数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 备注：I：铁矿石 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | I 主力合约收盘价（元/吨） | 778.50 | -3.00↓ I 主力合约持仓量(手) | 554,034 | +2081↑ | | | I 1-5合约价差（元/吨） | 18 | +2.00↑ I 合约前20名净持仓(手) | 4987 | +561↑ | | | I 大商所仓单（手） | 1,300.00 | 0.00 | | | | | 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价(美元/吨) | 104.4 | -0.36↓ | | | | 现货市场 | 青岛港61.5%PB粉矿 (元/干吨) | 854 | +2↑ 青岛港60.5%麦克粉矿 (元/干吨) | 846 | -1↓ | | | 京唐港56.5%超特粉矿 (元/干吨) | 763 | -3↓ I 主力合约基差 (麦克粉干吨-主力合约) | 68 | +2↑ | | | 铁矿石62%普氏指数（前一 ...

研究员: 蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告 不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形 式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 铁矿石产业链日报 2025/12/17 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | I 主力合约收盘价（元/吨） | 768.00 | +7.00↑ I 主力合约持仓量(手) | 488,996 | +9427↑ | | | I 1-5合约价差（元/吨） | 20.5 | -2.00↓ I 合约前20名净持仓(手) | 8171 | -7174↓ | | | I 大商所仓单（手） | ...

报告行业投资评级 - 震荡偏空，风险控制 [2] 报告的核心观点 - 周四I2605合约减仓回落，宏观上美联储年内第三次降息25个基点；供需上本期铁矿石发运增加、到港量减少，受下游需求萎缩影响铁水产量下调，港口库存增加；现货市场交投氛围一般，工厂按需补库，黑色板块走弱拖累矿价；技术上I2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA反弹受阻 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - I主力合约收盘价757元/吨，环比降12元；持仓量468056手，环比降1378手 [2] - I 1 - 5合约价差23元/吨，环比增4.5元；合约前20名净持仓11500手，环比增3615手 [2] - I大商所仓单1800手，环比持平 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价101.35美元/吨，环比降1.35美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿857元/干吨，环比降1元；60.5%麦克粉矿847元/干吨，环比降1元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿761元/干吨，环比降3元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）90元，环比增11元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）106.4美元/吨，环比增0.9美元；江苏废钢/青岛港60.5%麦克粉矿为3.1，环比降0.01 [2] - 进口成本预估值865元/吨，环比增6元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3368.6万吨，环比增45.4万吨；中国47港到港总量（周）2569.2万吨，环比降214.8万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）15991.11万吨，环比增89.89万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8984.73万吨，环比增42.25万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11054万吨，环比降77万吨；铁矿石可用天数（周）17天，环比降1天 [2] - 266座矿山日产量（周）37.8万吨，环比降2.19万吨；开工率（周）60.02%，环比降3.39% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）39.56万吨，环比降0.76万吨；BDI指数2430，环比降127 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛22.76美元/吨，环比降1.4美元；西澳 - 青岛10.855美元/吨，环比降0.79美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）80.14%，环比降0.93%；产能利用率（周）87.06%，环比降0.9% [2] - 国内粗钢产量（月）7200万吨，环比降149万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）13.47%，环比增1.28%；历史40日波动率（日）14.95%，环比增0.51% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）15.1%，环比增0.65%；平值看跌期权隐含波动率（日）14.72%，环比降1.69% [2] 行业消息 - 2025年12月1 - 7日Mysteel全球铁矿石发运总量3368.6万吨，环比增45.4万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2655.3万吨，环比减110.5万吨 [2] - 澳洲发运量1967.4万吨，环比增147万吨，其中发往中国的量1588.2万吨，环比减2.9万吨；巴西发运量687.9万吨，环比减257.4万吨 [2] - Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2738.14万吨，环比减79.64万吨；总日耗111.91万吨，环比减4.59万吨；库存消费比24.47，环比增0.28 [2] 重点关注 - 周五国内铁矿石港口库存、钢厂高炉开工率及产能利用率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周一I2605合约震荡下行 受煤焦大幅下行影响，黑色板块回调，短期关注宏观及盘面变化 技术上，I2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整 观点参考为震荡偏空、风险控制 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - I主力合约收盘价760.50元/吨，环比降8.50元；持仓量429,369手，环比增20,646手；1 - 5合约价差18元/吨，环比增1.50元；前20名净持仓8,867手，环比降3,297手；大商所仓单1,800.00手，环比增500.00手；新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价102.05美元/吨，环比降1.34美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿855元/干吨，环比降3元；60.8%麦克粉矿845元/干吨，环比降5元；京唐港56.5%超特粉矿754元/干吨，环比降5元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）84元，环比增3元；铁矿石62%普氏指数（前一日）107.10美元/吨，环比降0.90美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.15，环比增0.02；进口成本预估值871元/吨，环比降7元 [2] - 全球铁矿石发运总量（周）3368.60万吨，环比增45.40万吨；中国47港到港总量（周）2,569.20万吨，环比降214.80万吨；47港铁矿石库存量（周）15,991.11万吨，环比增89.89万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8,984.73万吨，环比增42.25万吨 [2] 产业情况 - 铁矿石进口量（月）11,054.00万吨，环比降77.00万吨；铁矿石可用天数（周）17.00天，环比降1天；266座矿山日产量（周）37.80万吨，环比降2.19万吨；开工率（周）60.02%，环比降3.39%；铁精粉库存（周）39.56万吨，环比降0.76万吨；BDI指数2,727.00，环比降87.00；铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛25.06美元/吨，环比降0.66美元；西澳 - 青岛12.02美元/吨，环比降0.05美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）80.14%，环比降0.93%；高炉产能利用率（周）87.06%，环比降0.90%；国内粗钢产量（月）7,200万吨，环比降149万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）12.02%，环比增0.45%；历史40日波动率（日）15.66%，环比降0.17%；平值看涨期权隐含波动率（日）15.96%，环比降0.48%；平值看跌期权隐含波动率（日）14.99%，环比降0.50% [2] 行业消息 - 2025年12月1日 - 12月7日Mysteel全球铁矿石发运总量3368.6万吨，环比增45.4万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2655.3万吨，环比降110.5万吨；澳洲发运量1967.4万吨，环比增147.0万吨，其中发往中国的量1588.2万吨，环比降2.9万吨；巴西发运量687.9万吨，环比降257.4万吨 [2] - 2025年12月1日 - 12月7日中国47港到港总量2569.2万吨，环比降214.8万吨；45港到港总量2480.5万吨，环比降218.8万吨；北方六港到港总量1278.7万吨，环比降184.5万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三I2605合约增仓整理 宏观方面特朗普或在2026年初公布美联储主席提名人选 供需上本期铁矿石发运增加到港量减少 铁水产量下滑港口库存由降转增 近期宏观预期向好 铁矿期现货价格上涨 但钢厂采购积极性弱 关注中低品粉矿为主 技术上I2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方 观点参考为震荡偏多 风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价777元/吨 环比涨1.5元 I主力合约持仓量347088手 环比增30976手 [2] - I 1 - 5合约价差22.5元/吨 环比降2.5元 I合约前20名净持仓22597手 环比增10414手 [2] - I大商所仓单1300手 环比持平 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价104.15美元/吨 环比涨0.25美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿866元/干吨 环比降1元 青岛港60.8%麦克粉矿859元/干吨 环比降1元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿765元/干吨 环比降2元 I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）82元 环比降3元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）107.8美元/吨 环比涨0.45美元 江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.09 环比涨0.01 [2] - 进口成本预估值877元/吨 环比涨3元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3323.2万吨 环比增44.7万吨 中国47港到港总量（周）2784万吨 环比降155.5万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）15901.22万吨 环比增166.37万吨 样本钢厂铁矿石库存量（周）8942.48万吨 环比降58.75万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11131万吨 环比降502万吨 铁矿石可用天数（周）18天 环比持平 [2] - 266座矿山日产量（周）39.99万吨 环比降0.6万吨 266座矿山开工率（周）63.41% 环比降0.59% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）40.32万吨 环比降0.7万吨 BDI指数2600 环比涨17 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛25.44美元/吨 环比涨0.16美元 铁矿石运价：西澳 - 青岛12.15美元/吨 环比涨0.08美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）81.07% 环比降1.1% 247家钢厂高炉产能用率（周）87.96% 环比降0.6% [2] - 国内粗钢产量（月）7200万吨 环比降149万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）13.28% 环比涨0.04% 标的历史40日波动率（日）15.86% 环比降0.04% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）16.05% 环比降0.71% 平值看跌期权隐含波动率（日）16.86% 环比降0.67% [2] 行业消息 - 2025年11月24 - 30日Mysteel全球铁矿石发运总量3323.2万吨 环比增44.7万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2765.8万吨 环比增128.4万吨 [2] - 2025年11月24 - 30日中国47港到港总量2784万吨 环比降155.5万吨 中国45港到港总量2699.3万吨 环比降117.8万吨 北方六港到港总量1463.2万吨 环比增24.9万吨 [2] - 澳洲发运量1820.5万吨 环比降19.1万吨 其中澳洲发往中国的量1591.1万吨 环比增37.5万吨 巴西发运量945.3万吨 环比增147.5万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石发运增加，到港量减少，随着铁水产量继续下滑，港口库存由降转增，虽然铁矿的基本面整体处于供应宽松，但宏观预期向好，现货坚挺对期价构成支撑 ，I2601合约震荡偏多，需注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价801元/吨，环比涨7元；持仓量376,674手，环比降14,304手 [2] - I 1 - 5合约价差23.5元/吨，环比降2.5元；合约前20名净持仓11,753手，环比降5,128手 [2] - I大商所仓单1,300手，环比持平 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价103.55美元/吨，环比涨1.35美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿863元/干吨，环比涨2元；60.8%麦克粉矿857元/干吨，环比涨1元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿763元/干吨，环比涨2元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）56元，环比降6元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）106美元/吨，环比降1.45美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.08，环比降0.03 [2] - 进口成本预估值863元/吨，环比降12元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3,323.2万吨，环比增44.7万吨；中国47港到港总量（周）2,784万吨，环比降155.5万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）15,901.22万吨，环比增166.37万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8,942.48万吨，环比降58.75万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11,131万吨，环比降502万吨；铁矿石可用天数（周）18天，环比持平 [2] - 266座矿山日产量（周）39.99万吨，环比降0.6万吨；开工率（周）63.41%，环比降0.59% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）40.32万吨，环比降0.7万吨；BDI指数2,560，环比涨80 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛25.09美元/吨，环比涨0.57美元；西澳 - 青岛11.89美元/吨，环比涨0.29美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）81.07%，环比降1.1%；高炉产能用率（周）87.96%，环比降0.6% [2] - 国内粗钢产量（月）7,200万吨，环比降149万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）13.73%，环比降1.9%；历史40日波动率（日）16.03%，环比降0.57% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）18.43%，环比涨1.35%；平值看跌期权隐含波动率（日）18.42%，环比涨1.62% [2] 行业消息 - 2025年11月24 - 30日Mysteel全球铁矿石发运总量3323.2万吨，环比增44.7万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2765.8万吨，环比增128.4万吨 [2] - 2025年11月24 - 30日澳洲发运量1820.5万吨，环比降19.1万吨，发往中国的量1591.1万吨，环比增37.5万吨；巴西发运量945.3万吨，环比增147.5万吨 [2] - 2025年11月24 - 30日中国47港到港总量2784.0万吨，环比降155.5万吨；45港到港总量2699.3万吨，环比降117.8万吨；北方六港到港总量1463.2万吨，环比增24.9万吨 [2] - 周一I2601合约震荡上行，交易员将12月降息可能性评估为87%，高于11月21日的40%，源于美国联邦政府结束停摆后释放的积压数据偏软 [2]

报告行业投资评级 - 震荡偏多，注意风险控制 [2] 报告的核心观点 - 周三I2601合约震荡偏强，宏观上美联储理事米兰称当前货币政策阻碍经济发展，美国经济需大幅降息，失业率上升是政策过于紧缩的结果；供需上本期澳巴铁矿石发运量减少、到港量增加，国内港口库存下滑，钢厂高炉开工率、产能利用率和铁水产量小幅下调；整体上宏观利好预期，铁矿石现货表现坚挺对期价构成支撑，技术上I2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方 [2] 各目录总结 期货市场 - I主力合约收盘价797元/吨，环比涨3元；持仓量419,842手，环比降17489手 [2] - I 1 - 5合约价差23.5元/吨，环比降1元；合约前20名净持仓4352手，环比降1311手 [2] - I大商所仓单800手，环比持平 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价106.6美元/吨，环比涨0.8美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿863元/干吨，环比降2元；60.8%麦克粉矿857元/干吨，环比降1元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿767元/干吨，环比降2元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）60元，环比降4元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）106.6美元/吨，环比涨0.55美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.09，环比涨0.01 [2] - 进口成本预估值868元/吨，环比涨4元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3278.4万吨，环比降238万吨；中国47港到港总量（周）2939.5万吨，环比增569.6万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）15734.85万吨，环比降77.99万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）9001.23万吨，环比降74.78万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11131万吨，环比降502万吨；铁矿石可用天数（周）18天，环比降5天 [2] - 266座矿山日产量（周）40.59万吨，环比增0.16万吨；开工率（周）64%，环比增0.26% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）41.02万吨，环比增1.5万吨；BDI指数2309，环比增14 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛24.75美元/吨，环比持平；西澳 - 青岛10.595美元/吨，环比降0.1美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）82.17%，环比降0.62%；高炉产能用率（周）88.56%，环比降0.26% [2] - 国内粗钢产量（月）7200万吨，环比降149万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）15.46%，环比降0.86%；历史40日波动率（日）16.51%，环比降0.07% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）16.28%，环比降0.56%；平值看跌期权隐含波动率（日）16.29%，环比降0.8% [2] 行业消息 - 2025年11月17日 - 11月23日Mysteel全球铁矿石发运总量3278.4万吨，环比减238万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2637.4万吨，巴西发运量797.8万吨，环比减60.4万吨，澳洲发运量1839.6万吨，环比减210.9万吨，其中澳洲发往中国的量1553.6万吨，环比减319.4万吨 [2] - 2025年11月17日 - 11月23日中国47港到港总量2939.5万吨，环比增569.6万吨；中国45港到港总量2817.1万吨，环比增548.2万吨；北方六港到港总量1438.3万吨，环比增397万吨 [2]

报告行业投资评级 - 震荡偏多，注意风险控制 [2] 报告的核心观点 - 周二I2601合约震荡偏强，宏观上经济学家上调2026年美国GDP增速预期，关税冲击成最大下行风险；供需上本期澳巴铁矿石发运量减少、到港量增加，国内港口库存下滑，钢厂高炉开工率、产能利用率和铁水产量小幅下调；整体上铁矿石港口库存结束八连增，钢材期现货价格反弹带动炉料走高；技术上I2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方 [2] 各目录总结 期货市场 - I主力合约收盘价794元/吨，环比涨3.5元；持仓量437331手，环比降12429手 [2] - I 1 - 5合约价差24.5元/吨，环比降2.5元；合约前20名净持仓5663手，环比增9545手 [2] - I大商所仓单800手，环比持平；新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价105.75美元/吨，环比涨0.72美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿865元/干吨，环比涨2元；60.8%麦克粉矿860元/干吨，环比涨2元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿768元/干吨，环比涨1元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）66元，环比降1元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）106.05美元/吨，环比涨1.25美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.08，环比降0.02 [2] - 进口成本预估值864元/吨，环比涨10元 [2] - 全球铁矿石发运总量（周）3278.4万吨，环比降238万吨；中国47港到港总量（周）2939.5万吨，环比增569.6万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）15734.85万吨，环比降77.99万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）9001.23万吨，环比降74.78万吨 [2] 产业情况 - 铁矿石进口量（月）11131万吨，环比降502万吨；铁矿石可用天数（周）18天，环比降5天 [2] - 266座矿山日产量（周）40.59万吨，环比增0.16万吨；开工率（周）64%，环比增0.26% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）41.02万吨，环比增1.5万吨；BDI指数2295，环比增20 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛24.63美元/吨，环比持平；西澳 - 青岛10.48美元/吨，环比持平 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）82.17%，环比降0.62%；高炉产能利用率（周）88.56%，环比降0.26% [2] - 国内粗钢产量（月）7200万吨，环比降149万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）16.32%，环比降0.15%；历史40日波动率（日）16.58%，环比增0.04% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）16.84%，环比降0.29%；平值看跌期权隐含波动率（日）17.09%，环比降0.17% [2] 行业消息 - 2025年11月17日 - 11月23日Mysteel全球铁矿石发运总量3278.4万吨，环比降238万吨 [2] - 2025年11月17日 - 11月23日中国47港到港总量2939.5万吨，环比增569.6万吨；45港到港总量2817.1万吨，环比增548.2万吨；北方六港到港总量1438.3万吨，环比增397万吨 [2] - 本期澳巴铁矿石发运量减少，到港量增加，国内港口库存下滑；钢厂高炉开工率、产能利用率和铁水产量小幅下调 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一I2601合约震荡偏强 宏观方面河北“十五五”规划建议发布加快实现钢铁从原料级向材料级转变 供需情况本期澳巴铁矿石发运量减少到港量增加国内港口库存下滑 钢厂高炉开工率产能利用率和铁水产量小幅下调 整体上铁矿石港口库存结束八连增 同时钢材期现货价格反弹带动炉料走高 技术上I2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方 观点参考短线交易 注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价790.50元/吨 环比+5.00元；持仓量449,760手 环比-10742手 [2] - I 1 - 5合约价差27元/吨 环比-2.50元；合约前20名净持仓527手 环比-3648手 [2] - I大商所仓单800.00手 环比0.00 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价105.15美元/吨 环比+1.20美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿860元/干吨 环比+5元；60.8%麦克粉矿857元/干吨 环比+4元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿766元/干吨 环比+4元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）66元 环比-1元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）104.80美元/吨 环比+0.05美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿3.09 环比-0.02 [2] - 进口成本预估值854元/吨 环比+0元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3,278.40万吨 环比-238.00万吨；中国47港到港总量（周）2,939.50万吨 环比+569.60万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）15,734.85万吨 环比-77.99万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）9,001.23万吨 环比-74.78万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11,131.00万吨 环比-502.00万吨；铁矿石可用天数（周）18.00天 环比-5天 [2] - 266座矿山日产量（周）40.59万吨 环比+0.16万吨；开工率（周）64.00% 环比+0.26% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）41.02万吨 环比+1.50万吨；BDI指数2,275.00 环比+5.00 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛24.63美元/吨 环比-0.09美元；西澳 - 青岛10.48美元/吨 环比-0.31美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）82.17% 环比-0.62%；高炉产能利用率（周）88.56% 环比-0.26% [2] - 国内粗钢产量（月）7,200万吨 环比-149万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）16.47% 环比-1.27%；历史40日波动率（日）16.54% 环比-0.09% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）17.13% 环比-0.01%；平值看跌期权隐含波动率（日）17.26% 环比-0.37% [2] 行业消息 - 2025年11月17日 - 11月23日Mysteel全球铁矿石发运总量3278.4万吨 环比减少238.0万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2637.4万吨 巴西发运量797.8万吨 环比减少60.4万吨 澳洲发运量1839.6万吨 环比减少210.9万吨 其中澳洲发往中国的量1553.6万吨 环比减少319.4万吨 [2] - 2025年11月17日 - 11月23日中国47港到港总量2939.5万吨 环比增加569.6万吨；中国45港到港总量2817.1万吨 环比增加548.2万吨；北方六港到港总量1438.3万吨 环比增加397.0万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四I2601合约减仓整理 美联储会议纪要显示决策者对12月是否继续降息存在较大分歧 本期澳巴铁矿石发运增加 到港量减少 国内港口库存继续提升 钢厂高炉产能利用率和铁水产量止跌回升 整体上 铁矿石需求支撑增强 但煤焦及成材走弱对矿价构成拖累 关注周五铁矿石产业数据 技术上 I2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位交叉 观点参考为反弹择机短空 注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价788.50元/吨 环比下降3.00元 I主力合约持仓量477,486手 环比减少3421手 [2] - I 1 - 5合约价差35.5元/吨 环比下降1.00元 I合约前20名净持仓4175手 环比增加7890手 [2] - I大商所仓单800.00手 环比无变化 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价104.05美元/吨 环比下降0.30美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿860元/干吨 环比下降1元 青岛港60.8%麦克粉矿852元/干吨 环比无变化 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿768元/干吨 环比下降2元 I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）64元 环比增加3元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）105.10美元/吨 环比下降0.10美元 江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.14 环比增加0.03 [2] - 进口成本预估值857元/吨 环比无变化 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3,516.40万吨 环比增加447.40万吨 中国47港到港总量（周）2,369.90万吨 环比减少399.40万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）15,812.84万吨 环比增加188.71万吨 样本钢厂铁矿石库存量（周）9,076.01万吨 环比增加66.07万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11,131.00万吨 环比减少502.00万吨 铁矿石可用天数（周）23.00天 环比无变化 [2] - 266座矿山日产量（周）40.43万吨 环比增加0.44万吨 266座矿山开工率（周）63.74% 环比增加0.78% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）39.52万吨 环比减少2.31万吨 BDI指数2,260.00 环比增加44.00 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛24.73美元/吨 环比增加0.35美元 铁矿石运价：西澳 - 青岛10.785美元/吨 环比无变化 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）82.79% 环比下降0.36% 247家钢厂高炉产能利用率（周）88.82% 环比增加1.03% [2] - 国内粗钢产量（月）7,200万吨 环比减少149万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）17.93% 环比增加0.05% 标的历史40日波动率（日）16.66% 环比增加0.02% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）17.57% 环比增加0.39% 平值看跌期权隐含波动率（日）18.27% 环比增加0.30% [2] 行业消息 - Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2787.91万吨 环比上期减6.61万吨 进口烧结粉总日耗115.55万吨 环比上期增4.79万吨 库存消费比24.13 环比上期减1.10 [2] - 2025年11月10日 - 11月16日中国47港到港总量2369.9万吨 环比减少399.4万吨 中国45港到港总量2268.9万吨 环比减少472.3万吨 北方六港到港总量1041.3万吨 环比减少484.5万吨 [2] 重点关注 - 周五国内铁矿石港口库存、钢厂高炉开工率及产能利用率 [2]