近年来，作为金融强国战略的积极践行者，西南证券以重庆为根据地，以科技金融和绿色金融为重要驱 动力，持续锻造专业投资能力，在做好金融"五篇大文章"等工作上持续推进。 西南证券党委副书记、总经理杨雨松日前在接受中国证券报记者专访时表示，西南证券已制定三年工作 方案，通过专项工作机制与市场化激励"组合拳"，积极开展科技金融服务，赋能先进制造业与科技创 新；积极发展绿色金融，助力"双碳"目标实现与区域绿色发展；深入开展普惠金融，助力共享高质量发 展成果；加快开展养老金融，助力提升养老服务质量；创新开展数字金融，助力提高服务效能。 公司供图 顶层设计构建服务新格局 杨雨松表示，为落实金融"五篇大文章"、服务重庆高质量发展，西南证券制定了《西南证券股份有限公 司做好金融五篇大文章工作方案（2025-2027年）》，统筹推进金融"五篇大文章"等各项工作。 赋能先进制造业与科技创新 杨雨松表示，西南证券积极开展科技金融服务，赋能先进制造业与科技创新。 据杨雨松介绍，西南证券成立了加快推进建设一流投资银行和投资机构的工作专班，由公司董事长和总 经理任组长、公司党委委员和高管任副组长，总体领导公司做好金融"五篇大文章"等各项工作 ...

编者按 为学习宣传贯彻党的二十届四中全会精神，中国证券报联合中国证券业协会推出"夯实文化软实力 积极 履责显担当"系列专题报道，旨在通过分享证券公司在加强文化建设以及服务经济、社会、环境和谐发 展方面的典型案例与先进经验，体现证券公司近年来在培育中国特色金融文化、践行行业文化理念、履 行社会责任的积极成效，共同推动证券行业高质量发展。本篇为系列报道第三十七篇。 近年来，作为金融强国战略的积极践行者，西南证券（600369）以重庆为根据地，以科技金融和绿色金 融为重要驱动力，持续锻造专业投资能力，在做好金融"五篇大文章"等工作上持续推进。 西南证券党委副书记、总经理杨雨松日前在接受中国证券报记者专访时表示，西南证券已制定三年工作 方案，通过专项工作机制与市场化激励"组合拳"，积极开展科技金融服务，赋能先进制造业与科技创 新；积极发展绿色金融，助力"双碳"目标实现与区域绿色发展；深入开展普惠金融，助力共享高质量发 展成果；加快开展养老金融，助力提升养老服务质量；创新开展数字金融，助力提高服务效能。 顶层设计构建服务新格局 杨雨松表示，为落实金融"五篇大文章"、服务重庆高质量发展，西南证券制定了《西南证券股份有限公 ...

公司战略规划与顶层设计 - 公司已制定《西南证券股份有限公司做好金融五篇大文章工作方案(2025-2027年)》以落实金融“五篇大文章”并服务重庆高质量发展 [2] - 公司成立了由董事长和总经理领导的工作专班，并制定了《投行战略项目专项激励配套支持方案》以推动工作落地并加大对科创债、科创板IPO等项目的激励 [2] - 2025年前三季度，公司服务科技型企业投融资和并购重组的交易规模合计近180亿元 [2] 科技金融业务实践 - 公司通过发行科创债、自营投资科创债等方式服务科技型企业投融资规模约100亿元，并于2025年发行全市场首单民营企业科技创新可交债 [3] - 公司发挥并购优势，在重庆开展的并购重组项目交易金额超50亿元，并开展股票质押业务为重庆民营科技型企业提供5亿元融资支持 [3] - 子公司西证股权2023年至今通过所管理的基金投向科技型企业的金额达2.3亿元，西证创新近年来有12家被投资企业登陆科创板、5家登陆创业板 [4] - 公司发行了西部地区首单证券公司科技创新公司债券，规模5亿元，期限3年，票面利率1.87% [4] 绿色金融业务实践 - 公司主承销3只绿色债券，融资规模合计12亿元，并通过自营开展绿色债券投资超30亿元 [6] - 2025年1-8月，公司上线低碳环保、碳中和、新能源等主题基金超120只 [6] - 公司于2024年取得碳排放权交易业务资格，并于2025年上半年完成首笔碳配额购入交易 [6] - 子公司西南期货以广期所绿色期货品种为支点构建服务模式，西证创新与广汽能源合作完成2个充电站项目建设并上线运营 [6] 未来工作重点与方向 - 公司将把做好金融“五篇大文章”纳入正在编制的“十五五”规划，加强顶层设计 [8] - 公司计划在科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融等领域打造特色优势并形成差异化竞争力 [8] - 公司将建立健全容错纠错机制，鼓励“投早、投小、投长期、投硬科技” [8] - 公司将引导资源要素向科技创新、先进制造、绿色低碳、中小微企业及养老产业等领域集聚 [8]

近年来，作为金融强国战略的积极践行者，西南证券以重庆为根据地，以科技金融和绿色金融为重要驱 动力，持续锻造专业投资能力，在做好金融"五篇大文章"等工作上持续推进。 西南证券党委副书记、总经理杨雨松日前在接受中国证券报记者专访时表示，西南证券已制定三年工作 方案，通过专项工作机制与市场化激励"组合拳"，积极开展科技金融服务，赋能先进制造业与科技创 新；积极发展绿色金融，助力"双碳"目标实现与区域绿色发展；深入开展普惠金融，助力共享高质量发 展成果；加快开展养老金融，助力提升养老服务质量；创新开展数字金融，助力提高服务效能。 ● 本报记者 徐昭 吴玉华 顶层设计构建服务新格局 杨雨松表示，为落实金融"五篇大文章"、服务重庆高质量发展，西南证券制定了《西南证券股份有限公 司做好金融五篇大文章工作方案（2025-2027年）》，统筹推进金融"五篇大文章"等各项工作。 据杨雨松介绍，西南证券成立了加快推进建设一流投资银行和投资机构的工作专班，由公司董事长和总 经理任组长、公司党委委员和高管任副组长，总体领导公司做好金融"五篇大文章"等各项工作，带头组 织实施和督促各项任务；各部门、分支机构、子公司负责人为直接责任人，负 ...

公司定位与业务 - 供应链领域领跑企业 [1] 行业与宏观环境 - 大消费稳步恢复稳中提质 [1] - 中国算力规模高速增长 [1] 公司经营与财务 - 业务结构优化 [1] - 利润短期阶段性波动 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年12月25日下午15:30-17:00接受了西南证券等投资者的调研，接待人员包括公司董事会秘书兼财务总监李炎臻、职工董事兼证券事务代表杨易硕及证券投资部工作人员刘雯沛 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为75亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司的营业收入全部来源于制造业，占比为100.0% [1]

市场表现 - 保险与券商个股普涨，中国平安、中国太保、财通证券涨幅超过2%，中国人保、华安证券、中国人寿、新华保险、西南证券涨幅超过1% [1] - 相关ETF表现强劲，证券保险ETF年内涨幅超过15%，保险证券ETF年内涨幅超过11% [1][2] - 中国平安股价一度上涨约4.3%，创下2021年3月以来的新高 [4] 保险行业观点 - 中金公司研报展望，预计到2026年寿险行业将再次进入黄金发展期，负债端呈现更积极趋势，投资逻辑将从存量业务重估修复转向成长能力估值溢价，优质寿险公司目标估值有望重回1.0倍P/EV以上 [4] - 业内观点认为，保险板块大涨的核心逻辑在于资产规模（AUM）扩容与利差率修复形成双轮驱动，提升了投资收益的确定性，叠加机构低配格局下的补仓动能 [4] - 当前保险行业基本面改善趋势明确，政策与市场环境形成有利支撑，板块正处于业绩与估值双修复的关键窗口期，头部险企优势强化 [4] - 华泰证券指出，保险公司近期基本面表现良好，开门红表现不错，权益市场做多情绪积聚，长端利率上行，构成了暂时的“资负共振”局面 [6] 证券行业观点 - 西部证券认为，券商板块盈利和估值存在错配，看好后续修复空间，推荐两条主线：一是综合实力强、估值仍较低的中大型券商；二是有并购重组预期的券商 [4] - 国金证券提出2026年四大主题：居民存款搬家及长钱长投利好经纪与两融业务，市场成交额与两融余额有望维持高位；资本市场韧性增强、波动下降带来赚钱效应，投资收益率有望稳定或小幅提升；推动直接融资、助力科创企业融资带来投行业务机会；券商合并、打造一流投行带来格局优化与国际化提升 [5] - 国金证券指出，券商板块业绩与估值严重错配，处于攻守兼备状态，资本市场韧性增强与国际业务布局深化将支撑估值修复，选股思路包括低估值且国际业务深化的头部券商、大财富管理业务优势券商以及收并购主题券商 [5] - 华泰证券指出，中金公司公告吸收合并信达证券、东兴证券事项预案提振了券商板块交易情绪，市场日成交额维持在1.7万亿元左右，融资余额站稳2.48万亿元，看好券商价值修复机遇 [6] ETF产品信息 - 证券保险ETF跟踪沪深300非银行金融指数，其成分股中证券占比61.4%，保险占比37.7% [3] - 保险证券ETF跟踪中证800证券保险指数，其成分股中证券占比73.8%，保险占比25.6% [4]

养殖板块：生猪行业 - 行业进入“成本竞争新格局”，政策调控导致弱周期、强分化，2025年行业整体将处于微利状态，龙头企业呈现强者恒强态势 [1] - 能繁母猪产能处于合理偏高区间，政策持续引导产能调减与降重，预计价格波动幅度将趋弱 [1] - 成本领先与生物安全能力成为公司估值与盈利的核心变量，需重点关注企业盈利能力与成本控制能力 [1] - 推荐关注牧原股份(002714.SZ)、温氏股份(300498.SZ)、立华股份(300761.SZ) [1] 养殖板块：肉牛行业 - 行业供给深度出清，正孕育大周期，国内肉牛养殖高度分散，90%以上养殖户规模不足10头，类似2019年前的生猪行业 [2] - 在长期深度亏损下，行业产能存在超调风险，2024年牛肉价格已跌至近5年最低，活牛价格跌至近10年最低水平 [2] - 2024年11月单头亏损达1600元以上，且已连续8个月亏损超千元，导致行业加速淘汰母牛和减少补栏 [1][2] - 母牛PSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪数）仅为1，远低于能繁母猪的PSY 30，预计2026年牛肉供给将显著减少 [1][2] - 建议关注标的优然牧业(09858)及相关标的福成股份(600965.SH) [2] 食用菌行业 - 行业产能理性回归，龙头公司格局得到巩固，传统单品（如金针菇）产能过剩情况有所缓解，行业前五名公司市场份额（CR5）保持稳定 [3] - 冬虫夏草人工培育业务进入业绩释放期，有望打开公司第二成长曲线，该领域投资加速且已有项目验证了高盈利能力 [3]

文章核心观点 - 中国农业机械化进程加速 2024年综合机械化率已超过75% 提前完成十四五目标 农业无人机作为关键技术 由中国引领全球市场并占据主导地位 [1][2] - 行业呈现三大发展趋势 国内市场竞争趋缓 产品向智能驾驶转型以降低操作门槛和提升安全性 企业加速开拓海外市场以寻求新增量 [1][3] 行业现状与地位 - 中国通过农机购置补贴积极推动农业机械化发展 [2] - 农业无人机是一场由中国发起的“农村包围城市”式的技术革命 中国已占据全球农业无人机行业的半壁江山 [2] - 中美两国在农业有人驾驶航空器方面差距明显 但中国在农业无人机领域已走向世界并成为全球霸主 [2] 行业发展趋势 - 多种因素加速行业洗牌 预计未来国内市场竞争趋缓 产品价格维持在3-4万元/台 [3] - 农业无人机向智能驾驶转型 此举将进一步降低操作门槛并提升作业安全性 纯C端用户占比有望快速提升 [1][3] - 随着国内市场渗透率提升及国内价格大幅下降 海外市场成为企业瞄准的新增量 [1][3]

股东持股结构变动 - 公司股东重庆市城市建设投资（集团）有限公司持有公司股份689,293,065股，占公司总股本的10.37% [2] - 该股东本次解除了质押给中国银河证券股份有限公司的240,000,000股股份，占公司总股本的3.61% [2] - 本次解除质押后，该股东剩余质押股份数为0股 [2] 2025年第三季度权益分派方案 - 公司实施2025年第三季度利润分配，每股派发现金红利0.01元（含税）[5][8] - 本次分派以方案实施前公司总股本6,645,109,124股为基数，共计派发现金红利66,451,091.24元 [8] - 分配方案已经公司2024年年度股东大会授权及2025年第十届董事会第二十次会议审议通过 [6] 权益分派实施安排 - 现金红利将委托中国证券登记结算有限责任公司上海分公司通过其资金清算系统向股权登记日收市后登记在册的全体股东派发 [9] - 对于不同类别的股东（如个人、QFII、沪港通投资者等），公司依据相关税收政策执行差异化的扣税和派发流程 [10][11][12] - 就本次权益分派实施事宜，投资者可联系公司党委办公室（办公室、董事会办公室）进行咨询 [12]