宏观经济与政策 - 截至2025年12月末，中国外汇储备规模为33579亿美元，环比上升115亿美元，创2015年12月以来新高[1] - 截至2025年12月末，中国黄金储备规模为7415万盎司，环比增加3万盎司，为连续第14个月增加[1] - 2025年12月份，中国物流业景气指数为52.4%，环比回升1.5个百分点，创2025年最高[6] - 2025年12月份，全球制造业PMI为49.5%，较上月微幅下降0.1个百分点，连续10个月运行在49%-50%的区间内[11] - 央行于1月8日开展11000亿元3个月期买断式逆回购操作，实现等量对冲，为该工具连续第三个月等量续作[2] - 美国2025年12月ISM服务业PMI指数上升1.8点至54.4，为2024年10月以来的最高水平[11] - 美国2025年11月JOLTS职位空缺降至714.6万个，创2024年9月以来最低水平[11] - 欧元区2025年12月CPI初值放缓至2%，核心CPI从11月的2.4%放缓至2.3%[11] - 印度政府预计2026财年经济将增长7.4%，名义GDP将达4万亿美元[12] 行业监管与产业政策 - 市场监管总局和国家网信办联合发布《直播电商监督管理办法》和《网络交易平台规则监督管理办法》，剑指“仅退款”“全网最低价”乱象及直播电商假冒伪劣、虚假营销等突出问题[1] - 工信部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，目标是到2027年，中国人工智能关键核心技术实现安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列[1] - 工信部发布《工业互联网和人工智能融合赋能行动方案》，提出到2028年，推动不少于五万家企业实施新型工业网络改造升级[6] - 市场监管总局对CCC认证目录内部分产品的认证模式作出调整，电动工具、汽车安全部件等16种产品由企业自我声明调整为第三方认证评价方式[6] - 市场监管总局对产品质量检验机构弄虚作假行为进一步细化认定尺度，明确五类“情节严重”情形[6] - 商务部对原产于日本的进口二氯二氢硅发起反倾销立案调查[7] - 多部门联合召开动力和储能电池行业座谈会，围绕行业“反内卷”，包括控产能、管价格战、保护专利等相关内容[6] - 重点焦化企业代表召开专题市场分析会，达成共识各企业继续主动限产、减产，减少或停止采购高价煤炭[15] 资本市场与公司动态 - A股震荡上涨，上证指数收涨0.05%报4085.77点，实现14连阳，续创史上最长连阳纪录，市场成交额2.88万亿元[2] - 深证成指盘中创近4年新高，创业板指盘中创逾4年新高[2] - 半导体产业链全线崛起，光刻机、存储器方向领跑，煤炭股、稀土永磁、可控核聚变概念走强，脑机接口概念大幅回调[2] - 港股恒生指数收跌0.94%，恒生科技指数跌1.49%，南向资金净买入91.78亿港元[2] - 高盛预计2026年MSCI中国指数与沪深300指数将分别上涨20%和12%，对A股和H股维持超配评级[3] - 高盛预判，南向资金净买入额或将达到2000亿美元，境内资产再配置或将为股市带来3万亿元人民币的增量资金[3] - 贝莱德于2026年1月2日加仓海尔智家、药明生物、美的集团、中国银行等港股股票[3] - 平安人寿委托平安资管增持农业银行H股股票，于2025年12月30日达到农业银行H股股本的20%，触发第四次举牌[3] - 超聚变数字技术股份有限公司启动上市辅导，该公司2022年销售收入突破100亿元，2023年超280亿元，2024年超400亿元[3] - 启明创投正式入主天迈科技，受让公司总股本的26.10%[3] - 美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.94%，标普500指数跌0.34%，纳指涨0.16%[13] - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数涨0.92%，法国CAC40指数跌0.04%，英国富时100指数跌0.74%[13] - 亚太主要股指收盘涨跌互现，日经225指数收盘跌1.06%，韩国综合指数涨0.57%再创收盘历史新高[13] - 中国债市延续弱势，利率债收益率普遍继续上行，30年期主力合约跌0.44%[14] - 伯克希尔·哈撒韦新任首席执行官格雷格·阿贝尔的年度现金薪酬为2500万美元[14] - 三星电子宣布将回购价值2.5万亿韩元的公司股票，专项用于员工及管理层的薪酬发放[14] 科技与人工智能 - 《“人工智能+制造”专项行动实施意见》提出有序推进高水平智算设施布局，培育重点行业大模型，支持端侧模型、开发应用工具链等技术突破[1] - 联想集团与英伟达宣布达成“联想人工智能云超级工厂”合作，并发布个人AI超级智能体Lenovo Qira[8] - 马斯克旗下xAI完成E轮融资，融资额达到200亿美元，估值达到2300亿美元[8] - 人工智能初创公司Anthropic正进行新一轮融资，金额将达100亿美元，公司投前估值达到3500亿美元[10] - 高通正与三星电子就2纳米芯片代工事宜展开洽谈，相关芯片设计工作已完成[9] - 摩根大通上调谷歌TPU芯片出货预期，预计2026年和2027年出货量将分别达到370万颗和500万颗[9] - 可川科技全资子公司的硅光芯片已完成首次流片[5] - 日本政府正着手打造“日本版星链”系统，推动利用低轨道卫星星座实现国内自主控制的通信服务[11] 消费与制造业 - 2025年12月，中国乘用车市场零售229.6万辆，同比下降13%，环比增长3%[7] - 2025年12月，新能源车市场零售138.7万辆，同比增长7%，环比增长5%，新能源零售渗透率60.4%[7] - 2025年中国快递业务收入和快递业务量分别完成1.5万亿元和1990亿件，同比分别增长6.5%和13.7%[7] - 预计2026年快递业务量完成2140亿件，同比增长8%左右[7] - 元旦过后，国内多条航线机票价格“大跳水”，例如1月7日广州到上海的最低票价为210元（不含税）[7] - 宜家中国宣布将关闭上海宝山、天津中北、广州番禺等7家宜家商场，未来两年将在北京和深圳开设超过十家小型门店[9] - 长安汽车声明2025年整体经营态势稳健，已根据年度经营实绩制定并推进相应激励计划[9] - 字节跳动相关负责人表示，公司目前没有造车计划[9] 金融与商品市场 - 银行理财子公司再度开启“降费潮”，南银理财将部分产品的固定管理费从0.4%降至0.01%，销售费从0.3%降至0.01%[7] - 国内商品期市收盘多数上涨，基本金属涨幅居前，沪镍涨停，黑色系全部上涨，焦煤、焦炭涨停[15] - 上期所调整白银期货合约交易规则，将部分合约的涨跌停板幅度调整为16%[15] - 美油主力合约收跌1.28%，报56.4美元/桶，布伦特原油主力合约跌0.51%，报60.39美元/桶[16] - COMEX黄金期货跌0.65%报4467.1美元/盎司，COMEX白银期货跌3.77%报77.98美元/盎司[16] - LME期铜跌2.93%报12866.0美元/吨，LME期镍跌4.21%报17655.0美元/吨[16] - 世界最大黄金矿商纽蒙特公司预计2026年第一季度产量将下降约6万盎司[17] - 在岸人民币对美元16:30收盘报6.9912，较上一交易日下跌99个基点[17] - 美元指数涨0.15%报98.74[17] - 印度央行突然抛售美元以支撑卢比汇率[17] - 内存市场已进入“超级牛市”阶段，预计2025年Q4内存价格将飙升40%–50%，2026年Q1还将再涨40%–50%[8] - 巴克莱银行收购美国稳定币结算公司Ubyx的部分股权，是其探索“新型数字货币”模式的举措[8] 公司公告与业绩 - 北方导航公告在商业航天领域无相关业务[5] - 南京熊猫公告尚无与脑机接口相关的成熟产品[5] - 伊利股份董事长兼总裁潘刚拟减持不超0.98%股份[5] - 中集集团联营公司卖物业预计减少归母净利约11亿元[5] - 大中矿业拟实施锂矿采选项目，新增投资19.25亿元[5] - 口子窖2025年净利同比预降50%-60%[5] - 亿晶光电预计2025年度经营业绩将出现亏损[5] - 掌阅科技预计公司2025年度经营业绩将出现亏损[5] - 安培龙拟募资不超5.44亿元用于MEMS传感器芯片等[5] - 恒瑞医药1类创新药瑞拉芙普 α 注射液获批上市[5] - *ST阳光控股股东筹划公司控制权变更事项[5] - 宝莫股份实控人筹划控制权变更事项[5] - 城建发展公告世纪空间2025年前三季度仍处于亏损状态[5]

1.上证指数创史上最长连阳纪录。1月6日，A股延续强势，上证指数收涨1.5%报4083.67点，刷新逾10年 新高，并实现日线13连阳，创史上最长连阳纪录。深证成指涨1.4%，创业板指涨0.75%，万得全A涨 1.59%。市场成交额放大至2.83万亿元，创逾三个月新高。脑机接口、商业航天概念股掀涨停潮，保 险、券商、有色、化工股表现强势，CPO等算力硬件板块出现调整。 2. 2026年国际消费类电子产品展览会（CES 2026）1月6日拉开帷幕。英伟达CEO黄仁勋宣布，新一代 AI芯片平台Vera Rubin全面投产，AI推理性能较Blackwell提升5倍，成本降至1/10。黄仁勋表示，AI进 入"会思考"下半场，物理AI的ChatGPT时刻即将到来。英伟达还推出全球首款开源VLA自动驾驶推理模 型Alpamayo，首款搭载英伟达全栈DRIVE系统的车型将于一季度在美国上路。 3. 脑机接口"独角兽"强脑科技完成约20亿元人民币融资，为该领域除马斯克旗下的Neuralink以外全球第 二大规模融资。本次融资投资人阵容强大，其中包括IDG、英特尔CEO陈立武旗下华登国际、蓝思科 技、领益智造等。 1. 中国人 ...

开出了一个不太理想的盲盒？ 撰文｜包晶晶 编辑｜陈梦妤 封面、内文图源｜包晶晶 "现在最大的分歧在于沟通，从开发商角度来看是正常且持续的，但业主的直观感受是'断线'的。"近日，上海世纪前滩天御业主林先生（化名）通过电话 向《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）表示。 维权近一年半，林先生等业主对于项目品质满是无奈。 世纪前滩天御位于上海前滩国际商务区，均价超千万元。"偶然在某个购房群得知天御竟然还剩几套高区在售，高积分的我们还未曾参与过其他盘的认 筹，思量一晚后，第二天便果断定下。"业主张女士（化名）曾分享过自己买房的心路历程。 时至今日，在业主们自发组建的微信公众号上，还能看到有人曾将项目称为"白月光"。而当项目进入交付筹备期，业主们却逐渐对"白月光"产生了疑问。 这场维权始于2024年8月，业主们对电梯、装修细节、公区设计方案等持续追问，却始终难与开发商方面完全达成一致。 近日，项目方以书面形式向每经记者给出了部分问题推进的时间表："计划自2026年二季度开始，逐步向业主展示公区实景，切实保障每一位业主的知情 权。" "付款前没有看过样板间" 世纪前滩天御坐落于上海浦东新区前滩21地块，紧邻前滩太古里。 ...

格隆汇1月7日｜太古地产宣布，旗下 "陆家嘴太古源 源邸" 第四批次推出的60套住宅单位首日即售出48 套，实现销售额人民币26.4亿元，达本批房源总货值的83.1%。本批次推售的房源位于两栋临江塔楼， 涵盖240平方米及388平方米宽敞户型。该批次销售均价约为每平方米人民币18万元。截至目前，项目累 计销售额已突破人民币123亿元，已推出的250套房源中已有234套售出，去化率达93.6%。 ...

1月7日，太古地产宣布，旗下 "陆家嘴太古源 源邸" 第四批次推出的60套住宅单位首日即售出48套，实 现销售额人民币26.4亿元，达本批房源总货值的83.1%。本批次推售的房源位于两栋临江塔楼，涵盖240 平方米及388平方米宽敞户型。该批次销售均价约为每平方米人民币18万元。截至目前，项目累计销售 额已突破人民币123亿元，已推出的250套房源中已有234套售出，去化率达93.6%。 ...

英伟达今天清晨在CES展会上开源其首个推理VLA模型Alpamayo 1，助力自动驾驶技术开发。该模型通 过类人思维方式处理复杂驾驶场景，解决自动驾驶长尾问题。Alpamayo 1采用100亿参数架构，可生成 轨迹及推理轨迹，展示决策逻辑。英伟达还发布了配套的仿真工具和数据集，构建完整开发生态系统。 多家企业如捷豹路虎、Lucid、Uber等表示支持，将利用该模型推动L4级自动驾驶部署。英伟达还发布 了多个跨行业AI模型，涵盖代理AI、物理AI、机器人和生物医学等领域，为各行业AI发展提供支持。 同时，英伟达推出Vera Rubin平台，包含六款全新芯片，旨在打造一台人工智能超级计算机。基于Rubin 芯片架构的产品将于2026年下半年上市。亚马逊云服务、谷歌云、微软、OCI将于2026年部署基于Vera Rubin的实例。微软的"Fairwater"人工智能超级工厂将扩展至配备数十万块英伟达Vera Rubin超级芯片。 此外，英伟达推出BlueField-4数据处理器，为英伟达推理上下文内存存储平台提供算力支持。Bluefield- 4将于2026年下半年上市。 -星展银行邓志坚：黄仁勋讲话可以总结为1个 ...

资料显示，上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司位于上海浦东东育路227弄6号前滩世贸中心(二 期)D栋18-21楼，成立日期1994年12月31日，上市日期1993年6月28日，公司主营业务涉及房地产租赁、 房产销售和物业管理。主营业务收入构成为：房地产88.01%，信托6.25%，其他3.27%，证券2.46%。 陆家嘴所属申万行业为：房地产-房地产开发-商业地产。所属概念板块包括：券商相关、园区开发、沪 自贸区、创投、上海国资等。 1月5日，陆家嘴盘中上涨2.02%，截至13:15，报8.07元/股，成交5458.21万元，换手率0.22%，总市值 406.34亿元。 资金流向方面，主力资金净流出95.72万元，特大单买入549.37万元，占比10.07%，卖出313.66万元，占 比5.75%；大单买入768.78万元，占比14.08%，卖出1100.21万元，占比20.16%。 陆家嘴今年以来股价涨2.02%，近5个交易日涨1.38%，近20日跌0.09%，近60日跌6.46%。 分红方面，陆家嘴A股上市后累计派现179.39亿元。近三年，累计派现21.66亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30 ...

港股市场表现 - 2026年首个交易日港股主要指数全线上涨，恒生指数收涨2.76%至26338.47点，恒生科技指数大涨4%至5736.44点，恒生中国企业指数涨2.86%至9168.99点，大市成交额1408.64亿港元 [1] - 壁仞科技作为港股“GPU第一股”上市首日盘中一度涨近120%，最终收涨75.82%，市值超过820亿港元 [1] - 百度集团股价上涨超过9%，其控股的AI芯片公司昆仑芯已向港交所提交主板上市申请 [1][2] - 2025年港股IPO募资额达2856.93亿港元，同比大幅增长224%，全年共有117家公司在港上市，增长67.14%，重登全球冠军宝座 [2] 半导体与集成电路产业 - 国家集成电路产业投资基金股份有限公司于2025年12月29日增持中芯国际H股，持股比例从4.79%升至9.25% [1] - 百度集团旗下AI芯片公司昆仑芯已正式向香港联交所提交主板上市申请，其估值从2021年首轮融资时的约130亿元人民币升至2025年7月最新一轮融资的210亿元人民币 [3] - 美国政府已向台积电颁发全年许可证，允许其将美国晶片制造设备出口到位于南京的工厂，以确保工厂营运及产品交付不中断 [5] - 台积电2nm制程量产计划按时间表推进，1.4nm工艺的风险性试产工作预计将于2027年启动 [5] - 三星电子表示其第四代高带宽内存（HBM4）展现出差异化竞争优势，晶圆代工业务已迈入全面增长阶段 [5] - 印度通过一项激励计划促进国内电子元件制造，批准多家企业制造项目，总投资额合计4186.3亿卢比（约合46.4亿美元） [7] 人工智能与科技行业 - 多家公募机构发布2026年投资策略展望，科技成为机构普遍看好的主线之一，市场上涨动力或将从单一的估值驱动逐渐转向“盈利+估值”双重驱动 [2] - 百亿量化九坤投资开源发布新一代代码大语言模型IQuest-Coder-V1系列，该模型在自主性软件工程、竞赛编程等关键维度上已跻身当前开源代码模型的性能与技术领先行列 [4] - OpenAI正在优化音频人工智能模型，为计划推出一系列无屏设备（包括智能眼镜和智能音箱）做准备，将设备定位为用户的“协作伴侣” [5] 消费与旅游市场 - 1月1日全社会跨区域人员流动量达20747.5万人次，同比增长20.3%，其中铁路客运量1856万人次，同比增长67.9% [2] - 1月1日是海南封关后的第一个假期首日，海南文旅市场热度翻倍，三亚入境机票量增幅超过5倍，多个免税店附近酒店入住量增长超过1倍 [4] - 土耳其政府宣布自2026年1月2日起，持普通护照的中国公民可享受旅游和过境免签待遇，在任何180天内累计停留时间最多为90天 [2] - 1499元飞天茅台连续两天上线即售罄，后续2019年至2024年份飞天茅台、精品茅台及马年生肖酒等产品将陆续上架 [6] 汽车与制造业 - 宝马中国对旗下多款主力车型进行建议零售价调整，部分车型最高官降30余万元，降幅普遍在10%以上 [5] 资源与矿业 - 紫金矿业将加大战略性矿产资源获取力度，以金、铜为重点发展矿种，全面形成具有全球竞争力的锂板块，并密切关注超大型矿产及中型矿业公司并购机会 [6] 全球金融市场 - 美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.66%报48382.39点，标普500指数涨0.19%报6858.47点，纳指跌0.03%报23235.63点，道指与标普500指数受益于AI芯片股及能源、银行板块走强 [8] - 欧洲三大股指收盘小幅上涨，德国DAX指数涨0.13%，法国CAC40指数涨0.56%，英国富时100指数涨0.2%，欧股上涨主要受宏观经济预期改善、板块轮动及全球风险情绪缓和共同驱动 [8] - 韩国综合指数收涨2.27%报4309.63点，创纪录新高，本周累计上涨4.88%，权重股赛尔群上涨11.88%，三星电子上涨7.17% [9] - 欧元区2025年12月制造业PMI终值为48.8，低于预期及前值的49.2 [8] 债券与外汇市场 - 2026年交易拉开序幕，英国、美国和欧元区国债收益率一同攀升，市场关注主要国家政府支出和发债计划 [10] - 美债收益率多数上涨，10年期美债收益率涨1.38个基点报4.191%，30年期美债收益率涨1.53个基点报4.871% [10] - 市场普遍预期人民币将在2026年重返“6字头”时代，过去三年积累的约9000亿美元未结汇贸易顺差正呈现回流迹象 [12] - 纽约尾盘，美元指数涨0.21%报98.46，离岸人民币对美元上涨102.0个基点报6.9699 [13] 大宗商品市场 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.02%报4341.90美元/盎司，COMEX白银期货涨2.35%报72.27美元/盎司 [10] - 金价上涨导致全球手工黄金走私激增，多国央行下场“收储”以遏制非法流失并扩充官方储备 [11] - 美油主力合约收跌0.16%报57.33美元/桶，布伦特原油主力合约跌0.08%报60.8美元/桶，供应过剩预期主导市场 [11] - 伦敦基本金属涨跌不一，LME期铜跌0.29%报12460.5美元/吨，LME期铝涨0.8%报3021美元/吨，LME期镍涨0.06%报16760美元/吨 [12] 宏观经济与政策 - 《求是》杂志特约评论员发文称，我国房地产业正处于发展阶段变化的重要节点，需要以更有力更精准的举措加强对房地产市场的宏观调控，推动市场平稳健康高质量发展 [3] - 为保障畜牧业安全生产，财政部会同农业农村部下达中央财政农业生产防灾救灾资金5.12亿元，支持8个牧区省份开展越冬饲草料储备工作 [3] - 美国总统特朗普预计将于1月宣布下一任美联储主席人选，最终人选可能在白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特、美联储前理事凯文·沃什、美联储理事克里斯托弗·沃勒三人中选出 [6] - 美国旨在降低《平价医疗法案》参保者保费负担的加强型补贴于2025年年底到期，超过2000万美国人在2026年将面临更高的医保支出 [6] - 巴克莱维持对美联储在2026年降息两次的预期，预计将分别在3月和6月各降息25个基点 [6]

涉案金额：二审判决驳回上诉，维持原判 [原一审判决结果为责令上海德普 文化发展有限公司（以下简称"德普文化"）搬离标的房屋、向东袤公司支付租金、 占用费暂计 1,570 万元（占用费已计算至德普文化实际返还房屋之日止）等；东袤 公司向德普文化支付装修改造补偿款 3,600 万元等] 股票代码：A 股：600663 股票简称：陆家嘴 编号：临 2026-001 B 股：900932 陆家 B 股 上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司 关于公司及控股子公司涉及诉讼的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 案件所处的诉讼阶段：二审判决 上市公司及控股子公司所处的当事人地位：一审共同被告[上海东袤置业有 限公司（以下简称"东袤公司"）为并案审理原告]；东袤公司为二审上诉人与被上 诉人，公司为二审被上诉人 一、本次诉讼的基本情况 2023 年 7 月，因德普文化拒付租金、违规装修改造等重大违约行为，东袤公司 1 提起诉讼，要求德普文化返还房屋，并支付欠付租金及违约金等共计 2,421.22 万元 （暂计 ...

AI与美股科技板块前景 - 华尔街策略师普遍认为当前AI热潮并非泡沫，科技股上涨由实际盈利增长驱动，而非投机 [1] - Sanctuary Wealth首席投资策略师Mary Ann Bartels预测科技股将引领市场走高至2030年，标普500指数届时可能达到10000至13000点 [1] - 瑞银与Yardeni Research均预测标普500指数明年年底将升至7700点，Yardeni认为“21世纪20年代狂飙”情景发生概率为60% [1] - 高盛分析师指出科技股上涨基于实际增长，且参与增长的企业有所增多 [1] - 评论员指出，少数头部科技公司（如英伟达、微软、苹果）已占纳斯达克市值30%至40%，结构性集中风险不容忽视 [2][8] - AI在算力、软件与应用端的资本投入预计将延续，企业不太可能轻易收缩 [2][8] - 未来市场节奏的关键变量在于美联储降息路径，流动性边际改善有望缓冲估值压力，但行情将更多转向分化与精选 [2][8] - AI应用场景越来越多，但泡沫证伪还需时间，A股指数层面尚未得到业绩支撑 [2][8] 白银市场剧烈波动 - 现货白银昨日早盘剧烈波动，大涨6%逼近84美元/盎司后急跌超3% [3][9] - 市场传闻某持有巨额白银空头头寸的系统重要性银行因未能追加23亿美元保证金被强制清算，美联储紧急注入340亿美元流动性 [3][9] - 分析显示，即便传闻属实，以某欧洲大行3300亿美元流动性储备，77.5亿美元支出压力可控，不至于引发破产 [3][9] - 评论员指出，白银此前涨幅跑赢黄金源于情绪和高杠杆资金博弈，随着保证金上调、获利盘兑现，补涨行情已结束 [3][9] - 贵金属整体进入高位震荡期，波动将明显放大，趋势性上涨动力减弱，市场从“追涨逻辑”转向对风险和节奏的重新定价 [3][9] 铜价飙升与覆铜板行业 - 国际铜价昨日盘中一度创下12960美元/吨的历史新高，今年累计涨幅已超41% [5][11] - 铜价飙升主因是供需共振，供应端全球主要铜矿生产商密集下调产量预期，需求端受全球能源转型与AI算力爆发带动数据中心建设推动 [5][11] - 必和必拓数据显示，到2050年，AI数据中心用电线路铜材需求将增至当前6倍，年需求约300万吨 [5][11] - 受铜价暴涨及玻璃布紧缺影响，覆铜板龙头建滔积层板本月已连续两次涨价 [5][11] - 评论员指出，铜的结构性紧张短期内难以缓解，需求中枢被电气化和算力基础设施不断抬升 [6][12] - 对覆铜板行业而言，在高端领域技术壁垒与客户黏性使价格传导更为顺畅，行业竞争焦点将从成本博弈转向性能与工艺 [6][12] - 具备材料配方、稳定供货和高端认证能力的龙头企业，有望在铜价高位环境中维持盈利韧性 [6][12]