近年来，期货行业紧扣服务实体经济核心使命，以创新业务拓展服务边界，持续提升服务效能。南华期 货股份有限公司（以下简称"南华期货"）积极响应国家战略，连续三年发布《服务实体经济白皮书》， 系统总结实践经验、剖析行业痛点、探索创新路径，为期货行业高质量发展注入新动能。2023年首部白 皮书开创行业先河，2024年优化升级聚焦产业升级与乡村振兴；2025年则深度对接金融"五篇大文章"， 展现期货行业服务中国式现代化的新担当。 聚焦"五篇大文章"：南华期货的实践与创新 关于南华期货在做好金融"五篇大文章"方面的实践，《2025南华期货服务实体经济白皮书》指出，公司 在科技金融领域实现深度融合，为企业夯实发展基础；在绿色金融方面积极践行"双碳"目标，助力经济 白皮书迭代升级：从实践总结到战略引领 自2023年8月发布行业首部《服务实体经济白皮书》以来，南华期货持续深化理论研究与实践探索。 《2023南华期货服务实体经济白皮书》首次系统梳理期货服务实体经济的理论基础、历史脉络与实践路 径，通过产业服务、乡村振兴、"一带一路"等典型案例，为行业提供可复制的"期货方案"。 2024年11月16日发布的《2024南华期货服务实 ...

近年来，期货行业紧扣服务实体经济核心使命，以创新业务拓展服务边界，持续提升服务效能。南华期 货（603093）股份有限公司（以下简称"南华期货"）积极响应国家战略，连续三年发布《服务实体经济 白皮书》，系统总结实践经验、剖析行业痛点、探索创新路径，为期货行业高质量发展注入新动能。 2023年首部白皮书开创行业先河，2024年优化升级聚焦产业升级与乡村振兴；2025年则深度对接金 融"五篇大文章"，展现期货行业服务中国式现代化的新担当。 白皮书迭代升级：从实践总结到战略引领 自2023年8月发布行业首部《服务实体经济白皮书》以来，南华期货持续深化理论研究与实践探索。 《2023南华期货服务实体经济白皮书》首次系统梳理期货服务实体经济的理论基础、历史脉络与实践路 径，通过产业服务、乡村振兴、"一带一路"等典型案例，为行业提供可复制的"期货方案"。 2024年11月16日发布的《2024南华期货服务实体经济白皮书》，在2023年版本的基础上实现了全面优化 升级。其目的在于总结并推广服务实体经济的经验以及实践成果，积极响应国家战略，引领期货行业实 现高质量发展。《白皮书》细致梳理了期货行业服务实体经济所面临的新政策环 ...

大国崛起离不开强大金融体系的支撑。坚持深化金融供给侧结构性改革，是推动金融高质量发展和提升 金融服务实体经济能力的重要路径。 近日，在2025中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会期间，来自金融管理部门和金融机构的专家展 开了一场关于"金融供给侧结构性改革：创新与赋能"的讨论。与会嘉宾一致认为，要"扎实做好金融'五 篇大文章'，助力实体经济高质量发展"。 "当前，我国经济增长模式已经转向创新驱动型与质量效益型。科技、绿色、普惠、养老、数字五大领 域成为推进中国式现代化的重要方向，迫切需要更高水平的资金要素保障和金融服务供给。"中国人民 银行信贷市场司司长彭立峰表示，做好金融"五篇大文章"是服务实体经济高质量发展与推动金融业战略 转型的着力点。 为扎实做好金融"五篇大文章"，助力金融强国建设，金融管理部门着力强化政策引导和支持。"中国人 民银行与有关部门紧密协作，加强金融'五篇大文章'有关制度与市场体系建设布局，不断强化金融支 持，丰富金融工具，加快政策传导，政策框架体系的'四梁八柱'不断夯实。"彭立峰介绍称。 一是建成金融"五篇大文章"的"1+5"制度体系。国务院办公厅印发《关于做好金融"五篇大文章"的指导 ...

◎记者 张琼斯 范子萌 支持新质生产力做"加法"，降低融资成本做"减法"；提升金融服务质效做"加法"，防范化解金融风险 做"减法"；推动高水平金融开放做"加法"，降低外资准入门槛做"减法"……2025年，金融系统以一套精 准的"加减法"组合拳，交出了一份呵护微观主体、稳定宏观大盘的亮眼答卷。 从赋能科技企业突破创新瓶颈，到护航金融市场顶住外围压力，再到深化自身改革、推进高水平开放， 金融活水的精准滴灌，为经济向新向优注入强劲动能。 精准滴灌做"加法" 债券市场"科技板"横空出世，拓宽了科技创新企业的多元融资渠道；5000亿元服务消费与养老再贷款工 具"上新"，"四两拨千斤"撬动金融资源向养老产业和服务消费领域倾斜…… 金融活水持续流入重点领域。截至9月末，金融"五篇大文章"领域贷款余额107.5万亿元，占各项贷款的 比重近四成；从增量看，今年前三季度，金融"五篇大文章"领域贷款增量占各项贷款增量的比重超七 成。 力挺经济向新向优 作为新能源充电领域的科技企业，特来电今年启动了充电网络拓产计划：新增500座智能充电站、2万台 直流充电桩。 扩张计划的背后，存在着现实的资金缺口。特来电总经理郭永光直言，充电桩从投 ...

金融政策导向 - 当前经济进入高质量发展阶段 科技 绿色 普惠 养老 数字五大领域成为经济转型升级重点方向 [1] - 做好金融"五篇大文章"是金融服务实体经济高质量发展重要着力点 也是深化金融供给侧结构性改革重要内容 [1] 政策框架与实施成效 - 2024年以来相关部门不断健全金融"五篇大文章"政策框架和服务体系 建立统计和评估机制 [1] - 建设信贷市场综合业务管理系统 形成政策"实施-评估-优化"动态闭环 相关工作取得显著成效 [1] 贷款增长数据 - 截至2025年8月末 金融"五篇大文章"贷款余额105.6万亿元 占各项贷款比重达38.7% [1] - 金融"五篇大文章"贷款同比增长13.2% 增速比各项贷款平均增速高6.6个百分点 [1] - 科技贷款余额同比增长12.1% 绿色贷款余额同比增长23.8% 普惠贷款余额同比增长10.8% [1] - 养老产业贷款余额同比增长52% 数字经济产业贷款余额同比增长12.5% 均明显高于各项贷款平均增速 [1]

文章核心观点 - 申万宏源作为国有金融企业，积极响应国家政策，通过夯实治理、人才、文化三大基石，并发挥投行、投资、研究等专业优势，致力于服务科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，以助力金融强国建设和实体经济高质量发展 [2][9] 夯实发展基石 为高质量发展注入内生动力 - 公司通过夯实“治理、人才、文化”三大发展基石，将社会责任融入核心价值框架，为高质量发展注入内生动力 [3] - 在治理方面，公司坚持规范运作与风险防控，贯彻国有企业“两个一以贯之”，推动党的领导与公司治理相融互促，并持续完善以风险管理有效性为核心的“1+N+X”全面风险管理改革框架，确保核心风险控制指标显著优于监管标准 [3][4] - 在人才方面，公司坚守以人为本的人才强企战略，秉持“实干实绩实效、担当作为”的选人用人导向，畅通关键岗位晋升通道，推行干部能上能下、人员能进能出的灵活机制，并深化组织架构、薪酬激励等改革以激发创新活力 [4] - 在文化方面，公司于2025年（创业四十载、合并十周年）启动企业文化焕新，开展“聚势向新”文化年活动，通过推进荣誉体系建设、培育中国特色金融文化，以凝聚发展合力，将文化软实力转化为服务国家战略的硬支撑 [4] - 公司在甘肃、新疆、内蒙古、贵州等地开展帮扶工作，探索出可复制的乡村振兴“申万宏源经验”，并扎实推进ESG管理，主流ESG评级居行业前列 [3] 创新驱动使命 持续服务新质生产力发展 - 公司作为央企证券公司，致力于服务新质生产力发展，2024年股债承销规模超9300亿元，股债投资余额约5000亿元 [5] - 公司着力服务以“专精特新”为代表的优质创新型企业，打造全方位、全过程、全生命周期的综合金融服务链条 [5] - 通过投研、投资和投行之间的积极联动，公司提升了对关键核心技术领域项目的估值和定价能力，精准切入早期硬科技领域，扩展前沿科技项目储备 [5] - 公司围绕科技自立自强战略，已持续服务督导111家国家级专精特新“小巨人”企业，债券承销规模与数量屡创新高 [5] - 2025年前三季度，公司助力无问芯穹、银河通用机器人、白鲸航线等一批“专精特新”企业发展，并参与认购首批科创债ETF及提供做市服务 [6] - 投行业务加强行业聚焦和区域深耕，发挥产业研究和股债联动优势，形成全面多元布局，提升跨市场、多产品、一体化的协同服务能力 [6] - 2025年，公司已助力惠通科技在创业板上市，助力弘景光电成为2025年首家成功上市的智能汽车供应链企业，并助力安集科技可转债成功发行 [6] 发挥专业优势 在服务国家战略中彰显作为 - 公司聚焦服务建设与金融强国相匹配的现代资本市场体系，深耕金融“五篇大文章”，在服务国家战略中彰显央企作为 [7] - 在研究领域，公司在行业内首创“申万宏源价值管理钻石模型”，从价值创造、传递、运用、优化、成效五个维度构建上市公司价值管理评价体系，打造包含战略规划咨询、股权激励设计、投资者关系管理等在内的价值管理服务矩阵 [7] - 公司着力进行体系化机构平台搭建，打造一站式服务体系，立足研究所“投研、产研、政研”优势，一体化建设涵盖销售、做市、衍生品、融资融券、跨境交易及产品配置的机构业务服务链条 [8] - 公司深化与公募基金、私募基金、保险公司、社保基金、银行理财等同业金融机构的合作，为机构客户推介符合“专精特新”定位的优质企业，引导资金向科技创新产业集聚 [8] - 在国际业务中，公司推动国际业务一体化，深化业务协同机制，聚焦客户跨境融资、投资和风险管理需求，综合运用期货、期权等工具，大力扩展跨境收益互换业务 [8] - 2024年，公司累计跨境衍生品业务规模约150亿港元，港股IPO承销保荐数量、债券分销规模分别位列内资券商第六名和第五名 [8]

公司研究成果概述 - 2025年麦高证券在权威财经媒体先后发表四篇深度研究文章 内容覆盖金融五篇大文章战略实践 科技型企业并购重组 经济转型期消费提振以及跨境并购路径探索等多个前沿领域 [1] - 这一系列成果展现出公司在战略研究 政策解读与行业洞察方面的深厚积累与专业影响力 [1] - 成果是公司理论研究文化建设的集中体现 也是公司积极践行中国特色金融文化 服务实体经济与国家战略的生动写照 [1] 金融战略路径研究 - 公司董事长兼总经理宋成撰文系统阐述中小券商如何把握政策与科技双轮驱动机遇 破解发展难题 实现差异化突围 [2] - 该文为中小券商转型发展提供了清晰的行动框架 展现了公司对行业趋势的深刻把握与前瞻布局 [2] - 文章是公司功能定位与专业特色发展理念的集中诠释 [2] 专业领域研究拓展 - 金哲撰文深入分析科技型企业在并购重组中的特殊制度需求 为科技金融的深化落实提供专业支撑 [3] - 刘娟秀与黄章越合作文章系统梳理当前消费市场的结构性特征与挑战 体现公司对普惠金融 民生保障等重大议题的持续关注 [3] - 刘娟秀与黄章越另一合作文章聚焦中国企业跨境并购的发展历程与未来路径 展现公司在国际化视野下的研究深度 [3] 企业文化与未来方向 - 四篇文章的连续发表彰显公司研究驱动 专业立身 服务实体 守正创新的企业文化与研究生态 [4] - 公司鼓励研究人员紧扣国家战略 行业趋势与客户需求开展前瞻性 建设性的深度研究并通过权威平台发声 [4] - 未来公司将继续以做好金融五篇大文章为引领 持续深化在科技金融 绿色金融 普惠金融 养老金融 数字金融等领域的研究与实践 [4] - 公司计划强化金融科技赋能 深耕区域特色 推动从红海竞争转向蓝海深耕 努力成为资本市场服务实体经济的重要专业力量 [4]

金融“五篇大文章”的战略意义与时代背景 - 中央金融工作会议首次提出做好金融“五篇大文章”，包括科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，旨在强化对重大战略和薄弱环节的金融服务 [1] - 2025年国务院办公厅印发《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》，中国证监会发布相关实施意见，并修订《证券公司分类监管规定》，通过政策协同优化金融资源配置 [1] - 人工智能技术加速迭代，特别是国产DeepSeek大模型凭借低成本、优算法及开源特性降低了AI应用门槛，推动“人工智能+”成为金融服务新常态，为“五篇大文章”提供金融科技支撑 [2] - 制度与科技的协同共振构成核心驱动力，政策协同为证券行业数智化转型提供支撑，将宏观战略转化为微观实践 [3] 中小券商推进“五篇大文章”的现实困境 - 行业马太效应加剧，头部券商凭借“资本+科技+牌照”优势在投行承销、资产管理等高附加值业务领域占据主导地位，中小券商在资金成本、客户资源和业务规模上面临压力 [4] - 金融科技与人才储备存在双重短板，中小券商信息技术年投入仅维持基础运维，外部采购系统迭代滞后，同时受制于薪酬竞争力导致复合型金融科技人才流失严重 [5] - 运营模式与组织架构适配性不足，部分中小券商仍沿用传统业务模式，未能跟上数字化、敏捷化发展趋势，制约创新业务推进节奏 [6][7] 中小券商落实“五篇大文章”的实施路径 - 聚焦主责主业，强化功能发挥，主动融入国家和地方发展战略，践行以人民为中心的价值取向，并以高质量党建推动企业高质量发展 [8] - 锚定特色定位，实施差异化发展，深度剖析自身在行业资源、股东优势、区域渠道等方面的比较优势，聚焦新能源、硬科技等新兴产业链，采取“引育结合”策略并构建“开放合作+生态共建”模式 [9][10] - 以数字金融为切入点，通过“大数据+金融”、“区块链+金融”、“人工智能+金融”等信息技术融合，实现“五篇大文章”协同发展，提升客户洞察、产品创新及风险管控能力 [11] - 在科技金融方面建立“投研+投行+AI”协同机制，为科技型企业定制全程服务方案；在绿色金融方面协同搭建ESG数据库；在普惠金融方面借助金融科技构建智能风控体系；在养老金融方面以“AI+投顾+定制化”为切入点 [11][12] - 健全风控体系，建立涵盖风险管理组织架构、制度、信息技术系统等“六维度”全面风险管理体系，并提升风险预判、应对和处置能力，确保业务稳健发展 [13]

金融政策方向 - 金融系统召开会议学习贯彻党的二十届四中全会精神，强调防风险、强监管，健全系统性金融风险防范处置机制 [1] - 做好金融"五篇大文章"，提升金融服务实体经济水平是下一阶段重点工作 [1] - 国务院报告提出将突出金融服务实体经济重点方向，加力做好金融"五篇大文章"，并聚焦科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等重点方向 [1] 央行工作重点 - 央行提出未来五项重点工作：坚持党中央对金融工作的集中统一领导、构建科学稳健的货币政策体系、健全系统性金融风险防范处置机制、持续深化金融供给侧结构性改革、稳步推进金融高水平开放 [2] - 在货币政策方面，央行将根据经济金融运行情况把握力度、时机和节奏，深化人民币汇率形成机制改革，保持汇率基本稳定 [3] - 金融监管总局强调履行防风险首位主责，健全防范化解重点领域风险机制，牢牢守住不发生系统性风险的底线 [4] 金融机构落实举措 - 政策性银行聚焦重大战略和薄弱环节，如进出口银行服务高水平对外开放，农发行支持国家粮食安全等重点领域 [5] - 国有六大行均召开会议，表示将深入践行金融工作的政治性、人民性，坚定不移走中国特色金融发展之路 [5] - 保险机构如中国太平提出大力发展"七大保险"，加大对科技创新、绿色发展和中小微企业的支持 [6] 金融“五篇大文章”进展 - 普惠金融领域，截至2025年三季度末，人民币普惠小微贷款余额36.09万亿元，同比增长12.2%，前三季度增加3.15万亿元 [8] - 绿色金融领域，三季度末本外币绿色贷款余额43.51万亿元，比年初增长17.5%，前三季度增加6.47万亿元 [8] - 科技金融领域，三季度末本外币科技型中小企业贷款余额3.56万亿元，同比增长22.3%，增速比各项贷款高15.8个百分点 [9] 银行业务动态 - 农业银行提出将持续加大县域乡村金融供给，规划"十五五"时期强农惠农富农重点政策 [7] - 中国银行将锚定智能化、绿色化、融合化方向，深化商投行一体化综合服务以提升服务实体经济质效 [7] - 银行业积极投身债市"科创板"，截至发稿共计50家银行成功发行科创债，发行规模达2676亿元 [10]

文章核心观点 - 东莞证券作为扎根大湾区的国有控股券商，将金融“五篇大文章”融入发展战略，以科技金融与数字金融为双翼，同步推进绿色金融、普惠金融及养老金融布局 [1] - 公司通过构建“投融保研”一体化服务体系和深度数字化转型，为区域科技创新与产业升级注入金融活水 [1] 顶层设计与战略布局 - 公司于2025年成立了由党委书记、董事长担任组长的“五篇大文章”工作领导小组，下设五个专项工作小组，确保各领域政策研究、业务协同与创新实践落到实处 [2] - 公司着力打通从基础研究到业务落地的转化通道，积极组织开展专题研究，形成《精耕“五篇大文章” 谱写金融新未来》等一系列研究成果 [2] - 公司立足大湾区，向东莞发改局提供银发经济发展建议，助力养老金融政策研究制定 [3] 科技金融实践 - 公司深度整合粤港澳大湾区优势，紧扣东莞市“制造业当家”战略，通过直接投资、发债融资、保荐上市、研究服务四大核心抓手，构建全生命周期服务体系 [4][5] - 在股权融资方面，公司累计保荐36家企业上市，募集资金超180亿元；服务30家上市公司再融资，募集资金近190亿元 [5] - 2025年，公司在深交所成功发行10亿元科技创新公司债券，期限2年，票面利率1.79%，创公司全品种债券历史新低 [6] - 在知识产权证券化领域，公司担任计划管理人的专项计划项目已向深交所申报，规模达5亿元，旨在助力科技型企业实现“知产”变“资产” [6] - 公司通过私募投资基金子公司和另类投资子公司，锚定粤港澳大湾区人工智能、芯片设计等优势产业集群，发挥股权投资引领作用 [7] - 自2022年3月创设以来，公司鲲鹏星火路演平台已成功举办23场路演活动，吸引超100家企业报名参与，线上线下累计触达机构逾3000家 [7] 数字金融进展 - 公司将数字金融作为战略转型核心引擎，推动公司从“工具应用”向“生态重构”阶段迈进 [8][9] - 公司以掌证宝APP、企业微信及小程序构建移动展业新生态，掌证宝APP活跃用户数稳居券商类APP第18位 [9] - 公司依托新一代智能营销服务系统整合客户画像模块，智能条件单系统含近三十种类型，为投资者提供便捷高效服务 [9] - 公司推出数字人开户服务，引入3D数字人实时交互，通过多模态引导辅助用户完成开户流程 [9] - 公司提供全链路交易服务，涵盖极速、量化、策略交易等，设立两融VIP独立通道及券商结算系统 [9] - 公司扎实推进DeepSeek等大模型的本地化部署与推理应用，成为国内首批实现该技术落地的券商之一，能通过智能系统处理海量信息、生成研究摘要 [10]