光伏概念股表现 - 光伏概念股持续拉升 正业科技涨停 [1] - 晶澳科技 晶科能源 隆基绿能 通威股份等跟涨 [1]

市场整体表现 - 上证指数开盘3807.76点 跌0.15% 深证成指开盘12526.3点 涨0.44% 创业板指开盘2933.68点 涨1.18%[3] - 上证指数最新3801.06点 跌12.50点 跌幅0.33% 深证成指最新12565.25点 涨93.25点 涨幅0.75% 创业板指最新2945.82点 涨46.45点 涨幅1.60%[4] - 恒生指数涨0.57% 恒生科技指数涨0.74%[6] - 富时中国A50指数期货开盘涨0.11%[9] 行业板块表现 - BC电池板块领涨 涨幅达3.14% 光伏设备板块涨3.00%[5] - 和海板块涨幅最高达3.36% 兵装重组概念涨3.07%[5] - 铜缆高速连接板块涨2.38% 消费电子板块涨2.31% 能源金属板块涨2.21% PET铜箔板块涨2.20%[5] - 银行板块涨1.23% 军工装备板块涨1.01%[5] - 汽车板块和油气板块跌幅居前[1][3] 个股表现 - BC电池板块中罗博特科涨4.96%至250.03元 爱旭股份涨7.27%至15.78元 晶科能源涨4.99%至5.89元[2] - 正业科技涨停 涨幅20.02%至10.49元 海优新材涨7.33%至49.52元 晶澳科技涨7.28%至13.41元 天合光能涨7.23%至17.50元[2] - 港股科技股多数上涨 腾讯音乐涨近3% 百度涨超1%[6] 资金与汇率 - 央行开展2126亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 与前期持平[7] - 当日有4161亿元逆回购到期 实现净回笼2035亿元[7] - 人民币兑美元中间价调升56个基点至7.1052[8]

行业产能与供需状况 - 自2020年全球碳中和推进及光伏平价上网以来 产业链各环节名义产能均超1200GW 远超全球装机需求 产能严重过剩 [1] - 硅料价格从2022年30万元/吨持续下跌至2025年6月底的3.5万元/吨 硅片 电池及组件价格同步深跌并普遍击穿成本 [1] - 2025年二季度主产业链上市公司合计扣非净亏损仍超百亿 行业已连续7个季度处于亏损状态 [1] 反内卷政策与市场反应 - 工信部等六部门于8月19日联合召开光伏产业座谈会 明确规范行业竞争秩序并强化反内卷决心 [2] - 多晶硅成交价自7月以来持续回暖 9月1日棒状硅升至55元/千克 颗粒硅报价49元/千克 [2] - 8月25日华润3GW组件集采项目中标候选人投标价均突破0.7元/瓦 高于当前主流水平 [2] 企业经营与盈利分化 - 2025年二季度主产业链各环节普遍亏损 专业化企业整体业绩优于一体化企业 [3] - 硅料和硅片环节持续深度亏损 各家企业净利率均超-10% 电池组件部分企业经营环比改善但未摆脱亏损 [3] - 辅材环节盈利表现优于主链 多数企业实现不亏或微利 头部企业因市占率领先具备更强议价能力 [3] 行业改善预期与投资方向 - 随着需求侧价格传导机制逐步畅通和供给侧硅料收储计划推进 行业供需结构有望迎来实质性改善 [1][3] - 建议关注硅料收储进展及涨价持续性 相关标的包括通威股份 协鑫科技 大全能源 新特能源 [4] - 建议关注具备低成本硅料优势的一体化企业 BC技术 贱金属替代进展 第二增长曲线企业及辅材环节优质龙头企业 [4]

BC电池概念板块表现 - 截至9月3日收盘 BC电池概念板块上涨0.39% 位居概念板块涨幅第二位 板块内21只个股上涨[1] - 芬太尼概念以0.65%涨幅位居第一 青蒿素概念以0.17%涨幅位列第三[2] - 跌幅居前个股包括正业科技下跌5.82% 微导纳米下跌4.43% 赛伍技术下跌3.26%[1] 个股涨跌情况 - 鹿山新材涨停 同享科技上涨9.90% 聚和材料上涨6.04% 华宝新能上涨4.79%[1] - 涨幅前五个股还包括晶澳科技上涨2.12% 天合光能上涨2.06%[3][4] - 资金流入比率最高为聚和材料14.08% *ST云网8.92% 晶澳科技8.91%[3] 主力资金流向 - 板块整体获主力资金净流入2.21亿元 19只个股获净流入 7只个股净流入超5000万元[2] - 隆基绿能主力资金净流入2.24亿元居首 通威股份净流入1.71亿元 聚和材料净流入1.10亿元 晶澳科技净流入1.01亿元[2][3] - 海目星主力资金净流入7509.14万元 捷佳伟创净流入7051.90万元 天合光能净流入5297.92万元[3][4] 资金流出个股 - 先导智能主力资金净流出2.90亿元 爱旭股份净流出9645.04万元 微导纳米净流出4301.24万元[5] - 横店东磁净流出4944.12万元 罗博特科净流出5674.02万元 华宝新能净流出3001.37万元[5] - 鹿山新材尽管涨停 但主力资金净流出2889.88万元 净流出比率达11.47%[5]

硅料市场供需与价格动态 - 上周多晶硅成交价在4.6-5.1万元/吨之间 成交均价4.79万元/吨 但签单量环比缩减 [1] - 截至8月31日硅片企业多晶硅库存约20.8万吨 结合硅料环节27万吨库存 全行业库存约50万吨 可满足5个月左右需求 [1] - 9月行业限售约9.7万吨 产业端反馈多晶硅产量预计仍达12-13万吨 硅料企业累库而硅片企业因排产较高(约57GW)将去化库存 [1] 反内卷政策与板块投资机会 - 市场预期9月为光伏反内卷方案实施重要节点 政策落地后板块标的仍有较大空间 [2] - 反内卷先锋硅料环节中龙头通威股份弹性较大 重点关注估值较低的龙头企业 [2] - 高效组件龙头晶科能源隐含估值较低 具更强TOPCon改造提效的资金和技术实力 [2] 光伏辅材产业链表现 - 本周玻璃库存天数环比下降17.99%至19.69天 2.0mm玻璃价格为11元/平方米 价格有望逐步修复至成本线以上 [3] - 胶膜企业海优新材汽车调光膜业务预期25年放量 逆变器板块Q3出货有望环比增长 部分厂商布局AIDC固态变压器 [3] - 玻璃行业建议关注信义光能、福莱特 逆变器建议关注锦浪科技、德业股份、昱能科技 [3]

指数表现 - 中证光伏产业指数强势上涨2.94% [1] - 光伏ETF基金上涨2.82% 最新价报0.69元 [1] - 光伏ETF基金近2周累计上涨4.66% [1] 成分股表现 - 上能电气上涨15.46% [1] - 阳光电源上涨15.26% [1][3] - 弘元绿能上涨7.75% [1] - 锦浪科技和德业股份等个股跟涨 [1] 指数构成 - 中证光伏产业指数选取不超过50只最具代表性上市公司证券 [1] - 指数覆盖光伏产业链上中下游主营业务 [1] - 前十大权重股合计占比56.14% [1] 权重股明细 - 阳光电源权重10.51% 涨幅15.26% [1][3] - 隆基绿能权重9.97% 涨幅2.81% [1][3] - TCL科技权重9.42% 跌幅1.81% [1][3] - 特变电工权重6.99% 涨幅0.56% [1][3] - 通威股份权重5.24% 涨幅0.09% [1][3]

市场表现 - A股大面积回调 光伏板块逆市大涨 光伏龙头ETF涨超2% 成交额激增近5000万元 资金连续3日加仓该板块[1] - 光伏龙头ETF标的指数成分股多数冲高 阳光电源涨超13% 德业股份涨超4% 正泰电器和隆基绿能涨超2%[7] - 部分成分股出现下跌 TCL科技和特变电工跌超1% 捷佳伟创和罗博特科跟跌[7] 行业供需状况 - 硅料环节持续累库 全行业库存约50万吨 可满足5个月左右需求 硅料企业累库而硅片企业将去化多晶硅库存[5] - 多晶硅成交均价4.79万元/吨 签单量环比缩减 由于看好后续价格 硅片企业囤积的硅料库存水平持续上升[5] - 9月行业限售约9.7万吨 产业端反馈多晶硅产量预计仍达12-13万吨 限售对稳定价格有作用但价格与真实供需仍脱钩[5] 政策与市场预期 - 市场普遍预期9月是光伏反内卷方案实施重要节点 政策若落地板块标的仍有较大空间[6] - 高盛报告指出反内卷行动可能通过三大渠道提升企业盈利能力 光伏等行业政策上行空间定价具有吸引力[6] - 光伏行业有望迎来基本面修复 板块情绪或迎来右侧拐点 困境反转信号明显[8] 海外市场需求 - 上半年国内多家头部储能企业迎订单高峰 工厂满产 海外储能市场需求爆发式增长[4] - 部分企业出现加价也排不了单的情况 造成一芯难求的局面[4] 产品信息 - 光伏龙头ETF管理费率0.15% 托管费率0.05% 为光伏主题ETF中最低费率品种 仅为市场主流费率的三分之一[8] - 该ETF支持7*24小时申购 无证券账户者可关注联接基金A:024059 C:024060[8]

担保情况概述 - 公司于2025年4月27日及5月20日分别通过董事会及股东大会决议 批准2025年度公司及下属子公司相互提供担保额度不超过1200亿元 并为下游客户提供担保额度不超过9亿元[3] - 担保授权期限自2024年年度股东大会通过之日起至2025年年度股东大会召开之日止[3] 期间新增担保详情 - 本次期间公司及下属子公司相互提供担保金额为1.09亿元[1] - 公司及子公司为合营公司提供担保金额为0.03亿元[1] - 子公司通威农业融资担保有限公司为客户提供担保责任金额为1.63亿元[1] 担保余额现状 - 截至2025年8月31日 公司及下属子公司相互提供担保实际余额为433.25亿元[2][7] - 公司及子公司为合营公司提供担保实际余额为0.03亿元[2][7] - 农业担保公司为下游客户提供担保责任余额为5.87亿元[2][6][7] 被担保方结构 - 被担保方包括3家全资子公司：高唐通威新能源有限公司、通威渔光科技（海安）有限公司、前江通威有限责任公司[1][5] - 1家控股子公司通威（海南）水产食品有限公司（通威食品有限公司持股100%）[5] - 1家合营公司通威拜欧玛（无锡）生物科技有限公司（通威农业发展有限公司与BIOMAR GROUP A/S各持股50%）[5] - 以及公司部分下游客户[1] 反担保安排 - 公司及下属子公司相互提供担保均未设置反担保措施[2] - 公司为合营公司提供担保无反担保措施[2] - 农业担保公司为客户提供担保根据具体协议部分设置反担保[2] 逾期及代偿情况 - 截至2025年8月31日 公司及子公司相互提供担保无逾期[2][7] - 农业担保公司为客户提供担保逾期额为203.03万元 未达分责清算日[2][7] - 农业担保公司代偿款余额为801.74万元 公司正在追偿中[2][7] 担保额度使用情况 - 子公司相互担保中：对资产负债率低于70%子公司批准额度600亿元 实际余额99.37亿元；对高于70%子公司批准800亿元 实际余额332.39亿元[4] - 合营联营公司担保中：对资产负债率低于70%企业批准10亿元 实际余额0.03亿元；对高于70%企业批准10亿元 实际余额0元[4] - 农业担保公司为客户担保批准额度9亿元 实际余额5.87亿元[6] 高风险被担保方提示 - 高唐通威新能源有限公司和前江通威有限责任公司资产负债率超过70%[2]

担保金额 - 2025年8月1 - 31日，公司及子公司相互担保1.09亿元，为合营公司担保0.03亿元，农业担保公司为客户担保1.63亿元[2] - 本次期间公司及子公司相互、为合营公司担保合计1.12亿元[7] 担保余额 - 截至2025年8月31日，公司及子公司相互担保余额433.25亿元，为合营公司担保余额0.03亿元，农业担保公司为客户担保余额5.87亿元[3] - 公司为资产负债率低于70%子公司担保余额99.37亿元，高于70%子公司为332.39亿元[6] 逾期代偿 - 截至2025年8月31日，农业担保公司为客户担保逾期额203.03万元，代偿款余额801.74万元[4] 担保额度 - 2025年公司及子公司相互担保额度不超1200亿元，为下游客户担保额度不超9亿元[5] - 第8项担保任一时点总额不超600万元[9] 高负债率公司 - 高唐通威新能源、前江通威资产负债率超70%[4]

新能源ETF表现 - 盘中换手率4.6% 成交额4570.76万元 近1周日均成交8802.89万元[2] - 最新规模9.85亿元创近3月新高 近1周份额增长6000万份 资金净流入7596.87万元[2] - 近6月净值上涨17.29% 成立以来最高单月回报25.07% 最长连涨4个月涨幅31.31% 上涨月份平均收益率8.03%[2] - 近3个月超越基准年化收益7.93%[2] 成分股表现 - 前十大权重股合计占比42.78% 宁德时代权重9.72%涨0.27% 阳光电源权重5.57%涨3.66%[4][5] - 隆基绿能权重5.18%跌1.23% 中国核电权重4.36%涨0.23% 三峡能源权重3.46%跌0.24%[4] - 特变电工权重3.43%跌1.90% 亿纬锂能权重3.19%涨0.23% 华友钴业权重2.87%跌4.12%[4] - 通威股份权重2.58%跌2.35% 赣锋锂业权重2.17%跌1.08%[4] 光伏市场动态 - 光伏玻璃2.0mm产品9月新单价格13元/平方米 环比上涨18.18% 3.2mm产品涨至20元/平方米环比上涨6.67%[4] - 8月下旬以来硅料/硅片/电池片环节价格上涨 光伏胶膜与玻璃等辅材同步调涨[5] - 组件集采开标价格上升 成本驱动下企业报价上涨 但需求端未明显改善 成交价格持续博弈[5]