报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三I2601合约先抑后扬 宏观上美国非农就业人数大幅下修 供需上本期澳巴铁矿石发运量和到港量下滑 国内港口库存增加 钢厂高炉开工率、产能利用率及铁水产量下调 铁矿石现货坚挺对期价构成支撑 但钢厂多以刚需补库为主 询盘谨慎 短线行情或有反复 技术上I2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位运行 红柱缩小 操作上短线交易 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价805元/吨 持仓量544566手 较上日增加3366手 1 - 5合约价差24元/吨 合约前20名净持仓-27105手 较上日增加1135手 大商所仓单2000手 较上日增加100手 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价106.95美元/吨 较上日下跌0.4美元/吨 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿865元/干吨 60.8%麦克粉矿850元/干吨 京唐港56.5%超特粉矿752元/干吨 较上日均上涨11元/干吨 I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）45元/吨 较上日增加11元/吨 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）107.65美元/吨 较上日上涨1.95美元/吨 江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.30 较上日下降0.02 进口成本预估值879元/吨 较上日增加16元/吨 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）2756.2万吨 较上周减少800.6万吨 中国47港到港总量（周）2572.9万吨 较上周减少72.1万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）14425.72万吨 较上周增加37.7万吨 样本钢厂铁矿石库存量（周）8939.87万吨 较上周减少67.32万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）10522.5万吨 较上月增加60.5万吨 铁矿石可用天数（周）23天 较上周增加5天 [2] - 266座矿山日产量（周）37.88万吨 较上周减少1.34万吨 开工率（周）60.45% 较上周下降2个百分点 铁精粉库存（周）34.3万吨 较上周增加1.59万吨 [2] - BDI指数2079 较上日增加60 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛23.91美元/吨 较上日增加0.16美元/吨 西澳 - 青岛10.53美元/吨 较上日增加0.44美元/吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）80.38% 较上周下降2.8个百分点 高炉产能利用率（周）85.77% 较上周下降4.23个百分点 国内粗钢产量（月）7966万吨 较上月减少353万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）20.36% 较上日下降0.2个百分点 历史40日波动率（日）20.13% 较上日下降0.06个百分点 [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）18.65% 较上日增加0.7个百分点 平值看跌期权隐含波动率（日）20.36% 较上日下降1.49个百分点 [2] 行业消息 - 2025年09月01日 - 09月07日Mysteel全球铁矿石发运总量2756.2万吨 环比减少800.6万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2329.6万吨 环比减少572.5万吨 巴西发运量507.2万吨 环比减少500.3万吨 澳洲发运量1822.4万吨 环比减少72.2万吨 其中澳洲发往中国的量1531.3万吨 环比增加1.5万吨 [2] - 2025年09月01日 - 09月07日中国47港到港总量2572.9万吨 环比减少72.1万吨 中国45港到港总量2448.0万吨 环比减少78.0万吨 北方六港到港总量1320.0万吨 环比增加19.2万吨 [2]