，短期内或存在阶段性回调风险，交易策略建议以区间波段交易为主。后续市场将聚焦于周四公布的美国8 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 月CPI数据以提供更多降息方面的指引，今晚PPI数据也将反映关税对于企业的成本端传导，若PPI大幅抬升 研究员: 廖宏斌 期货从业资格号F3082507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 或加剧贵金属市场回调。沪金2510合约关注区间：750-850元/克；沪银2510合约关注区间：9600-9800元/ 免责声明 贵金属产业日报 2025-09-10 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪金主力合约收盘价(日,元/克) | 833.42 | -1.06 沪银主力合约收盘价(日,元/千克) | 9796 | -50 | | | 主力合约持仓量:沪金(日,手) | 119424 | -5457 主力合约持仓量:沪银(日,手) | 212530 | -10481 | | | 沪金主力前20名净持仓(日,手) | 1736 ...

研究员: 蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 免责声明 铁矿石产业链日报 2025/9/10 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | I 主力合约收盘价（元/吨） | 805.00 | 0.00 I 主力合约持仓量(手) | 544,566 | +3366↑ | | | I 1-5合约价差（元/吨） | 24 | 0.00 I 合约前20名净持仓(手) | -27105 | +1135↑ | | | I 大商所仓单（手） | 2,000.00 | +100.00↑ | | | | | 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价(美元/吨) | 106.95 | -0.40↓ | | | | 现货市场 | 青岛港61.5%PB粉矿 (元/干吨) | 865 | +11↑ 青岛港60.8%麦克粉矿 (元/干吨) | 850 | +11↑ | | | 京唐港56.5%超特粉矿 (元/干吨) | 752 | +11↑ I 主力合约基差 (麦克粉 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数收盘普遍上涨，三大指数集体收涨，中小盘股强于大盘蓝筹股，沪深两市成交额持续回落，创近一个月新低，全市场超2400只个股上涨，行业板块涨跌互现，电子、传媒板块涨幅居前，通信板块领涨，电力设备、基础化工板块跌幅居前[2] - 海外方面，截至今年3月的一年间，美国非农就业人数下修91.1万人，为自2000年以来最大下修幅度，叠加此前8月非农数据大幅低于预期，市场已完全定价美联储9月降息，A股面临的外部环境制约呈现松动[2] - 国内方面，8月我国CPI环比持平，同比小幅下降，核心CPI持续回升，PPI环比由降转平，同比降幅持续收窄，整体物价水平平稳修复，反映出当前“反内卷”、扩内需等政策持续显效，国内市场竞争秩序得到改善[2] - 目前市场处于业绩及政策真空期，进入宏观数据验证阶段，贸易数据边际转弱，但对市场负面影响预计较小，美联储降息将为国内政策宽松提供空间，股指长期仍具备上涨潜力，但在政策落地之前预计维持震荡，策略上建议短线暂时观望[2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2509）最新价4432.4，环比+11.6↑；IF次主力合约（2512）最新价4400.6，环比+7.4↑；IH主力合约（2509）最新价2937.8，环比+15.8↑；IC主力合约（2509）最新价6863.4，环比 -3.4↓；IM主力合约（2509）最新价7151.0，环比 -2.4↓等[2] - IF - IH当月合约价差1494.6，环比 -6.2↓；IC - IF当月合约价差2431.0，环比 -15.6↓等[2] - IF当季 - 当月 -31.8，环比 -5.2↓；IF下季 - 当月 -54.2，环比 -7.2↓等[2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓 -29,172.00，环比 -1344.0↓；IC前20名净持仓 -18,960.00，环比 +716.0↑；IH前20名净持仓 -13,395.00，环比 -497.0↓；IM前20名净持仓 -47,080.00，环比 -2382.0↓[2] 现货价格 - 沪深300最新价4445.36，环比 +9.1↑，IF主力合约基差 -13.0，环比 -2.9↓；上证50最新价2939.59，环比 +11.0↑，IH主力合约基差 -1.8，环比 +1.4↑；中证500最新价6932.11，环比 +3.1↑，IC主力合约基差 -68.7，环比 -12.5↓；中证1000最新价7230.17，环比 +4.1↑，IM主力合约基差 -79.2，环比 -18.9↓[2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）20,039.52，环比 -1481.28↓；两融余额（前一交易日，亿元）23,197.18，环比 +61.56↑；北向成交合计（前一交易日，亿元）2817.52，环比 -472.92↓；逆回购（到期量，操作量，亿元） -2291.0，环比 +3040.0；主力资金（昨日，今日，亿元） -808.17，环比 -105.08[2] - 上涨股票比例（日，%）44.98，环比 +21.05↑；Shibor（日，%）1.425，环比 +0.006↑；IO平值看涨期权收盘价（2509）33.40，环比 -7.60↓；IO平值看涨期权隐含波动率（%）13.40，环比 -2.67↓等[2] Wind市场强弱分析 - 全部A股5.30，环比 +2.10↑；技术面4.50，环比 +2.10↑；资金面6.20，环比 +2.10↑[2] 行业消息 - 国家统计局数据显示，8月份消费市场运行总体平稳，CPI环比持平，同比下降0.4%，核心CPI同比上涨0.9%，涨幅连续第4个月扩大；PPI环比由上月下降0.2%转为持平，同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点[2] - 美国劳工统计局称，截至2025年3月的12个月内，美国私人非农就业人数减少88万人，多行业就业人数减少[2] 重点关注 - 9/10 20:30关注美国8月PPI、核心PPI；9/11 20:15关注欧洲央行利率决议；9/11 20:30关注美国8月CPI、核心CPI[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月10日锰硅2601合约报5854，上涨0.27%，现货端内蒙硅锰现货报5650，下跌20元/吨；宏观面“反内卷”政策效果显现，8月PPI同比跌幅料收窄至2.9%；基本面产量自5月中旬以来保持回升趋势，前期价格回升后库存连续5周下降至中性水平，成本端原料端进口锰矿石港口库存增加1.8万吨，下游铁水产量受阅兵控产影响本期大幅回落；利润方面内蒙古现货利润 -110元/吨，宁夏现货利润 -355元/吨；8月钢厂采购招标价格环比上涨150元/吨；技术上日K位于20和60均线下方，操作上震荡偏弱运行对待 [2] - 9月10日硅铁2511合约报5628，下跌0.04%，现货端宁夏硅铁现货报5360；宏观面美国最高法院审理特朗普关税上诉案，辩论安排在11月初；供需方面前期利润改善后产量快速回升，厂家前期套保居多，库存中性水平，成本端兰炭和电费上涨，成本支撑增强，钢材需求预期总体仍较弱；利润方面内蒙古现货利润 -250元/吨，宁夏现货利润 -385元/吨；8月钢厂采购招标价格环比上涨100元/吨；技术上日K位于20和60均线下方，操作上震荡偏弱运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5854元/吨，环比上涨16元；SF主力合约收盘价5628元/吨，环比上涨8元 [2] - SM期货合约持仓量575233手，环比增加2202手；SF期货合约持仓量421689手，环比减少10924手 [2] - 锰硅前20名净持仓 -75843手，环比减少7703手；硅铁前20名净持仓 -33181手，环比减少437手 [2] - SM5 - 1月合约价差30元/吨，环比下降8元；SF5 - 1月合约价差114元/吨，环比上涨10元 [2] - SM仓单62288张，环比减少122张；SF仓单17330张，环比无变化 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5670元/吨，环比无变化；内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5500元/吨，环比无变化 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18价格5680元/吨，环比无变化；青海硅铁FeSi75 - B价格5280元/吨，环比上涨60元 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18价格5700元/吨，环比无变化；宁夏硅铁FeSi75 - B价格5390元/吨，环比上涨30元 [2] - 锰硅指数均值5620元/吨，环比下降69元；SF主力合约基差 -238元/吨，环比上涨22元 [2] - SM主力合约基差 -184元/吨，环比下降16元 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格24元/吨度，环比无变化；硅石（98%西北）价格210元/吨，环比无变化 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格1150元/吨，环比无变化；兰炭（中料神木）价格680元/吨，环比无变化 [2] - 锰矿港口库存443.2万吨，环比增加1.8万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率46.45%，环比下降0.55%；硅铁企业开工率36.34%，环比下降0.20% [2] - 锰硅供应212835吨，环比下降560吨；硅铁供应11.5万吨，环比增加1900吨 [2] - 锰硅厂家库存160500吨，环比增加11500吨；硅铁厂家库存6.656万吨，环比增加3650吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存14.98天，环比增加0.74天；硅铁全国钢厂库存14.67天，环比增加0.42天 [2] - 五大钢种锰硅需求123668吨，环比下降2988吨；五大钢种硅铁需求20076.1吨，环比下降497.5吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率80.38%，环比下降2.80%；247家钢厂高炉产能利用率85.77%，环比下降4.23% [2] - 粗钢产量7965.82万吨，环比下降352.58万吨 [2] 行业消息 - 美国政府公布初步基准修订数据，截至今年3月的一年间，美国非农就业人数被下修91.1万，相当于每月平均少增近7.6万人 [2] - “十四五”期间，我国制造业增加值增量预计达到8万亿元，占全球比重接近30%，总体规模连续15年保持全球第一 [2] - 摩根大通交易员称美联储“9月降息之日”就是“利多出尽”之时，若9月17日会议如期降息，可能成为投资者获利了结、暂时退出的催化剂 [2] - 市场监管总局约谈主要外卖平台，相关平台承诺严守法律法规，杜绝不正当竞争，抵制恶性补贴，推动行业规范有序发展 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走弱 [2] - 基本面矿端，铜矿 TC 费用运行于低位区间，原料报价坚挺，对铜价形成成本支撑 [2] - 供给方面，国内冶炼厂因检修产量及开工率下滑，原料供应紧张限制产能，国内精铜产量或下降 [2] - 需求方面，短期内美联储降息使铜价偏强，压制下游提货情绪，成交降温；长期传统消费旺季拉动需求预期仍在，新订单增加及铜价回调或使下游采买情绪回升 [2] - 期权方面，平值期权持仓购沽比为 1.4，环比 +0.0117，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降 [2] - 技术上，60 分钟 MACD 双线位于 0 轴下方，红柱走扩；操作建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价 79,790.00 元/吨，环比 +140.00；LME3 个月铜收盘价 9,950.00 美元/吨，环比 +36.00 [2] - 主力合约隔月价差 30.00 元/吨，环比 +20.00；主力合约持仓量 171,912.00 手，环比 -2974.00 [2] - 期货前 20 名持仓 -8,310.00 手，环比 -2551.00；LME 铜库存 155,275.00 吨，环比 -550.00 [2] - 上期所库存阴极铜 81,851.00 吨，环比 +2103.00；LME 铜注销仓单 21,950.00 吨，环比 -250.00 [2] - 上期所仓单阴极铜 19,126.00 吨，环比 -2856.00 [2] 现货市场 - SMM1铜现货 79,745.00 元/吨，环比 -145.00；长江有色市场 1铜现货 79,795.00 元/吨，环比 -105.00 [2] - 上海电解铜 CIF（提单）60.00 美元/吨，环比 0.00；洋山铜均溢价 60.00 美元/吨，环比 +1.00 [2] - CU 主力合约基差 -45.00 元/吨，环比 -285.00；LME 铜升贴水（0 - 3）-78.02 美元/吨，环比 +3.05 [2] 上游情况 - 进口铜矿石及精矿 256.01 万吨，环比 +21.05；国铜冶炼厂粗炼费（TC）-40.85 美元/千吨，环比 +0.63 [2] - 铜精矿江西 70,090.00 元/金属吨，环比 -110.00；铜精矿云南 70,790.00 元/金属吨，环比 -110.00 [2] - 粗铜南方加工费 700.00 元/吨，环比 0.00；粗铜北方加工费 700.00 元/吨，环比 0.00 [2] 产业情况 - 精炼铜产量 127.00 万吨，环比 -3.20；进口未锻轧铜及铜材 425,000.00 吨，环比 -55000.00 [2] - 铜社会库存 41.82 万吨，环比 +0.43；废铜 1光亮铜线上海 0.00 元/吨，环比 -55530.00 [2] - 江西铜业硫酸（98%）出厂价 590.00 元/吨，环比 -50.00；废铜 2铜（94 - 96%）上海 67,800.00 元/吨，环比 -250.00 [2] 下游及应用 - 铜材产量 216.94 万吨，环比 -4.51；电网基本建设投资完成额累计值 3,314.97 亿元，环比 +404.31 [2] - 房地产开发投资完成额累计值 53,579.77 亿元，环比 +6922.21；集成电路当月值 4,689,220.70 万块，环比 +183435.30 [2] 期权情况 - 沪铜 20 日历史波动率 7.56%，环比 -0.14；40 日历史波动率 8.38%，环比 -0.01 [2] - 当月平值 IV 隐含波动率 10.21%，环比 -0.0058；平值期权购沽比 1.40，环比 +0.0117 [2] 行业消息 - 2020 - 2024 年我国装备制造业和高技术制造业增加值年均分别增长 7.9%、8.7%，占规上工业比重分别提升至 34.6%、16.3%，2024 年新能源汽车产量突破 1300 万辆，造船业国际市场份额持续全球领先 [2] - 8 月以来中央推进城市更新行动，房地产行业发展模式从“规模扩张”转向“质量 + 服务”双轮驱动 [2] - 中国正从“世界工厂”向“全球供应链枢纽”升级，80 个国家级先进制造业集群覆盖多领域，物流供应链人工智能整体渗透率超 37% [2] - 8 月消费市场平稳，CPI 环比持平、同比降 0.4%，核心 CPI 同比涨 0.9%且涨幅连扩 4 个月，PPI 环比持平、同比降 2.9%降幅收窄 0.7 个百分点 [2] - 截至今年 3 月美国非农就业人数下修 91.1 万，或为美联储降息奠定基础 [2]

铝类产业日报 2025/9/10 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铝主力合约收盘价(日,元/吨) 主力-连二合约价差:沪铝(日,元/吨) | 20,790.00 10.00 | +40.00↑ 氧化铝期货主力合约收盘价(日,元/吨) 0.00 主力-连二合约价差:氧化铝(日,元/吨) | 2,933.00 -45.00 | +4.00↑ -13.00↓ | | | 主力合约持仓量:沪铝(日,手) | 196,440.00 | +2246.00↑ 主力合约持仓量:氧化铝(日,手) | 276,136.00 | -4976.00↓ | | | LME铝注销仓单(日,吨) | 110,250.00 | +67400.00↑ 库存:氧化铝:合计(周,万吨) | 130,104.00 | +10892.00↑ | | 期货市场 | LME电解铝三个月报价（日，美元/吨） | 2,627.50 | +10.00↑ LME铝库存（日，吨） | 485,275.00 | 0.00 | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三RB2601合约震荡偏弱 宏观方面特朗普或对中印加征关税 供需上螺纹钢周度产量下调 产能利用率47.94% 库存继续增加 表需回落 整体钢市多空交织 下游按需采购 成交一般 技术上RB2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下运行 操作上震荡偏空 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3109元/吨 环比降14元 持仓量1867674手 环比增88845手 [2] - RB合约前20名净持仓-201324手 环比增14583手 RB10 - 1合约价差-47元/吨 环比持平 [2] - RB上期所仓单日报242840吨 环比增8223吨 HC2601 - RB2601合约价差233元/吨 环比增7元 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计3250元/吨 环比降10元 过磅3333元/吨 环比降10元 [2] - 广州HRB400E 20MM理计3280元/吨 环比持平 天津HRB400E 20MM理计3210元/吨 环比降10元 [2] - RB主力合约基差141元/吨 环比增4元 杭州热卷 - 螺纹钢现货价差160元/吨 环比持平 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿798元/湿吨 环比增12元 河北准一级冶金焦1590元/吨 环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2290元/吨 环比持平 河北Q235方坯2990元/吨 环比降10元 [2] - 45港铁矿石库存量13825.32万吨 环比增62.30万吨 样本焦化厂焦炭库存40.66万吨 环比增0.95万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量623.54万吨 环比增13.42万吨 唐山钢坯库存量136.53万吨 环比增8.17万吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率80.38% 环比降2.80% 247家钢厂高炉产能利用率85.77% 环比降4.23% [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量218.68万吨 环比降1.88万吨 产能利用率47.94% 环比降0.41% [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库171.34万吨 环比增1.72万吨 35城螺纹钢社会库存468.66万吨 环比增14.89万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率69.79% 环比降1.04% 国内粗钢产量7966万吨 环比降353万吨 [2] - 中国钢筋月度产量1658万吨 环比增140万吨 钢材净出口量901万吨 环比降38万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数93.34 环比降0.25 固定资产投资完成额累计同比1.60% 环比降1.20% [2] - 房地产开发投资完成额累计同比-12.00% 环比降0.80% 基础设施建设投资累计同比3.20% 环比降1.40% [2] - 房屋施工面积累计值638731万平方米 环比降5410万平方米 房屋新开工面积累计值35206万平方米 环比降4842万平方米 [2] - 商品房待售面积40536万平方米 环比增285万平方米 [2] 行业消息 - 特朗普或为迫使普京与乌谈判 对中印大幅加征关税 [2] - 2025年8月全国居民消费价格同比降0.4% 1 - 8月平均比上年同期降0.1% [2] 重点关注 周四螺纹钢周度产量、厂库及社库 [2]

玉米系产业日报 2025-09-09 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | -17 玉米淀粉期货收盘价(活跃合约):(日,元/ 期货收盘价(活跃合约):(日,元/吨) 玉米月间价差(1-5):(日,元/吨) -3 玉米淀粉月间价差(11-1):(日,元/吨) 吨) | 2214 -66 | | | 2510 -17 | -17 -2 | | 期货市场 | 期货持仓量(活跃合约):黄玉米(日,手) -28146 期货持仓量(活跃合约):玉米淀粉(日,手) | 881630 | | | 192890 | -3632 | | | -14923 期货前20名持仓:净买单量:玉米淀粉(日, 期货前20名持仓:净买单量:玉米(日,手) | -69327 | | | -47330 | 2736 | | | 注册仓单量:黄玉米(日,手) -538 注册仓单量:玉米淀粉(日,手) 手) | 56264 | | | 9406 | 1956 | | | 主力合约CS-C价差(日,元/吨) ...

国债期货日报 2025/9/9 | 项目类别 | 数据指标 最新 | 最新 | 环比 项目 | | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | T主力收盘价 | 107.775 | -0.06% T主力成交量 | 69688 | -10008↓ | | | TF主力收盘价 | 105.570 | -0.01% TF主力成交量 | 53634 | -15225↓ | | | TS主力收盘价 | 102.378 | -0.02% TS主力成交量 | 27581 | -11122↓ | | | TL主力收盘价 | 115.720 | -0.22% TL主力成交量 | 133188 | -10426↓ | | 期货价差 | TL2512-2509价差 | -0.56 | -0.07↓ T12-TL12价差 | -7.94 | 0.25↑ | | | T2512-2509价差 | -0.28 | -0.09↓ TF12-T12价差 | -2.21 | 0.07↑ | | | TF2512-2509价差 | -0.09 | -0.00↓ TS12-T12价差 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 建议前期多单获利了结，新单观望，关注双节备货情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苹果期货主力合约收盘价8033元/吨，环比-324；主力合约持仓量95845手，环比60872；期货前20名持仓净买单量-790手，环比-5642 [2] 现货市场 - 甘肃静宁苹果（纸袋75以上）现货价格4元/斤，环比0；山东沂源苹果（纸袋75以上）现货价格2.3元/斤，环比0；陕西洛川苹果（纸袋70以上半商品）现货价格4元/斤，环比0 [2] 上游情况 - 全国苹果年产量5128.51万吨，批发价9.75元/公斤，环比0.01；富士苹果平均批发价9.38元/公斤，环比-0.16 [2] - 全国苹果冷库总库存27.35万吨，环比-6.62；山东苹果库容比0.05，环比-0.01；陕西苹果库容比0.01，环比0 [2] - 苹果当月出口数量50000吨，环比10000 [2] 产业情况 - 鲜、干水果及坚果当月进口金额1997.6万美元；苹果当月出口金额1742602万美元，环比-212886 [2] - 一二级纸袋苹果80存储商周利润0.3元/斤，环比0 [2] 下游情况 - 蜜桔批发平均价8.3元/公斤，环比-0.39；香蕉水果批发价3.51元/公斤，环比0.01；西瓜水果批发价5.6元/公斤，环比-0.1 [2] - 广东江门批发市场早间日均到车量11.6辆，环比-2.8；广东下桥批发市场早间日均到车量23.6辆，环比-3.6；广东槎龙批发市场早间日均到车量15辆，环比-2.2 [2] 期权市场 - 苹果平值看涨期权隐含波动率21.38%，环比1.51；平值看跌期权隐含波动率3.22%，环比-18.16 [2] 行业消息 - 栖霞产区库存富士交易分化，好货紧俏，差货走货慢，价格稳弱调整；红将军上色中，预计交易还需等待 [2] - 新季早熟富士逐渐上市，价格和质量高于预期，开秤价格高开高走，因前期嘎啦质量受高温影响开秤价低 [2] 观点总结 - 截至2025年9月3日，全国主产区苹果冷库库存27.35万吨，较上周减6.62万吨，走货略加快 [2] - 山东产区库容比5.46%，较上周减0.92%；陕西产区库容比0.53%，较上周减0.48% [2] - 山东部分客商调库存富士，持货商要价坚挺，好果动销，成交以性价比高的货源为主 [2] - 陕西产区进入收尾阶段，客商按需发自存货源，行情不大；销区市场库存果消化慢，早熟富士到货量占比下降，倾向优质货源 [2]