近期，小鹏汽车发现存在不法分子通过非法盗电设备、注册虚假用户账号等手段，实施或参与"盗电"行为。针对上述违法行为，小鹏汽车已向公安机关正式 报案，目前部分案件已成功侦破，主要犯罪嫌疑人因涉嫌盗窃罪、诈骗罪已依法到案。 小鹏汽车法务部官方微博12月18日消息： 小鹏汽车9日宣布，小鹏充电2025年11月新增自营站150座，其中S5超快充站11座，S4超快充站124座，超快充站11座，超充站1座，目的地站3座。 截至2025年12月1日，小鹏建成自营充电站2910座，充电桩15900枪，覆盖城市430座。 2025年11月小鹏汽车交付智能电动汽车36,728辆，同比增长19%。2025年1～11月，小鹏汽车累计交付391,937台，同比增长156%。2025年1～11月，小鹏汽 车海外市场交付量达39,773台，同比增长95%。 每日经济新闻综合公开消息 （文章来源：每日经济新闻） ...

股价与交易表现 - 2025年12月16日，小鹏汽车(XPEV)盘中股价上涨2.02%，报收18.68美元/股 [1] - 当日成交额为3596.32万美元 [1] - 公司总市值为178.37亿美元 [1] 最新财务数据 - 截至2025年06月30日，小鹏汽车收入总额为340.85亿人民币，同比增长132.51% [1] - 截至同期，公司归母净利润为-11.42亿人民币，亏损同比收窄56.95% [1] 公司近期事项 - 预计将于2025年11月18日（美国当地时间）披露2025财年第三季度财报 [1] 公司业务与定位 - 公司是中国领先的智能电动汽车公司，目标客户为热衷科技的中产阶层消费者 [1] - 公司使命是通过科技驱动智能电动汽车变革，引领未来出行方式 [1] - 为优化客户出行体验，公司自主研发全栈式智能辅助驾驶技术、车载智能操作系统以及包括动力总成和电子电气架构在内的核心车辆系统 [1] 公司运营与生产 - 公司总部位于中国广州，并在北京、上海、硅谷、圣地亚哥和阿姆斯特丹设有主要办事处 [1] - 公司的智能电动汽车主要在广东省肇庆市和广州市的工厂生产 [1]

回购日期回购均价回购股数回购金额本年累计回购股数2025-12-1541.897720.00万3.02亿1.19亿2025-12- 1142.262230.00万9720.35万1.12亿2025-12-1041.877240.00万1.01亿1.09亿2025-12-0941.267720.00万2.97 亿1.07亿2025-12-0842.496480.00万2.04亿9982.52万2025-12-0441.876240.00万1.01亿9502.52万2025-12- 0340.245750.00万3.02亿9262.52万2025-12-0240.619250.00万1.02亿8512.52万2025-12-0140.1681000.00万 4.02亿8262.52万2025-11-2841.115700.00万2.88亿7262.52万2025-11-2640.142750.00万3.01亿6562.52万 2025-11-2540.287250.00万1.01亿5812.52万2025-11-2137.918800.00万3.03亿5562.52万2025-11- 2037.6121350.0 ...

（来源：东方中科） 2025年1-9月，零跑汽车持续领跑中国新势力品牌销量榜，月销量连续7个月稳居新势力榜首。9月25日，零跑正式宣布第100万台整车下线，标志着其成为 中国第二家迈入"百万俱乐部"的新势力造车企业。十年厚积薄发，零跑实现了从技术研发到规模化盈利的闭环发展，成为中国第二家实现盈利的造车新势 力。 在"技术降本、全球共创、全栈进化"的主线引领下，本次活动通过深入交流，不仅让供应商清晰感知到零跑汽车"技术普惠"的无限可能，更凝聚起共创下 一代智能电动车新标杆的磅礴力量。相信在各方力量的同心聚力下，零跑汽车将持续突破技术边界，推动智能电动汽车行业迈向更高效、更普惠、更创新 的未来。 在此背景下，东方中科与零跑围绕辅助驾驶、智能座舱、智能底盘、电池电机的测试技术等前瞻技术方向进行深度交流。 （来源：东方中科） 欢迎致辞 2025年1-9月，零跑汽车持续领跑中国新势力品牌销量榜，月销量连续7个月稳居新势力榜首。9月25日，零跑正式宣布第100万台整车下线，标志着其成为 中国第二家迈入"百万俱乐部"的新势力造车企业。十年厚积薄发，零跑实现了从技术研发到规模化盈利的闭环发展，成为中国第二家实现盈利的造车新势 ...

活动概况 - 中国共青团中央与越南胡志明共青团中央于11月30日至12月7日在中国云南和浙江多地联合举办越南青年“理想之光”红色研学营 活动由近200名经越方层层选拔的青年先锋参与 [1] - 自今年5月起 已在北京 上海 广东 广西 重庆 云南 陕西等地举办了5期越南青年来华“红色研学之旅”主题研学营 [2] 红色历史与精神共鸣 - 研学营参观了昆明胡志明旧居 胡志明曾于1940年在昆明开展革命活动 其用中文书写的“越中友谊 万古长青”文稿给越南青年带来感动 [2] - 参观西南联大博物馆时 越南青年对闻一多先生衣冠冢表达敬意 认为西南联大师生在炮火中坚持教学的精神与胡志明的革命信念相似 [3] - 在嘉兴南湖 越南青年将红船精神解读为“勇气与开拓的象征” 代表不惧艰难 开创新局的意志 [3] - 在嘉兴大学观看红色话剧《初心》并合唱《国际歌》 越方青年事务部副部长表示此增强了两国青年维护友谊的责任感 [3] 对中国现代化成就的观察 - 在昆明斗南花卉大数据中心 越南青年惊叹于每枝花都有详细数据记录的“身份证”系统 [4] - 参观阿里巴巴全球总部时 越南青年对其从湖畔小屋起步的发展故事产生共鸣 联想到本国Viettel集团类似的创业历程 [4] - 越南青年对中国在人工智能 5G 绿色能源 量子技术和超级计算机等领域的创新和科技成就印象深刻 [4] 越南青年关注的可借鉴领域 - 越南工商联合会团委书记明确列出向中国学习的领域 包括可再生能源项目 锂电池技术 稀土加工 智能电动汽车和绿色城市生态系统 [4] - 越南汽车行业工程师认为 中国大 中 小企业间紧密联系的经验 以及专注于职业培训 技能提升和纪律管理的做法 是保证产品质量和成功的重要因素 [4] - 越南农业企业经理提出四点合作建议 应用物联网技术进行作物监测 参考中国“淘宝村”电商实践 共享废弃物资源化技术 建立常态化农村青年交流论坛 [4] - 越南干部对中国将数字技术应用于生活各方面的治理经验表示将深入研究学习和参考 [4] 青年理念与合作展望 - 越南青年干部总结越中青年理念高度契合 体现在重视团队 热心国家建设 渴望探索新知 [5][7] - 越南青年干部提出合作方向 包括推动创新与数字化合作 举办青年创新创业 智慧农业 生态旅游交流 搭建文化遗产数字化平台 以及加强理论与文化深度交流 [5] - 越南农村青年代表分享了运用数字技术种植药材 生产菌类产品等农业现代化实践案例 [6][7] - 越南地方团委书记计划回国后通过数字平台建立中越语言交流群组 以支持两国青年学习彼此语言并保持联系 [7]

核心观点 - 小米集团2025年第三季度财务与业务表现亮眼，多项指标创历史新高，特别是净利润和汽车业务实现关键突破 [1] 财务表现 - 2025年第三季度总收入达1131.2073亿元人民币，同比增长22.28% [1] - 第三季度净利润为122.7087亿元人民币，同比增长129.35%，创下公司历史新高（经调整后） [1] 业务发展 - 智能手机业务作为传统核心支柱，第三季度收入为460亿元人民币 [1] - 智能手机与AIoT主力业务合计贡献收入841亿元人民币 [1] - IoT与生活消费产品业务收入为276亿元人民币，同比增长5.6% [1] - 智能电动汽车及AI创新业务收入大幅增长至290亿元人民币，同比增长超过199% [1] - 其中汽车业务收入为283亿元人民币，单季交付量超过10万辆，创上市以来新高 [1] 盈利预测 - 预计2025年全年营业收入为4098.2亿元人民币，同比增长12% [1] - 预计2025年全年经营利润率为5.88% [1] - 2025年至2027年对应的预测市盈率倍数分别为22.24倍、18.60倍和15.02倍 [1]

投资评级 - 投资评级：持有 [2] 核心观点 - 小米集团2025年第三季度业绩提升亮眼，多项指标创历史新高，但汽车业务与舆情承压 [5] - 传统核心业务智能手机与AIoT生态贡献主要收入，智能电动汽车业务实现关键突破，交付量创上市以来新高 [5][6] 财务表现 - 2025年第三季度总收入113,120.73百万人民币，同比增长22.28% [5] - 2025年第三季度净利润12,270.87百万人民币，同比增长129.35%（经调整后），创历史新高 [5] - 2024年营业收入365,906百万人民币，同比增长35.04% [8] - 2025年预计营业收入409,815百万人民币，同比增长12.00% [8] - 2026年预计营业收入450,797百万人民币，同比增长10.00% [8] - 2027年预计营业收入486,860百万人民币，同比增长8.00% [8] - 2024年归母净利润22,377百万人民币，同比增长61.78% [8] - 2025年预计归母净利润24,461百万人民币，同比增长9.31% [8] - 2026年预计归母净利润26,809百万人民币，同比增长9.60% [8] - 2027年预计归母净利润28,962百万人民币，同比增长8.03% [8] - 营业利润率预计保持稳定，2024年为5.88%，2025E至2027E维持在5.88%-5.89% [9] - 净利润率2024年为6.12%，2025E至2027E预计小幅下降至5.95%-5.97% [9] - 净资产收益率2024年为11.83%，2025E至2027E预计维持在11.51%-11.56% [9] 业务发展 - 智能手机业务2025年第三季度收入460亿元 [6] - 手机×AIoT生态主力业务2025年第三季度贡献收入841亿元 [6] - IoT与生活消费产品业务2025年第三季度收入276亿元，同比增长5.6% [6] - 智能电动汽车及AI创新业务2025年第三季度收入增至290亿元，同比增长超过199% [6] - 其中汽车业务收入283亿元，单季交付量超过10万辆，创上市以来新高 [6] 盈利预测与估值 - 预计市盈率从2024年的33.89倍下降至2025年的22.24倍、2026年的18.6倍和2027年的15.02倍 [8][9] - 预计市净率从2024年的4.01倍下降至2025年的2.57倍、2026年的2.14倍和2027年的1.73倍 [11] - 总资产收益率2024年为5.55%，2025E至2027E预计维持在5.41%-5.43% [9]

公司发展里程碑与融资基础 - 阿维塔科技正式提交赴港上市申请，标志着其发展进入了借助公开资本市场力量的新阶段 [1] - 在启动IPO程序前，公司已成功完成多轮私募股权融资，累计金额可观，其中包含规模突出的单轮融资，这为当前IPO营造了有利的初始环境 [1] - 公司对华为生态内公司进行的战略性投资，构成了此次IPO叙事中关于产业协同与生态构建的重要环节 [1] 经营基本面与估值基础 - 公司已建立起覆盖不同细分市场的产品矩阵，市场销量保持稳健增长态势 [3] - 公司营业收入在近期财务周期内实现了显著的同比增长 [3] - 运营指标表明，公司已成功跨越市场导入期，进入了规模发展与业务扩张的成长通道，这是其IPO估值逻辑的重要基础 [3] 募资用途与战略规划 - IPO所募资金的规划用途明确聚焦于长期核心能力的构建，主要包括下一代智能电动汽车产品的研发、全球化品牌形象的塑造以及销售与服务渠道的广泛布局 [3] - 公司公布了中长期产品规划与市场拓展目标，系统性地勾勒了其全球化发展战略 [3] - IPO的顺利完成，将为这一战略的有效实施提供关键的资本资源保障 [3] 行业意义与定位 - 阿维塔IPO不仅是企业个体融资事件，也可视为观察中国智能电动汽车产业中具备技术整合与品牌高端化能力的公司，其资本化与国际化发展路径的一个代表性案例 [3]

公司战略与资本运作 - 阿维塔科技向香港联交所提交上市申请，标志着公司进入借助公开资本市场资源驱动规模化与全球化发展的新周期 [1] - 本次IPO基于前期多轮私募股权融资构建的资本基础，其中规模显著的融资轮次为当前IPO奠定了市场信心 [1] - 公司对华为生态内企业实施战略性持股，是其资本结构的重要组成部分，为IPO提供了产业深度融合的观察视角 [1] 业务基本面与估值支撑 - 支撑公司IPO估值逻辑的核心在于其已建立的业务体系与增长数据 [3] - 公司已成功推出覆盖多个细分市场的产品组合，终端销售保持稳健增长 [3] - 公司营业收入在近期报告期内呈现出大幅的同比增长，这些可验证的经营指标是评估其投资价值的重要基本面 [3] 募资用途与战略规划 - 根据招股文件，IPO募集资金将投向构建长期核心竞争力的领域 [3] - 资金主要集中于智能电动汽车平台的迭代与新车型研发、全球化品牌形象建设、以及国际销售与服务渠道的扩张 [3] - 公司同步披露了未来数年的具体产品规划与市场进入目标，系统性地阐述了其全球化发展战略框架 [3] 行业意义与案例价值 - 阿维塔IPO事件可作为审视中国智能电动汽车产业内企业资本化发展路径的一个代表性案例 [3] - 案例企业兼具技术集成能力、品牌高端化定位与明确的全球化诉求 [3]

文章核心观点 - 2025年第三季度三家新势力车企财务表现分化，小鹏汽车在交付量增长和毛利率方面表现突出，理想汽车收入领先但同比下滑，蔚来集团净亏损最大但财务稳健性增强[1][2][3][5] - 各公司长期战略方向明确，小鹏汽车聚焦具身智能与AI商业化，理想汽车强调产品创新与技术领先，蔚来集团致力于多品牌协同与加速增长[6][7][8] 交付量表现 - 小鹏汽车2025年第三季度交付量最高，达到116,007辆，同比增长149.3%[1][2] - 理想汽车交付量为93,211辆，同比减少39%[1][2] - 蔚来集团交付87,071辆，同比增长40.8%，交付量包括蔚来、乐道及萤火虫品牌[1][2] 收入与毛利率 - 理想汽车总收入最高，为274亿元人民币，但同比减少36.2%[1][3] - 小鹏汽车综合毛利率最高，达到20.1%，同比上升4.8个百分点，主要得益于成本控制和技术研发收入释放[1][3] - 理想汽车毛利率为16.3%，受到MEGA召回预估成本影响，剔除该影响后毛利率为20.4%[1][3] - 蔚来集团毛利率为13.9%，为过去三年最高水平[1][3] 费用支出 - 理想汽车研发费用最高，为29.74亿元人民币，同比增长15.0%，主要由于新车型项目及技术扩展[4] - 蔚来和小鹏研发费用相近，分别为23.91亿元和24.29亿元，蔚来研发费用环比下降因组织优化及产品开发阶段变化[4] - 蔚来集团销售、一般及行政费用最高，为41.85亿元人民币，环比增加5.5%，主要由于新产品推出相关营销活动增加[4] - 理想汽车和小鹏汽车SG&A分别为27.69亿元和24.93亿元，小鹏费用增长因销量上升带动佣金及营销开支增加[4] 净利润状况 - 三家公司2025年第三季度均报告净亏损[1][5] - 蔚来集团净亏损额度最大，为34.80亿元人民币[1][5] - 理想汽车净亏损6.24亿元人民币，小鹏汽车净亏损3.81亿元人民币[1][5] 长期战略展望 - 蔚来集团战略核心是加速增长和多品牌协同，已进入加速增长新周期，Q3实现正向经营现金流，11.6亿美元股权发行支持资产负债表稳健[6] - 理想汽车重点为产品创新、技术领先与可持续增长，纯电车型订单超10万，AI司机大模型月度使用率91%[7] - 小鹏汽车长期愿景是成为面向全球的具身智能公司，加速推进Robotaxi和人形机器人规模量产，围绕物理AI应用构建商业生态[8]