核心观点 - 截至12月31日，有106家公司的股东户数连续减少3期以上，显示其筹码呈持续集中趋势 [1] 股东户数变动概况 - 在541家公布股东户数的公司中，有106家股东户数连续减少3期以上 [1] - 股东户数连续下降期数最长的为筑博设计，已连续减少12期，最新股东户数为10,500户，累计降幅28.08% [1] - 大东南股东户数连降11期，最新户数为108,335户，累计降幅28.54% [1] - 远东传动、东软载波、通达动力等公司股东户数连降期数也较多 [1] - 从最新一期降幅看，*ST声迅、华瑞股份、兴发集团的股东户数下降幅度较大，分别为11.26%、8.70%、7.35% [1] 市场表现 - 在股东户数连降股中，筹码集中以来股价上涨的有32只，下跌的有74只 [2] - 累计涨幅较高的有智光电气、浙江美大、神火股份，分别上涨43.50%、21.97%、19.59% [2] - 相对沪指跑赢大盘的有20只，占比18.87% [2] - 超额收益率较高的有智光电气、浙江美大、神火股份，相对沪指收益率分别为38.48%、16.28%、15.71% [2] 行业与板块分布 - 股东户数连降股主要集中在基础化工、医药生物、机械设备行业，分别有17只、9只、9只个股上榜 [2] - 从板块分布看，主板有65只，创业板有40只，科创板有1只 [2] 机构动向 - 股东户数连降股中，近一个月获机构调研的有15只 [2] - 机构调研次数较为频繁的有智光电气、深圳华强、炬申股份，其间分别获机构调研2次 [2] - 从调研机构家数看，兴发集团、辰安科技、中科江南较为扎堆，分别有95家、32家、26家机构参与调研 [2] 业绩预告 - 公布2025年全年业绩预告的共有1只，业绩预告类型为预增 [3] - 以净利润增幅中值看，净利润增幅最高的是山东章鼓，预计净利润中值为7600.00万元，同比增幅为6.24% [3] 部分公司股东户数及市场表现数据 - *ST声迅：最新股东户数5,878户，较上期减少11.26%，连续下降5期，筹码集中以来股价上涨15.04%，相对沪指收益13.43% [3] - 华瑞股份：最新股东户数12,084户，较上期减少8.70%，连续下降6期，筹码集中以来股价上涨7.40%，相对沪指收益4.15% [3] - 兴发集团：最新股东户数45,807户，较上期减少7.35%，连续下降5期，筹码集中以来股价上涨13.12%，相对沪指收益11.50% [3] - 智光电气：最新股东户数54,138户，较上期减少1.37%，连续下降3期，筹码集中以来股价上涨43.50%，相对沪指收益38.48% [5] - 浙江美大：最新股东户数52,282户，较上期减少0.46%，连续下降7期，筹码集中以来股价上涨21.97%，相对沪指收益16.28% [7] - 神火股份：最新股东户数62,900户，较上期减少2.48%，连续下降4期，筹码集中以来股价上涨19.59%，相对沪指收益15.71% [5]

农化制品板块市场表现 - 1月6日，农化制品板块整体较上一交易日上涨4.04%，表现显著强于大盘，当日上证指数上涨1.5%，深证成指上涨1.4% [1] - 板块内个股普涨，领涨股为潞化科技，单日涨幅达10.14%，澄星股份和农心科技涨幅也均达到或接近10% [1] - 板块整体交投活跃，多只个股成交额巨大，其中云天化成交额达27.04亿元，兴发集团成交额达14.06亿元 [1] 领涨个股详情 - 潞化科技收盘价为3.04元，涨幅10.14%，成交量为38.04万手，成交额为1.13亿元 [1] - 澄星股份收盘价为66.01元，涨幅10.01%，成交量为43.05万手，成交额为4.53亿元 [1] - 农心科技收盘价为30.17元，涨幅9.99%，成交量为11.81万手，成交额为3.54亿元 [1] - 兴发集团收盘价为37.50元，涨幅8.89%，成交量为38.58万手，成交额为14.06亿元 [1] 其他表现突出个股 - 华鲁恒升收盘价为33.28元，涨幅6.29%，成交量为27.58万手，成交额为9.03亿元 [1] - 新安股份收盘价为12.34元，涨幅6.29%，成交量为52.11万手，成交额为6.31亿元 [1] - 云天化收盘价为35.72元，涨幅5.65%，成交量为77.14万手，成交额为27.04亿元 [1] - 新农股份收盘价为21.16元，涨幅5.64%，成交量为8.64万手，成交额为1.81亿元 [1] - 川恒股份收盘价为39.44元，涨幅5.17%，成交量为16.98万手，成交额为6.60亿元 [1] - 东方铁塔收盘价为20.72元，涨幅4.81%，成交量为24.86万手，成交额为5.09亿元 [1] 板块内下跌及平盘个股 - 板块内部分个股下跌，百傲化学跌幅最大，为-1.70%，收盘价31.81元 [2] - *ST辉丰下跌1.04%，收盘价1.91元，成交量为63.44万手 [2] - 国光股份下跌0.82%，收盘价13.30元 [2] - 苏利股份微跌0.10%，收盘价19.36元 [2] - 天禾股份和广康生化当日收盘价与前一交易日持平，涨跌幅为0.00% [2] 板块资金流向 - 当日农化制品板块整体呈现主力资金与游资净流入，散户资金净流出的态势，主力资金净流入536.54万元，游资资金净流入4284.22万元，散户资金净流出4820.77万元 [2] - 个股层面，主力资金净流入居前的包括：云天化净流入1.55亿元，净占比5.74%；澄星股份净流入9613.32万元，净占比21.23%；扬农化工净流入6741.19万元，净占比13.07% [3] - 潞化科技在获得主力资金净流入5576.43万元的同时，其主力净流入占比高达49.31%，显示资金集中度较高 [3] - 部分个股如澄星股份、扬农化工、潞化科技等，在获得主力资金流入的同时，游资呈现净流出状态 [3]

文章核心观点 - 长江证券研报看好兴发集团投资机会 认为其周期品业务存在向上弹性 同时新能源与新材料业务有望持续贡献业绩增量 预计2025-2027年归属净利润分别为17.4亿元、24.4亿元、30.3亿元 并维持“买入”评级 [1] 公司业务布局 - 公司新能源材料业务重点围绕“磷”元素打造 产品包括LFP电池正极材料磷酸铁、磷酸铁锂、高压实磷酸铁锂正极原料磷酸二氢锂电以及固态电池材料五硫化二磷 [1] - 公司围绕“硅”材料布局了有机硅、光伏胶等产品 [1] - 公司磷化剂、有机硅皮革等多个新材料产品同样处于放量阶段 有望贡献业绩增量 [1] 各业务板块前景 - 公司主要大宗品磷肥、草甘膦、有机硅的行业景气度处于底部 有望受益于反内卷及行业供需改善 存在向上弹性 [1] - 公司成长板块的新能源材料与高端新材料亮点颇多 有望持续贡献业绩增量 [1]

化工板块市场表现 - 化工板块整体走势强劲，反映板块走势的化工ETF（516020）盘中场内价格最高涨幅达到3.83%，截至发稿涨3.15% [1] - 成分股中，石化、磷化工、氯碱等板块部分个股涨幅居前，恒力石化飙涨超8%，兴发集团、凯赛生物、君正集团涨超7%，桐昆股份、鲁西化工、万华化学等多股涨超6% [1] 资金流向 - 基础化工板块单日获主力资金净流入124亿元，净流入额在30个中信一级行业中高居第2 [3] - 近60日，基础化工板块累计吸金额高达2369亿元，净流入额在30个中信一级行业中位居第3 [3] 价格上涨与盈利预期 - 十二月下旬对二甲苯（PX）价格出现上涨，其中期货价格最多上涨超800元/吨，现货上涨约340元/吨 [3] - 由于PX是炼化一体化项目占比较大的产品之一，其价格上涨后市场对于炼化企业盈利预期提升，从而带动了一轮股票行情 [3] - 从股票涨幅来看，市场对于未来炼化企业的盈利修复抱有更大期待 [3] 行业展望与催化剂 - 2024年以来化工行业资本开支迎来负增长，随着“反内卷”浪潮袭来及海外落后产能加速出清，供给端有望收缩 [3] - “十五五”规划建议“坚持扩大内需”为未来五年定调，叠加美国降息周期开启，化工品需求空间打开 [3] - 供需双底基本确立，政策预期强力催化，2026年化工行业或迎周期拐点向上，开启从估值修复到业绩增长的“戴维斯双击” [3] 投资工具与覆盖范围 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域 [4] - 该ETF近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [4] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块 [4]

化工板块市场表现 - 化工板块于1月6日持续强势上涨，反映板块整体走势的化工ETF（516020）盘中场内价格最高涨幅达到3.83%，截至发稿时上涨3.15% [1][7] - 板块内个股普涨，石化、磷化工、氯碱等细分领域涨幅居前，其中恒力石化飙涨超8%，兴发集团、凯赛生物、君正集团涨超7%，桐昆股份、鲁西化工、万华化学等多股涨超6% [1][7] 资金流向 - 资金面上，基础化工板块获得主力资金大幅净流入，截至发稿单日净流入124亿元，在30个中信一级行业中排名第2 [2][9] - 近60日，基础化工板块累计获得主力资金净流入高达2369.85亿元，在30个中信一级行业中位居第3 [2][3][9][10] 价格上涨与盈利预期 - 消息面上，十二月下旬对二甲苯（PX）价格出现显著上涨，其中期货价格最多上涨超800元/吨，现货价格上涨约340元/吨 [3][10] - 由于PX是炼化一体化项目的重要产品，其价格上涨提升了市场对炼化企业盈利的预期，从而带动了相关股票行情，市场对炼化企业未来的盈利修复抱有更大期待 [3][10] 行业展望与催化剂 - 展望后市，有观点认为2024年以来化工行业资本开支迎来负增长，叠加“反内卷”及海外落后产能出清，供给端有望收缩 [4][11] - “十五五”规划建议“坚持扩大内需”，叠加美国降息周期开启，有望打开化工品需求空间，供需双底基本确立 [4][11] - 政策预期形成强力催化，预计2026年化工行业或迎来周期拐点向上，开启从估值修复到业绩增长的“戴维斯双击” [4][11] 投资工具概况 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各细分领域，其近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成仓位布局于磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [4][11] - 该ETF为投资者提供了布局化工板块的工具，场外投资者可通过其联接基金（A类012537/C类012538）进行投资 [4][11]

磷化工行业市场表现 - 磷化工指数在1月6日盘中出现拉升行情 [2] - 多家相关公司股价显著上涨，其中清水源涨幅超过10%，金诚信上涨5.90%，兴发集团上涨5.14%，新安股份上涨5.00%，川恒股份上涨4.21% [2] 相关公司股价异动 - 清水源股价表现最为强劲，涨幅超过10% [2] - 金诚信股价上涨5.90% [2] - 兴发集团股价上涨5.14% [2] - 新安股份股价上涨5.00% [2] - 川恒股份股价上涨4.21% [2]

证券日报网讯1月5日，兴发集团（600141）在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年12月31日， 公司股东总户数为45807户。 ...

投资评级 - 维持“买入”评级 [11][131] 核心观点 - 公司作为综合性化工龙头，依托宜昌富饶磷矿资源，打造了完备的磷化工产业链，并坚定向新能源材料和高附加值新材料领域拓展，谋求长期高质量发展 [3][6][19] - 公司主要大宗品（磷肥、草甘膦、有机硅）景气处于底部，有望受益于行业“反内卷”和供需改善，存在向上弹性 [9][131] - 成长板块（新能源材料、高端新材料）布局广泛且亮点颇多，有望持续贡献业绩增量 [9][131] - 预计公司2025-2027年归属净利润分别为17.4亿元、24.4亿元、30.3亿元，同比增速分别为8.7%、40.1%、24.3% [9][131][136] 研发实力与产业链 - 公司高度重视研发，2024年研发支出达11.9亿元，占营收比重4.2%，研发人员1613人，占总员工比重11.4%，均高于磷化工同行 [28][35][37] - 截至2025年上半年，公司拥有专利授权1487件，其中发明专利509件，专职研发人员超过500人，硕士及以上学历人员占比近90% [19] - 公司牵头组建省级创新平台湖北三峡实验室，专注于磷石膏综合利用、微电子新材料等关键技术攻关 [19] - 公司依托“矿电化一体”、“磷硅盐协同”的产业链优势，形成了磷、硅、硫、锂、氟循环发展的产业链布局 [38] 新能源材料布局 锂电材料 - 公司拥有10万吨/年磷酸铁产能和8万吨/年磷酸铁锂产能 [7][41] - 近期与比亚迪子公司签订8万吨/年磷酸铁锂委托加工协议，绑定重要下游 [7][41] - 计划在2026年初和2026年中分别新增磷酸铁产能5万吨/年、10万吨/年 [7][60] - 在行业景气低谷期持续优化生产工艺降低成本，2025年已实现磷酸铁业务阶段性扭亏为盈 [7][60] - 截至2025年12月26日，磷酸铁行业开工率已升至86.0%，行业有望迎来拐点 [45][48] - 控股公司磷氟锂业（持股51%）具备10万吨/年电池级磷酸二氢锂产能，已向行业头部企业稳定供货 [8][41][81] - 磷酸二氢锂是草酸亚铁法制备高压实密度磷酸铁锂的主要原料，伴随高端产品需求放量，市场前景广阔 [8][77][81] 光伏与前沿材料 - 公司建成60万吨/年有机硅单体产能，并配套6万吨/年功能性硅橡胶（包含5万吨/年光伏胶） [7][41][61] - 在内蒙古规划布局10万吨/年工业硅产能，打通工业硅-有机硅-光伏胶产业链 [7][61] - 有机硅扩产周期结束，行业积极响应“反内卷”并计划协同减产，景气有望迎来改善 [7][74][75] - 公司在建1万吨/年电池级五硫化二磷产能，计划2026年上半年建成，该产品是硫化物固态电池电解质原料 [8][41] - 公司在产品核心原料黄磷纯化工艺上实现行业领先，已掌握超纯黄磷净化技术 [8][91] 高附加值新材料布局 湿电子化学品 - 公司孵化出科创板上市公司“兴福电子”，专注于湿电子化学品研发、生产和销售 [9][102] - 2025年前三季度，兴福电子实现营业总收入10.6亿元，同比增长26.7%；归属净利润1.7亿元，同比增长24.7% [102] - 拳头产品电子级磷酸由公司黄磷制备，金属离子含量可稳定控制在3ppb以内，技术达国际先进水平 [107] - 2021-2023年，公司集成电路前道工艺用电子级磷酸国内市场占有率从39.3%提升至69.7% [107] - 2024年中国湿电子化学品总需求量达451.0万吨，同比增长22.3%，其中集成电路领域需求125.4万吨，同比增长30.2% [100] 黑磷及其他新材料 - 黑磷被工信部列为“关键战略材料”，在能源存储快充、催化等领域应用前景广阔 [9][110] - 公司已稳定实现黑磷晶体单次百公斤级制备能力，研究成果处于国内领先水平，正在光传感芯片、贵金属催化剂、新能源负极材料等多个领域进行研发攻关 [110][115][118] - 磷化剂产品以公司自有次磷酸钠副产磷化氢尾气为原料，具有成本和技术优势，控股子公司已建成5000吨/年产能并处于放量阶段 [119][120] - 公司100万米/年有机硅皮革产品处于放量阶段，已全面应用于广州白云机场T3航站楼，该产品环保性能优异，市场快速扩容 [121][124][127] 资源储备 - 公司磷矿石设计产能为585万吨/年，拥有采矿权的磷矿资源储量约3.95亿吨 [42] - 还持有荆州荆化（磷矿探明储量2.89亿吨）70%股权、桥沟矿业（磷矿探明储量1.88亿吨）50%股权等多项资源权益 [42]

核心观点 - 截至12月31日，有176家公司公布了最新股东户数，其中26只股票股东户数连续减少3期以上，显示筹码呈持续集中趋势 [1] - 股东户数连续下降的个股中，市场表现分化，仅少数股价上涨且能跑赢大盘 [2] - 公用事业、计算机、机械设备等行业是股东户数连降股较为集中的领域 [2] 股东户数连续下降详情 - 共有26只股票股东户数连续减少3期以上，其中筑博设计连续减少12期，累计降幅达28.08%，东软载波连续减少9期，累计降幅11.67% [1] - 从最新一期下降幅度看，兴发集团股东户数下降7.35%，辰安科技下降4.46%，智动力下降4.17% [1] - 股东户数连降期数较多的公司还包括国投丰乐、长源电力、立新能源等 [1] 市场与股价表现 - 在股东户数连降的26只股票中，筹码集中以来股价上涨的仅有6只，下跌的有20只 [2] - 累计涨幅较高的有钒钛股份上涨4.90%，兴发集团上涨3.89%，中粮资本上涨2.94% [2] - 其间股价跑赢大盘（沪指）的股票仅有3只，占比11.54% [2] - 超额收益率较高的有兴发集团相对沪指收益率为3.77%，鸿铭股份为2.76%，钒钛股份为1.43% [2] 行业与板块分布 - 股东户数连降股中，公用事业行业有5只，计算机行业有3只，机械设备行业有3只，这些行业最为集中 [2] - 从板块分布看，主板有18只，创业板有8只 [2] 机构动向 - 股东户数连降股中，近一个月有6只获得了机构调研 [2] - 从调研机构家数看，兴发集团有95家机构参与调研，辰安科技有32家，立新能源有4家 [2]

●未转股可转债情况：截至2025 年12 月31 日，尚未转股的兴发转债金额为 2,799,706,000 元，占可转债发行总量的99.9895%。 ●本季度转股情况：自2025 年10 月1 日至2025 年12 月31 日累计转股金额 为50,000 元，转股股数为1,759 股。 一、可转债发行上市概况 根据中国证券监督管理委员会《关于核准湖北兴发化工集团股份有限公司公 开发行可转换公司债券的批复》（证监许可【2022】1904 号），湖北兴发化工集 团股份有限公司（以下简称"公司"）于2022 年9 月22 日公开发行了2,800 万 张可转换公司债券（转债简称"兴发转债"，转债代码"110089"），每张面值 证券代码：600141 证券简称：兴发集团 公告编号：临2026-001 转债代码：110089 转债简称：兴发转债 湖北兴发化工集团股份有限公司 关于2025年第四季度可转债转股结果暨股份变动的 公 告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ●累计转股情况：兴发转债于2023 ...