报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面近期因供给端潜在扰动盘面再度走强 预计短期硅价或维持高位整理 但警惕后续硅价冲高回落 多晶硅方面供给端扰动仍有反复 价格高位整理 现货继续抬涨压力较大 或将对盘面形成一定压制 [1] 相关目录总结 工业硅&多晶硅价格变动 - 上一交易日工业硅不通氧553（华东）平均价格涨0.56%至9000元/吨 421（华东）工业硅平均价格涨1.06%至9500元/吨 期货主力合约收盘价涨0.87%至8740元/吨 [1] - N型致密料价格持平至50.05元/千克 N型复投料价格持平至51.44元/千克 N型混包料价格持平至49.05元/千克 N型颗粒硅价格持平至48.5元/千克 期货主力合约收盘价涨1.56%至53710元/吨 [1] 行业资讯 - 8月汽车总体产销环比同比双增 产量281.5万辆 环比增8.7% 同比增13% 1 - 8月累计产量2105.1万辆 同比增12.7% 销量285.7万辆 环比增10.1% 同比增16.4% 1 - 8月累计销量2112.8万辆 同比增12.6% [1] - 2026年1月起 上海新能源项目上网电量全部进入电力市场 2025年底前暂按现行政策、规则执行 [1] 基本面分析 - 工业硅供给端稳中有增 需求端多晶硅企业维持减产态势 部分有复产安排 有机硅某大厂事故停车整改后供应压力回升 硅铝合金企业按需采买 下游囤货意愿不足 [1] - 多晶硅供给端预计产量小幅提升 需求端市场交易量增加 库存下降 但终端需求压力大 组件涨价阻力大 [1] 投资策略 - 工业硅区间操作 以回调轻仓试多为主 套利策略可参与2511、2512反套 [1] - 多晶硅前期多单择时止盈 供给端改革政策落地前可逢回调轻仓试多 [1]

| | | | | 尿素早评20250912:现货走低,关注后市逢低做多机会 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日度 | 9月11日 | 单位 | | 9月10日 | 变化值 | 変化值 | | | | | | | | (绝对值) | (相对值) | | 期现价格 | 民素期货价格 (收盘价) | UR01 山东 山西 | 元/吨 元/吨 元/吨 | 1671.00 1660.00 1540.00 | 1669.00 1670.00 1560.00 | 2.00 -10.00 -20.00 | 0.12% -0.60% -1.28% | | | | UR05 | 元/吨 | 1719.00 | 1719.00 | 0.00 | 0.00% | | | | UR09 | 元/吨 | 1595.00 | 1613.00 | -18.00 | -1.12% | | | | 河南 | 元/吨 | 1660.00 | 1670.00 | -10.00 | -0.60% | | | 国内现货价格 | | | | | | | | | ...

预计PX震荡运行，PTA震荡运行，PR震荡运行。 （PX观点评分：0，PTA观点评分：0，PR观点评分：0）。 | | | PX&PTA&PR | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/9/12 | 品种 | 更新日期 | 单位 | 现值 | 前值 | 涨跌(幅) | | | 期货结算价(连续):WTI原油 | 2025/9/11 | 美元/桶 | 62.37 | 63.67 | -2.04% | | 上 | 期货结算价(连续):布伦特原油 | 2025/9/11 | 美元/桶 | 66.37 | 67.49 | -1.66% | | 游 | 现货价(中间价):石脑油:CFR日本 | 2025/9/11 | 美元/吨 | 604.00 | 603.25 | 0.12% | | | 现货价(中间价):二甲苯(异构级):FOB韩国2025/9/11 | | 美元/吨 | 688.00 | 683.50 | 0.66% | | | 现货价:对二甲苯PX:CFR中国主港 | 2025/9/11 | 美元/吨 | 838.00 | 837. ...

| 贵金属日评20250912: 美联储降息预期支撑贵金属价格 | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 交易日期 | 较上周变化 | 较昨日变化 | 2025-09-05 | 2025-09-11 | 2025-09-10 | 收盘价 | 830. 78 | 15. 18 | 833. 42 | -2. 64 | 815. 60 | | | | | 成交重 | 165360.00 | 183319.00 | -132, 497. 00 | 297857.00 | -17, 959. 00 | 期货活跃合约 | 持仓重 | 114423.00 | 119424.00 | 132985.00 | -18.562.00 | -5.001.00 | | | | 库存(十克) | 50151.00 | 43335.00 | 6. 816. 00 | 45951.00 | 4. 200. 00 | 上海黄金 | 收盘 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储9月降息预期升温，传统消费旺季使漆包线新增订单好转，或使沪铜价格震荡偏强 [2] 报告相关目录总结 沪铜期货活跃合约情况 - 2025年9月11日收盘价80130，较昨日变动340；成交量64849手，较昨日变动-20309手；持仓量174453手，较昨日变动2541手；库存20028吨，较昨日变动902吨；沪铜基差45，较昨日变动90 [2] 沪铜基差或现货升贴水情况 - 2025年9月11日SMM 1电解铜半均价80175，较昨日变动430；SMM半水铜开贴水半均价65，较昨日变动45；SMM升水铜开贴水半均价100，较昨日变动0等 [2] 价差情况 - 2025年9月11日沪铜近月 - 沪铜连一为30，较昨日变动40；沪铜连一 - 沪铜连二为30，较昨日变动0；沪铜连二 - 沪铜连三为0，较昨日变动 - 20 [2] 伦敦铜情况 - 2025年9月11日LME3个月铜期货收盘价（电子盘）10051.5，较昨日变动38.5；LME铜期货0 - 3个月合约价差 - 61.54，较昨日变动 - 4.93；LME铜期货3 - 15个月合约价差 - 171.32，较昨日变动 - 10.28 [2] COMEX铜情况 - 2025年9月11日铜期货活跃合约收盘价4.671，较昨日变动0.1；总库存量309834，较昨日变动2138 [2] 重要资讯 - 截至9月11日，SMM全国主流地区铜库存周内环比减0.26万吨至14.43万吨，后续预计进口货源到货，需求端疲软，铜库存将环比小幅增加 [2] - 2025年国家电网计划投资总额约8250亿元，订单稳定形成需求托底，下半年电网领域冲刺目标加快项目推进，对冲下游需求偏淡拖累 [2] 多空逻辑 - 供给端，Freeport旗下印尼铜矿事故暂停采矿，国内外铜矿生产有扰动，中国铜精矿进口指数为负但升高，国内铜精矿供需预期偏紧，粗铜或阳极板加工费趋降，9月铜冶炼厂检修产能环比增加 [2] - 需求端，铜漆包线新增订单初现好转，但高位铜价抑制下游采购意愿 [2] - 库存端，中国电解铜社会库存量略减，交割需求使在途库存增加；伦金所电解铜库存量减少，COMEX铜库存量增加 [2] 交易策略 - 逢价格回落后布局多单为主，关注77000 - 78000附近支撑位及81000 - 83000附近压力位，伦铜在9800 - 10000附近支撑位及10200 - 10500附近压力位，美铜在4.0 - 4.3附近支撑位及4.7 - 5.0附近压力位 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月11日碳酸锂期货主力合约区间震荡，现货市场低价成交较活跃，基差升水缩小 成本端锂辉石精矿价格下跌，云母价格下跌 供应端上周碳酸锂产量上升，不同原料制碳酸锂产量均上升 下游需求方面，上周磷酸铁锂产量上升，三元材料产量下降，9月铅酸锂排产上升，锰酸锂排产上升，上周动力电池产量上升，终端需求8月新能源汽车产同比增速放缓，3C出货量一般，9月储能电池排产增加 库存上注册仓单增加，社会库存去库，冶炼厂与其他去库，下游累库 短期供需均强，上游库存压力不大，下窝里锂矿复产积极推进，供应收缩预期减弱，预计碳酸锂价格震荡下行 [1] - 交易策略建议逢高沽空 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货市场情况 - 9月11日碳酸锂期货主力合约区间震荡，成交量为426041手（较昨日 -325439），持仓量为323456手（较昨日 -17358） [1] 碳酸锂现货市场情况 - 9月11日现货市场低价成交较活跃，基差升水缩小 [1] 成本端情况 - 9月11日锂辉石精矿价格下跌，锂云母价格下跌 [1] 供应端情况 - 上周碳酸锂产量上升，不同原料制碳酸锂产量均上升 [1] 下游需求情况 - 上周磷酸铁锂产量上升，三元材料产量下降 [1] - 9月铅酸锂排产上升，锰酸锂排产上升，上周动力电池产量上升 [1] - 终端需求方面，8月新能源汽车产同比增速放缓，3C出货量一般，9月储能电池排产增加 [1] 库存情况 - 9月11日注册仓单38391吨（较昨日 +290），社会库存去库，冶炼厂与其他去库，下游累库 [1] 资讯信息 - 宁德时代全资子公司宣奉时代新能源资源有限公司9月9日对下窝里锂矿复产作出多项决策，包括召回员工、梳理环节、检查设备、做好安全检查、实现满负荷生产、对接合作方、做好降本工作等 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品类价格及相关数据总结 石油及化工品类 - 2025年9月12日，石脑油中间价为604.00美元/吨，较前一日603.25美元/吨上涨0.12% [1] - 2025年9月11日，美化纤价格指数（乙烯东北亚）为841.00美元/吨，较前一日持平 [1] 中游产品成本及价格 - 2025年9月12日，华东地区环氧乙烷出厂均价为6300.00元/吨，较前一日持平 [1] - 2025年9月11日，甲醇价格指数（东北亚）为603.25美元/吨，较前一日上涨0.12% [1] 期货合约价格 - 2025年9月11日，主力合约收盘价为4302.00元/吨，较前一日4319.00元/吨下跌0.39%；主力合约结算价为4306.00元/吨，较前一日4320.00元/吨下跌0.32% [1] - 2025年9月11日，近月合约收盘价为4408.00元/吨，较前一日4368.00元/吨上涨0.92%；近月合约结算价为4408.00元/吨，较前一日4343.00元/吨上涨1.50% [1] 其他产品价格及开工情况 - 2025年9月11日，华东地区乙二醇市场价为4440.00元/吨，较前一日持平 [1] - 2025年9月11日，油制乙二醇开工情况为62.95%，较前一日62.56%上涨0.39%；煤制乙二醇开工情况为88.81%，较前一日下降 [1] - 2025年9月11日，PTA产业链工厂负荷率为88.28%，较前一日88.25%基本持平；江浙织机PTA产业链负荷率为65.54%，较前一日64.56%上涨0.98% [1] - 2025年9月10日，外盘石脑油制乙二醇价格为1163.10美元/吨，较前一日下降 [1] - 2025年9月11日，聚酯价格指数为8650.00元/吨，较前一日8600.00元/吨上涨0.8%；涤纶短纤价格指数为640.00元/吨，较前一日持平；瓶级切片价格指数为5840.00元/吨，较前一日5830.00元/吨上涨0.1% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月10日碳酸锂期货主力合约低位震荡，现货市场低价点价较活跃，基差升水扩大 ；短期供需均强，当下高锂矿复产积极推进，供应收缩预期减弱，预计碳酸锂价格震荡下行 ；建议逢高沽空 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货价格与成交量 - 2025年9月10日近月合约收盘价70300元/吨，较昨日降2520元 ；连一合约收盘价70560元/吨，较昨日降2160元 ；连二合约收盘价较昨日降2000元 ；连三合约收盘价70880元/吨，较昨日降2000元 ；收盘价70720元/吨，较昨日降2180元 [1] - 2025年9月10日碳酸锂期货成交量751480手，较昨日增159805手 ；活跃合约持仓量340814手，较昨日降10526手 [1] 库存情况 - 2025年9月10日库存38101吨，与昨日持平 ；近两周冶炼厂库存较上周降3861吨，下游SMM碳酸锂库存较上周增2407吨，其他较上周增410吨，合计较上周降1044吨 [1] 价差情况 - 2025年9月10日近月 - 连一价差 - 260元，较昨日降360元 ；连一 - 连二价差 - 320元，较昨日降160元 ；连二 - 连三价差0元，较昨日持平 ；基差2730元，较昨日增1030元 [1] 锂矿及锂产品价格 - 2025年9月10日锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价849美元/吨，较昨日降30美元 ；锂云母（Li2O ：1.5% - 2.0%）平均价1115元/吨，较昨日降42.5元 ；锂云母（Li2O ：2.0% - 2.5%）平均价1815元/吨，较昨日降50元 ；磷锂铝石（Li2O ：6% - 7%）平均价6000元/吨，较昨日降350元 ；磷锂铝石（Li2O ：7% - 8%）平均价7050元/吨，较昨日降300元 [1] - 碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价73450元/吨，较昨日降1150元 ；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价71200元/吨，较昨日降1150元 ；氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价9.3美元/公斤，较昨日持平 ；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价74700元/吨，较昨日降500元 ；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价79670元/吨，较昨日降500元 [1] 行业资讯 - 澳大利亚Galan Lithium公司位于阿根廷的Hombre Muerto West（HMW）项目一期建设取得重大进展，已完成4号池设计，支持400吨/年碳酸锂当量运营，正在推进悉尼纳米过滤厂建设 ；HMW项目分多阶段推进，中期目标2026年实现每年2.1万吨LCE，2028年达每年4万吨，2030年视情况提至每年6万吨 [1] - 8月巴西锂辉石出口环比降逾三分之一，该国最大锂辉石生产商Sigma Lithium 8月未发货，8月出口2万吨锂辉石，同比降35.5%，较7月降近43% ；另外两家锂生产商出口高于平均水平，生产商CBL出口1.05万吨，AMG Lithium出口9990吨 [1] 供需情况 - 供应端上周碳酸锂产量回升，不同原料制碳酸锂产量均小幅上升 ；需求端上周磷酸铁锂产量上升，三元材料产量下降，9月磷酸铁锂排产上升，锰酸锂排产上升，上周动力电池产量上升，8月新能源汽车产同比增速放缓，3C出货量一般，9月储能电池排产增加 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月10日沪镍主力合约低位震荡，伦镍涨0.43%，现货市场成交好转，基差升水缩小，镍基本面偏松，衰退交易与降息预期相互牵制，预计镍价区间震荡，建议观望 [1][2] - 9月10日不锈钢主力合约区间震荡，现货市场成交较弱，基差升水扩大，虽基本面宽松但成本端存支撑，预计价格区间震荡，建议观望 [2] 各部分总结 镍市场 期货价格 - 上海期镍近月合约2025年9月10日收盘价120600元/吨，较昨日涨80元；连一合约收盘价120850元/吨，较昨日涨150元；连二合约收盘价120990元/吨；连三合约收盘价121790元/吨 [2] - LME3个月镍2025年9月10日官方价15090美元/吨，较昨日跌65美元；电子盘收盘价15146美元/吨，较昨日涨41美元；场内盘收盘价15105美元/吨 [2] 成交量与持仓量 - 上海期镍活跃合约2025年9月10日成交量100281手，较昨日减少25275手；持仓量80837手，较昨日增加775手 [2] - LME3个月镍2025年9月10日成交量4969手，较昨日减少1596手 [2] 库存 - 上海期镍2025年9月10日库存22304吨，较昨日减少295吨 [2] - LME镍注册仓单0吨，较昨日减少212502吨；注销仓单0吨，较昨日减少8592吨；总计218070吨 [2] 价差与基差 - 沪镍近月 - 沪镍连一价差2025年9月10日为 - 250元/吨；沪镍连一 - 沪镍连二价差40元/吨；沪镍连二 - 沪镍连三价差60元/吨 [2] - LME镍0 - 3个月价差 - 188.47美元/吨；LME镍3 - 15个月（场内盘）价差672.94美元/吨 [2] - 基差方面，SMM 1电解镍平均价 - 沪镍活跃合约收盘价2025年9月10日为700元/吨；LME3个月镍官方价 - 电子盘收盘价为50美元/吨 [2] 现货价格 - 菲律宾红土镍矿0.9%（CIF）平均价29美元/湿吨；1.5%（CIF）平均价57美元/湿吨；1.8%（CIF）平均价78.5美元/湿吨 [2] - 镍豆平均价122900元/吨，较昨日跌350元；SMM 1电解镍平均价121550元/吨，较昨日跌350元 [2] 不锈钢市场 期货价格 - 上海不锈钢近月合约2025年9月10日收盘价12800元/吨，较昨日跌12元；连一合约收盘价12825元/吨，较昨日跌35元；连二合约收盘价12915元/吨，较昨日跌35元；连三合约收盘价12995元/吨 [2] 成交量与持仓量 - 上海不锈钢活跃合约2025年9月10日成交量115463手，较昨日增加5951手；持仓量123168手，较昨日减少11手 [2] 库存 - 上海不锈钢2025年9月10日库存98288吨，较昨日减少246吨；上周300系社会库存61170吨，较之前减少11000吨 [2] 价差与基差 - 沪不锈钢近月 - 沪不锈钢连一价差2025年9月10日为20元/吨；沪不锈钢连一 - 沪不锈钢连二价差 - 90元/吨；沪不锈钢连二 - 沪不锈钢连三价差 - 40元/吨 [2] - 304/2B卷 - 切边（无锡）平均价 - 活跃合约基差750元/吨 [2] 现货价格 - 304/2B卷 - 切边（无锡）平均价13700元/吨；304/2B卷 - 毛边（无锡）平均价13200元/吨；304/No.1卷（无锡）平均价12725元/吨 [2] - 316L/2B卷（无锡）平均价25825元/吨；316L/NO.1卷（无锡）平均价3750元/吨 [2] 行业资讯 - 能源和矿产资源部再次为印尼巴布亚岛部大亚湾拉贾安帕岛的PT Gag Nikel提供运营许可，该公司是PT Aneka Miming Tbk的子公司，管理矿区面积13136公顷，许可证有效期至2047年11月30日 [2] 库存情况 - SMM中国港口镍矿总库存2025年9月较上周增加48万湿吨至922万湿吨；全国港口镍矿库存总计600万湿吨 [2] - SMM上海保税区镍库存减少400吨，其中镍板3700吨，镍豆0吨；SMM纯镍社会库存总计39470吨 [2] 多空逻辑 镍 - 供给端镍矿价格持平，上周镍矿到港增加，港口库存累库；镍铁厂亏损幅度收窄，9月国内排产增加，印尼排产增加，镍铁去库；9月国内电解镍逐步增加，出口盈利缩小 [2] - 需求端三元排产减少，不锈钢厂排产增加，合金与电镀需求稳定 [2] 不锈钢 - 供给方面9月不锈钢排产增加；需求方面终端需求较弱；成本端高镍生铁价格上涨，高碳铬铁价格持平 [2]

| | | | | 尿素早评20250911:现货走低,关注后市逢低做多机会 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日慶 | 变化值 单位 9月10日 9月9日 | | | | | 要化值 | | | | | | | | (绝对值) | (相对值) | | 期现价格 | | UR01 山东 山西 | 元/吨 元/吨 元/吨 | 1669.00 1670.00 1560.00 | 1683.00 1670.00 1560.00 | -14.00 0.00 0.00 | -0.83% 0.00% 0.00% | | | 民素期货价格 | UR05 | 元/吨 | 1719.00 | 1733.00 | -14.00 | -0.81% | | | (收盘价) | UR09 | 元/吨 | 1613.00 | 1624.00 | -11.00 | -0.68% | | | 国内现货价格 | 河南 | 元/吨 | 1670.00 | 1680.00 | -10.00 | -0.60% | | | (小顆粒) | 河北 | 元/吨 | ...