社保基金持仓概况 - 截至二季度末社保基金出现在425家上市公司前十大流通股东名单中 [1] - 二季度社保基金新进108只个股同时增持108只个股 [1] - 减持111只个股另有98只个股持股数量保持不变 [1] 重点增持个股 - 通威股份获增持3285.32万股持股比例从0.68%升至1.41% [1][2] - 常熟银行获增持2379.72万股持股比例达8.38% [1][2] - 晶澳科技获增持2194.71万股 [1][2] - 万达电影获增持1401.12万股持股比例12.17% [1][2] 业绩表现突出的增持股 - 万达电影上半年营收66.89亿元同比增长7.57%净利润5.36亿元同比大幅增长372.55% [1][2] - 常熟银行上半年净利润19.69亿元同比增长13.51% [2] - 云铝股份上半年净利润27.68亿元同比增长9.88% [2] - 天山铝业上半年净利润20.84亿元同比增长0.51% [2] 其他重要增持标的 - 天山铝业获增持1288.32万股持股比例2.51% [2] - 云铝股份获增持1088.24万股持股比例4.49% [2] - TCL中环获增持1080.25万股持股比例1.12% [2] - 国药股份获增持1078.17万股持股比例4.03% [2]

行业整体业绩表现 - 光伏行业8家头部企业中7家2025年上半年亏损 仅阿特斯维持盈利[3] - 隆基绿能亏损同比缩窄50% 爱旭股份亏损同比缩窄80% 其他企业亏损幅度扩大[3] - 31家A股光伏主产业链企业2025年一季度净亏损125.8亿元 亏损幅度同比增加274.3%[7] - 2024年以来超40家企业公告退市、破产或兼并重组[7] 企业财务数据详情 - 通威股份营收405.09亿元同比下降7.51% 归母净亏损49.55亿元同比下降58.35%[4] - 隆基绿能营收328.13亿元同比下降14.83% 归母净亏损25.69亿元但同比减亏50.88%[4] - 晶科能源营收318.31亿元同比下降32.72% 归母净亏损29.09亿元同比下降342.38%[4] - 天合光能营收310.56亿元同比下降27.72% 归母净亏损29.18亿元同比下降654.47%[4] - 阿特斯营收210.52亿元同比下降4.13% 归母净利润7.31亿元同比下降41.01%[4] - 阳光电源营收435.33亿元同比增长40.34% 归母净利润77.35亿元同比增长55.97%[4] 成本控制措施 - 通威股份应付职工薪酬从21.74亿元降至13.42亿元 减少8.32亿元[7][8] - 隆基绿能管理费用下滑36.92% 研发费用下滑15.15%[9] - 天合光能管理费用下滑14.11% 爱旭股份管理费用减少37.42%[9] - 高管薪酬普遍缩减 隆基绿能关键管理人员报酬从703万降至580万[10] - 通威股份关键管理人员报酬减少490万元 爱旭股份减少485万元[10] 研发投入变化 - 天合光能研发人员从2888人减至2518人 但薪酬支出从3.15亿增至3.86亿[11] - 天合光能研发人员月薪从1.82万增至2.55万 人均每月涨薪7300元[11] - 晶科能源研发人员从2196人减至1874人 薪酬支出从2.14亿增至2.39亿[12] - 晶科能源研发人员月薪从1.62万增至2.13万 人均每月涨薪5100元[12] 业务战略调整 - 阿特斯储能销售3.1GWh同比增长19.23% 在手订单金额30亿美元[13] - 天合光能储能出货约1.7GWh 其中二季度出货1.4GWh[14] - 天合光能储能板块单季度实现扭亏为盈 在手订单超10GW[14] - 阿特斯二季度扣非净利7.49亿元 环比增长近10倍[13] 行业政策与市场动态 - 六部委联合召开光伏产业座谈会 "反内卷"政策升级[14] - 组件开标价格回升至0.68-0.75元区间 市场呈现观望态势[15] - 供应链价格出现回升迹象 二季度部分企业业绩环比改善[5][14] - 行业竞争格局正向质量、技术、服务和成本综合竞争转变[15]

2025中国民营企业500强榜单发布 - 全国工商联在辽宁沈阳发布"2025中国民营企业500强"榜单 共有6379家营收超10亿元企业参与调研[1][3] - 京东集团以11588.19亿元营收位列榜首 阿里巴巴(9817.67亿元)和恒力集团(8715.21亿元)分列第二、三位[5] - 入围门槛提升至270.23亿元 较上年继续增长 500强营收总额达43.05万亿元[3] 四川企业上榜表现 - 10家四川企业进入500强榜单 其中6家为成都民营企业[1] - 通威集团以2413.79亿元营收位列第25位 成为四川排名最高企业[1] - 其亚集团(1103.59亿元)位列第89位 新希望六和(1030.63亿元)位列第97位[1][5] - 蓝润集团(785.57亿元)第135位 四川冶控集团(534.36亿元)第228位 成都蛟龙港(367.31亿元)第360位 华侨凤凰集团(270.7亿元)压线入围第500位[1] 制造业民营企业专项排名 - 全国工商联同步发布"2025中国制造业民营企业500强"榜单[1] - 14家四川企业入选制造业500强 通威集团位列该榜单第19位[1] 500强企业整体经营数据 - 500强企业净利润合计1.80万亿元 研发费用总额达1.13万亿元[3] - 研发人员总数115.17万人 平均研发经费投入强度2.77%[3] - 纳税总额1.27万亿元 其中240家企业纳税额超10亿元 占比48%[3] 企业成长性表现 - 361家企业营收实现同比增长 其中237家增幅超5% 161家增幅超10%[3] - 105家千亿级企业中 64家营收增幅超5% 44家超10% 20家超20%[3] - 380家企业资产规模扩大 其中262家增幅超5% 170家超10%[3][4] - 97家千亿资产企业中 53家资产增幅超5% 33家超10% 11家超20%[4] 区域分布特征 - 浙江省上榜企业数量领先 包括阿里巴巴、吉利控股、荣盛控股等头部企业[5] - 广东省、江苏省、山东省上榜企业数量居前 呈现东部沿海地区集中态势[5] - 北京市有京东、联想、小米等14家企业入围 其中京东集团位居榜首[5]

核心观点 - 报告系统解析了内卷的经济机制及其在产业链中的具体表现，并构建了一套可回测的量化选股策略以捕捉政策主导下的结构性投资机会[1][4] - 反内卷政策具备可量化的结构逻辑，其演进路径高度相似：政策信号释放→行业响应→企业经营调整→基本面改善→资本市场定价修复[4][14] - 内卷过程可分为三个阶段：产能扩张阶段（企业以抢占份额逻辑主导扩产）、竞争加剧阶段（价格战导致盈利塌陷）、出清与修复阶段（弱势企业退出，行业集中度提升）[4][22] - 基于行业市值集中度提升的反内卷策略年化收益达82.84%，相对中证500年化超额收益62.00%，信息比4.93；基于营收集中度提升的策略年化超额收益45.32%，信息比3.56[4][101] 反内卷政策背景 - 自2024年7月政治局会议首次提出防止"内卷式"恶性竞争后，反内卷政策在2025年被纳入制度化框架，并延伸至光伏、钢铁、汽车、锂电等重点行业[4][9][11] - 各行业协会陆续出台反内卷措施，包括风电行业12家企业签署自律公约、汽车工业协会发布维护公平竞争倡议、水泥协会推动反内卷稳增长工作等[11][12] - 政策演进路径清晰：2024年7月政治局会议→2024年12月中央经济工作会议→2025年3月写入政府工作报告→2025年7月中央财经委员会提出依法治理低价无序竞争[9][10] 内卷机制与阶段特征 - 产能扩张阶段表现为固定资产同比增速和资本支出/营业收入比重上行，光伏、锂电池和新能源汽车行业扩张尤为显著，光伏龙头企业2023年资本支出突破100亿元[22][23][30] - 竞争加剧阶段出现价格战与盈利塌陷，四行业净利率自2022年以来明显下滑，新能源汽车行业Delta ROE从接近2%急剧下滑至0以下[42][44] - 出清修复阶段表现为龙头企业ROIC和毛利率双修复（如比亚迪2023年毛利率与ROIC同步修复）、研发投入维持高位（宁德时代2022-2023年加码研发投入），以及行业集中度提升[48][52][59] 量化策略构建 - 因子设计分为三个层次：行业结构因子（CR5%同比变化）、公司基本面因子（毛利率反转、ROIC修复、产能利用率改善、研发投入率、利润率修复）、估值因子（综合估值因子）[63][65][69] - 策略实施分两步：先通过行业集中度因子筛选CR5%同比增速超1%且增速最高的10个行业，再通过复合因子（6大因子等权加总）选取得分最高的30只股票等权构建组合[72][75][77] - 行业分类采用动态标准：成分股超50只的二级行业按二级分类，不足50只的按一级行业分类，以平衡指标准确性和行业划分精细度[75] 策略表现 - 基于市值集中度的策略全样本期年化收益82.84%，相对中证500超额收益62.00%，信息比4.93，相对收益回撤比14.41，月度胜率100%，组合平均市值356亿元，单边换手率39%[83] - 基于营收集中度的策略全样本期年化超额收益45.32%，信息比3.56，相对收益回撤比6.63，月度胜率70%，组合平均市值150亿元，单边换手率31%[92][94] - 行业筛选有效性验证：市值集中度提升行业组合相对行业等权组合年化超额收益5.17%，营收集中度提升行业组合超额收益7.79%[78][88]

板块整体表现 - 光伏设备板块较上一交易日上涨2.8%，领涨个股为捷佳伟创(17.19%)、微导纳米(11.30%)和帝尔激光(7.97%) [1] - 当日上证指数上涨1.14%至3843.6点，深证成指上涨2.25%至12571.37点 [1] - 板块内10只个股涨幅超过4%，其中阳光电源成交额达81.24亿元，晶盛机电成交额10.36亿元 [1] 个股涨跌情况 - 涨幅前列个股：捷佳伟创收盘98.77元(涨17.19%)，成交量56.65万手；微导纳米收盘44.34元(涨11.30%)，成交量15.90万手；帝尔激光收盘78.87元(涨7.97%)，成交量9.71万手 [1] - 跌幅前列个股：中信博收盘48.13元(跌5.57%)，成交量21.10万手；永臻股份收盘23.00元(跌4.25%)，成交量10.79万手；明冠新材收盘14.34元(跌2.18%)，成交量7.00万手 [2] - 福莱特表现突出，收盘17.69元(涨6.95%)，成交量62.54万手，成交额10.66亿元 [1] 资金流向分析 - 板块整体资金流向：主力资金净流出6054.36万元，游资资金净流出4.82亿元，散户资金净流入5.42亿元 [2] - 主力资金净流入前三位：阳光电源(1.81亿元，净占比2.23%)、通威股份(1.68亿元，净占比6.58%)、福莱特(1.37亿元，净占比12.83%) [3] - 资金净流出明显个股：阳光电源游资净流出2.22亿元(-2.73%)，通威股份散户净流出9843.33万元(-3.85%)，福莱特散户净流出1.22亿元(-11.48%) [3] 成交活跃度 - 成交额前十个股包括：阳光电源(81.24亿元)、捷佳伟创(53.24亿元)、通威股份、隆基绿能等大盘股 [1][3] - 成交量较大个股：双良节能(93.99万手)、阳光电源(82.26万手)、捷佳伟创(56.65万手)、福莱特(62.54万手) [1][2] - 固德威成交额7.69亿元，主力净流入6618.71万元(净占比8.60%)，但游资和散户均呈净流出状态 [1][3]

指数及ETF表现 - 中证新能源指数上涨0 70% 成分股捷佳伟创上涨17 38% 正泰电器涨停 璞泰来上涨7 57% 固德威上涨5 30% 帝尔激光上涨5 19% 新能源ETF(159875)上涨0 58% [1] - 新能源ETF盘中换手3 43% 成交3149 51万元 近1周日均成交6581 66万元 近1周规模增长1833 44万元 [1] - 新能源ETF近6月净值上涨8 81% 自成立以来最高单月回报25 07% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅13 96% 上涨月份平均收益率7 60% 近3个月超越基准年化收益7 22% [1] 成分股权重及表现 - 中证新能源指数前十大权重股合计占比43 41% 包括宁德时代(权重9 72% 跌0 74%) 阳光电源(权重5 57% 涨4 55%) 隆基绿能(权重5 18% 涨0 91%) 中国核电(权重4 36% 跌0 55%) 三峡能源(权重3 46% 跌0 23%) 特变电工(权重3 43% 涨0 35%) 亿纬锂能(权重3 19% 跌0 38%) 华友钴业(权重2 87% 涨0 39%) 通威股份(权重2 58% 涨1 82%) 赣锋锂业(权重2 17% 跌1 07%) [3][4] 政策动态 - 国家能源局会同国家发改委推进电力市场建设 明确新型储能等主体平等市场地位并推动公平参与市场 2025年底实现省级电力现货市场基本全覆盖 完善辅助服务市场 深化电价改革 推动新能源与新型储能入市 [3] - 《2025年能源工作指导意见》提出统筹新能源发展和消纳体系建设 创新新能源价格机制和消纳方式 推动新能源全面参与市场 实现新能源由保障性收购向市场化消纳转变 [4]

政策监管与行业整顿 - 工信部联合多部门召开光伏产业座谈会 推动规范竞争秩序和落后产能退出 政策落地迅速 距首次座谈会仅隔46天 [1] - 新修订《反不正当竞争法》禁止硅料、组件等产品以低于现金成本价格销售 为产业链设定价格底线 [3] - 中央财经委员会和工信部连续发声 强调治理低价无序竞争 引导企业提升产品品质 释放优化供给侧结构信号 [3] 通威股份市场地位与业绩表现 - 公司上半年营收405.09亿元 二季度业绩环比减亏 多晶硅销量16.13万吨 全球市占率约30% 电池销量49.89GW 全球累计出货突破300GW [2] - 组件销售24.52GW 保持国内分布式市场出货第一 海外出货爆发式增长达5.08GW [2][4] - 期末货币资金与交易性金融资产332.29亿元 财务流动性储备充足 融资工具丰富 银行授信充裕 [2] 产业链价格与供需变化 - 多晶硅n型复投料价格区间4.5-5.2万元/吨 最高涨幅达3.37% 价格已连续8周上扬 [5] - 华润电力3GW组件集采N型TOPCon组件均价达0.729元/W 较6月底低点0.66元/W反弹10.45% [5] - 710W大版型组件出现缺货现象 组件价格回升未抑制需求 产业链涨价传导机制重新畅通 [5] 行业竞争格局与趋势 - 行业从价格厮杀转向价值重构 政策通过规范竞争和鼓励整合加速低效产能出清 [1][3] - 前五大硅料企业市占率接近80% 电池和组件环节集中度持续提升 有效降低行业波动性 [7] - 通威股份凭借成本控制、技术迭代与全产业链协同优势 成为引领行业穿越周期的核心力量 [1][4] 资本市场反应与估值修复 - 7月2日和8月15日光伏板块大幅反弹 光伏ETF基金单日收涨近4% 创2024年5月以来最佳表现 [7] - 公司通过双主业布局分享光伏行业成长 同时用饲料业务稳健现金流对冲周期波动 [7] - 政策红利与价格改善形成共振 头部企业盈利稳定性提升 估值修复空间显著 [6][7]

行业表现 - 中证光伏产业指数上涨0.87% [1] - 光伏ETF基金上涨1.06% 最新价报0.67元 [1] - 光伏ETF基金近1周累计上涨1.39% [1] 成分股表现 - 正泰电器上涨9.16% [1] - 美畅股份上涨8.50% [1] - 博威合金上涨3.56% [1] - 捷佳伟创上涨3.45% [1] - 太阳能上涨3.07% [1] 指数构成 - 中证光伏产业指数选取不超过50只最具代表性上市公司证券 [1] - 指数反映光伏产业链上中下游上市公司整体表现 [1] - 前十大权重股合计占比56.16% [2] 权重股组成 - 前十大权重股包括阳光电源、隆基绿能、TCL科技、特变电工、通威股份 [2] - 前十大权重股包含TCL中环、正泰电器、晶澳科技、晶科能源、天合光能 [2]

宏观策略 - 特朗普罢免美联储理事库克，为1913年美联储成立以来首次，当前美联储理事会中沃勒和鲍曼2位理事由特朗普提名，若新理事米兰获参议院批准且罢免库克后再提名一位新理事，则理事会中将有4人与特朗普立场一致，超过半数 [1][52] - 罢免消息公布后，市场对明年降息预期升温，长端美债利率和黄金价格上行，美元指数下行，黄金价格由3351美元/盎司上涨至3377美元/盎司，美元指数由98.5下跌至98.1 [1][52] - 对美联储独立性的担忧料将持续发酵，预计黄金价格阶段性维持高位、美债期限溢价走阔 [1][52] 固收金工 - 转债市场分歧正在累积，日均成交量接近千亿，转债价格中位数升至133-135元，百元平价溢价率处于历史90分位数以上，高价标的（130元及以上）占比升至60%以上 [2][53] - 建议维持整体仓位稳健，降低部分高价标的风险敞口，增量资金增配ETF，关注前期回撤较大的银行及基建板块和涨幅较小的地产及公用、化工板块中低价标的 [2][53] - 10年期国债活跃券收益率从1.745%上行4bp至1.785%，受股市强劲表现影响，"股债跷跷板"效应显著 [2][54] 绿色债券 - 绿色债券一级市场新发行16只，合计发行规模67.90亿元，较上周减少63.41亿元 [3][58] - 二级市场周成交额合计530亿元，较上周减少48亿元，成交量前三为非金公司信用债、金融机构债和利率债，分别为252亿元、196亿元和41亿元 [3][58] - 估值偏离度整体不大，折价成交幅度小于溢价成交，折价率前三为22大足国资绿色债（-0.6793%）、22富源绿色债02（-0.4774%）、25水能G1（-0.4666%） [3][58] 二级资本债 - 一级市场无新发行二级资本债，存量余额46,753.85亿元，较上周末减少30.0亿元 [4][60] - 二级市场周成交量合计2162亿元，较上周增加545亿元，成交量前三个券为25工行二级资本债02BC（116.98亿元）、25工行二级资本债01BC（110.37亿元）、25中行二级资本债01BC（100.12亿元） [4][60] - 估值偏离幅度整体不大，折价成交比例小于溢价成交，折价率前三为21长春发展农商二级（-21.5075%）、21九台农商二级（-21.4869%）、22长城华西二级资本债01（-0.4696%） [4][60] 半导体行业 - 新莱应材半导体业务整体保持平稳，持续推进头部客户认证与导入，产品通过美国排名前二的半导体应用设备厂商特殊工艺认证并成为一级供应商 [5][6] - 已开发控压蝶阀、控压钟摆阀、大型传输阀、高性能ALD阀、高效率离心泵等新产品，覆盖制程高门槛环节，国产替代能力持续增强 [5][6] - 液冷业务聚焦CDU、流体管路、快接头、Manifold等关键组件，已具备成熟批量加工能力，有望加速切入国产替代核心环节 [5][6] 新能源设备 - 利元亨合同负债21亿元，同比增长55.7%，存货28亿元，同比小幅增长3.5%，经营活动现金流净额2.24亿元，现金流显著改善 [7] - 已成功掌握全固态电池整线装备制造工艺，向头部车企供应的全固态电池整线项目已开始陆续交付，预计2025Q3完成首条整线交付 [7] - 光伏设备业务聚焦丝网印刷机、硅棒加工、切片自动线等前道环节，已实现多项目交付与验收，积极推进钙钛矿激光类设备研发 [7] 食品饮料 - 劲仔食品下调2025-2027年归母净利润预测至2.4/3.5/3.9亿元，同比-19%/+47%/+13%，对应PE为25/17/15X，经营基本面在2025Q2基本触底 [8][9] - 青岛啤酒2025~2027年归母净利润预测为47.41/52.92/58.23亿元，对应当前PE分别为20/18/16X，升级韧性和股息率提升是抓手 [34] 新能源汽车与零部件 - 安培龙调整2025-2026年归母净利润分别为1.09/1.52亿元，新增2027年预测1.95亿元，当前股价对应动态PE分别为110/79/61倍，机器人业务进展迅速 [10] - 信德新材下修25-27年预期归母净利润至0.4/0.9/1.1亿元，同比+223%/119%/24%，对应PE为102x/46x/38x，中高端产品占比提升及副产品价格回暖 [11] - 当升科技上调2025-2027年盈利预测，归母净利润7.0/8.4/11.4亿元，同比+48%/+20%/+36%，对应PE为34x/28x/21x，盈利能力显著提升 [27] 风电与重工 - 大金重工25H1营收28.4亿元，同比+109.5%，归母净利润5.5亿元，同比+214.3%，毛利率28.2%，同比-0.4pct，新增首个风电运输船设计建造合同贡献增量业绩 [13] - 柳工下调2025-2027年归母净利润预测为18.5/27.6/35.5亿元，当前市值对应PE分别为12/8/6x，目标2030年实现营业收入600亿元 [24][26] 水泥与建材 - 海螺水泥25H1水泥及熟料自产品销量1.26亿吨，同比-0.4%，单吨均价/毛利分别为244元/70元，同比+4元/+18元，单吨成本同比-13元至174元 [14][15] - 上峰水泥25H1水泥及熟料合计销量891万吨，同比-4%，吨毛利67元，同比+15元，骨料销量同比+37%至519万吨，毛利率64.3% [36][37] 电力与能源 - 皖能电力25H1营业收入131.85亿元，同比-5.8%，归母净利润10.82亿元，同比+1.1%，发电业务毛利率+4.92pct至18.63% [16] - 云铝股份25H1营收290.78亿元，同比+17.98%，归母净利润27.68亿元，同比+9.88%，铝产品产量161.32万吨，同比+15.59% [32][33] 光伏行业 - 晶澳科技下调25-26年盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为-31.2/10.6/30.3亿元，同比+33%/+134%/188%，行业竞争激烈，盈利承压 [17] - 奥特维下调2025-2027年归母净利润至7.3/6.1/6.4亿元，对应当前股价PE约18/21/20倍，平台化及全球布局有序推进 [22][23] 消费与零售 - 中国中免25Q2营收114.05亿元，同比-8.5%，归母净利润6.62亿元，同比-32.2%，毛利率32.4%，同比-1.4pct，离岛免税销售额54.5亿元，同比-4.1% [31] - 布鲁可下调2025-2027年Non-GAAP归母净利润预测至7.3/10.1/12.4亿元，当前股价对应PE分别为35/25/20倍，海外市场增速和高价位产品决定增长斜率 [12] 高端制造与检测 - 中国汽研维持2025-2027年归母净利润预测为11.1/13.9/17.2亿元，同比增速+23%/+25%/+23%，对应PE分别为17/14/11倍，L2国标落地带来业绩增量 [20] - 精测电子维持2025-2027年归母净利润预测为2.20/3.57/5.60亿元，当前股价对应动态PE分别为86/53/34倍，半导体先进制程设备加速放量 [28] 金融与保险 - 中国平安下调2025-2027年归母净利润至1297/1427/1638亿元，当前市值对应2025E PEV 0.73x、PB 1.13x，银保扩张推动NBV快速增长 [38] 其他行业 - 中集车辆下调2025/2026年盈利预测至10.91/15.03亿元，新增2027年预测18.78亿元，对应PE为15.59/11.31/9.05倍，北美半挂车市场尚未企稳回升 [27] - 厦门象屿上调2025-27年归母净利润预期至18.5/22.5/25.9亿元，同比+31%/+21%/+15%，对应PE为11/9/8倍，经营拐点确立 [27]

成都本土上市企业市值里程碑 - 新易盛市值达到2802.67亿元 成为成都首家突破3000亿市值的企业[1][5] - 百利天恒市值1363.4亿元 与新易盛共同构成成都首次"双千亿市值"格局[1][5] - 通威股份市值959.82亿元 曾在2020年作为成都唯一千亿市值企业达到1730.4亿元峰值[1][5] 历史市值格局演变 - 2015年国金证券成为成都首家千亿市值企业 峰值达1027.68亿元但仅维持一周[2] - 2015-2019年形成"四强均衡"格局 榜首企业市值维持在500亿左右[3] - 2020年后进入"一超多强"阶段 通威股份领跑且新企业陆续进入前十[5] 持股主体财富分布 - 百利天恒实控人朱义持股市值达1013.2亿元 位居财富榜首位[6][7] - 通威股份刘汉元持股市值347.54亿元 百利天恒董事张苏娅以325.57亿元位列第三[6][7] - 财富榜呈现新面孔、新产业、新科技三大特征 科创板及创业板企业占主导[7][8] 重点企业业务特征 - 新易盛主营100G至1.6T高速光模块 服务于全球通信设备制造商及互联网厂商[9] - 百利天恒从仿制药转型创新生物药 已研发8款临床阶段ADC抗癌药物[9] - 市值200亿级"腰部企业"包括成都华微（算力）、佳驰科技（电磁新材料）、中无人机（无人机）等[9] 城市产业基础支撑 - 电子信息产业为成都首个万亿级集群 聚集2000多家规上企业及30多家上市公司[13] - 创新药产业通过系统化培育 聚集药明康德、科伦博泰等企业并推动先导科技科创板上市[13] - 已形成2个万亿级、3个五千亿级、2个两千亿级、5个千亿级及多个百亿级产业集群体系[13] 产业发展政策动向 - 成都设立首期1120亿元未来产业基金 远期规模达2600亿元 重点布局人形机器人、脑机接口等前沿领域[10] - 头部企业均具备20年以上产业深耕历史 百利天恒始于1996年 新易盛源于2004年 通威股份2006年进入光伏领域[12]