活动概况 - 第三届绿色牧场开放日活动于8月23日在哈尔滨举行 主题为"万物共生和美永续"多方共建生物多样性友好牧场 [1] - 活动围绕生物多样性友好牧场建设展开深度实践与交流 强调畜牧业绿色转型和多方协作对高质量发展的推动作用 [1] 牧场生态实践 - 东北林业大学团队发布《现代牧业双城牧场生物多样性本底调查报告》 首次系统调查植物、昆虫、鸟类等类群并梳理规模化牧场与自然生态和谐共生的量化数据 [1] - 现代牧业双城牧场北侧毗邻松花江 依托江域水系网络为鱼类、两栖动物及水鸟提供栖息场所与迁徙通道 形成兼具生态驿站功能的保护小区 [3] - 该生态格局有效强化区域整体生态功能 显著提升生物多样性水平 [3] 多方协作机制 - 通过生态环境志愿服务队表彰、志愿者实践分享等环节展现高校科研力量、企业一线力量与社会公益力量的多方合作 [3] - 采用政府引导、企业主责、高校支撑、社会参与的发展模式 构建畜牧业绿色发展的"社会协同"机制 [3] 可持续发展规划 - 现代牧业双城牧场正式成为生物多样性友好牧场项目试点单位 将引导行业从传统养殖向"生态+养殖"融合模式转型 [5] - 专家建议未来畜牧业需注重生态系统整体性与连通性 充分考虑草地、沟渠、池塘等自然要素通过物质循环、能量流动与信息交流构成的有机整体 [5] - 推进绿色发展需基于当地环境与生物特征进行科学生态设计与布局 为保障国家生态安全贡献行业力量 [5]

空仓比最高公司 - 药明康德未平仓空单比达14.92%位列首位 空仓数量7017.68万股[1][2] - 宁德时代空仓比14.41%居第二位 空仓数量2247.22万股[1][2] - 中远海控空仓比13.40%排名第三 空仓数量3.86亿股[1][2] 空仓比显著增加公司 - 恒瑞医药空仓比增幅最大 从0.51%升至2.99% 增加2.49%[1][2] - 耀才证券金融空仓比从3.47%升至4.81% 增加1.34%[1][2] - 现代牧业空仓比从4.74%升至6.05% 增加1.31%[1][2] 空仓比显著下降公司 - 赣锋锂业空仓比降幅最大 从13.32%降至10.34% 减少2.98%[1][2] - 药明康德空仓比从17.59%降至14.92% 减少2.67%[1][2] - 第四范式空仓比从2.74%降至0.46% 减少2.28%[1][2] 其他高空仓比公司 - 中国平安空仓比12.46% 空仓数量9.28亿股[2] - 绿叶制药空仓比12.36% 空仓数量4.81亿股[2] - 万科企业空仓比12.13% 空仓数量2.68亿股[2]

行业供需与价格趋势 - 8-9月青贮采购季牧场收储资金压力较大 社会存栏有望加速去化 [1][2] - 25H2受益于供给端热应激减产与后备牛去化 需求旺季下行业有望进入供需平衡通道 [1][2] - 26年奶价上行确定性较强 受益于前期集中扩产影响消退、泌乳牛补栏减少与需求回暖 [2] - 25H1进口牛肉量同比缩减9.5% [1][4] - 25年以来牛肉价格较前期低点上涨约10% 活牛价格上涨约20% [1][4] - 25Q2全国牛存栏同比减少2.1%至9992万头 [4] - 24年1-11月新生犊牛同比下降超8% [4] 政策与标准影响 - 25年7月生育补贴政策正式落地 有望提振乳制品消费需求 [2] - 新版灭菌乳国家标准9月落地 UHT奶不可再使用复原乳作为原材料 进口大包粉影响减弱 [2] - 进口牛肉措施调查将于11月结束 未来如推出进口端限制政策或进一步提振国内牛肉需求 [4] 企业盈利与业务表现 - 假设销售奶价同比增长10%/20% 奶牛养殖龙头企业毛利率有望获得6pct/10pct以上改善空间 [5] - 随着牛价增长20%/40% 牧业龙头淘牛总收入有望增厚约2/4亿元 [5] - 澳亚集团和中国圣牧经营肉牛业务 有望直接受益于活牛价格回升 [5] - 成母牛公允价值有望受益于奶价反转、饲喂成本下降与牛群结构优化 [5] 历史周期与驱动因素 - 2010-17年牛肉价格因人均可支配收入提升推动高档牛肉需求增长而快速上涨 [3] - 2018-22年非洲猪瘟影响下猪肉禽肉价格飙升 带动牛肉价格快速上行 [3] - 2023年牛肉价格持续下行 受累于进口低价牛肉挤压需求与上行期存栏增长产能释放 [3]

原奶行业分析 - 原奶价格延续回落 25H2社会存栏有望加速去化 8-9月青贮采购季牧场收储资金压力较大 [1][2] - 25H2行业有望进入供需平衡通道 受益于热应激减产与后备牛去化效果显现 需求旺季带动 [2] - 26年奶价上行确定性较强 泌乳牛补栏减少与需求回暖推动 政策落地提振需求 7月生育补贴与9月新版灭菌乳国家标准实施限制复原乳使用 [2] 肉牛行业分析 - 牛肉价格25年进入上行周期 经历三轮历史周期 2010-17年需求驱动 2018-22年非洲猪瘟替代效应 2023年受进口挤压下行 [3] - 供给端持续去化 24年1-11月新生犊牛同比降8% 25Q2全国牛存栏同比-2 1%至9992万头 牧场亏损致能繁母牛存栏减少 [3] - 价格低位反转 牛肉/活牛价格较前期低点上涨10%/20% 25H1进口牛肉量同比-9 5% 进口调查11月结束或进一步限制进口 [3] 牧业企业盈利前景 - 奶价反转带来毛利率改善 假设奶价增10%/20% 龙头企业毛利率可提升6pct/10pct 公斤奶成本有望下降 [4] - 生物资产减值压力缓解 牛价增20%/40%可增厚牧业龙头淘牛收入约2/4亿元 成母牛公允价值受益于奶价与成本优化 [4] - 肉牛业务直接受益 澳亚集团与中国圣牧经营肉牛业务 活牛价格回升将提振业绩 [1][4] 投资建议 - 建议增持牧业龙头 优然牧业(09858)与现代牧业(01117) [1] - 关注中国圣牧(01432)与澳亚集团(02425) 后者肉牛业务弹性显著 [1][4]

原奶行业分析 - 原奶价格延续回落 25年下半年行业有望实现供需平衡 [1] - 8-9月青贮采购季牧场面临收储资金压力 社会存栏有望加速去化 [1] - 25年下半年受益于热应激减产及后备牛去化效果显现 需求旺季推动供需平衡 [1] - 26年奶价上行确定性较强 因前期扩产影响消退、泌乳牛补栏减少及需求回暖 [1] - 生育补贴政策于25年7月落地 新版灭菌乳国家标准9月实施 禁止UHT奶使用复原乳 进口大包粉影响减弱 国内原奶需求有望提振 [1] 肉牛行业周期 - 牛肉价格25年进入上行周期 受益于供给去化与进口影响减弱 [2] - 牧场亏损导致能繁母牛存栏持续去化 24年1-11月新生犊牛同比下降超8% [2] - 25年第二季度全国牛存栏同比减少2.1%至9992万头 [2] - 25年上半年进口牛肉量同比缩减9.5% 牛肉/活牛价格较前期低点上涨约10%/20% [2] - 进口牛肉措施调查将于11月结束 未来可能推出进口限制政策进一步提振国内需求 [2] 牧业企业盈利前景 - 奶价反转与单位成本收缩推动毛利率改善 假设奶价增长10%/20% 龙头企业毛利率可提升6/10个百分点以上 [3] - 牛价增长20%/40%可使牧业龙头淘牛总收入增厚约2/4亿元 [3] - 澳亚集团和中国圣牧经营肉牛业务 直接受益于活牛价格回升 [3] - 成母牛公允价值受益于奶价反转、饲喂成本下降与牛群结构优化 [3]

52周新高股票表现 - 截至8月12日收盘，共有142只股票创52周新高，其中映美控股(02028)以164.89%的创高率位居榜首，精英汇集团(01775)和富盈环球集团(01620)分别以84.78%和40.63%位列第二和第三 [1] - 创高率超过20%的股票包括澳亚集团(34.36%)、富一国际控股(28.30%)、环联连讯(28.00%)、华检医疗(27.58%)、中慧生物-B(27.53%)、中国新零售供应链(23.19%)、陆庆娱乐(23.19%)、尚晋国际控股(22.58%)和世纪集团国际(20.00%) [1] - 创高率在10%-20%区间的股票包括小黄鸭德盈(18.06%)、未来数据集团(18.00%)、云知声(15.49%)、原生态牧业(14.47%)、现代牧业(12.88%)、润中国际控股(12.09%)、飞扬集团(11.69%)、盈健医疗(11.43%)、中国圣牧(11.11%)和泰昇集团(11.11%) [1] 中等涨幅股票表现 - 创高率在5%-10%的股票包括中国华星(10.53%)、复星国际(9.66%)、汇聚科技(9.60%)、伟工控股(8.67%)、优然牧业(7.79%)、华晨中国(7.25%)、CWT INT'L(7.02%)、粤运交通(6.81%)、万嘉集团(6.48%)、中国心连心化肥(6.30%)和盛源控股(6.06%) [1] - 创高率在4%-5%的股票包括药捷安康-B(5.90%)、煜荣集团(5.83%)、中宝新材(5.68%)、正大企业国际(5.56%)、瑞斯康集团(5.26%)、星谦发展(5.17%)、久久王(5.16%)和重庆机电(5.08%) [1][2] - 创高率在3%-4%的股票包括伟禄集团(4.81%)、金风科技(4.70%)、和谐汽车(4.68%)、中国飞机租赁(4.58%)、丘钛科技(4.47%)、意力国际(4.44%)、和誉-B(4.43%)、亨利加集团(4.18%)、陆氏集团(4.17%)和现代牙科(3.92%) [2] 低涨幅股票表现 - 创高率在2%-3%的股票包括诺亚控股(3.36%)、正利控股(3.33%)、朗廷-SS(3.28%)、邵氏兄弟控股(3.13%)、中国农产品交易(3.08%)、RAFFLESINTERIOR(2.86%)、叶氏化工集团(2.70%)、智云国际控股(2.52%)、啓明医疗-B(2.47%)、阜博集团(2.46%)和天伦燃气(2.44%) [2] - 创高率在1%-2%的股票包括伊登软件(2.40%)、平安好医生(2.37%)、复星医药(2.22%)、佳景集团(2.15%)、东岳集团(2.07%)、百富环球(2.03%)、中国铝业(1.93%)、国际资源(1.93%)、中国财险(1.90%)、FL二南方日经(1.89%)和复宏汉霖(1.87%) [2] - 创高率低于1%的股票包括六福集团(1.80%)、南方中证5G(1.68%)、自然美(1.67%)、潪㵆发展(1.67%)、GX亚太(1.66%)、和铂医药-B(1.64%)、光大环境(1.61%)、长飞光纤光缆(1.57%)、赛迪顾问(1.52%)、耐世特(1.52%)和中国神华(1.50%) [2][3] 52周新低股票表现 - 嘉鼎国际集团(08153)以-15.25%的创低率位居跌幅榜首，坤集团(00924)和中加国信(00899)分别以-12.86%和-10.00%的创低率位列第二和第三 [4] - 创低率在-5%至-10%的股票包括欢喜传媒(-8.62%)、国富氢能(-7.96%)、METALIGHT(-7.34%)、创美药业(-5.23%)、九江银行(-5.22%)和怡邦行控股(-5.08%) [4] - 创低率在-1%至-5%的股票包括中骏集团控股(-4.08%)、乐舱物流(-4.03%)、东阳光药(-3.70%)、多牛科技(-3.14%)、FI二南方日经(-2.66%)、瑞风新能源(-2.60%)、易和国际控股(-2.31%)、思考乐教育(-1.75%)和中庆股份(-1.48%) [4]

股价表现 - 澳亚集团盘中涨幅一度超过40% [1] - 现代牧业股价上涨超10% [1] - 优然牧业涨7.44% [1] - 原奶股连续两日大涨 [1] 行业动态 - 国内原奶需求悄然增长 [1] - 部分省市散奶价格涨幅接近翻倍 [1] - 中秋乳企备货推动需求 [1] - 原奶市场回暖和多项政策利好共同作用 [2] 价格数据 - 内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均收购价格为3.03元/公斤 [1] - 价格与月初持平，尚未见明显反弹 [1] 历史背景 - 2022年以来国内原奶价格持续下行 [1] - 原奶股股价表现相对低迷 [1]

股价表现 - 澳亚集团股价盘中涨幅一度超过40% [1] - 现代牧业股价上涨超10% 优然牧业涨7.44% [3] - 原奶股连续两日大幅上涨 现代牧业涨15.87% [3] 原奶价格变化 - 主产省份生鲜乳平均收购价3.03元/公斤 与月初持平 [3] - 河北散奶价格从5月1.2-1.5元/公斤涨至年初2.1-2.3元/公斤 [4] - 预计散奶价格本月底突破4元/公斤 较年初接近翻倍 [4] 行业供需状况 - 中秋国庆旺季备货期来临 乳企加大原奶采购量 [4] - 当前市场供需情况好于前两年 整体供需有所改善 [4] - 原奶需求悄然增长 部分省市散奶价格涨幅接近翻倍 [2] 行业前景预期 - 中国原奶产业已触底 反转尚需一年左右 [7] - 机构看好2026年行业迎来拐点 [7] - 养殖企业亏损将缓慢减少并逐步走向盈利 [7] 市场驱动因素 - 多项政策利好和原奶市场回暖共同推动股价上涨 [4] - 育儿补贴、供应链升级、B端应用深化支撑乳制品需求 [7] - 生物资产价值回升反映资本市场投资信心恢复 [7]

乳业股市场表现 - 港股乳业股全线飙升 澳亚集团涨37.67%至2.01港元 现代牧业涨15.08%至1.45港元 原生态牧业和中国圣牧均涨超10% 优然牧业涨8.44% 澳优涨4.84% [1][2] - 头部企业市值差异显著 蒙牛乳业市值达639.05亿港元 中国飞鹤市值417.91亿港元 优然牧业市值170.11亿港元 现代牧业市值114.78亿港元 [2] 政策与行业动态 - 国务院将于2025年8月13日召开新闻发布会 财政部副部长廖岷及多部门负责人将介绍个人消费贷款贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策 [1] - 华泰证券研报指出中国乳制品行业正向"价值提升"战略转型 奶酪黄油等固体乳制品成为餐饮创新和健康食品发展重要力量 [1] - B端乳制品行业规模2024年超400亿元 预计2028年市场规模达703亿元 四年复合增长率约15% [1]

港股市场表现 - 恒生指数上涨0.09%或22点至24929点 恒生科技指数下跌0.39% 早盘成交额达1102亿港元 [1] 乳制品行业 - 乳业股涨幅居前 生育补贴政策有望提振乳制品需求 机构认为肉奶周期共振利好牧业企业 [1] - 澳亚集团股价上涨35.62% 现代牧业上涨15% 原生态牧业上涨11% 中国圣牧上涨13% 优然牧业上涨7% [1] 科技制造业 - 鸿腾精密再涨超7% 因GB200系列产品实现量产爬坡 比亚迪电子上涨超4% [1] 生物科技板块 - 中慧生物-B上市次日再涨超16% 前一日飙升近158% 总市值突破150亿港元 [1] 文化创意产业 - 小黄鸭德盈盘中涨超17% 近一个月股价累计上涨逾70% 附属公司森科产品签约开发AI营销系统 [1] 医疗健康领域 - 平安好医生上涨5.6% 公司医疗AI产品成果丰硕 业务结构持续优化 [1] 消费品行业 - 周六福再涨7% 超额配股权获悉数行使 公司将于下周五发布中期业绩 [1] - 华晨中国上涨超9% 预计上半年溢利增加13%至16% [1] - 珍酒李渡上涨超8% 机构称政策变量加速行业出清 预计最早明年上半年有望达业绩底 [1] 锂业板块 - 锂业股早盘回落 天齐锂业下跌8% 赣锋锂业下跌5% [2] - 锂供应收缩预期强烈 分析认为下半年整体需求增量缺乏想象空间 [2]