绿色电力ETF表现 - 绿色电力ETF盘中换手3.03%，成交951.28万元，近1周日均成交2238.34万元 [2] - 近1周规模增长1361.77万元，新增规模位居可比基金第一 [2] - 近1周份额增长840.00万份，新增份额位居可比基金第一 [2] - 近3天获得连续资金净流入，最高单日净流入703.75万元，合计净流入981.72万元 [2] 国证绿色电力指数估值 - 国证绿色电力指数最新市盈率18.77倍，处于近3年18.64%分位，估值低于近3年81.36%以上的时间 [2] - 前十大权重股合计占比56.91%，包括长江电力(9.98%)、三峡能源(9.89%)、中国核电(9.78%)等 [2] 电力行业政策动态 - 国家发改委要求国家电网、南方电网在2025年迎峰度夏期间优化电力资源配置，年底前实现跨电网交易常态化开市 [3] - 2024年全国电力市场经营主体达81.6万家，同比增长8.9%，其中发电企业3.5万家，电力用户77.7万家 [3] - 消纳+电价+补贴三大压制因素释放，绿电运营商迎反转 [3] - 136号文规定市场化增量项目竞价，价格信号有望引导新能源投资回归至真实需求 [3] 绿色电力ETF成分股表现 - 国投电力涨2.57%，华能水电涨2.20%，川投能源涨1.37%，三峡能源涨1.14% [5] - 长江电力微跌0.27%，国电电力持平 [5]

港股异常交易事件 - 东方电气出现异常成交 以119.9港元/股成交400股 较前一笔19.32港元暴涨520% [1] - 该股盘中一度飙涨703.62%创历史最大波动 午盘涨幅收窄至77.28%报26.45港元 [1] - 市场分析认为可能是交易员误将19.9港元买入价输入为119.9港元 [1] 创新药基金表现 - 年内诞生3只主动权益翻倍基全部来自创新药板块 长城医药产业精选以119.66%回报领跑 [1] - 永赢医药创新智选和中银港股通医药年内回报分别达106.37%和105.43% [1] 基金经理持仓变动 - 易方达张坤二季度保持股票仓位稳定 调整消费和科技行业结构 [1] - 易方达蓝筹精选前十大重仓股为腾讯控股 五粮液 泸州老窖 贵州茅台 山西汾酒 阿里巴巴-W 京东健康 百胜中国 中国海洋石油 顺丰控股 [1] - 京东健康和顺丰控股新进前十大 洋河股份和美团-W退出 [1] 新股发行情况 - 年内累计53只新股首发募资563.72亿元 单家平均募集10.64亿元 [2] - 募资超10亿元公司11家 其中超百亿元1家 5-10亿元23家 5亿元以下19家 [2] - 按板块统计沪市主板募资301.06亿元 深市主板43.78亿元 创业板120.25亿元 科创板79.01亿元 北交所19.63亿元 [2] 全社会用电量数据 - 6月份全社会用电量8670亿千瓦时同比增长5.4% 其中第一产业增4.9% 第二产业增3.2% 第三产业增9.0% 城乡居民生活用电增10.8% [2] - 1-6月累计用电量48418亿千瓦时同比增长3.7% 规模以上工业发电量45371亿千瓦时 [2] - 分产业看第一产业用电量676亿千瓦时增8.7% 第二产业31485亿千瓦时增2.4% 第三产业9164亿千瓦时增7.1% 城乡居民生活7093亿千瓦时增4.9% [2] TDI价格变动 - 7月21日TDI市场均价1.59万元/吨 较7月18日上涨1012元/吨涨幅6.79% [3] - 7月内连续5个工作日上涨 月内每吨价格上涨超3900元 年内涨幅23% 同比涨幅20% [3] 公司高管变更 - 中国稀土法定代表人董事长变更为郭良金 原为杨国安 [3] - 李可东正式履职太平财险董事长 同时担任太平养老保险董事长 [5] 企业融资动态 - 协鑫光电完成C2轮近2亿元融资 由信达资产和赛富基金投资 [5] - 中信银行拟发行50亿美元中期票据计划 预计7月22日生效 [6] - 贵州百灵拟向银行申请不超过9.2亿元贷款 期限不超过2年 [7] - 三友化工获批发行不超过9亿元科技创新公司债券 注册有效期24个月 [8] 上市公司业绩预告 - 长盈通预计上半年净利润2612-3192万元同比增长72.12%-110.33% 营业收入1.73-2.11亿元增26.35%-54.43% [9] - 国电电力上半年发电量2060.26亿千瓦时同比下降3.61% 上网电量1958.01亿千瓦时降3.53% [10] - 晶合集成预计上半年净利润2.6-3.9亿元同比增长39.04%-108.55% 营业收入50.7-53.2亿元增15.29%-20.97% [11] - 海通发展上半年净利润8686.61万元同比下降64.14% 营业收入18亿元同比增长6.74% [12] 证券市场表现 - 沪指和创业板指双双创年内新高 沪深两市成交额1.7万亿元较上日放量1289亿元 [13] - 全市场超4000只个股上涨 逾百股涨停 热点集中在大基建方向 [13] - 水泥建材钢铁特高压等板块涨幅居前 跨境支付银行等板块跌幅居前 [13]

海通发展业绩 - 上半年营业收入18亿元 同比增长6.74% [1] - 归属于上市公司股东的净利润8686.61万元 同比下降64.14% [1] - 扣除非经常性损益的净利润8583.14万元 同比下降58.31% [1] - 公司主营国内沿海及国际远洋干散货运输业务 [1] - 所属交通运输–航运港口–航运行业 [1] 晶合集成业绩预告 - 预计上半年营业收入50.7亿元至53.2亿元 同比增长15.29%至20.97% [1] - 预计归属于母公司所有者的净利润2.6亿元至3.9亿元 同比增长39.04%至108.55% [1] - 预计扣除非经常性损益净利润1.57亿元至2.35亿元 同比增长65.83%至148.22% [1] - 公司主营12英寸晶圆代工业务及其配套服务 [1] - 所属电子–半导体–集成电路制造行业 [2] 航天环宇业绩预告 - 预计上半年归属于母公司所有者的净利润3438万元 同比增长50.59% [2] - 预计扣除非经常性损益净利润2216万元 同比增长94.90% [2] - 公司主营航空航天领域技术方案解决和产品制造配套服务 [2] - 所属国防军工–航天装备Ⅱ–航天装备Ⅲ行业 [3] 国电电力发电量 - 上半年完成发电量2060.26亿千瓦时 同比下降3.61% [3] - 上网电量1958.01亿千瓦时 同比下降3.53% [3] - 市场化交易电量占上网电量比例91.84% [3] - 公司主营电力、热力生产及销售 [4] - 所属公用事业–电力–火力发电行业 [5] 上海医药药品进展 - 氨甲环酸注射液通过仿制药一致性评价 [5] - 该药品主要用于治疗各种出血症状 [5] - 公司主营医药工业、医药商业 [6] - 所属医药生物–医药商业–医药流通行业 [7] 三友化工融资获批 - 公开发行面值总额不超过9亿元科技创新公司债券获批 [7] - 注册有效期自同意注册之日起24个月内 [8] - 公司主营粘胶短纤维、纯碱、烧碱等系列产品生产销售 [8] - 所属基础化工–化学原料–纯碱行业 [9] 百奥泰药物研发 - BAT4406F注射液新增适应症获药物临床试验批准 [9] - 适应症包括微小病变肾病/局灶节段性肾小球硬化 [9] - 公司致力于开发创新药和生物类似药 [9] - 所属医药生物–生物制品–其他生物制品行业 [10] 华森制药药品注册 - 收到3个药品再注册批准通知书 [10] - 涉及药品包括甘桔冰梅片、六味安神胶囊和西洛他唑片 [11] - 公司主营中成药、化学药研发、生产和销售 [11] - 所属医药生物–中药Ⅱ–中药Ⅲ行业 [12] 白云山药品注册 - 盐酸曲美他嗪缓释片获药品注册证书 [12] - 该药品为化学药品4类 用于治疗稳定型心绞痛 [12] - 公司主营中西成药、化学原料药等研发制造与销售 [12] - 所属医药生物–中药Ⅱ–中药Ⅲ行业 [13] 山鹰国际投资设立 - 全资子公司拟发起设立智源基金 [13] - 基金总规模1亿元 公司认缴出资9900万元 [13] - 基金主要投资工业智能技术产品企业 [13] - 公司主营箱板纸、瓦楞原纸等生产和销售 [13] - 所属轻工制造–造纸–大宗用纸行业 [14] 怡球资源资产出售 - 子公司出售马来西亚两处土地及建筑物 [15] - 交易金额分别为800万林吉特和1515万林吉特 [15] - 约合人民币1268.40万元和2402.03万元 [15] - 公司主营再生铝合金产品生产 [15] - 所属有色金属–工业金属–铝Ⅲ行业 [15] 贵州百灵融资计划 - 拟向银行申请合计不超过9.2亿元贷款 [15] - 贷款期限均不超过2年 [15] - 用于置换到期贷款及补充流动资金 [15] - 公司主营苗药研发、生产、销售 [15] - 所属医药生物–中药Ⅱ–中药Ⅲ行业 [16] 三星医疗中标合同 - 子公司中标巴西变压器采购框架合同 [16] - 合同金额2.63亿雷亚尔 约合3.41亿元 [16] - 公司主营智能配用电板块、医疗服务板块 [16] - 所属电力设备–电网设备–配电设备行业 [16] 长盈通业绩预告 - 预计上半年营业收入1.73亿元至2.11亿元 同比增长26.35%至54.43% [16] - 预计归属于母公司所有者的净利润2612万元至3192万元 同比增长72.12%至110.33% [16] - 预计扣除非经常性损益净利润2274万元至2855万元 同比增长167.72%至236.13% [16] - 公司主营光纤陀螺核心器件研发、生产、销售 [16] - 所属通信–通信设备–通信线缆及配套行业 [17] 灿勤科技业绩预告 - 预计上半年营业收入2.86亿元至2.90亿元 同比增长52.12%至54.25% [17] - 预计归属于母公司所有者的净利润5130万元至5530万元 同比增长50.14%至61.85% [17] - 预计扣除非经常性损益净利润3930万元至4330万元 同比增长65.45%至82.29% [17] - 公司主营高端先进电子陶瓷元器件研发、生产和销售 [17] - 所属通信–通信设备–通信网络设备及器件行业 [17] 大亚圣象租赁协议 - 全资子公司签订刨花板生产厂房及设备租赁合同 [18] - 年租金1700万元 租赁期限3年4个月 [18] - 公司主营人造板和木地板生产和销售 [19] - 所属轻工制造–家居用品–瓷砖地板行业 [20] 中再资环人事变动 - 董事、总经理张海航辞去所有职务 [20] - 副总经理吕洁冰暂代总经理职责 [20] - 公司主营废电回收与拆解处理 [20] - 所属环保–环境治理–固废治理行业 [21] 富维股份业务进展 - 获知名自主豪华品牌座椅项目定点 [21] - 项目生命周期总销售金额预计49亿元 [21] - 预计2026年3月和9月开始批量供货 [21] - 公司主营汽车零部件设计、研发、制造和销售 [21] - 所属汽车–汽车零部件–车身附件及饰件行业 [21] 中公高科人事任命 - 聘任潘宗俊为总经理兼总工程师 [22] - 曹江和徐全亮分别被聘任为副总经理 [22] - 公司主营工程咨询服务 [22] - 所属建筑装饰–工程咨询服务Ⅱ–工程咨询服务Ⅲ行业 [23] 奥精医疗产品注册 - 人工骨修复材料在越南获批注册 [23] - 注册证有效期自2025年7月16日起永久有效 [23] - 公司主营高端生物医用材料及相关医疗器械 [23] - 所属医药生物–医疗器械–医疗耗材行业 [24] 宏鑫科技业务合作 - 与头部飞行汽车公司签订技术开发及零部件采购合同 [24] - 负责多个车型壳体及车轮开发、制造、调试及交付 [24] - 公司主营汽车锻造铝合金车轮研发、设计、制造和销售 [25] - 所属汽车–汽车零部件–轮胎轮毂行业 [26] 美力科技融资进展 - 可转债申请获深交所受理 [26] - 后续需通过深交所审核及证监会同意注册 [26] - 公司主营高端弹簧产品研发、生产和销售 [26] - 所属汽车–汽车零部件–底盘与发动机系统行业 [27] 金智科技控制权变更 - 控股股东筹划股份协议转让事宜 [27] - 可能导致公司控制权变更 [27] - 公司股票自7月21日起停牌 [27] - 公司主营智慧能源业务和智慧城市业务 [27] - 所属电力设备–电网设备–电网自动化设备行业 [28] 中天科技分红方案 - 拟向全体股东每10股派发现金红利3元 [28] - 股权登记日为2025年7月24日 [28] - 除权（息）日及现金红利发放日为2025年7月25日 [28] - 公司主营能源网络业务、通信网络业务 [29] - 所属通信–通信设备–通信线缆及配套行业 [30] 华海诚科分红方案 - 拟向全体股东每股派发现金红利0.2002元 [30] - 股权登记日为2025年7月28日 [30] - 除权（息）日及现金红利发放日为2025年7月29日 [30] - 公司主营半导体封装材料生产、销售 [30] - 所属电子–半导体–半导体材料行业 [31] 达实智能中标项目 - 中标深圳市城市轨道交通13号线二期综合监控系统项目 [31] - 合同金额1.22亿元 [31] - 项目采用全自动运营模式 [31] - 公司主营AIoT智能物联网管控平台及智慧服务 [31] - 所属计算机–IT服务Ⅱ–IT服务Ⅲ行业 [32] 东岳硅材火灾事故 - 合成三期B床发生火灾事故 [33] - 未造成人员伤亡及次生灾害 [33] - 厂房、设备及存货不同程度受损 [33] - 恢复生产经营时间尚不确定 [33] - 公司主营有机硅材料研发、生产和销售 [34] - 所属基础化工–化学制品–有机硅行业 [35] 陕国投A业绩快报 - 上半年营业收入13.67亿元 同比下降2.95% [35] - 净利润7.26亿元 同比增长5.74% [35] - 公司主营信托业务、固有业务和投资顾问等中介业务 [36] - 所属非银金融–多元金融–信托行业 [37] 一博科技股东减持 - 股东拟减持不超过3%公司股份 [37] - 减持期间2025年8月11日至2025年11月10日 [37] - 公司主营PCB设计服务和PCBA制造服务 [38] - 所属电子–元件–印制电路板行业 [39] 熙菱信息控制权变更 - 控股股东、实际控制人筹划控制权变更事宜 [39] - 公司股票自2025年7月21日起停牌 [39] - 公司主营大数据智能应用软件及解决方案 [39] - 所属计算机–计算机设备–安防设备行业 [40] 天力锂能股东减持 - 股东拟大宗交易减持4.55%公司股份 [40] - 减持系因经营期限即将届满 [40] - 公司主营锂电池材料研发、生产和销售 [41] - 所属电力设备–电池–电池化学品行业 [42] 四会富仕股东减持 - 2股东拟合计减持不超过3%公司股份 [42] - 减持系股东自身资金需求 [43] - 公司主营印制电路板研发、生产和销售 [43] - 所属电子–元件–印制电路板行业 [43] 金马游乐股东减持 - 实控人等拟合计减持不超4.83%公司股份 [43] - 减持系个人资金需求 [43] - 公司主营大型游乐设施研发、制造、销售 [44] - 所属机械设备–专用设备–其他专用设备行业 [45] *ST紫天退市风险 - 公司股票可能被终止上市 [45] - 股票自2025年7月21日起停牌 [45] - 公司主营互联网广告业务、云服务业务和电商贸易业务 [46] - 所属传媒–广告营销–广告媒体行业 [47]

发电量与上网电量 - 2025年上半年公司合并报表口径发电量2060.26亿千瓦时，上网电量1958.01亿千瓦时，较上年同期分别下降3.61%和3.53%[2] - 2025年二季度公司合并报表口径发电量1058.09亿千瓦时，上网电量1008.66亿千瓦时，较上年同期分别下降1.58%和1.38%[2] - 2025年上半年火电上网电量1518.40亿千瓦时，同比下降7.51%[2] - 2025年上半年光伏上网电量102.02亿千瓦时，同比增长122.83%[3][4] - 2025年上半年湖南风电上网电量3.21亿千瓦时，同比增长17.55%[3] - 2025年上半年内蒙古光伏上网电量25.90亿千瓦时，同比增长476.61%[4] 市场交易与电价 - 2025年上半年参与市场化交易电量占上网电量的91.84%，平均上网电价409.70元/千千瓦时[2] - 2025年二季度参与市场化交易电量占上网电量的91.54%，平均上网电价394.92元/千千瓦时[2] 装机容量 - 截至2025年6月30日，公司合并报表口径控股装机容量12015.56万千瓦[6] - 2025年二季度公司火电控股装机容量增加100.4万千瓦，新能源控股装机容量增加276.02万千瓦[6]

西藏重大项目投资 - 国务院国资委主办的"国资央企助力西藏高质量发展推进会"在拉萨举行，达成16项重大投资项目协议，总投资额3175.37亿元 [1] - 国家电投、华能集团、华电集团、中交集团等多家央企参与签约，重点涵盖清洁能源、基础设施及战略性新兴产业等关键领域 [1] - 16家中央企业与西藏自治区签署75个产业项目投资协议，投资额达3175.37亿元，项目集中于清洁能源、绿色矿产、电力通信、基础设施等重点领域 [3] 雅鲁藏布江水电开发 - 雅鲁藏布江下游水电开发工程正式开工，国务院总理李强宣布项目启动建设 [3] - 国家电网、南方电网、长江三峡集团、中国电建等能源央企负责人到场参加启动仪式 [3] - 该项目标志着我国水电开发迈入新的里程碑，为西藏后续能源建设奠定坚实基础 [3] 国家电投在藏布局 - 国家电投集团西藏公司成立于2013年8月，2019年底资产整体转入青海黄河公司，2023年完成分公司改制子公司 [4] - 西藏公司本部设6个部门、1个中心，下辖3个三级管理平台公司，职工总数128人 [4] - 截至目前，西藏公司管理装机规模67.8万千瓦，在运、在建和拟建的装机规模超过100万千瓦 [4] 华能集团在藏布局 - 华能集团在西藏布局18年，成立了华能西藏雅鲁藏布江水电开发投资有限公司（原华能西藏发电有限公司） [7] - 雅江公司是华能集团全资子公司，2007年在拉萨市注册成立，注册资本金71.32亿元人民币 [7] - 公司主要承担电力援藏、西藏能源开发、推动高原能源技术发展、支持西藏脱贫攻坚和乡村振兴等任务 [7] 华电集团与拉萨合作 - 华电集团与拉萨市就进一步加强能源领域合作、推动高质量发展进行深入交流 [8] - 拉萨市希望华电集团在清洁能源开发等方面深化合作，为拉萨培育和发展新质生产力注入强劲动力 [10] - 华电集团表示将充分发挥自身优势，深化与拉萨在能源等领域的务实合作 [10] 中交集团与拉萨合作 - 中交集团与拉萨市就深化交通智慧方案、城市更新、全水、生态流域治理、乡村振兴等领域的合作进行深入交流 [11] - 双方探讨了在多个领域的合作可能性，旨在推动拉萨经济社会发展 [11] 行业趋势 - 随着国资央企助力西藏高质量发展推进以及雅鲁藏布江下游水电工程建设的铺开，越来越多的能源电力央企会加大在西藏的投资和业务投入 [13]

指数及ETF表现 - 中证国新央企现代能源指数强势上涨2.20% 成分股中国电建上涨10.04% 东方电气上涨9.98% 大唐发电上涨9.94% [3] - 央企现代能源ETF上涨2.55% 最新价报1.13元 近2周累计上涨1.20% 涨幅排名可比基金1/3 [3] - ETF近6月净值上涨2.16% 自成立以来最高单月回报10.03% 最长连涨月数7个月 最长连涨涨幅23.43% 年盈利百分比100.00% [4] - 近3个月超越基准年化收益6.29% 近半年最大回撤7.04% 相对基准回撤0.37% 回撤后修复天数71天 为可比基金中最快 [4] 流动性及成本 - ETF盘中换手率8.27% 成交390.67万元 近1周日均成交746.33万元 排名可比基金第一 [3] - 管理费率0.50% 托管费率0.10% 为可比基金中最低费率 [4] 重大工程影响 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工 总投资约1.2万亿元 采用5座梯级电站建设 电力以外送为主兼顾西藏需求 [3] - 工程推动西藏经济发展与能源结构优化 带动民爆 掘进等细分行业需求增长 [3] - 长期利好水电配套设备 电网外送工程核心设备供应商 [4] 行业政策背景 - 中央层面强调整治"内卷式"竞争 治理企业低价无序竞争 推动落后产能有序退出 [4] - 光伏及锂电处于盈利底部 光伏亏损尤为明显 "反内卷"有望成为新能源行业中长期盈利修复关键推动力 [4] 指数构成 - 中证国新央企现代能源指数选取50只国务院国资委下属现代能源产业上市公司证券 [5] - 前十大权重股合计占比49.93% 包括长江电力 国电南瑞 中国核电等能源龙头企业 [5]

报告行业投资评级 - 超配（维持） [1] 报告的核心观点 - 近两周申万公用事业指数上涨 0.7%，跑输沪深 300 指数 0.9 个百分点；年初至今，该指数上涨 0.7%，跑输沪深 300 指数 1.8 个百分点 [5][12] - 近两周申万公用事业指数子板块均上涨，热力服务板块涨幅最大为 5.2%；年初至今，子板块涨多跌少，热力服务板块涨幅最大为 21.6% [5][14] - 申万公用事业指数包含的 131 家上市公司中，近两周 99 家股价上涨，华银电力涨幅靠前达 46.6%；年初至今，华银电力涨幅达 161.1% [5][17] - 国家发改委等推动跨电网交易常态化，浙江省发布海上风电安全应急管理指导意见，泉州市鼓励制发林业碳票 [5] - 2024 年全国电力市场经营主体数量 81.6 万家，同比增长 8.9%；火电关注华电国际、国电电力，燃气关注新奥股份、九丰能源、新天然气 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 截至 7 月 17 日，近两周申万公用事业指数上涨 0.7%，跑输沪深 300 指数 0.9 个百分点，排名第 23；年初至今，上涨 0.7%，跑输 1.8 个百分点，排名第 24 [12] - 近两周子板块均上涨，热力服务板块涨幅 5.2%居首；年初至今，5 个子板块上涨，2 个下跌，热力服务板块涨幅 21.6%居首 [14] - 近两周 99 家公司股价上涨，华银电力涨幅 46.6%靠前；年初至今，华银电力涨幅 161.1%靠前 [17] 行业估值情况 - 截至 7 月 17 日，申万公用事业板块市盈率估值 18.5 倍；子板块中光伏发电板块市盈率估值 776.9 倍最高 [20] 行业数据跟踪 - 截至 7 月 17 日，近两周陕西榆林动力块煤坑口价均值 584 元/吨，环比降 2.1%；秦皇岛港动力煤平仓价均值 623 元/吨，环比增 1.6% [33] - 截至 7 月 17 日，近两周秦皇岛港煤炭库存均值 571 万吨，环比降 0.2%；截至 7 月 11 日，今年以来秦皇岛港动力煤综合交易价均值 681 元/吨，同比降 7.4% [36] 重要公司公告 - 7 月 16 - 17 日，山高环能、长源电力、首华燃气、华电国际、大唐发电等公司有董事会或股东大会审议通过相关议案，大唐发电截至 6 月 30 日累计上网电量同比升 1.30% [42] 重点行业资讯 - 7 月 11 日，国家发改委推动跨电网交易常态化；7 月 17 日，国家能源局发布报告，2024 年电力市场经营主体数量同比增 8.9%；浙江省发布海上风电安全应急管理指导意见；泉州市鼓励制发林业碳票；国家电投集团强调推动重大项目建设 [42] 行业周观点 - 火电方面，今年动力煤平均价格同比下行，建议关注华电国际、国电电力；燃气方面，我国天然气上下游价格联动有序推进，建议关注新奥股份、九丰能源、新天然气 [5]

指数表现 - 上证指数低开高走，中证公用事业指数下跌0 26%，报2486 53点，成交额94 21亿元 [1] - 中证公用事业指数近一个月下跌1 23%，近三个月上涨0 59%，年至今下跌3 17% [2] 指数构成 - 中证公用事业指数十大权重股分别为长江电力（15 15%）、中国核电（10 46%）、三峡能源（8 35%）、国电电力（5 66%）、国投电力（4 81%）、川投能源（4 29%）、永泰能源（4 2%）、华能国际（4 15%）、中国广核（3 92%）、浙能电力（2 8%） [2] - 指数样本行业分布为公用事业占比100 00% [3] - 指数样本市场板块分布为上海证券交易所占比83 15%、深圳证券交易所占比16 85% [2] 指数编制规则 - 中证800行业指数按中证行业分类分为11个一级行业与35个二级行业，以进入各行业的全部证券作为样本编制指数 [2] - 指数以2004年12月31日为基日，以1000 0点为基点 [2] - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整而调整，在下一个定期调整日前一般固定不变 [3] - 遇临时调整时，当中证800指数调整样本时，中证800行业指数样本随之进行相应调整 [3] - 样本公司有特殊事件导致行业归属变更时，将对指数样本进行相应调整 [3] - 样本退市时从指数样本中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [3]

投资动态 - 中保投资公司发起设立的中国保险投资基金专项基金成功投资华电新能源集团股份有限公司IPO战略配售项目 [1] - 投资规模达10亿元 [1] - 该基金成为华电新能IPO战略配售投资规模最大的投资者 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内火电公司PE估值处于较低水平，未来分红率有提升空间，海外火电龙头PE普遍在20倍附近，值得看好 [2][10] - 近年火电资产收购/出售交易PB估值显著高于二级市场火电估值水平，火电股仍有估值提升空间，处于低估状态 [1][2][11] - 火电收购/出售标的资产PE估值中位数超10倍，产业资本给予火电资产的PE估值定价水平亦超过10倍 [2][12] - 煤炭企业收购电力资产普遍PE给的较低，电厂收购的资产往往PE较高，电厂PB往往亏损但有较高业绩改善空间，过去收购电厂的上市公司是很好的PE弹性标的 [2][12] 根据相关目录分别进行总结 火电资产收购/出售案例概况 - 2022年以来上市公司组织多起火电资产收购/出售交易，装机区域主要集中于北部及中部区域，7起资产收购案例（4起收购主体为电力企业，3起收购主体为煤炭企业），4起资产出售案例（出售主体均为电力企业），除华电国际火电资产收购涉及东南沿海机组外，区域资产收购/出售装机区域均集中于北部及中部区域 [2][10] 案例交易详情 |上市公司|交易标的|交易方式|机组所属区域| | --- | --- | --- | --- | |华电国际|集团部分电力资产|股份（34.3亿元）、现金（37.4亿元）|江苏、上海、广东、广西 [3]| |甘肃能源|常乐发电66.00%股权|股份（11.0亿元）、现金（65.3亿元）|甘肃 [3]| |建投能源|建投国电准格尔旗能源50%股权|现金|内蒙古 [3]| |建投能源|秦电公司50%股权|现金|河北 [3]| |淮河能源|电力集团89.30%股权|股份（99.4亿元）、现金（17.5亿元）|安徽 [3]| |淮河能源|潘集发电100.00%股权|现金|安徽 [3]| |陕西煤业|陕煤电力集团88.6525%股权|现金|陕西 [3]| |中国电力|平圩发电11%股权|现金|安徽 [3]| |国电电力|宁夏区域火电相关资产|现金|宁夏 [3]| |华电辽能|铁岭公司100%股权|现金|辽宁 [3]| |华电辽能|阜新热电公司51%股权|现金|辽宁 [3]| 案例经营数据 |上市公司|控股装机(万千瓦)|上网电量（亿千瓦时）|不含税上网电价（元/千瓦时）|营业收入（亿元）|营业总成本（亿元）|净利润（亿元）|归母净利润（亿元）|总资产（亿元）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |华电国际|1606|/|/|322.2|314.8|7.4|5.1|416.8 [5]| |甘肃能源|400|135|0.32|43.3|33.4|9.9|9.9|133.6 [5]| |建投能源|132|21|0.31|6.4|6.0|0.4|0.4|45.8 [5]| |建投能源|107|46|0.47|21.3|22.8|-1.5|-1.5|19.0 [5]| |淮河能源|337|148|0.42|100.0|81.7|18.3|11.1|234.9 [5]| |淮河能源|132|/|/|16.0|14.7|1.3|1.3|53.3 [5]| |陕西煤业|830|/|/|177.17|153.5|23.7|20.7|214.9 [5]| |中国电力|454|/|/|/|/|/|/|/ [5]| |国电电力|664|/|/|/|/|-24.2|/|181.6 [5]| |华电辽能|240|/|/|28.1|39.3|-11.2|-11.2|42.4 [5]| |华电辽能|60|/|/|1.7|9.2|-7.6|-7.6|12.3 [5]| 案例估值数据 |上市公司|净资产（标的资产账面价值）（亿元）|资产评估价值（亿元）|股权交易对价（亿元）|标的资产PE|资产评估日上市公司PE（TTM）|标的资产PB|资产评估日上市公司PB（LF）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |华电国际|104.2|137.2|71.7|18.6|13.5|1.3|1.7 [7]| |甘肃能源|44.5|115.6|76.3|11.7|17.8|2.6|1.1 [7]| |建投能源|10.1|13.7|6.9|31.8|202.6|1.4|0.9 [7]| |建投能源|5.9|12.7|6.3|不适用|197.8|2.1|0.9 [7]| |淮河能源|107.1|131.0|116.9|7.2|13.4|1.2|1.3 [7]| |淮河能源|11.3|11.8|11.8|9.1|36.0|1.0|1.0 [7]| |陕西煤业|117.8|177.0|157.0|7.5|11.4|1.5|2.5 [7]| |中国电力|5.7|6.8|1.5|/|9.7|1.2|0.6 [7]| |国电电力|-10.5|-11.0|4.0|不适用|24.9|不适用|1.2 [7]| |华电辽能|-10.6|4.4|4.4|不适用|不适用|不适用|不适用 [7]| |华电辽能|-16.2|-15.4|0.0|不适用|不适用|不适用|不适用 [7]|