（图片来源：摄图网） 美国当地时间1月5日，英伟达CEO黄仁勋在拉斯维加斯的英伟达发布会上大胆预测，未来十年里，世界上很 大一部分汽车将是自动驾驶或高度自动驾驶的。他将自动驾驶定义为"物理AI"的第一个大规模主流市场，坚 信行业拐点已然到来，甚至预测未来自动驾驶汽车规模可能达到十亿辆，届时"每一辆车都会有会思考的能 力，每一辆车都会由AI驱动"。 在今年CES展会上，英伟达发布了一系列新的AI模型及驱动数字大脑的硬件，其中，重点展示了名为 Alpamayo的全新自动驾驶汽车模型系列。Alpamayo采用基于思维链推理的视觉 - 语言 - 动作(VLA)模型，旨 在加速下一代安全、基于推理的自动驾驶汽车(AV)开发。该模型听起来复杂，实则有着强大的功能。它可以 识别正常驾驶过程中罕见的独特驾驶情况，并找出正确行驶方式。例如，当车辆接近十字路口时，能检测到 交通信号灯故障，识别问题并规划下一步行动。黄仁勋介绍，Alpamayo平台使汽车能够在真实世界中进 行"推理"，首款搭载英伟达技术的汽车将于第一季度在美国上路。 在中国，自动驾驶领域同样取得了进展。2025年12月15日，工信部公布首批L3级有条件自动驾驶车型 ...

A man walks past the Google signage outside the US tech giant's Ananta office in Bengaluru, India, on Jan. 5, 2026.There's movement going on in the Magnificent Seven group of stocks. Shares of Alphabet, the parent of Google, rose 2.4% on Wednesday, to give the firm a market capitalization of $3.89 trillion. Meanwhile, Apple, the parent of the iPhone (so to speak), retreated 0.8%, and ended the day with a capitalization of $3.85 trillion. It's the first time since 2019 that Alphabet has overtaken Apple in va ...

东方证券发布研报称，英伟达(NVDA.US)在CES 2026展会上发布面向自动驾驶的开源AI模型平台 Alpamayo，与传统VLA模型不同，作为推理VLA模型的Alpamayo具备逐步解决复杂问题并生成类似于 人类思维过程推理痕迹的能力。随着英伟达自动驾驶生态持续拓展、高级别自动驾驶及Robotaxi渗透率 逐步提升，预计智驾芯片、激光雷达、域控制器、线控制动/转向等高级别自动驾驶相关零部件需求将 迎来快速增长，自动驾驶软硬件供应商将持续迎来发展机遇。 黄仁勋在演讲中展示了英伟达构建的全球L4级自动驾驶与Robotaxi生态系统，其中包括德赛西威 （002920）、禾赛、Momenta、文远知行、小马智行、元戎启行等一系列Robotaxi运营商及自动驾驶软 硬件供应商。随着英伟达自动驾驶生态持续拓展、高级别自动驾驶及Robotaxi渗透率逐步提升，预计智 驾芯片、激光雷达、域控制器、线控制动/转向等高级别自动驾驶相关零部件需求将迎来快速增长，自 动驾驶软硬件供应商将持续迎来发展机遇。 投资建议与投资标的 英伟达发布开源自动驾驶模型Alpamayo，有望推动高级别自动驾驶及Robo-X渗透率提升，预计自动驾 ...

智通财经APP获悉，东方证券发布研报称，英伟达(NVDA.US)在CES 2026展会上发布面向自动驾驶的开 源AI模型平台Alpamayo，与传统VLA模型不同，作为推理VLA模型的Alpamayo具备逐步解决复杂问题 并生成类似于人类思维过程推理痕迹的能力。随着英伟达自动驾驶生态持续拓展、高级别自动驾驶及 Robotaxi渗透率逐步提升，预计智驾芯片、激光雷达、域控制器、线控制动/转向等高级别自动驾驶相关 零部件需求将迎来快速增长，自动驾驶软硬件供应商将持续迎来发展机遇。 东方证券主要观点如下： 英伟达发布自动驾驶开源模型Alpamayo，将有望促进高级别自动驾驶及Robo-X渗透率提升 英伟达CEO黄仁勋在CES 2026发布自动驾驶的开源VLA(视觉-语言-动作)大模型平台Alpamayo，同时配 套发布仿真工具AlpaSim以及包含1700多小时驾驶数据的开放数据集，构建完整的自动驾驶生态平台。 黄仁勋表示，英伟达NVIDIA DRIVE AV智驾系统将率先搭载于奔驰CLA，预计年底在美国上市，2027 年英伟达将测试无人驾驶出租车服务。 与传统VLA模型不同，作为推理VLA模型的Alpamayo具 ...

纪要涉及的行业或公司 * 行业：汽车与共享出行（Autos & Shared Mobility）[1] * 公司：NVIDIA（NVDA）、特斯拉（TSLA）、Rivian（RIVN）、Lucid（LCID）、通用汽车（GM）、福特（F）、Mobileye（MBLY）[7][8] 核心观点和论据 * **NVIDIA CES发布会核心**：强调物理AI（Physical AI），将自动驾驶汽车和人形机器人定位为AI的未来前沿[2][7] * **NVIDIA自动驾驶技术栈**：为汽车OEM厂商提供了资本效率高的高级自动驾驶入门途径，帮助其跟上L2+/L3成为消费者标配的趋势[3] * **Alpamayo模型**：是NVIDIA的视觉语言行动模型，旨在解决自动驾驶的“长尾”边缘案例，由AlpaSim开源模拟器和超过1700小时的驾驶物理AI开放数据集支持[2] * **人形机器人**：NVIDIA的Isaac GR00T N1.6模型可显著压缩早期训练周期，但实际部署的制约因素（集成、成本、工业验证、制造）仍是关键瓶颈，特斯拉在这些领域可能保持领先[4] * **对特斯拉的总体看法**：NVIDIA的技术增强了更多OEM厂商的快速跟随策略，但并未实质性改变对特斯拉的展望，因为基本假设已包含未来10年以上L2+/FSD等效技术在全行业的广泛采用[3]；特斯拉的垂直整合、数据、规模和成本优势使其领先其他OEM厂商数年[7] * **对其他公司的潜在影响**： * **特斯拉**：面临自动驾驶、人形机器人和电动汽车领域的竞争加剧，但其在自动驾驶方面的数据和规模优势明显，竞争对手开发完整自动驾驶栈并集成到车辆中（包括封装、电源、传感器、安装、时间同步、安全验证）以及实现价格竞争力可能需要数年时间[7][8] * **Rivian**：面临两个潜在影响：1) 相对于其他非特斯拉OEM的自动驾驶潜在领先优势被压缩；2) 如果Rivian计划对外销售其定制芯片和自动驾驶平台，将面临来自NVIDIA更强的竞争压力[8] * **Lucid**：已与NVIDIA合作开发脱手脱眼驾驶，预计在2026年上半年投资者日公布更正式的自动驾驶路线图[8] * **通用汽车**：有机会在现有合作基础上利用NVIDIA技术加快自动驾驶上市速度，通过Omniverse数字孪生工作流和DRIVE AGX平台，将更多训练/验证转移到模拟中，以缩短开发周期并降低前期资本支出[8]；在120美元的看涨情景中，估值提升将源于其提升个人自动驾驶和软件服务的能力，该业务在2025年1-3季度创造了20亿美元收入[8] * **福特**：目前未知与NVIDIA在自动驾驶方面有现有合作关系，但以资本效率高的方式推进其L2+产品，而非资助定制的端到端项目，符合其近期资本配置框架[8] * **Mobileye**：尽管其ADAS业务仍拥有超过50%的市场份额，但NVIDIA在高性能SoC和端到端计算平台的优势增加了Mobileye在传统OEM中份额流失以及错过未来高级自动驾驶项目订单的风险；NVIDIA的技术栈可能加剧价格压力并压缩Mobileye在下一代ADAS设计周期中的差异化优势[8]；不过，Mobileye与全球主要OEM的历史关系和现有项目的强劲势头可能使其在短期内免受份额损失[9] 其他重要内容 * **行业观点**：摩根士丹利对该行业的观点为“符合预期”[5] * **通用汽车估值**：基于DCF的目标价为90美元，意味着约7.5倍的2026年每股收益12.25美元，较当前交易水平溢价约1倍；DCF假设包括到2035年收入/EBIT复合年增长率为+1.9%/+1%，加权平均资本成本为12.8%，退出自由现金流倍数为3.0倍[11] * **特斯拉估值**：目标价425美元由5部分组成：1) 核心汽车业务55美元/股；2) 网络服务145美元/股；3) 特斯拉出行125美元/股；4) 能源业务40美元/股；5) 人形机器人业务60美元/股[12] * **通用汽车风险**：上行风险包括与现代的战略合作可选性、电动汽车业务更大的财务披露/透明度、SuperCruise ADAS渗透率提高、强劲的SAAR和产品组合；下行风险包括二手车价格、疲软的SAAR和经济背景、中国业务亏损、电动汽车/自动驾驶战略执行风险、监管风险、估值未能重估[14] * **特斯拉风险**：上行风险包括FSD搭载率/无监督FSD提高、新电池成本里程碑、新车型推出、Robotaxi推广、Optimus发布；下行风险包括来自传统OEM/中国厂商/科技巨头的竞争、Robotaxi/FSD/人形机器人执行风险、监管、中国风险、股权稀释、估值[15]

There's movement going on in the Magnificent Seven group of stocks. Shares of Alphabet, the parent of Google, rose 2.4% on Wednesday, to give the firm a market capitalization of $3.89 trillion. Meanwhile, Apple, the parent of the iPhone (so to speak), retreated 0.8%, and ended the day with a capitalization of $3.85 trillion. It's the first time since 2019 that Alphabet has overtaken Apple in valuation, and another sign of how the Cupertino-based company is falling behind in the artificial intelligence race. ...

在芯片层面，尽管没有发布新品，黄仁勋仍透露，最新一代AI超级芯片平台Vera Rubin已进入全面量产 阶段。该平台整合Vera CPU与Rubin GPU，整体能力为上一代Grace Blackwell的两倍，同时在组装效率 和能耗控制方面实现显著优化。英伟达表示，Vera Rubin将成为支撑推理型AI、自动驾驶和机器人长期 运行的重要底座。 在CES上，苏姿丰带着AMD的AI"全家桶"登台亮相。苏姿丰表示，自ChatGPT问世以来，AI活跃用户数 量呈爆发式增长，从最初的100万人迅速攀升至10亿人。她预计，到2030年，AI活跃用户将进一步增长 至50亿人，因此，未来几年内全球计算能力需提升100倍。为推动这一目标的实现，AMD在本次CES上 发布了一系列全新AI处理器，将AI驱动的个人电脑视为未来发展的核心方向。责任编辑：杨喜亭 1月4日、5日，展会正式开始前两天，是CES的媒体日，许多公司会选择在此时发布新品。与往年一 样，这两天几乎变成了一场全球AI头部公司的"掌门人峰会"：英伟达创始人黄仁勋、AMD董事长苏姿 丰、英特尔CEO陈立武、联想集团CEO杨元庆、高通CEO克里斯蒂亚诺·阿蒙等纷纷亮相 ...

1.上证指数创史上最长连阳纪录。1月6日，A股延续强势，上证指数收涨1.5%报4083.67点，刷新逾10年 新高，并实现日线13连阳，创史上最长连阳纪录。深证成指涨1.4%，创业板指涨0.75%，万得全A涨 1.59%。市场成交额放大至2.83万亿元，创逾三个月新高。脑机接口、商业航天概念股掀涨停潮，保 险、券商、有色、化工股表现强势，CPO等算力硬件板块出现调整。 2. 2026年国际消费类电子产品展览会（CES 2026）1月6日拉开帷幕。英伟达CEO黄仁勋宣布，新一代 AI芯片平台Vera Rubin全面投产，AI推理性能较Blackwell提升5倍，成本降至1/10。黄仁勋表示，AI进 入"会思考"下半场，物理AI的ChatGPT时刻即将到来。英伟达还推出全球首款开源VLA自动驾驶推理模 型Alpamayo，首款搭载英伟达全栈DRIVE系统的车型将于一季度在美国上路。 3. 脑机接口"独角兽"强脑科技完成约20亿元人民币融资，为该领域除马斯克旗下的Neuralink以外全球第 二大规模融资。本次融资投资人阵容强大，其中包括IDG、英特尔CEO陈立武旗下华登国际、蓝思科 技、领益智造等。 1. 中国人 ...

行业核心观点 - 在CES 2026上 汽车制造商和供应商展示的车辆设计 均基于人类不总是驾驶的假设 行业焦点正从驾驶辅助功能转向日益管理车辆内部控制的软件[1] - 这些设计选择已被锁定在未来几年计划发布的车辆中 使得软件主导的控制成为汽车制造的基础元素 而非后期可添加的功能[2] 英伟达的软件系统进展 - 英伟达推出了名为Alpamayo的系统 该系统旨在处理超出预设规则的驾驶场景 与大多数检测物体并遵循脚本化响应的先进驾驶辅助系统不同 Alpamayo被设计为评估上下文并在条件模糊时选择行动[3] - 该系统能够规划并执行操作 并生成解释其行动原因 该解释层旨在支持测试和监管审查 以解决自动驾驶系统在罕见场景中行为不可预测的长期问题[4] - Alpamayo将部署于量产车 梅赛德斯-奔驰被命名为早期采用者 这标志着决策软件从研究车队进入消费级汽车 系统预计将在无需等待人类驾驶员干预的情况下行动[5] - 英伟达的框架标志着自动驾驶工程方式的转变 软件被构建为自行解决边缘情况 仅在需要时交还控制权 而非假设由人类解决[5] 梅赛德斯-奔驰的软件整合 - 梅赛德斯-奔驰展示了决策软件如何融入量产车 公司重点介绍了其MBUX平台的更新 该平台现在将导航、驾驶辅助、媒体播放和车辆控制协调为一个单一系统 而非独立功能[6] - 软件被定位为在后台持续运行 车辆协同调整速度、车道位置、路线和座舱设置 减少了对持续驾驶员输入的需求 公司强调与英伟达的合作 作为其向管理车辆行为的集中式软件堆栈更广泛转型的一部分[7] 宝马的软件与控制转变 - 宝马通过iX3及其下一代数字系统展示了类似的转变 公司重点介绍了与Amazon Alexa+集成的扩展对话界面 允许驾驶员使用自然语言命令控制导航、气候控制、媒体和互联服务[8] - 宝马将语音交互定位为车内主要控制界面 驾驶员通过说话来控制系统执行 而非操作菜单或依赖物理控制 该方法假设驾驶员的注意力将时进时出 而非持续固定在道路上[9] - 对于梅赛德斯和宝马 软件不再被定位为附加组件 而是作为车辆内部的组织权威 物理控制扮演次要角色[9] 索尼本田的车辆设计与定位 - 索尼本田移动出行在CES上发布了一款新的电动SUV原型车 并提供了其首款量产车Afeela 1的更新 据路透社报道 该车计划于今年晚些时候在加州开始交付[11] - Afeela 1预计提供约300英里的续航里程 并于2027年扩展至美国其他州和日本 其最显著的特点是内饰 一个贯穿仪表板的整宽数字显示屏 通过统一界面运行导航、媒体、通信和车辆设置 传统驾驶舱元素被最小化[12] - 公司将车辆描述为移动和娱乐空间 结合了本田的制造专长与索尼的软件、传感和媒体能力 其布局假设乘员将花费大量时间与屏幕互动 而非主动驾驶[13] - 索尼本田的策略与英伟达、梅赛德斯和宝马展示的其他软件战略一致 其不同之处在于 它将这一假设直接构建到车辆的物理设计中 而非叠加在现有架构之上[14]

Tesla Inc (NASDAQ:TSLA) –linked ETFs are coming under renewed pressure as the assumptions underpinning the EV maker’s long-term growth story face fresh scrutiny. The ProShares Ultra TSLA ETF (NYSE:TSLI) is down around 27% from its December peak, highlighting how quickly leveraged exposure can unwind when sentiment shifts against the stock.The latest catalyst came this week after Nvidia Corp's (NASDAQ:NVDA) CES announcements, which sent Tesla shares down 4.1% in a single session. Nvidia unveiled Alpamayo, a ...