核心观点 - 曹操出行通过全资收购耀出行及拟收购吉利商旅100%股权，进行上市后首次战略并购，旨在完善产品矩阵并正式全面进军万亿级To B商旅市场，开启从单一出行服务商向“一站式科技出行平台”的战略转型 [1] - 控股股东及管理层作出长期禁售承诺，表明其看好公司长期价值并与公司共同成长的信心 [1] 战略并购与业务升级 - 收购高端出行服务商耀出行，直接获得覆盖国内主要一二线城市及全球12个国际都市的成熟服务网络、专业运营团队及高净值客户资源，补强高端出行服务能力 [3] - 拟收购商旅管理服务商吉利商旅，旨在获得企业商旅全案服务能力，使公司从交通工具提供商转变为企业出行预算与流程管理合作伙伴，提升客户粘性与服务价值 [3] - 两项收购完成后，公司将打通从日常通勤、商务接待到差旅管理的全场景服务链条，以“出行+商旅”深度融合构建差异化竞争壁垒 [3] 市场前景与行业数据 - 2024年中国商旅市场总规模达3725亿美元，预计2025年将突破4062亿美元，市场处于稳健增长通道 [2] - 全球商务旅游协会预测，2025年全球商务旅游支出将攀升至1.57万亿美元的历史峰值，较2024年增长6.6%，商旅市场为确定性万亿级增量赛道 [2] 全球化战略布局 - 公司已发布“十年百城千亿”全球战略目标，计划未来十年在全球设立五大运营中心，将Robotaxi服务推广至一百座城市，累计实现1000亿元人民币总交易价值 [4][5] - 全球化布局已启动，2025年10月已在新加坡、韩国等6个国家的10座城市及中国香港开通出行服务 [4] - 收购耀出行有助于快速获取其已建立的全球12个国际都市的运营资质、本地化服务网络及客户资源，降低自建网络的不确定性与资源投入 [4] - 公司与阿布扎比投资办公室签署合作备忘录，输出Robotaxi全要素能力至中东市场，结合当地绿色能源生态系统推进可持续交通解决方案 [4][7] Robotaxi技术融合与商业化 - 公司依托吉利控股集团协同优势，构建了“智能定制车+智能驾驶技术+智能运营”的Robotaxi全要素能力 [6] - 自2025年2月发布“曹操智行”平台后，已完成Robotaxi 1.0阶段实车投放与试点验证，并启动第二代Robotaxi试运营，自动化运维及远程安全服务平台已投入使用 [6] - 与千里科技签署战略合作协议，共同推出可快速、低成本高效落地的Robotaxi智驾解决方案 [6] - Robotaxi与商旅出行高效、安全、低成本诉求契合，未来通过智能调度系统可提升行程准点率，通过卫星赋能保障跨城跨国出行安全 [7] - Robotaxi成为公司拓展国际商旅市场的“先手棋”，技术输出与本地化运营相结合的模式有助于在海外构建差异化优势 [7]