北京、上海、广东三大经济重镇汇聚了全国近半数上市公司，是观察中国经济活力与上市公司质量的核心样本。本次系列评估为市场提供了一套基于统一框 架、可进行跨区域横向比较的ESG-V全景视图。 本次广东榜单的评估，继续沿用全球首个将企业价值（V）深度融入传统ESG评估框架的济安金信ESG-V评级体系。该体系遵循"客观公正、契合行业特征、 数据及时准确、方法可操作、结果可验证"五大原则，致力于为投资者提供兼顾可持续发展与投资价值的精准度量衡。 作为中国经济第一大省、科技创新与制造业的"双高地"，广东拥有全国数量最多、业态最丰富的上市公司群体。本次对广东辖内795家上市公司进行全面评 估，在剔除ST公司后，实际参评企业为790家。评级涵盖环境（E）、社会（S）、督导（G）与价值（V）四个维度，评级结果从高至低共分为AAA、AA、 A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D十个等级。 本次发布的《广东省上市公司ESG-V评级榜单》显示，在参评的790家公司中，8家企业荣获最高综合评级AAA，包括海天味业、招商银行、迈瑞医疗、国 信证券、天德钰、汇川技术、中信证券、惠泰医疗。AA级企业共35家，构成了广东ESG-V实践的领先 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 公告送出日期：2025年12月15日 1公告基本信息 ■ 注：建信荣瑞一年定期开放债券型证券投资基金（以下简称"本基金"）基金合同于2019年11月20日生 效，基金管理人为建信基金管理有限责任公司，基金托管人为招商银行股份有限公司。本次基金开放期 时间为2025年12月17日至2026年1月15日。开放期内本基金接受办理申购、赎回、转换申请。 为保护基金份额持有人利益，在开放期间，本基金管理人有权依据本基金的规模情况和市场变化情况， 根据基金合同的约定，提前结束或延长办理申购、赎回、转换业务。届时本基金管理人将在规定媒介上 公告。 2日常申购、赎回(转换、定期定额投资)业务的办理时间 根据本基金《基金合同》《招募说明书》的规定，本基金的每个封闭期为1年，即自基金合同生效日 （包括该日）起或每一个开放期结束之日的次日（包括该日）起至1年后的对应日（如为非工作日或该 公历年不存在该对应日，则顺延至下一工作日）的前一日（包括该日）止的期间。本基金自每个封闭期 结束后进入开放期，原则上不超过20个工作日。本次开放期（2025年12月17日至2026年1月15日，共计 ...

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告核心观点 - 2025年11月金融数据显示信贷需求偏弱，社融增速平稳，M1增速回落，但报告认为在“适度宽松的货币政策”和“更加积极的财政政策”定调下，叠加央行明确支持银行稳定净息差，预计2026年银行行业息差将企稳回升，并带动营收更大幅度改善，对银行板块持乐观态度 [1][4] 信贷数据总结 - 11月新增信贷3900亿元，同比少增1900亿元，1-11月累计新增信贷15.4万亿元，同比少增1.7万亿元，反映需求偏弱及银行主动追求效益优先 [1][4] - 11月企业一般性贷款合计新增2700亿元，同比小幅多增700亿元，其中企业中长贷微增1700亿元，同比少增400亿元，企业短贷新增1000亿元，同比多增1100亿元，票据贴现新增3342亿元，同比多增2119亿元，显示对公项目需求未集中释放，票据阶段性补位 [4] - 11月居民部门信贷净减少2060亿元，同比多降4688亿元，其中居民短贷减少2158亿元，同比多降1788亿元，居民中长贷微增100亿元，同比少增2900亿元，零售需求继续承压 [4] 社融数据总结 - 11月新增社融2.5万亿元，同比多增1597亿元，存量社融同比增长8.5%，增速环比持平 [1][4] - 结构上，政府债新增1.2万亿元，同比少增1048亿元，拖累幅度收窄，对实体发放人民币贷款新增4053亿元，同比少增1163亿元，企业债新增4169亿元，同比多增1788亿元，表外融资新增2146亿元，同比多增1328亿元，企业债及表外融资对冲了政府债及信贷的拖累 [4] - 1-11月社融结构显示，贷款占比44.7%，企业债券占比6.7%，政府债占比39.4% [9][13] 货币供应数据总结 - 11月M1同比增长4.9%，增速环比下降1.3个百分点，M2同比增长8.0%，增速环比下降0.2个百分点 [1][4][8] - 11月存款新增1.4万亿元，同比少增7600亿元，其中零售存款新增6700亿元，同比少增1200亿元，对公存款新增6453亿元，同比少增947亿元，非银存款新增800亿元，同比少增1000亿元，财政存款净下降500亿元，同比少增1900亿元 [4] 行业展望与投资建议 - 展望2026年，报告预计贷款增长不会失速，新增信贷仍以对公为主，在央行支持银行稳定净息差的背景下，行业息差或将企稳回升，带动营收改善 [4] - 投资建议聚焦“龙头搭台+底部股份行、优质城商行唱戏”双组合，认为相对滞涨、破净的国有大行明年或迎来估值修复，同时推荐基本面拐点已现或信贷投放高景气的优质中小银行，如兴业银行、中信银行、重庆银行、苏州银行、江苏银行 [4]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出统一的行业投资评级，但对金融各子板块（保险、券商、银行）分别给出了具体的投资观点和选股建议 [2][3][4] 报告的核心观点 * 报告认为，公募基金销售新规落地将推动行业向高质量发展转型，而中央经济工作会议定调的积极宏观政策有望深化政银联动，为银行扩表提供支撑，从而带动金融板块价值重估 [1][2][3] 周涨跌幅及各板块观点 * **市场表现概览**：本周（2025年12月8日至12日）沪深300指数下跌0.08% [11] 非银金融（申万）指数上涨0.81%，跑赢沪深300指数0.89个百分点 [2][11] 其中，保险Ⅱ（申万）上涨2.36%，跑赢2.44个百分点；证券Ⅱ（申万）上涨0.31%，跑赢0.39个百分点；多元金融指数下跌1.62% [2][11] 银行（申万）指数下跌1.77%，跑输沪深300指数1.69个百分点 [2][3][11] 其子板块国有行、股份行、城商行、农商行分别下跌1.84%、1.82%、1.54%、2.00% [2][11] * **保险板块观点**：板块迎来“政策松绑+业绩打底+情绪升温”三重利好，为2026年初行情奠定基础 [16] 中央经济工作会议定调“积极有为”和美联储年内第三次降息，均利好险企资产端 [2][14][15] 负债端，1-10月人身险、财险原保费收入分别同比增长9.6%、4.0%，居民“挪储”红利持续释放 [17] 资产端，截至2025年第三季度末，险资股票配置规模达3.62万亿元，较年初增长49% [17] 预计在“开门红”业绩兑现与资产端收益提升的双重支撑下，头部险企将引领板块价值重估 [2][17] 长期看，保险是金融业具成长性的方向 [2] * **券商板块观点**：本周中基协下发《公开募集证券投资基金销售行为规范（征求意见稿）》，围绕宣传推介、直播营销、费用披露及绩效考核等方面做出规范，旨在将公募利益与客户长期收益绑定，推动行业向高质量发展转型 [3][18] 截至2025年三季报，上市券商年化ROE达8.2%，但截至12月12日板块PB估值仅为1.37倍，处于2012年以来24.9%分位数，存在盈利与估值错配，看好后续修复空间 [19] * **银行板块观点**：中央经济工作会议明确明年宏观政策维持积极取向，预计经济总量增长目标维持刚性 [3][23] 会议提出“推动投资止跌回稳”，预计明年公共部门引领下的投资增速将触底向上，政银联动机制深化，政信类业务对银行扩表的支撑力度有望强化，提振信贷“以量补价”对营收的贡献 [3][23] 货币政策方面，预计资金面更加宽松，大概率降准，降息空间或有所放松，但可能更侧重结构性工具 [21] 财政政策预计延续温和扩张，赤字率或仍维持4%的水平 [22] 保险周度数据跟踪 * **个股表现**：本周A股上市险企中，中国平安上涨3.10%，中国太保上涨1.68%，新华保险上涨0.43%，中国人寿下跌0.22%，中国人保下跌2.29% [26][30] * **债券及理财收益率**：截至12月12日，10年期国债到期收益率为1.84%，环比下降0.84个基点 [14][31] 余额宝、微信理财通年化收益率分别为1.01%、1.07% [32] 券商周度数据跟踪 * **个股表现**：本周涨幅居前的券商为国泰海通（+3.04%）、中信建投（+3.03%）、中银证券（+2.51%） [40] 跌幅居前的为首创证券（-4.23%）、长城证券（-3.35%） [40] * **估值情况**：截至12月12日，证券板块PB估值靠前的为华林证券（5.51倍）、首创证券（3.88倍） [42] 估值靠后的为国元证券（0.97倍）、国金证券（0.98倍） [42] * **市场交投**：本周两市日均成交额19530.55亿元，环比上升15%；周度日均换手率为1.74%，较上周上升0.07个百分点 [45] 截至12月12日，全市场两融余额为25002.73亿元，环比上升1.05% [46] * **发行与基金**：本周有5家首发A股，募集资金37.6亿元，环比下降40.0% [51] 全市场新发基金规模161.59亿元，环比下降56% [55] 银行周度数据跟踪 * **个股表现**：本周A股银行中，厦门银行上涨4.71%，浦发银行上涨3.11% [59] H股银行中，光大银行上涨1.95% [59] * **估值情况**：截至12月12日，A股银行PB估值靠前的为农业银行（0.97倍）、招商银行（0.92倍） [59] * **货币市场**：本周央行流动性净投放47亿元，环比少投放6027亿元 [65] 截至12月12日，SHIBOR隔夜利率为1.28%，环比下降2.2个基点 [70] * **同业存单**：本周同业存单发行9418亿元，环比增加90%；净融资-1206亿元 [78] 6个月期同业存单新发行3088亿元，占比36.0% [81] * **债券发行**：本周公司债发行规模607亿元，环比下降21.0%，加权平均票面利率2.39% [88] 投资建议与关注公司 * **保险**：推荐新华保险；建议关注中国太保、中国平安、中国人寿（H）、中国太平 [4][17] * **券商**：推荐两条主线，一是综合实力较强、估值仍较低的中大型券商，如国泰海通、华泰证券、东方证券、广发证券、中金公司、东方财富、中信证券；二是推荐有并购重组预期的券商，如湘财股份 [3][19] 多元金融方面推荐香港交易所、瑞达期货、易鑫集团、九方智投控股 [4][20] * **银行**：推荐杭州银行；建议关注宁波银行、重庆银行、南京银行、厦门银行、中银香港（H）、中信银行（H）、建设银行（H）、招商银行 [4][25]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持（维持）[2] 报告核心观点 - 11月社会融资规模总量增长平稳，但结构分化延续，企业债融资是主要支撑，而表内信贷和政府债券是主要拖累[5][8] - 信贷结构显示企业端依靠短期贷款和票据冲量，而居民加杠杆意愿疲软，反映消费与地产景气度仍在低位[5][12] - 银行股的投资逻辑已从“顺周期”转向“弱周期”，在经济偏平淡期间，其高股息特性具备吸引力，报告建议关注两条投资主线：一是拥有区域优势的城农商行，二是高股息稳健的大型银行及部分股份行[5][24] 根据相关目录分别总结 一、社融情况：社融同比增8.5%、企业债支撑；信贷、政府债低于去年同期 - 11月社会融资规模新增2.49万亿元，较去年同期多增1597亿元，高于万得一致预期的2.02万亿元[5][8] - 前11月累计社融同比增长8.5%，增速与10月持平[5][8] - 从结构看，信托贷款、企业债券融资与未贴现银行承兑汇票同比多增，而表内信贷和政府债券同比少增[5][9] - 具体来看： - 表内信贷：11月人民币贷款新增4053亿元，同比少增1163亿元，信贷投放低于往年同期，是主要拖累项，预计项目储备留至年初[5][9] - 表外信贷：未贴现银行承兑汇票增加1490亿元，同比多增580亿元；信托贷款增加844亿元，同比多增753亿元；委托贷款减少188亿元，同比基本持平[5][9] - 直接融资：政府债券新增融资1.2万亿元，同比少增1048亿元，支撑力度持续减弱；企业债券融资新增4169亿元，同比多增1788亿元；股票融资新增342亿元，同比少增86亿元[5][10] - 11月新增贷款、政府债、企业债融资占社融增量比重分别为15.4%、48.4%和16.8%[11] 二、信贷情况：企业端短贷、票据冲量支撑；个人加杠杆仍较疲软 - 11月人民币贷款增加3900亿元，同比少增1900亿元，低于万得一致预期的5042亿元[5][12] - 信贷余额同比增长6.4%，增速较上月继续下降0.1个百分点[5][12] - 信贷结构分析： - 企业贷款：短期贷款、中长期贷款、票据净融资增量分别为+1000亿元、+1700亿元和+3342亿元，增量较上年同期变化分别为+1100亿元、-400亿元和+2119亿元，呈现短贷与票据冲量、中长贷同比少增的特征[5][15] - 居民贷款：短期贷款和中长期贷款增量分别为-2158亿元和+100亿元，较去年同期分别少增1788亿元和2900亿元，反映消费和地产景气度低位[5][15] - 非银行业金融机构贷款：减少147亿元，较上年同期多增554亿元[5][15] - 房地产需求跟踪：11月，10大和30大城市商品房月平均成交面积分别为8.23和20.05万平方米，较去年同期下降明显；截至12月12日，12月全国10大和30大城市商品房月平均成交面积分别为8.77和21.39万平方米，弱于去年同期水平[17] 三、流动性与存款情况：剪刀差小幅走扩，存款搬家延续 - 货币供应量：11月M0、M1、M2同比分别增长10.6%、4.9%、8.0%，增速较上月分别变化0.0、-1.3、-0.2个百分点[5][19] - M2与M1的剪刀差为3.1%，较上月扩大1.1个百分点[5][19] - 存款情况：11月人民币存款增加1.4万亿元，同比少增7600亿元，存款余额同比增长7.7%，增速较上月微降0.3个百分点[5][21] - 存款结构分析： - 居民存款：增加6700亿元，较去年同期少增1200亿元[5][21] - 企业存款：增加6453亿元，较去年同期少增947亿元[5][21] - 财政存款：减少500亿元，较去年同期多减1900亿元[5][21] - 非银行业金融机构存款：增加800亿元，较去年同期少增1000亿元[5][21] - 居民存款同比少增，预计存款搬家态势仍在延续[5][21] 四、银行投资建议 - 银行股经营模式和投资逻辑从“顺周期”转向“弱周期”，在经济偏平淡期间，银行股高股息特性具备吸引力[5][24] - 两条投资主线： - 一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，重点区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等，重点推荐江苏银行、齐鲁银行、渝农商行、南京银行、沪农商行和上海银行等[5][24] - 二是高股息稳健的逻辑，重点推荐大型银行如六大行（农行、建行、工行等），以及股份行中的招商银行、兴业银行和中信银行等[5][24]

报告行业投资评级 - 评级：增持 [6] 报告的核心观点 - 11月社融增速磨底，信贷增长乏力，结构上企业债券融资是主要支撑，而企业借贷呈现短期化特征，居民贷款需求疲弱 [2][6] - 临近年底，银行中期分红陆续落地，若市场风格趋于均衡，板块有补涨机会，投资应把握业绩增长、可转债转股预期及红利策略三条主线 [6] 1. 11月社融数据 - **社融总量与结构**：2025年11月社融增速为8.5%，与上月持平；剔除政府债券后的社融增速为6.0%，较上月上升0.1个百分点 [6]。单月新增社融2.49万亿元，同比多增1597亿元 [6]。结构上，企业债券净融资增加4169亿元，同比多增1788亿元，是主要支撑；而对实体经济发放的人民币贷款增加4053亿元，同比少增1163亿元，政府债券净增加1.20万亿元，同比少增1048亿元，形成拖累 [6] - **信贷表现**：11月人民币贷款增速为6.4%，环比下降0.1个百分点 [6]。单月新增贷款3900亿元，同比少增1900亿元 [6] - **企业端**：企业贷款增加6100亿元，同比多增3600亿元 [6]。但结构呈现短期化，其中企业中长期贷款增加1700亿元，同比少增400亿元；短期贷款增加1000亿元，同比多增1100亿元；票据融资增加3342亿元，同比多增2119亿元 [6]。自2025年2月以来，企业短贷及票据融资同比增速（10.9%）反超中长期贷款增速（7.8%）[6] - **居民端**：个人贷款减少2063亿元，同比多减4763亿元 [4]。其中，中长期贷款仅增加100亿元，同比少增2900亿元；短期贷款减少2158亿元，同比多减1788亿元 [4]。地产销售疲软，11月30大中城市商品房成交面积同比下降33.1%，降幅较10月扩大6.5个百分点，一线城市同比下降42.8% [4] - **存款与货币供应**：11月人民币存款增速为7.7%，环比下降0.3个百分点 [6]。单月新增存款1.41万亿元，同比少增7600亿元 [6]。其中，企业存款增加6453亿元，同比少增947亿元；个人存款增加6700亿元，同比少增1200亿元 [6]。11月M1增速为4.9%，环比下降1.3个百分点；M2增速为8.0%，环比下降0.2个百分点；M2-M1剪刀差扩大至3.1% [6] 2. 行业及公司动态跟踪 - **主要新闻**：近期政策定调坚持稳中求进，将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具 [21] - **主要公告**：多家银行涉及股东增持、分红派息、资本补充及高管变动 [22][23] - **股东增持**：苏州银行股东国发集团及一致行动人东吴证券于2025年7月1日至12月5日合计增持4471万股，占总股本1.00% [22] - **分红派息**：农业银行、工商银行、宁波银行等实施2025年半年度A股分红 [22] - **资本补充**：建设银行发行400亿元二级资本债券；上海银行发行100亿元无固定期限资本债券；杭州银行发行50亿元绿色金融债券等 [22][23] 3. 周度数据跟踪 - **板块表现**：在2025年12月8日至12月12日期间，银行板块在申万一级行业中涨跌幅居中 [25] - **市场利率**：3个月期同业存单发行利率方面，截至2025年11月，AAA、AA+、AA及以下评级利率分别约为1.62%、1.63%、1.64% [26][31]。银行票据转贴利率处于低位 [30] - **同业存单发行**：2025年11月，银行整体同业存单发行量为23285亿元，发行利率为1.63% [31]。国有大行、股份行、城商行、农商行11月末存量余额分别为69026亿元、61387亿元、58811亿元、11490亿元 [31] - **银行转债情况**：部分银行转债距离强制转股价仍有空间，例如常熟银行转债（常银转债）距离强赎价空间为8.92%，上海银行转债（上银转债）为14.50%，重庆银行转债（重银转债）为15.97% [37] - **个股估值**：报告列出了多家银行的估值指标，例如工商银行A股市净率（PB）为0.73倍，2025年预测股息率为3.88%；招商银行PB为0.91倍，股息率为4.82% [40] 4. 投资建议 - 重点把握三条投资主线 [6]： 1. **业绩增长主线**：寻找业绩增速有望提升或维持高速增长的标的，推荐宁波银行、招商银行 [6] 2. **可转债转股预期主线**：重视具备可转债转股预期的银行，推荐兴业银行、重庆银行、常熟银行，相关标的包括上海银行 [6] 3. **红利策略主线**：红利策略仍有望延续，推荐交通银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行 [6]

监管新规发布与实施时间 - 金融监管总局于12月12日发布《商业银行托管业务监督管理办法（试行）》[1] - 该《办法》将于2026年2月1日起正式施行[1] 监管背景与行业现状 - 商业银行托管业务服务范围广泛，涵盖理财产品、资金信托、证券投资基金、证券公司资管产品、保险资管产品、社保基金、养老金等[1] - 行业业务规模稳步扩大、服务种类不断增多、创新活动日趋活跃[1] - 随着高标准市场体系建设与要素市场改革推进，行业对专业化、精细化、规范化水平和风险管理能力提出更高要求[1] 托管业务定义与范围 - 托管是商业银行作为独立第三方，为各类金融产品及专项资金形成的投资组合等提供财产保管及相关服务的行为[1] - 当托管产品投资范围包括非标准化债权类资产、未上市企业股权等非标准化资产时，商业银行需经充分评估后开展业务[1] 业务准入与评估要求 - 商业银行开展涉及非标资产的托管业务前，需根据自身能力和服务水平进行充分评估[1] - 评估内容包括产品管理人的资本实力、公司治理、合规管理、风险控制等[1] - 评估内容还包括产品的交易结构、投资标的、退出方式、估值方法策略等[1] 业务治理与风险管理体系 - 要求商业银行建立健全托管业务治理架构[2] - 需建立与业务规模和复杂程度相适应的风险管理体系[2] - 需具备健全的托管业务管理制度[2] - 需将托管业务授权纳入统一授权管理[2] - 需建立岗位制衡与流程约束机制[2] 业务独立性要求 - 要求商业银行将托管业务与其他业务实施有效隔离[2] - 隔离范围包括人员岗位、物理场所、账户资金、业务数据和信息管理系统等[2] 数据保护与客户管理 - 要求商业银行必须有效保护和合理利用托管业务数据和客户信息[3] - 要求商业银行制定并实施托管业务客户资质、产品类别、资产类型的准入标准[3] - 要求对合作机构实行名单制管理[3] 禁止性职责与行为 - 禁止商业银行承担托管产品财产的信用风险、市场风险等[3] - 禁止为托管产品提供直接或间接、显性或隐性担保[3] - 禁止承诺本金或保证收益[3] - 禁止为托管产品垫付资金、提供流动性支持或融资承诺（固定收益有价证券合格担保品管理业务除外）[3] - 禁止参与投资者适当性管理[3] - 禁止保证项目及交易信息真实性、资金来源的合法合规性[3] - 禁止参与管理人的投资决策[3] - 禁止混同托管产品财产与其他财产[3]

行业转型现状 - 截至2025年第三季度末，全国信用卡和借贷合一卡数量为7.07亿张，较二季度末的7.15亿张减少800万张，较2022年同期历史高点8.07亿张累计减少约1亿张，并已连续12个季度下降 [1] - 行业正告别规模扩张的粗放发展模式，全面迈入存量竞争的价值深耕阶段，商业银行战略从“规模导向”转向“价值导向” [1] 市场空间受挤压因素 - 消费贷产品在客户体验和银行管理成本上更具优势，且利率显著低于信用卡，市场平均利率从2022年11月的约4.2%下行，2023年进入“3”字头区间，2024年部分银行消费贷利率甚至跌破3% [2] - 互联网大厂开发的虚拟透支产品凭借巨大流量进行跨界挑战 [2] - 监管政策日趋严格，规范发卡、授信、收费等环节，推动行业从“重规模”向“重合规”转变，银行发卡审核和客群筛选更为审慎 [3] - 商业银行基于零售金融业务调整，逐渐将信用卡和借记卡的消费信贷业务进行整合 [3] 银行战略转型路径：场景化深耕 - 行业普遍认识到必须回归服务本质，通过“优风控、专客群、强体验”实现高质量发展 [4] - 建议信用卡业务聚焦信用与权益核心优势，从场景化金融和全周期服务维度发力，深度嵌入交通出行、医疗健康、教育培训、特定商圈优惠等高频特定消费场景 [5] - 招商银行信用卡聚焦“游、购、逛”三大消费场景，深耕旅行、国补与电商场景，在境内联合旅游平台、航司、酒店开展优惠，在境外深化“非常境外游”主题活动 [6] - 针对家庭生活场景，招商银行搭建“饭票”加“影票”的“两票”平台，覆盖餐饮、电影、商超等日常高频消费，并推出“国补有招”消费品以旧换新金融方案，已惠及近10万持卡人 [6] - 在电商大促场景，招商银行信用卡覆盖淘宝、京东、拼多多等平台，推出分期优惠和领取外卖红包活动 [6] 银行战略转型路径：聚焦高价值客群 - 市场主导权已转向客户，行业通过精细化市场细分来识别并服务目标客群以提升服务适配性 [6] - 银行选择重点聚焦信用资质稳定、消费潜力较强、风险可控的核心客群，如中高收入人群、稳定就业群体、细分行业从业者，通过差异化权益设计和客户生命周期管理提升单客价值 [7] - 当前业务发展主要聚焦于高端商务人士、商旅客户、年轻白领及车主等特定客群 [7] - 商旅与高端客群具有高消费能力、高用户黏性和低风险特征，需求旺盛，银行通过配置专属权益构建差异化竞争壁垒，并可联动财富管理等业务 [7] - 年轻都市白领更易接受分期、预授信和数字化服务，用户活跃度高，能为银行贡献分期利息、服务手续费等稳定收益 [7] - 跨境消费人群能带动银行外币结算、汇兑及相关增值服务等收入增长 [7] - 聚焦高价值客群旨在通过精准对接需求提升单位客户的综合收益水平 [7] - 不同机构的具体客群选择取决于其独特的资源禀赋与能力优势，如存量客群基础、营销专长、合作生态、地域特色等 [8] 产品与收益结构 - 信用卡本质是围绕个人消费设计的产品，资产规模扩张需依托足够多的客户消费支撑 [8] - 信用卡目前能够承载的大额消费领域较为有限，主要集中在高端购物与汽车消费两类，基础客群中占比最大的是车主 [8] - 针对年轻客群和商务人群，信用卡主要提供日常消费的免息垫付服务，这部分并不直接带来收入，只有在汽车分期场景中，银行才能通过收取服务费或分期手续费实现真正收益 [8] 科技赋能 - AI分析和大数据技术在客户分群上扮演越来越重要的角色，行业依托这些科技手段对客群进行更深入的洞察与动态化运营，以提升决策精准度 [9] - 通过精准定位客群有助于优化资产结构、降低运营成本，实现“优风控”目标并提升客户体验 [9]

核心观点 - 中国诚通与招商银行于12月12日在北京签署战略合作协议 双方计划在多个金融领域深化合作 [1] 合作领域 - 双方将持续深化综合授信合作 [1] - 双方将持续深化债券承销合作 [1] - 双方将持续深化财富管理合作 [1] - 双方将持续深化托管业务合作 [1] - 双方将持续深化司库建设合作 [1] - 双方将持续深化数智化服务合作 [1]

合作协议签署 - 中国诚通与招商银行于12月12日在北京签署战略合作协议 [1] 合作内容 - 双方将持续深化综合授信、债券承销、财富管理、托管、司库建设及数智化服务等多元化金融合作 [1] - 双方将携手探索国有资本运营公司与商业银行合作新范式 [1] - 双方旨在通过合作共同实现高质量发展 [1]