行业整合现状与案例 - 近期光伏行业重组信号密集，多家企业进入破产重整或预重整程序，包括棒杰股份、ST聆达、金刚光伏、华东光能等 [1] - 行业整合主要形式包括困境企业司法重整和优势企业战略性并购整合，共同推动产业资源再配置 [3] - 具体案例：金刚光伏通过重整引入欧昊集团等投资人，获得约18.04亿元重整资金，计划清偿债务并探索“能源+算力”新业务 [3]；通威股份拟收购润阳股份，旨在打通从高纯晶硅到高效电池的关键环节，通过一体化提升竞争力 [3] 整合驱动因素 - 光伏行业经历了前所未有的扩张周期，硅料、电池片等环节新增项目集中上马，形成阶段性产能“堆积” [2] - 2024年以来，从硅料到组件，产业链产品价格全线大幅下滑，多环节价格屡创历史新低 [2] - 产能过度扩张与需求增长放缓之间的错配，成为推动行业重组的关键因素 [2] 整合的积极意义与目标 - 市场化重组有利于培育产业龙头，增强规模效应与创新引领能力 [4] - 有助于企业优化资产结构，推动技术升级与价值链提升 [4] - 可缓解同质化竞争，引导行业从规模扩张转向质量效益提升 [4] - 提升中国光伏企业在全球产业布局中的话语权与整合能力 [4] - 行业整合是从“分散发展”迈向“协同整合”的关键步骤，旨在提高产业集中度，形成更稳健的发展格局 [1][2] 未来展望与影响 - 光伏行业的兼并重组活动预计将持续活跃，并可能在未来一两年内达到高潮 [5] - 重组将加速落后产能出清，当前电池技术正从P型PERC向N型TOPCon、HJT等快速迭代，大量P型及低效N型产能面临淘汰或改造压力 [6] - 行业集中度将显著提升，资源、资金、订单进一步向技术领先、管理高效、资金雄厚的头部企业集聚 [6] - 通过构建若干家具有全球竞争力的“航母级”企业集群，可增强中国光伏产业在国际市场的议价能力、技术标准制定能力和风险抵御能力 [6]

行业政策与市场反应 - 国家能源局对明年提出保守指引，导致多只内地公用股股价下跌 [1] - 指引内容包括审慎制定风电与太阳能新增装机产量目标，并对水电与核电发展持谨慎态度 [1] 对能源发展规划的预测 - 根据过往经验，认为市场对明年风能和太阳能装机产量超过200GW的预测可能过低 [1] - 预计在“十五五”规划期间，水电与核电项目的资本开支将会增加，以达成减排目标 [1] 储能系统需求展望 - 预计全球储能系统(ESS)的需求将加快扩张 [1] 公司评级 - 重申对金风科技、通威股份、东方电气及阳光电源的“买入”评级 [1]

文章核心观点 - 光伏行业正处于从高速增长迈向高质量发展的关键阶段，行业整合与出清将持续演进，通过市场化兼并重组提高产业集中度，重塑竞争格局，为行业转向高质量发展奠定基础 [2][3] 行业整合的背景与现状 - 光伏行业经历了前所未有的扩张周期，特别是硅料、电池片等环节新增项目集中上马，形成阶段性产能“堆积” [5] - 2024年以来，从硅料到组件，光伏产业链产品价格全线大幅下滑，多环节价格屡创历史新低，产能过度扩张与需求增长放缓的错配成为推动重组的关键因素 [5] - 近期破产清算、预重整及重整申请案例接连出现，市场开始自发进行产能出清与风险释放，例如ST聆达、金刚光伏、华东光能等企业相继进入重整或预重整程序 [3][5] - 中国光伏产业虽已取得全球领先地位，但也面临结构性挑战，推进整合重组恰逢其时，应从“分散发展”向“协同整合”转变 [5] 整合的主要形式与案例 - 行业重组呈现路径多元的复杂图景，主要形式包括困境企业司法重整和优势企业战略性并购整合 [7] - 困境企业通过预重整和重整制度获得重生，例如金刚光伏在重整中引入欧昊集团等投资人，总计获得约18.04亿元重整资金，用于清偿债务并计划开拓“能源+算力”新业务 [9] - 龙头企业利用窗口期通过并购整合巩固优势，例如通威股份拟收购润阳股份，旨在打通从高纯晶硅到高效电池的关键环节，通过内部协同降低成本、提升效率 [9] 整合的积极意义与多重利好 - 市场化并购重组有利于培育产业龙头，增强规模效应与创新引领能力 [10] - 有助于企业优化资产结构，推动技术升级与价值链提升 [10] - 为资本市场注入优质资产，促进投资良性循环 [10] - 缓解同质化竞争，引导行业从规模扩张转向质量效益提升 [10] - 提升中国光伏企业在全球产业布局中的话语权与整合能力 [10] 未来展望与行业影响 - 光伏行业的兼并重组活动预计将持续活跃，并可能在未来一两年内达到高潮 [12] - 重组将加速落后产能出清，当前电池技术正快速从P型PERC向N型TOPCon、HJT等先进技术迭代，大量已锁定或即将落后的P型产能及部分低效N型产能将面临改造压力或被淘汰 [12] - 行业集中度将显著提升，资源、资金、订单将进一步向技术领先、管理高效、资金雄厚的头部企业集聚 [12] - 大型企业通过重组可实现有序减产与产能协同，避免行业大起大落，逐步构建若干家具有全球竞争力的“航母级”企业集群，增强中国光伏产业的国际议价能力、技术标准制定能力和风险抵御能力 [12] - 通过适度提升产业集中度，推动资源向优势企业集聚，有利于行业长期稳健发展，并进一步增强中国光伏产业的国际竞争力与可持续发展能力 [12]

预制菜概念板块市场表现 - 截至12月15日收盘，预制菜概念板块整体上涨1.22%，在概念板块涨幅中排名第7位 [1] - 板块内共有73只股票上涨，其中浙江东日、广百股份涨停，国光连锁、天康生物、海欣食品涨幅居前，分别上涨6.27%、5.76%、5.44% [1] - 板块内部分个股下跌，跌幅居前的有君亭酒店下跌2.97%、天马科技下跌2.14%、天地在线下跌1.90% [1] 板块资金流向 - 当日预制菜概念板块获得主力资金净流入1.43亿元 [2] - 板块内共有47只股票获得主力资金净流入，其中5只股票主力资金净流入超过3000万元 [2] - 广百股份主力资金净流入居首，达1.17亿元，浙江东日、国光连锁、通威股份紧随其后，分别净流入7474.98万元、5545.50万元、5419.47万元 [2] 个股资金流入详情 - 广百股份主力资金净流入率最高，为28.32%，浙江东日、国光连锁的净流入率分别为13.06%和10.84% [3] - 主力资金净流入率较高的个股还包括神农集团(9.47%)、利群股份(8.31%)、克明食品(7.65%)、佳隆股份(7.16%)、三全食品(7.15%)等 [4][5] - 部分个股出现主力资金净流出，净流出金额较大的包括双塔食品(-1938.35万元)、国联水产(-1986.44万元)、安井食品(-2129.54万元)、大北农(-2274.76万元)、东阿阿胶(-2914.29万元)、格力电器(-5579.40万元)、永辉超市(-5760.24万元) [7][8] 市场横向比较 - 当日涨幅居前的概念板块包括乳业(4.00%)、啤酒概念(1.70%)、特钢概念(1.51%)、广东自贸区(1.41%)、冷链物流(1.32%)等 [2] - 当日跌幅居前的概念板块包括AI手机(-2.55%)、光纤概念(-2.22%)、共封装光学(CPO)(-2.21%)等 [2]

行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”，并维持该评级 [1] 核心观点 - 风电行业：广东深远海风电开发进程有望加快，合资公司“深能海洋能源（汕头）有限公司”的成立标志着粤东海上风电基地项目有望逐步启动，看好“十五五”期间国内深远海风电产业趋势及柔性直流、深水导管架、漂浮式等领域的投资机会 [5][10][67] - 光伏行业：硅料收储平台公司“北京光和谦成科技有限责任公司”正式成立，被视为破解光伏行业“内卷式”竞争的关键一步，有望推动产业链供给端优化，是行业反内卷的积极信号 [5][28][68] - 储能与氢能行业：储能设施项目被纳入国家发改委发布的《基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目行业范围清单（2025年版）》，为储能资产提供了新的退出路径，有助于解决项目投资大、回收周期长的痛点，推动产业高质量发展 [6][44][69] 细分行业总结 风电 - **市场表现**：本周（2025.12.8-2025.12.12）风电指数（866044.WI）上涨1.35%，跑赢沪深300指数1.42个百分点，板块PE_TTM估值约为25.32倍 [4][11] - **核心事件**：深圳能源联合中交投资、汕头投资控股、上海电气风电等公司合资设立深能海洋能源（汕头）有限公司，以开发汕头粤东海上风电基地3-5项目（规模1GW）[5][10][26] - **产业趋势**：深远海风电是“十五五”期间重要发展方向，广东国管海域开发进程有望加快 [5][10] - **产业链数据**： - 原材料价格：本周国内中厚板价格环比下跌2.2%，铸造生铁价格环比持平 [16] - 招标规模：2025年前三季度，国内海上风机招标量为97.1GW，陆上风机招标量为5GW [21] - 风机价格：近期海上风机中标单价范围在2435元/kW至4595元/kW之间 [23][24] - **投资关注**：建议关注风机企业盈利修复及整机出海机遇，如金风科技、明阳智能、运达股份；以及深远海相关环节，如东方电缆、亚星锚链、天顺风能、海力风电 [6][70] 光伏 - **市场表现**：本周申万光伏设备指数（801735.SI）上涨0.77%，跑赢沪深300指数0.85个百分点，细分板块中光伏加工设备指数上涨11.76%，板块整体PE_TTM估值约为44.19倍 [4][30][31] - **核心事件**：硅料收储平台“北京光和谦成科技有限责任公司”成立，注册资本30亿元，通威持股比例超30%，东方希望、大全、新特持股均超10% [5][28][40] - **政策背景**：中央经济工作会议将“深入整治‘内卷式’竞争”列为2026年重点任务，预计光伏行业将有实质性反内卷政策出台 [5][29] - **产业链数据**： - 价格动态：本周多晶硅致密块料、N型182-183.75mm单晶硅片、182*182-210mm TOPCon双玻组件价格环比持平；182-183.75mm TOPCon电池片价格环比下降1.8% [35][36] - 组件集采：三峡集团2.5GW组件集采最低报价为0.75元/瓦 [40] - 机制电价：云南省2026年光伏项目出清机制电价为0.329元/度 [40] - **技术进展**：协鑫集成钙钛矿叠层电池认证效率达33.31% [41] - **投资关注**：BC电池产业趋势显现，关注帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份；反内卷可能优化组件、硅料环节竞争，关注通威股份；同时关注布局储能的组件头部企业如隆基绿能、天合光能 [6][70] 储能与氢能 - **市场表现**： - 储能指数本周上涨0.41%，跑赢沪深300指数0.49个百分点，板块PE_TTM为31.3倍 [4][46][52] - 氢能指数本周下跌0.04%，跑赢沪深300指数0.04个百分点，板块PE_TTM为35.01倍 [4][46][52] - **核心事件**：储能设施项目被正式纳入基础设施REITs申报范围 [6][44][65] - **产业链数据**： - 招标规模：2025年11月国内储能系统招标容量为29.7GWh，单月同比增长85%；1-11月累计招标容量375GWh，同比增长169% [54] - 系统报价：2小时储能系统平均报价为0.594元/Wh，环比下降5%；4小时系统平均报价为0.494元/Wh，环比下降5% [54] - 逆变器出口：2025年1-10月，中国逆变器出口金额为533亿元，同比增长7% [54] - **海外动态**：三星SDI获得价值超13.6亿美元的美国储能电池供应协议；LG能源计划将北美储能电池总产能扩大至50GWh [65] - **投资关注**： - 储能：推荐布局国内外大储的阳光电源、上能电气；推荐分布式储能领域的德业股份，建议关注通润装备 [6][70] - 锂电：推荐电池环节的宁德时代、鹏辉能源，建议关注材料环节的海科新源、佛塑科技 [6][70]

报告行业投资评级 - 报告覆盖的工业、公用事业行业未明确给出整体评级，但对具体公司给出了股票评级 [3] - 通威股份-A的评级为“跑赢行业”，目标价格28.20元 [3] - 大全能源-A的评级为“跑赢行业”，目标价格35.50元 [3] 报告的核心观点 - 多晶硅产能整合收购平台（北京光和谦成科技有限责任公司）于2025年12月9日注册成立，标志着光伏行业“反内卷”取得阶段性积极进展，供给侧改革更进一步 [3][4] - 该平台注册资本金为30亿元，采用“承债式收购+弹性利用产能”的双轨模式，旨在通过市场化、法治化机制改善行业“内卷式”竞争 [4] - 平台公司的成立反映了主要硅料企业的初步合作意愿，是观测光伏行业“反内卷”进程的关键 [4] - 多晶硅行业正处于周期性调整的重要节点，未来半年至一年将经历深度调整与出清 [5] - 短期硅料基本面变动不大，12月产量维持在12万吨左右，价格受成本托底连续两月不变，上行空间有限 [5] - 长期来看，市场存量名义产能仍供过于求，行业调整仍需时间，头部企业凭借资金、成本管理和产品质量优势更具备穿越周期能力 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业近况与事件 - 2025年12月12日，光伏协会发文指出“多晶硅产能整合收购平台”落地 [3] - 整合平台公司股东包括通威、协鑫、东方希望、大全能源、新特能源等主要硅料企业，其中通威光伏科技（峨眉山）有限公司持股比例最高，为30.35% [9] 估值与投资建议 - 报告建议关注硅料板块龙头企业：通威股份和大全能源，以及关注颗粒硅新技术趋势 [6] - 维持对相关覆盖公司的盈利预测、评级及目标价不变 [6] - 根据估值表，大全能源-A（688303.SH）2026年预期市盈率（P/E）为39.6倍 [3][10] - 通威股份-A（600438.SH）2026年预期市盈率（P/E）为38.8倍 [3][10] 行业数据与现状 - 短期硅料价格受标杆成本价托底，已连续两个月维持不变 [5] - 根据InfoLink统计，2025年12月硅料产量维持在12万吨左右，边际减产幅度有限 [5] - 可比公司估值显示，硅料板块2024年普遍亏损，但预计2026年将恢复盈利，板块平均预期市盈率为26.0倍 [10]

行业投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 电力设备新能源板块（中信）2025年12月8日-12月12日上涨1.3%，今年以来累计上涨40.8%[10] - 细分板块中，光伏设备（申万）上涨1.69%，风电设备（申万）上涨2.33%，电池（申万）下跌1.46%，电网设备（申万）上涨3.89%[12][13] 光伏 - 多晶硅产能整合收购平台正式落地，由北京光和谦成科技有限责任公司运营，旨在通过“政府引导+行业协同+市场化并购”路径，整治行业“内卷式”恶性竞争[1][14] - 隆基绿能发布2025年员工持股计划，规模不超过36,931.545万元，受让价格为18.61元/股，业绩考核要求2026年归母净利润转正、2027年不低于30亿元、2028年不低于60亿元[15] - 核心关注三大方向：1）供给侧改革下的产业链涨价机会，关注通威股份、协鑫科技、隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等；2）新技术带来的中长期成长性机会，关注迈为股份、爱旭股份、聚和材料等；3）钙钛矿GW级布局带来的产业化机会，关注金晶科技、万润股份、捷佳伟创、帝尔激光、京山轻机、德龙激光、曼恩斯特等[1][15] - 光伏产业链价格方面，多晶硅致密料均价为52元/千克，单晶N型硅片（182-183.75mm/130μm）均价为1.180元/片，TOPCon电池片（182-183.75mm/25.3%+）均价为0.280元/W，单晶TOPCon组件（182*182-210mm）均价为0.693元/W[32] 风电与电网 - 浙江特高压交流环网工程核准获批，总投资293亿元，是国内投资最高、单体工程量最大的特高压交流工程，计划建设4个1000kV变电站，总计需要6组3000MVA主变、14回1000kV出线，计划2029年建成投运[2][17][18] - 金风科技与中金数据共同打造的“中金数据乌兰察布低碳算力基地源网荷储一体化项目”荣获“2025年度中国IDC产业绿色解决方案奖”，项目总装机容量20.02万千瓦，已于今年7月全容量投运，绿电直连有望成为数据中心供电解决方案[2][16] - 国际能源署数据显示，2024年数据中心约占全球电力消耗的1.5%，高达415太瓦时，约为日本全国年用电量的一半[16] - 风电板块建议关注：主机环节（金风科技、运达股份、三一重能、明阳智能）、单桩环节（大金重工、海力风电、天顺风能）、海缆环节（东方电缆、中天科技、亨通光电）、零部件（金雷股份、日月股份、新强联、广大特材、明阳电气、时代新材）[2][17] - 电网板块建议关注：平高电气、许继电气、中国西电、大连电瓷、国电南瑞、思源电气、华明装备、长高电新等[2][18] 氢能与储能 - 氢能重卡实现里程碑式交付，庆铃云创（新疆）向哈密新鹏运一次性集中交付500辆49吨级氢能重卡，创全球单一车企、单一场景交付规模之最，标志着西北地区“氢走廊”“氢高速”建设全面提速[3][19] - 建议关注氢能优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能，以及氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份[3][19] - 储能周度数据显示，12月第一周（W1）储能相关招标项目49个，招标规模4401.55MW/12212.664MWh；中标项目35个，中标规模3317.35MW/8652.346MWh[20] - 12月W1储能系统投标报价区间为0.5397元/Wh-0.5854元/Wh，EPC投标报价区间为0.6元/Wh-1.4284元/Wh[3][24] - 建议关注国内外增速确定性高的大储方向，关注阳光电源、阿特斯、海博思创、上能电气、科华数据、三晖电气、东方日升[3][28] 新能源车 - 三星SDI美国子公司与美国客户签署磷酸铁锂储能电池订单，合同金额超2万亿韩元（约合人民币96.2亿元），订单交付期将从2027年起持续三年[4][29] - 三星SDI为满足美国本土需求变化，已将部分动力电池产线改为生产储能电池[4][29] - 电池环节建议关注宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、珠海冠宇[30] - 材料厂建议关注龙蟠科技、湖南裕能、天赐材料、天际股份、多氟多、石大胜华、尚太科技、恩捷股份、万润新能、安纳达、星源材质、厦钨新能、中科电气；设备厂建议关注星云股份、骄成超声、先导智能、杭可科技[30] - 固态电池长期趋势显著，建议关注荣旗科技、星云股份、厦钨新能、骄成超声、英联股份、当升科技、三祥新材、东方电热[30] 一周重要新闻摘要 - 新能源汽车：LG新能源与梅赛德斯-奔驰签署价值2.06万亿韩元（约98.9亿元人民币）的动力电池供应合同；奇瑞子公司安瓦科技获美国地平线汽车1GWh固态电池订单；锂电池厂商德加能源宣布电池产品售价上调15%[35][36] - 光伏：隆基绿能BC组件中标宁夏696MW光伏项目；三峡集团2.5GW光伏组件集采最低报价0.75元/瓦；湖南机制电价结果公示，光伏0.375元/度、风电0.33元/度；四川机制电价结果公示，光伏0.373元/度、风电0.393元/度[37][38] - 风电：华能中标云南138.2MW风电项目；内蒙古乌兰察布1.8GW风电项目优选公示，涉及大唐、华能、远景、运达等；内蒙古呼伦贝尔750MW风电项目优选公示，涉及华能、中广核等[39][40] - 储能：宁德时代斩获新加坡4GWh储能系统大单；东方日升与巴西WEG公司签署3GWh储能系统战略合作协议；海辰储能与中车株洲所签署不低于120GWh的储能产品供应协议；华能2GWh储能电池框架采购中标候选人包括楚能新能源（报价0.295元/Wh）、天合储能（报价0.29元/Wh）、宁德时代（报价0.35元/Wh）[40][41][42]

光伏产业链价格与市场动态 - 多晶硅价格保持稳定，N型致密料价格区间为47-53元/千克，周均价为50.0元/千克，周环比无变化[1][5][6][12][13] - 多晶硅供应端自11月以来主动收缩，产出明显下降，同时近期平台公司成立增强了行业自律信心，头部企业不愿降价出货，对价格形成托底[1][8] - 然而下游需求疲软制约价格上行，硅片、电池片环节因成本高企和订单不足持续下调开工率，对多晶硅采购意愿薄弱，市场成交氛围清淡[1][8] - 据Mysteel判断，若平台公司后续严格执行，多晶硅行业或将进入“短期筑底、长期向好”的转型期[1][8] 硅片环节市场状况 - 硅片市场价格整体持稳，但企业有调涨趋势，其中210RN低位报价上调至1.2元/片，整体价格区间在1.2-1.23元/片[2][8] - 尽管部分厂商报价上调，但整体价格体系未现大幅波动，市场呈现报价维稳、实际成交偏弱的格局[2][8] - 需求端依然疲软，下游电池厂排产持续下调，采购以消化库存为主，新增订单极为有限，同时终端组件环节进入年末淡季，导致硅片出货困难[2][8] - 行业总库存维持高位，去库进展缓慢，主要规格硅片周均价环比下跌，N型G12R-210R周均价下跌0.031元至1.195元/片，跌幅2.53%[2][6][8][13] 电池片环节市场状况 - 电池片市场价格有所上调，183N与210N成交均价上涨至0.285元/瓦，210RN上涨至0.28元/瓦左右，但尚未形成批量成交[3][9] - 据Mysteel调研，下周将再次调涨报价，计划将183N/210RN/210N报价调至0.3/0.29/0.29元/瓦[3][9] - 当前市场整体以执行前期订单为主，新单谈判进展缓慢[3][9] - 周度数据显示，主要规格电池片价格小幅上涨，G12R单晶topcon电池片周均价上涨0.002元至0.276元/瓦，涨幅0.73%[6][13] 组件环节市场状况 - 组件市场整体延续年末淡季特征，需求端持续走弱[4][10] - 上游电池片价格下行削弱了成本支撑，同时银浆等辅材成本高企，组件企业盈利空间被双向挤压[4][10] - 面对一季度需求延迟的预期，多数组件厂已计划灵活下调12月排产，部分甚至安排产线轮休或提前放假，以控制库存风险[4][10] - 目前行业库存仍处高位，出货压力未减，在无抢装或政策强力托底下，组件价格或继续在低位震荡[4][10] - 周度数据显示，主流TOPCon组件规格周均价环比无变化，182单面/双面TOPcon均价为0.680元/瓦，210单面/双面TOPcon均价为0.700元/瓦[6][13] 光伏辅材价格变动 - 银浆价格显著上涨，银I价格从13690元/千克上涨至14630元/千克，涨幅6.8%，主栅正面银浆价格上涨5.65%至13419元/千克[7][14] - 胶膜价格分化，白色EVA胶膜价格从5.99元/平米下跌至5.61元/平米，跌幅6.34%，而POE胶膜价格维持在8.19元/平米不变[7][14] - 边框原材料电解铝价格从22020元/吨下跌至21890元/吨，跌幅0.59%[7][14] - 电缆原材料电解铜价格从91085元/吨上涨至92600元/吨，涨幅1.65%[7][14] - 光伏玻璃价格基本稳定，2.0mm镀膜玻璃价格为12.5元/平方米，3.2mm镀膜玻璃价格为19.5元/平方米[7][14]

行业动态 - 多家硅料龙头企业联合投资设立北京光和谦成科技有限责任公司，被视为光伏行业“反内卷”的重要一步 [1] - 相关企业规划未来保留的硅料年产能不会超过150万吨 [1] 公司详情 - 光和谦成公司目前注册资本为30亿元 [1] - 持股比例靠前的股东包括通威、协鑫、东方希望、大全能源、新特能源等 [1] - 公司未来会进行增资，届时各股东持股份额仍会有变动 [1] - 公司股权份额将可以在股东内部自由流动 [1]

行业动态 - 多家硅料龙头企业联合投资设立北京光和谦成科技有限责任公司 此举被视为光伏行业迈向“反内卷”的重要一步 [1] - 相关企业规划未来保留的硅料年产能将不会超过150万吨 [1] 公司详情 - 光和谦成公司目前注册资本为30亿元人民币 [1] - 持股比例靠前的股东包括通威、协鑫、东方希望、大全能源、新特能源等 [1] - 公司未来会进行增资 届时各股东持股份额仍会有变动 [1] - 公司股权份额将可以在股东内部自由流动 [1]