新能源汽车品牌8月交付表现 - 零跑汽车8月交付57066辆 同比增长88% 月销量创历史新高 1-8月累计交付328859辆 同比增长136.4% 累计交付突破90万辆 预计年内实现第100万辆交付 [1][2] - 小鹏汽车8月交付37709辆 同比增长168.7% 环比增长2.7% 创单月交付纪录 其中MONA M03交付超15000辆 连续12个月交付破万 1-8月累计交付271615辆 同比增长330% 全新P7上市7分钟大定突破万辆 [2] - 蔚来8月交付31305辆 同比增长55.2% 创历史新高 其中蔚来品牌10525辆 乐道品牌16434辆（L90首月交付10575辆） 萤火虫品牌4346辆 累计交付达838036辆 [5] - 小米汽车8月交付超30000辆 第二次实现月销破3万 新增18家门店至370家 覆盖105城 9月计划新增32家门店 [5] - 理想汽车8月交付28529辆 累计交付1397070辆 理想i8于8月20日开启交付 9月底预计交付8000-10000辆 [5] 其他品牌市场动态 - 极氪科技8月销量44843辆 同比增长11% 环比增长2% 连续6个月超4万辆 其中极氪品牌17626辆 领克品牌27217辆 极氪9X预售1小时订单达42667辆 [11][12] - 鸿蒙智行8月全系交付44579辆 累计交付突破90万辆 9月将推出尚界H5/问界新M7/享界S9T三款新车 享界S9T预售24小时小订破20000辆 [6] - 智己汽车8月交付6108辆 新一代LS6小订破50000辆 [12] - 岚图汽车8月交付13505辆 同比增长119% 连续6个月交付过万 [12] 行业整体趋势 - 乘联会推算8月狭义乘用车零售销量约194万辆 环比增长6.2% 同比增长2.0% 其中新能源零售销量110万辆 渗透率达56.7% [12] - 市场终端折扣回收 价格体系趋于稳健 以旧换新补贴重启缓解区域市场波动 [12] - 9月进入"金九银十"传统旺季 叠加国补资金落地及地方补贴加码 预计终端零售实现环比增长 [13] 企业战略规划 - 零跑汽车加速全球化布局 9月亮相慕尼黑车展并全球首秀Lafa5车型 [2] - 理想汽车目标年底高端纯电赛道"保五争三" 预计纯电车型月销稳定在18000-20000辆（i8目标6000辆/月 i6目标9000-10000辆/月） [6]

根据研报内容，以下是关于行业投资评级、核心观点及按目录的详细总结： 行业投资评级 - 报告建议加大“红利风格”配置权重，并布局AI智能化和AI机器人主线 [3] 核心观点 - 汽车行业进入新十字路口阶段：电动化红利尾声，智能化处黎明前黑暗，机器人创新在产业0-1阶段 [3] - 乘用车龙头车企业绩低于预期，主因竞争加剧及产品迭代放缓 [4] - 重卡行业景气度上行，龙头表现更强，看好政策拉动作用 [7] - 客车出口景气但国内拖累，业绩整体兑现，二三线车企弹性更大 [8] - 摩托车大排量+出口高景气，车企表现分化，海外市场空间广阔 [9] - 智能化零部件趋势分化，降本增效为主线，看好渗透率提升带来的量价升级 [13] - 三好零部件赛道业绩符合预期，内部分化，优质龙头持续成长 [14] - 机器人业绩分化，自主供应链短期承压，关注人形机器人元年催化 [15] 按目录总结 一、乘用车：龙头车企业绩低于预期 - 2025Q2乘用车零售/出口/批发同比分别+14%/+15%/+14%，行业保持高景气但业绩低于预期 [4][30] - 新能源零售渗透率环比持平，低于预期，主因油车一口价策略生效及消费者观望新车 [4][33] - 多数车企Q2 ASP提升，理想汽车ASP连续多个季度下滑 [4][37] - 毛利率环比微幅回升，主因销量增长、产品结构调整及规模效应 [4][40] - 费用率普遍环比下行，汇兑收益支撑利润 [4][45][51] - 规模效应下多数车企单车利润环比改善，广汽集团和比亚迪单车净利低于预期 [4][56] 二、零部件：整体韧性，趋势分化 - 智能化零部件公司股价和业绩保持韧性，降本增效成效显现 [13] - 三好零部件赛道2025Q2营收兑现度高，福耀玻璃毛利率环比大幅提升3.08个百分点 [14] - 特斯拉产业链及赛力斯产业链营收环比亮眼，特斯拉Q2全球交付38.41万辆（环比+14.32%），赛力斯批发销量11.07万辆（环比+122.74%） [14] - 长期看好自主崛起、新能源向上、智能化渗透率提升及全球化加速趋势 [14] 三、重卡：销量上行，盈利分化 - 2025Q2批发销量同环比分别+18.3%/+3.5%，略超预期 [7] - 行业收入同比+28.9%，利润同比下降，毛利率同环比分别-0.62/+0.45pct [7] - 中国重汽H和福田汽车表现相对较好 [7][11] - 看好国四政策刺激及非俄出口高增下的全年行情 [7] 四、客车：业绩兑现，二三线车企更优 - 2025Q2出口景气但国内拖累，龙头宇通市占率提升但增速跑输二三线车企 [8] - 宇通客车和金龙汽车业绩符合预期，毛利率同环比提升 [11] - 2025H2看好内外需共振，国内公交车招标加速及出口红利持续 [8] 五、摩托车：大排量+出口高景气，盈利分化 - 2025Q2出口同环比+22.0%/+21.8%，其中250cc以上同环比分别+45.9%/+22.8% [9] - 行业收入同环比分别+15.8%/+21.7%，归母净利润同环比分别+37.4%/+32.5% [9] - 春风动力和隆鑫通用表现较好，钱江表现一般 [9][11] - 海外摩托车市场总空间4000-5000万辆，为中国市场的8-9倍，产业处早期阶段 [9] 六、其他覆盖公司业绩 - 零跑汽车营收同比+166%，扭亏，符合预期 [5] - 赛力斯利润同比+56%，产品结构改善下毛利率超预期 [5] - 小鹏汽车营收同比+125%，符合预期 [5] - 地平线机器人营收同比+67.6%，亏损扩大但超预期 [16] - 德赛西威利润同比+41.1%，超预期，费用率下降显著 [16] - 福耀玻璃利润同比+31.5%，超预期，高附加值产品带动ASP提升 [17]

销量表现与盈利突破 - 公司1月交付量2.5万辆 8月增至5.7万辆 半年增长128% [2] - 成为继理想之后第二家实现盈利的新势力车企 [2] - 全年销量目标上调 明年计划冲刺百万年销 对应月销需超8.3万辆 [2] 产品战略与车型布局 - 通过ABCD四大系列覆盖10万-30万元主流市场 B系列月销目标3-4万辆 C系列目标4万辆 A+D系列合计月销目标3万辆 [3][24] - 新增个性化子品牌lafa 首款车型lafa5由B05改款而来 将于9月慕尼黑车展亮相 [4][25] - D系列定位30万元以上豪华市场 计划通过高性价比实现规模量产 [8] 技术研发与供应链 - 辅助驾驶坚持全栈自研 硬件预埋与软件迭代并行 目标明年上半年进入第一梯队 [4][5] - 与中创新航成立电池合资公司 暂未规划换电技术 [18] - 核心零部件自研占比高 控制器/电机等高附加值部件通过出口供应海外 [12] 全球化战略与本土化 - 欧洲市场依托Stellantis集团已有近600家网点 德国市场获得高用户评价 [9][11] - 欧洲本土化生产计划明年落地 利用Stellantis工厂满足40%本地化率要求 [12][15] - 东南亚市场采取平衡策略 根据关税/供应链成本动态调整本地化比例 [14] 财务与成本策略 - 毛利率达14.1% 坚持成本定价策略 不追求过高毛利 目标维持14-15%合理区间 [20] - 零部件外销业务将成为新增长曲线 当前优先聚焦整车规模扩张 [21] - 海外定价兼顾规模与利润 需保障品牌建设与市场投放的资金支撑 [23] 合作伙伴与产能布局 - 与一汽合作稳步推进 涉及具体车型联合开发与资本层面探讨 [16] - 欧洲产能规划聚焦B10等车型 通过Stellantis工厂实现经济性生产 [15] - 纯电大型SUV布局响应多孩家庭需求 市场存在明确增长趋势 [17]

中国车企欧洲市场表现 - 中国品牌7月在欧洲电动汽车市场占有率达9.9% 混动汽车销量份额创9.7%纪录 [1] - 中国品牌在整个欧洲汽车市场占有率连续三个月突破5%大关 7月达5.3% [1] - 比亚迪在欧洲销量已超过特斯拉 并在匈牙利和土耳其设立工厂以避开欧盟关税 [4] 慕尼黑车展参展动态 - 比亚迪将发布海豹06DM-i旅行车 作为插电式混动汽车扩张举措之一 [4] - 小鹏汽车推出电动轿车P7改款车型 配备更快充电速度和更长续航里程 [5] - 零跑汽车推出电动掀背车B05 与大众ID.3竞争 [5] - 奇瑞汽车在德国推出欧萌达和捷途品牌 展示纯电动及插电混动车型 [5] - 供应链企业宁德时代、禾赛科技、元戎启行和初速度等数十家中国公司参展 [5] 技术合作与生产布局 - 斯泰兰蒂斯集团与零跑汽车在西班牙萨拉戈萨生产电动汽车 毗邻宁德时代共建电池工厂 [5] - 小鹏汽车与大众汽车在德国本土市场展开竞争 [5] - 中国车企通过建立本地销售合作伙伴关系和转移部分生产到欧洲应对关税 [3] 欧洲市场环境与趋势 - 欧盟插电式混动汽车7月销量飙升52% 电动汽车注册量跃升34% 推动新车市场创15个月最大增幅 [4] - 欧洲计划未来十年内逐步淘汰燃油新车销售 [1] - 欧洲车企正削减成本以维持利润率 中国车企挑战大众和斯泰兰蒂斯等公司 [3] 历史背景与行业影响 - 上届慕尼黑车展中国参展商占据半数 欧洲业界重新审视中国电池技术发展 [6] - 德国汽车专家称上届车展为"转折点" 欧洲车企意识到在电动汽车领域落后中国一代人 [8] - 法国媒体评价中国车企只需几年就能成为全球汽车业领头羊 [8]

交付表现 - 8月全系交付57066台创历史新高 同比增长超88% [1] - 连续六个月稳居新势力品牌月销领先位置 [1] - B10车型上市4个月累计交付超5万台 [1] - B01车型在成都车展完成第一万台交付 [1] 财务里程碑 - 2025年上半年首次实现半年度净利润转正 [2] - 半年度毛利率创公司成立以来新高 [2] - 营收同比大幅增长 [2] - 成为中国造车新势力中第二家实现半年度盈利的企业 [2] 全球扩张 - 欧洲订单创历史新高 出口销量居新势力前列 [1] - 8月首批B10车型启程发往欧洲 [1] - 9月将亮相德国慕尼黑车展并全球首秀Lafa5新车 [1] - 年内计划登陆超20个国家与地区 [1] 行业认可 - 首次入围全国工商联"中国民营企业500强"榜单 [2] - 连续入围"中国制造业民营企业500强"榜单 [2] - 此前已入围2025《财富》中国500强榜单 [2] - 累计交付量于8月20日突破90万台 [2] 产品战略 - 坚持全域自研核心理念 [2] - 打造更高配置更优品质好而不贵的产品 [2] - B10车型新增摩根粉配色 [1] - 定位"全球智趣长续航SUV"快速抢占市场 [1]

核心业绩表现 - 8月全系交付57066台 同比增长超88% 连续六个月稳居新势力品牌月销领先位置[1] - 半年度首次实现净利润转正 成为新势力中第二家半年度盈利企业[10] - 半年度毛利率创公司成立以来新高 营收同比大幅增长[10] - 累计交付量突破90万台[10] 产品与市场动态 - B10车型上市四个月累计交付超5万台 定位全球智趣长续航SUV[5] - B01车型在成都车展完成第一万台交付 定位年轻人高品质智能轿车[5] - 9月将在德国慕尼黑车展全球首秀全新战略产品零跑Lafa5[3] - B10车型推出摩根粉新配色 8月首批车辆已启程发往欧洲[5] 全球化战略进展 - 出口销量稳居新势力前列 欧洲订单创历史新高[3] - B10车型9月亮相慕尼黑车展 年内计划登陆超20个国家与地区[5] - 公司加速全球化布局 持续参与国际车展[3][5] 行业地位与认可 - 首次入围全国工商联"中国民营企业500强"榜单[8] - 连续入围"中国制造业民营企业500强"榜单[8] - 此前已入围2025《财富》中国500强榜单[8] - 公司以核心技术驱动和创新商业模式成为高质量发展新兴力量[8] 发展理念与定位 - 坚持全域自研核心理念 打造高配置优品质好而不贵的产品[10] - 持续成为大众化新能源消费市场理性智选[1] - 致力于让全球用户享受科技普惠的高品质出行体验[10]

交付表现 - 8月交付57066台 同比增长超88%再创纪录 [1] - 7月交付量达到50129辆 [1] 财务业绩 - 上半年净利润0.3亿元 首次实现半年度盈利 [1] - 上半年营收245.5亿元 同比大增174% [1] 产品规划 - 全新战略新品Lafa5将于9月8日亮相慕尼黑车展 [1] - 第四季度将有更多新车型推出 [1] - 吐鲁番夏测出现20辆测试车 含多款覆盖不同程度伪装的全新车型 [1]

核心业绩表现 - 8月全系交付量达57066台 创历史新高 同比增长超88% 连续六个月位居新势力品牌月销领先位置[1] - 累计交付量于8月20日突破90万台[10] - 2025年上半年首次实现半年度净利润转正 成为新势力中第二家半年度盈利企业 半年度毛利率创公司成立以来新高[10] 产品与市场动态 - 全球化车型B10自4月上市累计交付超5万台 8月首批车型启程发往欧洲 9月将亮相慕尼黑车展 年内计划登陆超20个国家地区[4] - B01车型在成都车展完成第一万台交付 B10推出全新摩根粉配色[4] - 将于9月慕尼黑车展全球首秀全新个性战略新品Lafa5 定位年轻消费群体[4] 战略与行业地位 - 首次入围全国工商联"中国民营企业500强" 连续入围"中国制造业民营企业500强"榜单[7] - 此前已入围2025《财富》中国500强榜单[7] - 坚持全域自研核心理念 打造高配置优品质产品 定位科技普惠的高品质出行体验[10] 全球化进展 - 出口销量稳居新势力前列 欧洲订单创历史新高[4] - 加速全球化布局 产品已进入欧洲市场并计划快速扩张[4]

公司业绩 - 零跑汽车8月交付量达57,066台 [1] - 交付量同比增长超过88% [1] - 单月交付量创历史新高 [1]

公司业绩表现 - 零跑汽车8月交付量达57066台 [1] - 交付量同比增长超过88% [1] - 单月交付量再创历史新高 [1]