股价表现与市值 - 截至2025年10月31日收盘价12.33元，较上周11.72元上涨5.2% [1] - 2025年10月30日盘中最高价13.93元，触及近一年最高点，10月27日盘中最低价11.65元 [1] - 本周共计1次涨停收盘，无跌停收盘情况，当前总市值526.95亿元，在元件板块市值排名10/57，在两市A股市值排名339/5163 [1] 交易异动与龙虎榜 - 公司股票因连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，于2025年10月28日登上龙虎榜，此为近5个交易日内第2次上榜 [2][3] - 股票于2025年10月24日、27日、28日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达20%，构成交易异常波动 [3] 公司公告与重大事项 - 公司称生产经营正常，内外部经营环境未发生重大变化 [3] - 公司拟实施2025年度向特定对象发行A股股票，该事项已获股东大会通过，并于2025年8月27日获上交所受理，尚需上交所审核及证监会注册同意 [3][4] - 公司及控股股东确认无其他应披露未披露的重大事项，未发现可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的媒体报道或市场热点概念 [3] 股东行为与股份变动 - 公司董监高及控股股东在股价异常波动期间不存在买卖公司股票的行为 [3] - 股东新方正控股发展有限责任公司因自身资金需求实施减持，已多次披露减持进展 [3][4] - 董事会确认不存在应披露未披露事项，前期披露的信息不存在需要更正、补充之处 [3]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入33.98亿元，同比增长38.71%，实现归母净利润3.17亿元，同比增长50.81% [1] - 2025年第三季度单季业绩表现强劲，营业收入达12.58亿元，同比增长44.34%，环比增长5.83%，归母净利润1.44亿元，同比增长139.04%，环比增长53.08% [1] - 公司盈利能力持续提升，前三季度毛利率和净利率分别为23.06%和9.32%，第三季度单季毛利率和净利率进一步提升至24.38%和11.45% [1] 战略发展与产能扩张 - 公司拟通过定增募资不超过19.8亿元，投资建设人工智能及算力类高密度互连电路板产业基地项目，以扩大高端产品经营规模 [1] - 项目主要生产应用于人工智能及算力领域的高密度互连电路板，投产后将大幅提升公司高端HDI产品产能，有助于巩固技术优势并提升盈利能力 [1] 技术实力与研发成果 - 公司在HDI产品方面位居国内前列，具备行业先进的研发与制造能力，技术储备丰富 [2] - 公司已成功开发出多项具有自主知识产权的核心技术，如FVS技术可提升布线密度并降低信号损耗，Z向互联技术支持多PCB堆叠互联及超高厚径比产品制造 [2] - 公司已实现多项特色工艺的量产能力，包括UHD、Cavity、mSAP、特殊散热、高端光模块等，能为客户下一代产品研发提供服务 [2] 市场定位与未来展望 - 公司多年深耕高端数通PCB领域，与行业龙头企业保持紧密合作，深度优化服务器领域产品结构 [3] - 高端服务器向高层、高密、高速发展将带动PCB产品价值提升，公司已前瞻性地为AI服务器、GPU加速卡、数据通讯等高增长领域做好准备 [3] - 预计公司2025至2027年归母净利润将分别达到4.71亿元、7.64亿元和10.78亿元 [3]

投资评级 - 维持“买入”评级 [6][11] 核心观点 - 方正科技2025年第三季度业绩实现同比和环比高速增长 归母净利润同比增长13904% 环比增长5308% [2][4] - AI服务器、GPU加速卡、数据通讯等高增长领域将带动高端PCB产品价值提升 公司已为此做好前瞻性准备 [11] - 公司拟募资不超过198亿元投资AI及算力类高密度互连电路板产业基地项目 以大幅提升高端HDI产品产能 [11] - 公司在HDI与高多层PCB领域技术能力优秀 拥有FVS、Z向互联等自主核心技术 并已实现UHD、Cavity、mSAP等特色工艺的量产能力 [11] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为471亿元、764亿元、1078亿元 对应市盈率分别为11717倍、7224倍、5117倍 [11] 财务业绩表现 - 2025年前三季度：营业收入3398亿元 同比增长3871% 归母净利润317亿元 同比增长5081% 毛利率2306% 净利率932% [2][4] - 2025年第三季度单季：营业收入1258亿元 同比增长4434% 环比增长583% 归母净利润144亿元 同比增长13904% 环比增长5308% 毛利率2438% 净利率1145% [2][4] 公司基础数据 - 当前股价1291元 总股本427374万股 每股净资产104元 [7]

公司基本情况 - 公司成立于1993年11月15日，于1990年12月19日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均位于上海 [1] - 公司是国内PCB行业重要企业，在高多层板及HDI板技术领域深耕多年，拥有多项特色工艺且已量产 [1] - 主营业务为生产和销售PCB产品、互联网接入服务、IT系统集成及解决方案，所属申万行业为电子-元件-印制电路板 [1] - 控股股东为珠海华实焕新方科投资企业（有限合伙），实际控制人为珠海市人民政府国有资产监督管理委员会 [4] - 董事长兼总裁陈宏良，1968年出生，硕士研究生学历，高级经济师，现任珠海华发科技产业集团副董事长等职 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为33.98亿元，在行业44家公司中排名第17，行业平均营收为49.13亿元，中位数为26.59亿元 [2] - 2025年三季度净利润为3.17亿元，行业排名第13，行业平均净利润为4.81亿元，中位数为1.01亿元 [2] - 主营业务构成中，销售商品21.15亿元占比98.83%，提供服务2496.88万元占比1.17% [2] - 2025年半年报显示营收和利润双增长，H1实现营收21.40亿元，同比增长35.60%；归母净利润1.73亿元，同比增长15.29% [5][6] 财务指标分析 - 2025年三季度公司毛利率为23.06%，高于去年同期的21.46%，且高于行业平均的20.58% [3] - 2025年三季度资产负债率为49.85%，高于去年同期的36.26%，也高于行业平均的44.70% [3] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为29.23万，较上期增加34.96%；户均持有流通A股数量为1.43万，较上期减少25.90% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五，持股5127.35万股，相比上期增加2458.07万股 [5] - 华夏行业景气混合A（003567）为新进股东，位居第七大流通股东，持股4608.68万股 [5] - 南方中证1000ETF（512100）位居第十大流通股东，持股2668.59万股，相比上期减少25.36万股 [5] 业务亮点与增长动力 - 受益算力需求旺盛，PCB业务结构优化，高端领域订单增加带动营收增长 [5] - 高多层及HDI技术积累深厚，多种特色工艺已量产，与国内通讯领军企业合作 [5] - 产能加速投放，推动结构优化，珠海、重庆基地升级，泰国基地试生产 [6] - 多年深耕高端数通PCB领域，与龙头企业合作，为高增长领域做好准备 [6] - 定增加码高端AI及算力类HDI，有望驱动新一轮成长 [5] 管理层薪酬 - 董事长薪酬从2023年的315.2万增加至2024年的466.31万，增加了151.11万元 [4] 机构业绩预测 - 长城证券预计公司2025至2027年归母净利润为3.52亿元、4.40亿元、5.45亿元 [5] - 长江证券预计公司2025至2027年将实现归母净利润3.46亿元、4.34亿元和5.41亿元 [6]

股票交易异常与风险警示 - 香农芯创(300475)公告严重异常波动[1] - 远大控股(000626)公告异常波动[2] - 报告期内涉及多只ST及*ST股票（如*ST宝鹰、*ST奥维、*ST元成等）发布相关公告，显示退市风险警示公司活动频繁[1][3] 可转债动态 - 颀中科技(688352)可转债发行，申购时间为2025年11月3日[3] - 福能转债(110099)于2025年10月30日上市[3] - 多只可转债（如温氏转债、大参转债、渝水转债等）发布转股价格调整公告，生效日期集中在11月上旬[3] 债券赎回与到期 - 恩捷转债(128095)最后转股日及赎回登记日均為2025年10月30日[4] - 长集转债(128105)赎回登记日为2025年11月3日[4] - 通光转债(123034)最后转股日为2025年11月3日[4] - 继峰定01(110801)最后交易日为2025年11月12日[4] 债券回售 - 多只债券（如22温岭02、20温岭01、22常高G1、宝莱转债等）开启回售登记期，时间窗口多集中在10月底至11月上旬[4] 债券摘牌 - 多只债券（如22新投04、22先行01、20苏高投、22渝合G1等）发布提前摘牌公告，摘牌日集中在2025年11月上旬[4]

股价表现 - 10月29日公司股价上涨2.5%报收13.52元/股成交金额65.61亿元换手率11.82%总市值577.81亿元 [1] - 公司股价已连续4天上涨区间累计涨幅达26.95% [1] 公司基本情况 - 公司主营业务涉及生产和销售PCB产品互联网接入服务IT系统集成及解决方案 [1] - 主营业务收入构成为销售商品占比98.83%提供服务占比1.17% [1] 基金持仓情况 - 易方达中证1000ETF（159633）三季度持有公司股票50.75万股占基金净值比例0.37%为第六大重仓股 [2] - 该基金于10月29日因公司股价上涨浮盈约16.75万元连续4天上涨期间累计浮盈145.65万元 [2]

公司股价表现 - 10月29日股价上涨2.5%，报收13.52元/股，成交金额65.61亿元，换手率11.82%，总市值577.81亿元 [1] - 公司股价已连续4天上涨，区间累计涨幅达26.95% [1] - 公司主营业务为生产和销售PCB产品、互联网接入服务、IT系统集成及解决方案，主营业务收入构成为销售商品98.83%和服务1.17% [1] 基金持仓与收益 - 施罗德中国动力股票A基金三季度持有公司股票98.24万股，占基金净值比例5.07%，为公司第二大重仓股 [2] - 该基金在10月29日股价上涨中浮盈约32.42万元，在连续4天上涨期间累计浮盈281.95万元 [2] - 施罗德中国动力股票A基金成立于2024年4月26日，最新规模1.49亿元，今年以来收益46.41%，成立以来收益56.69% [2] 基金经理信息 - 施罗德中国动力股票A基金的基金经理为安昀和谢恒 [3] - 安昀累计任职时间14年14天，现任基金资产总规模4.35亿元，任职期间最佳基金回报176.47% [3] - 谢恒累计任职时间160天，现任基金资产总规模2.2亿元，任职期间最佳基金回报34.82% [3]

机构资金流向概况 - 10月28日龙虎榜数据显示共35只个股出现机构身影[1] - 其中16只股票呈现机构净买入，19只股票呈现机构净卖出[1] 机构净买入个股 - 机构净买入前三的股票为景旺电子、恒宝股份、云汉芯城[1] - 景旺电子获机构净买入金额为3.22亿元[1] - 恒宝股份获机构净买入金额为1.93亿元[1] - 云汉芯城获机构净买入金额为1.46亿元[1] 机构净卖出个股 - 机构净卖出前三的股票为生益电子、方正科技、中钨高新[1] - 生益电子遭机构净卖出金额为3.92亿元[1] - 方正科技遭机构净卖出金额为1.88亿元[1] - 中钨高新遭机构净卖出金额为1.05亿元[1]

行情回顾 - 沪指全天窄幅震荡，盘中一度站上4000点，再创十年多以来新高，创业板指冲高回落 [1] - 福建本地股延续强势，海峡创新、福建水泥等十余股涨停，军工板块集体爆发，江龙船艇、长城军工等多股封板，PCB、CPO等算力硬件股活跃，方正科技、景旺电子等涨停 [1] - 下跌方面，黄金、有色板块下挫，铜陵有色跌停，个股跌多涨少，沪深京三市近4000股飘绿，今日成交2.16万亿 [1] 福建自贸概念 - 福建自贸概念今日继续强势，平潭发展4连板，福建水泥、海峡创新、漳州发展等连板 [4] - 平潭发展8天5板，最新价5.49元，涨幅+10.02%，流通市值105.14亿 [5] - 福建水泥2天2板，最新价7.10元，涨幅+10.08%，流通市值32.54亿 [5] - 海峡创新2天2板，最新价9.19元，涨幅+19.97%，流通市值61.28亿 [5] - 漳州发展2天2板，最新价8.88元，涨幅+10.04%，流通市值88.04亿 [5] - 厦门港务最新价11.44元，涨幅+10.00%，流通市值84.86亿，厦门空港最新价17.60元，涨幅+10.00%，流通市值73.38亿 [5] PCB板行业 - PCB板今日再度大涨，景旺电子2连板，方正科技、中钨高新等多股涨停 [5] - 近期已有生益电子、大族数控、鼎泰高科等10多家PCB产业链上市公司披露的三季报或前三季度业绩预告显示，行业整体呈现业绩高增长态势 [6] - 方正科技3天2板，最新价13.19元，涨幅+10.01%，流通市值550.06亿，公司PCB业务产品增长139% [7] - 景旺电子2天2板，最新价77.19元，涨幅+10.00%，流通市值753.16亿 [7] - 广发证券分析指出，英伟达下一代Rubin架构将新增正交中板和8颗Rubin CPX GPU所需的PCB板，该PCB为44层，将进一步打开PCB的价值增量空间 [7] - 东莞证券表示，AI相关产品带动PCB钻孔数量增加，同时层数增加、板厚增加、覆铜板材料升级会加大钻孔难度，提升对微小钻、高长径比钻等高端产品的需求，带动价值量提升 [8] 军工板块 - 军工板块今日反弹，航天发展、长城军工、江龙船艇等涨停 [9] - 航天发展最新价8.84元，涨幅+9.95%，流通市值140.41亿 [10] - 长城军工最新价54.98元，涨幅+10.00%，流通市值398.18亿 [10] - 江龙船艇最新价15.07元，涨幅+19.98%，流通市值34.90亿 [10] 其他活跃板块 - 量子计算、国产芯片、机器人等板块局部活跃 [10] - 中钨高新股价创历史新高，涨幅10.02%，核心概念为PCB+有色钨 [15] - 征和工业股价创历史新高，涨幅10.01%，核心概念为机器人 [15] - 运机集团股价创历史新高，涨幅9.99%，核心概念为机器人 [15] - 生益电子股价创历史新高，涨幅8.54%，核心概念为PCB [15]

股价表现与交易数据 - 截至2025年10月28日收盘，公司股价报收于13.19元，较前一交易日上涨10.01% [1] - 公司当日开盘价为11.82元，最高价为13.19元，最低价为11.75元 [1] - 当日成交额达65.11亿元，换手率为12.41% [1] - 公司最新总市值为563.71亿元 [1] 股票交易异常波动 - 公司股票于2025年10月24日、27日、28日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达20%，构成交易异常波动 [1] - 公司公告称目前生产经营正常，内外部环境未发生重大变化 [1] - 公司及控股股东确认不存在应披露而未披露的重大事项 [1] - 在本次异常波动期间，公司董事、监事、高级管理人员及控股股东均未买卖公司股票 [1] 公司资本运作与股东动态 - 公司拟实施2025年度向特定对象发行A股股票，该事项已获股东大会审议通过 [1] - 向特定对象发行A股股票事项于2025年8月27日获上交所受理，尚需通过上交所审核及证监会注册同意 [1] - 公司股东新方正控股发展有限责任公司因自身资金需求正在进行减持，相关减持进展已多次披露 [1] 信息披露状况 - 公司董事会确认目前无应披露而未披露的信息，前期披露的信息无需更正或补充 [1] - 公司未发现对股票交易价格产生较大影响的媒体报道或市场热点概念 [1]