债收益率 - 2025年9月25日美国、英国、法国等主要经济体10年期国债收益率分别为4.171、4.756、3.600等 最新变化、一周变化、一月变化、一年变化各有不同 如美国最新变化0.023 一周变化0.065 一月变化 -0.034 一年变化0.456 [3] 主要经济体2年期国债收益率 - 2025年9月25日美国、英国、德国等主要经济体2年期国债收益率分别为3.530、4.014、2.037等 最新变化、一周变化、一月变化、一年变化各有不同 如美国最新变化 -0.080 一周变化0.020 一月变化 -0.010 一年变化 -0.040 [3] 美元兑主要新兴经济体货币汇率 - 2025年9月25日美元兑巴西、俄罗斯、南非等主要新兴经济体货币汇率分别为5.364、-、17.427等 最新变化、一周变化、一月变化、一年变化各有不同 如巴西最新变化0.61% 一周变化0.94% 一月变化 -0.94% 一年变化 -1.14% [3] 主要经济体股指 - 2025年9月25日标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克等主要经济体股指分别为6604.720、45947.320、22384.700等 最新变化、一周变化、一月变化、一年变化各有不同 如标普500最新变化 -0.50% 一周变化 -0.41% 一月变化1.58% 一年变化15.60% [3] 信用债指数 - 美国投资级信用债指数、欧元区投资级信用债指数等信用债指数最新变化、一周变化、一月变化、一年变化各有不同 如美国投资级信用债指数最新变化 -0.20% 一周变化 -0.47% 一月变化0.91% 一年变化3.04% [3][4] 股指期货交易数据 指数表现 - A股、沪深300、上证50等指数收盘价分别为3853.30、4593.49、2952.74等 涨跌情况各有不同 如A股涨跌 -0.01% 沪深300涨跌0.60% [5] 估值 - 沪深300、上证50、中证500等指数PE(TTM)分别为14.13、11.70、34.89等 环比变化各有不同 如沪深300环比变化0.03 上证50环比变化0.01 [5] 风险溢价 - 标普500、德国DAX风险溢价1/PE - 10利率分别为 -0.53、2.38 环比变化分别为0.00、0.01 [5] 资金流向 - A股、主板、中小企业板等资金流向最新值分别为 -523.88、-451.45、-等 近5日均值分别为 -505.69、-442.56、-等 [5] 成交金额 - 沪深两市、沪深300、上证50等成交金额最新值分别为23710.90、6698.67、1586.67等 环比变化分别为443.06、407.05、14.72等 [5] 主力升贴水 - IF、IH、IC基差分别为 -31.29、0.86、-174.72 幅度分别为 -0.68%、0.03%、-2.38% [5] 国债期货交易数据 - 国债期货T00、TF00、T01、TF01收盘价分别为107.610、105.525、107.245、105.390 涨跌情况均为 -0.06%、-0.06%、-0.07%、-0.06% [6] - 资金利率R001、R007、SHIBOR - 3M分别为1.5191%、1.7975%、1.5740% 日度变化分别为 -19.00、9.00、0.00 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月上旬收货弱，MSK节后一周仓位调涨至1800美金，目的是稳价和激励货主节前备货，非真正涨价，预计落地程度不佳，10合约可视上涨情况做空 [1][18] - 节后存在多个向上驱动，如多次宣张节点、船司降速停航操作空间高，12 - 1月为长约谈判期 [1][18] - 12合约估值不低，资金可能集中，短期多配；02合约性价比更高，因明年春节晚结算价可能偏高；04合约为淡季合约，适合空配，但流动性低易受扰动 [1][18] 根据相关目录分别进行总结 期货合约数据 - EC2510昨日收盘价1114.4，涨幅1.31%，成交量40940，持仓22606，持仓变动 - 568 [1][18] - EC2512昨日收盘价1696.5，涨幅4.50%，成交量26219，持仓488 [1][18] - EC2602昨日收盘价1588.1，涨幅3.42%，成交量147.9，持仓8043，持仓变动442 [1][18] - EC2604昨日收盘价1261.0，涨幅2.14%，成交量179.2，持仓8931，持仓变动77 [1][18] - EC2606昨日收盘价1445.3，涨幅1.69%，成交量105，持仓变动 - 5.1 [1][18] 月差数据 - 10 - 12月差 - 582.1（ - 58.7），02 - 04月差327.1（ + 26.1） [1][18] 运价指数数据 - SCFIS（2025/9/15更新）：本期1566.46，前两期1773.60，本期涨跌 - 8.06%，下期涨跌 - 11.68% [1][18] - SCFI（欧线，2025/9/19更新）：本期1052，前两期1315，本期涨跌 - 8.84%，下期涨跌 - 12.24% [1][18] - CCFI（2025/9/19更新）：本期1470.97，前两期1638.77，本期涨跌 - 4.31%，下期涨跌 - 6.19% [1][18] - NCFI（2025/9/19更新）：本期673.61，前两期855.93，本期涨跌 - 7.65%，下期涨跌 - 14.78% [1][18] 近期欧线报价情况 - Week39：报价均值1600美金（折盘1150点），MSK1500美金（后涨至1570），PA联盟1550 - 1600美金，OA联盟1600 - 1720美金 [1][18] - Week40 - 41：报价均值1450美金（折盘面1020点），MSK1400，PA 1300 - 1500（YML1300为年内最低价），OA1400 - 1600美金 [1][18] - Week42：MSK开舱报价1800（环比 + 400），CMA开舱2520（ + 900），HPL开舱2035（ + 600） [1][18]

报告基本信息 - 报告名称为《焦煤日报》 [1] - 报告日期为2025年9月25日 [1] - 报告团队为研究中心黑色团队 [1] 焦煤价格及变化情况 - 柳林主焦最新价格1503.00，日、周变化为0.00，月变化-2.00，年变化7.36% [2] - 原煤口岸库提价最新1038.00，日变化-2.00，周变化38.00，月变化60.00，年变化-8.95% [2] - 沙河驿蒙5最新1390.00，日、周变化40.00，月变化10.00，年变化-14.20% [2] - 安泽主焦最新1580.00，日、周变化80.00，月变化110.00，年变化-8.67% [2] - Peak Downs最新201.50，日变化-0.50，周变化-1.00，月变化-3.50，年变化-19.10 [2] - Goonyella最新202.00，日变化-1.00，周变化-1.00，月变化-6.30，年变化-15.00 [2] - 盘面05最新1316.00，日变化15.00，周变化13.50，月变化112.00，年变化-1.61% [2] - 盘面09最新1386.00，日变化15.50，周变化25.50，月变化361.00，年变化2.10% [2] - 盘面01最新1222.50，日变化13.00，周变化7.00，月变化58.00，年变化-8.05% [2] 库存及产能利用率情况 - 总库存最新3382.48，周变化30.63，月变化-83.13，年变化-11.04% [2] - 煤矿库存最新232.79，周变化-21.73，月变化-42.85，年变化-15.02% [2] - 港口库存最新271.11，周变化-4.38，月变化15.62，年变化-34.53% [2] - 钢厂焦煤库存最新793.73，周变化-2.03，月变化-12.07，年变化10.49% [2] - 焦化焦煤库存最新883.54，周变化-36.51，月变化-93.34，年变化4.31% [2] - 焦化产能利用率最新75.87，周变化-0.05，月变化1.45，年变化9.88% [2] - 焦化焦炭库存最新86.03，周变化0.10，月变化-0.14，年变化-0.06% [2] 基差及价差情况 - 05基差最新46.87，日变化-15.00，周变化65.81，月变化13.29，年变化-76.20 [2] - 09基差最新-23.13，日变化-15.50，周变化53.81，月变化-235.71，年变化-1.22 [2] - 01基差最新140.37，日变化-13.00，周变化72.31，月变化67.29，年变化0.07 [2] - 5 - 9价差最新-70.00，日变化-0.50，周变化-12.00，月变化-249.00，年变化2.50 [2] - 9 - 1价差最新163.50，日变化2.50，周变化18.50，月变化303.00，年变化4.84 [2] - 1 - 5价差最新-93.50，日变化-2.00，周变化-6.50，月变化-54.00，年变化10.69 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 核心内容总结 主力合约情况 - 2025年9月24日SP主力合约收盘价为5044.00，折美元价618.06，较上一日涨跌0.71885%，山东银星基差566，江浙沪银星基差581 [3] 进口浆情况 - 以13%增值税计算，2025年9月24日加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6200，进口利润 -145.57；加拿大雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5410，进口利润 -533.29；智利银星CFR信用证90天港口美元价格700，山东地区人民币价格5610，进口利润 -91.92 [4] 纸浆价格情况 - 2025年9月18 - 24日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区均价均无变化，分别为6073.75、4810.75、5415.00、3686.25和6245.00、4775.00、5400.00、3600.00 [4] 纸品价格及利润率情况 - 2025年9月19 - 24日文化用纸（双胶指数、双铜指数）、包装纸（白卡指数）、生活用纸（生活指数）价格均无变化，分别为5725、5670、4350、839 [4] - 2025年9月19 - 24日双胶利润率从2.0316%变为1.9642%，双铜利润率从17.3852%变为15.6172%，白卡利润率维持 -12.6135%，生活利润率从7.0505%变为6.7258%，变化0.0382 [4] 价差情况 - 2025年9月18 - 24日针叶阔叶价差从1425变为1370，针叶本色价差维持210，针叶化机价差维持1785，针叶废纸价差从4049变为4034 [4]

培训活动背景与目标 - 第六期宁波地区大宗商品产业培训班于9月23日举办 由宁波市委金融办 宁波证监局指导 大连商品交易所支持 中国期货市场监控中心 宁波市证券期货业协会 宁波上市公司协会和永安期货联合举办[1] - 培训旨在提升企业套期保值能力和风险管理水平 覆盖宁波地区上市公司 拟上市公司 大宗贸易商及专精特新中小企业百余名学员代表[1] 期货市场发展现状与功能 - 中国期货市场已上市品种覆盖国民经济主要领域 大部分品种成为企业现货贸易定价基准和风险管理工具[2] - 大连商品交易所持续完善产品体系 丰富市场服务模式 深化场外建设并加快对外开放 以服务实体经济[1] - 宁波经济结构与大连商品交易所上市品种关联度高 是该所产业服务重点区域之一[1] 企业风险管理实践与工具应用 - 企业需通过经济周期 金融周期 行业供需及生产流程等多角度透视风险管理需求[2] - 期权工具应围绕库存 产能 订单三大风险管理及采购 销售优化场景专业运用[3] - 基差贸易模式可解决价量矛盾 供需错配等痛点 锁定采购成本并提高资金利用率[3] 培训内容与案例解析 - 培训涵盖期货市场发展历程 企业套期保值影响分析及铁矿石 煤焦等黑色商品期现套保案例[2] - 详细讲解期权十要素 价格影响因素及基差贸易四种模式的优缺点与适用场景[3] - 衍生品工具助力企业从现货公司升级至现期公司 再到期现服务商 通过基差贸易 含权贸易整合资金 价格 货物和信息流[3] 培训成效与未来规划 - 系统性理论授课 前沿案例分析和同业研讨提升企业对期货及衍生品工具的认知与应用能力[4] - 培训有助于企业在复杂市场环境中增强抗风险能力和核心竞争力[4] - 宁波市证券期货业协会将以培训为起点 联合证监会系统单位搭建合作平台 促进期现市场互联互通和产融结合[4]

核心观点 - 大宗商品产业培训班在宁波举办 旨在提升企业套期保值能力和风险管理水平 助力实体经济高质量发展 [1] - 期货市场已成为企业现货贸易定价基准和风险管理重要工具 需进一步认识其功能属性 [2] - 培训通过系统性理论授课和案例分析 提升企业对衍生品工具认知水平和应用能力 [3] 活动背景与目的 - 由宁波市委金融办 宁波市证监局指导 大商所支持 五家机构联合举办第六期宁波地区大宗商品产业培训班 [1] - 百余名学员代表参加培训 包括上市公司 拟上市公司 大宗贸易商 专精特新等中小企业 [1] - 大宗商品价格波动加剧 实体企业风险管理需求迫切 [1] - 宁波经济结构与大商所上市品种关联度较高 是大商所产业服务重要区域 [1] 期货市场发展现状 - 我国期货市场发展成效显著 已上市期货和期权品种覆盖国民经济主要领域 [2] - 大部分品种交易活跃 成为企业现货贸易定价基准和风险管理重要工具 [2] - 金融市场复杂性 技术性特征日益突出 需充分了解期货市场总体特征属性和功能 [2] 培训内容与讲师 - 江苏富实数据研究院院长从宏观视角讲述国内期货市场发展历程 剖析套期保值对企业影响 [2] - 热联集团产业咨询服务负责人介绍期权市场概况和发展历史 详解期权十要素及价格影响因素 [2] - 永安国油能源公司董事长聚焦大宗商品贸易价格矛盾 讲解基差贸易概念 模式及应用场景 [2] 培训效果与未来规划 - 企业代表通过系统性理论授课 前沿案例分析和深度同业研讨提升对衍生品工具认知水平和应用能力 [3] - 培训有助于引导树立正确风险管理理念 增强企业在复杂市场环境中抗风险能力和核心竞争力 [3] - 宁波市证券期货业协会将以培训为新起点 深化服务实体经济内涵 联合各方力量搭建合作平台 [3] - 促进宁波期现市场互联互通 营造良好产融结合发展环境 [3]