报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期在市场看涨氛围烘托下，叠加供需压力稍有缓解，期现货实现共振走强，短期盘面震荡反弹对待 [3] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 昨日煤焦期货价格震荡偏强运行，现货端焦炭首轮提涨70 - 95元/吨不等，主流钢厂接受调涨幅度为50 - 55元/吨，市场仍存提涨预期，焦煤价格保持反弹趋势 [2] - 本周山西主产地煤矿延续复产节奏但进程缓慢，下游采购积极性高，补库投机需求集中释放，煤矿资源紧俏，预售订单多数签至半个月以上，煤矿高供给高库存压力明显减轻，短期煤价易涨难跌 [2] - 本周523座炼焦煤样本矿山原煤日产192.9万吨，环比增加1.1万吨；原煤库存615.3万吨，环比下降27.6万吨；精煤库存339.1万吨，环比下降38.1万吨 [2] - 需求端近期焦化厂、钢厂补库动作加快，厂内焦煤库存可用天数低位回升，钢厂高炉日均铁水产量回升至242.44万吨，环比增加2.63万吨 [2] 观点 - 近期在市场看涨氛围和供需压力缓解下，期现货共振走强，短期盘面震荡反弹对待 [3] 后期关注 - 关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际宏观不确定性减弱、风险偏好上升，短期国内宏观预期增强，市场或交易强现实与强预期，外矿发运减弱、到港量短期高位回落致库存去化，需求维持相对高位，预计短期铁矿石盘面价格区间震荡偏强运行，后期关注铁水是否超预期回升及政治局会议政策增量 [3] - i2509合约价格区间760元/吨 - 790元/吨，外盘FE08合约价格区间99 - 105美金/吨 [3] 报告各部分总结 逻辑 - 力拓二季度产量同比+5.36%，销量同比 - 0.53%，发运完成度偏低，完成全年目标下限值预期不变，较年初发运量预期下修 [1] - 市场接受特朗普TACO交易，中美关税影响边际减弱，美联储降息预期升温，市场风险偏好趋向积极，提振大宗商品估值水平；国内货币、财政政策提前发力，存量政策托底，增量政策预期强，宏观面对铁矿石价格有积极作用 [1] 供应方面 - 外矿发运进入阶段性回落周期，澳洲BHP、FMG矿山财年冲量后7月上旬检修，巴西发运保持相对中位偏高水平；短期到港量预计高位回落，近端供给压力减弱，但外盘价格回升至100美金/吨，若持续高位或刺激非主流矿供应增加 [1] 需求方面 - 国内日均铁水量连续两周小幅回落，本期日均铁水产量239.81（环比 - 1.04），但钢厂盈利率和高炉利润可观，短流程全面深度亏损、铁水性价比高，预计短期铁矿石需求有韧性，需求小幅回落对价格影响偏弱 [1] 库存方面 - 铁矿石价格上涨，钢厂进口矿库存环比回升；到港量环比回落，港口库存连续两周下滑，预计后期库存小幅累积，累库压力偏弱 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告核心观点 - 成材短期观望，待上涨后逢高试空；原材料短期观望或反弹试空对待 [2] 各部分总结 成材 - 7月上旬重点钢企粗钢平均日产209.7万吨，环比下降1.5%；钢材库存量1507万吨，环比上一旬下降2.4%，比上月同旬下降4.6% [2] - 本周唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本2775元/吨，周环比上调16元/吨，与7月16日普方坯出厂价2950元/吨相比，钢厂平均盈利175元/吨 [2] - 成材昨日延续回调整理，钢价连续反弹后近两个交易日走势趋缓出现调整，最新地产数据偏弱抑制价格，宏观层面国内近期有重要会议，情绪端带动的反弹未结束 [2] 原材料 - 观点为短期观望或反弹试空对待 [2] 后期关注 - 关注宏观政策、供给侧减产情况、下游需求情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 成材震荡整理运行，关注宏观政策和下游需求情况 [4] - 铝价短期区间运行，关注宏观情绪、下游开工、宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况和消费释放情况 [5][6] 各部分总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修，预计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨 [3] - 安徽省 6 家短流程钢厂部分已停产或计划于 1 月中旬左右停产，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左右 [3][4] - 2024 年 12 月 30 日 - 2025 年 1 月 5 日，10 个重点城市新建商品房成交面积环比下降 40.3%，同比增长 43.2% [4] - 成材震荡下行，价格创新低，供需双弱市场情绪悲观，冬储低迷对价格支撑不强 [4] 铝锭 - 美国 6 月 PPI 数据不及预期，市场关注美国财政、债务前景及特朗普政府对鲍威尔的压力 [3] - 全国冶金级氧化铝建成总产能 11082 万吨/年，运行总产能 8857 万吨/年，开工率下调 0.05 个百分点至 79.92% [4] - 几内亚要求 50%铝土矿出口由本国船舶运输，2025 年截至目前出口同比增长 37% [4] - 截至 6 月底氧化铝企业厂内库存累库 8.1 万吨 [4] - 上周铝加工行业开工率下降 0.1 个百分点至 58.6% [4] - 7 月 17 日国内主流消费地电解铝锭库存 49.20 万吨，较周一减少 0.9 万吨，较上周四增长 2.6 万吨 [4] - 6 月底以来铝棒减产致 7 月铝水比例预期下降，铸锭量增加，铝锭供应增量明显，到货增加是淡季累库核心驱动 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际宏观不确定性减弱、风险偏好上升，短期国内宏观预期增强，市场或交易强现实+强预期，外矿发运减弱且到港量短期高位回落致库存去化，需求维持相对高位，预计短期铁矿石盘面价格区间震荡偏强运行，关注铁水是否超预期回升及政治局会议政策增量 [3] - 价格区间震荡偏强运行，i2509合约价格区间760元/吨 - 790元/吨，外盘FE08合约价格区间99 - 105美金/吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 昨日市场小幅回落，房地产政策增量预期落空，但上半年经济数据良好、经济韧性强，市场接受特朗普TACO交易，中美关税影响减弱，美联储降息预期升温提振大宗商品估值，国内货币财政政策发力，宏观面对铁矿石价格有积极作用 [3] 供应方面 - 外矿发运进入阶段性回落周期，澳洲BHP、FMG矿山7月上旬检修，巴西发运中位偏高水平，短期到港量预计高位回落，近端供给压力减弱，外盘价格回升至100美金/吨，持续高位或刺激非主流矿供应增加 [3] 需求方面 - 国内日均铁水量连续两周小幅回落，本期日均铁水产量239.81（环比 - 1.04），钢厂盈利率和高炉利润可观，短流程亏损、铁水性价比高，预计短期铁矿石需求有韧性，需求小幅回落对价格影响偏弱 [3] 库存方面 - 铁矿石价格上涨，钢厂补库，进口矿库存环比回升，到港量环比回落，港口库存连续两周下滑，预计后期库存小幅累积，累库压力偏弱 [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 短期观望或反弹试空对待，关注宏观政策、供给侧减产情况和下游需求情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 行业数据 - 2025年6月中国粗钢产量8318万吨，同比下降9.2% [2] - 7月15日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3287元/吨，日环比持平，平均利润亏损93元/吨，谷电利润为10元/吨 [2] - 2025年6月当月销售各类叉车137570台，同比增长23.1%；1-6月共销售叉车739334台，同比增长11.7% [2] 市场表现 - 成材昨日震荡，午后回落；钢价在反内卷下反弹，但地产数据偏差，弱需求仍是拖累价格主因，短期内需求难启动 [2] 投资建议 - 建议短期观望，待上涨后逢高试空 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行 关注宏观政策和下游需求情况[3] - 铝价预计短期区间运行 关注宏观情绪和下游开工[4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨[2] - 安徽省6家短流程钢厂停产情况不一 停产期间日度影响产量1.62万吨左右[3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3% 同比增43.2%[3] - 成材震荡下行 价格创新低 市场供需双弱 冬储低迷 价格重心下移[3] 铝锭 - 美国6月消费者物价涨幅创新高 关税影响通胀 美联储或9月前观望[2] - 全国氧化铝周度开工率下调 山东和广西部分企业检修运行产能下滑[3] - 几内亚要求50%铝土矿出口由本国船舶运输 2025年铝土矿出口同比增37%[3] - 截至6月底氧化铝企业厂内库存累库8.1万吨 铝加工行业开工率下降[3] - 7月14日国内主流消费地电解铝锭库存增长 6月底现淡季库存拐点 7月下半月累库趋势明确[3] - 6月底以来铝棒减产 7月铝水比例预期下降 铸锭量增加 铝锭供应增量明显[3] - 本周一铝价下跌与超预期累库源于周末集中到货冲击[3] - 淡季库存积累 需求端压力限制铝价上行 短期铝价预计区间整理[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期在市场看涨氛围烘托下，叠加供需压力稍有缓解，期现货共振走强，短期注意盘面技术性回调 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场行情 - 昨日煤焦期货价格震荡运行，现货端部分区域钢厂已接受焦价首轮提涨 [3] - 近期在市场看涨氛围烘托下，叠加供需压力稍有缓解，期现货共振走强 [4] 产量数据 - 6月我国规上工业原煤产量4.2亿吨，同比增长3.0%，增速比5月放缓1.2个百分点；日均产量1404万吨；1 - 6月规上工业原煤产量24.0亿吨，同比增长5.4% [3] - 6月焦炭产量4170万吨，环比降1.6%，同比增加0.14%；1 - 6月焦炭累计产量24887万吨，同比增加3.33% [3] 基本面情况 - 上周山西主产地煤矿延续复产节奏，但整体复产进程相对缓慢，炼焦煤供需错配矛盾未有效缓解，叠加宏观预期升温，投机需求释放，炼焦煤延续上涨节奏，煤矿坑口库存大幅去化 [4] - 7月11 - 15日因蒙古那达慕大会影响，口岸短暂闭关，预计16日逐步恢复 [4] 需求情况 - 近期焦化厂、钢厂对于原料补库动作有所加快，厂内焦煤库存可用天数低位回升，但上周铁水产量降至240万吨以下，需关注钢厂减产情况 [4] 后期关注 关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况 [4]

报告行业投资评级 - 短期观望或反弹试空对待 [3] 报告的核心观点 - 产业政策偏暖带动市场情绪回升 钢价短期内连续反弹 建材日成交量回到10万吨以上 原料上涨支撑钢价 但下游需求变化不大 保持偏弱状态 建议短期观望 待上涨后逢高试空 [2] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 中钢协初步统计 全国在产电炉数量300多座 产能近2亿吨 电炉钢产量占粗钢产量比例近几年在10%左右 装备和技术水平大幅提升 生产效率和产品质量迈入新台阶 [2] - 海关总署数据显示 6月中国出口钢材967.8万吨 较上月减少90.0万吨 环比下降8.5% 1 - 6月累计出口钢材5814.7万吨 同比增长9.2% [2] - 7月14日 76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3287元/吨 环比上周五增加4元/吨 平均利润亏损92元/吨 谷电利润为11元/吨 [2] 观点 - 短期观望或反弹试空对待 [3] 后期关注因素 - 宏观政策 供给侧减产情况 下游需求情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，关注宏观政策和下游需求情况 [4] - 铝价预计短期区间运行，关注宏观情绪和下游开工 [5] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽省短流程钢厂停产日度影响产量1.62万吨左右 [3][4] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3%，同比增43.2% [4] - 成材供需双弱、市场情绪悲观、冬储低迷，价格重心下移 [4] 铝锭 - 上周铝价区间偏强运行，市场关注贸易谈判进展、美国经济数据及美联储政策线索 [3] - 全国氧化铝周度开工率降至79.92%，山东、广西部分企业检修，运行产能下滑 [4] - 几内亚要求50%铝土矿出口由本国船舶运输，2025年铝土矿出口同比增37% [4] - 截至6月底氧化铝企业厂内库存累库8.1万吨 [4] - 上周铝加工行业开工率降至58.6%，7月14日电解铝锭库存较上周四增3.50万吨 [4] - 淡季库存积累、需求压力限制铝价上行空间，关注国内政策推进和库消走势 [5]