报告行业投资评级 - 维持传媒行业“推荐”评级 [2][31] 报告的核心观点 - 春节档票房火热，哪吒 2 打破多项纪录，带动传媒板块迅猛发展，优质内容价值得到验证，应关注文化与科技融合创新发展 [31] 根据相关目录分别进行总结 一周市场表现 - 2025 年 2 月 10 日 - 2 月 14 日，申万传媒指数上涨 15.43% [8] - 板块个股涨幅前五为光线传媒、浙数文化、华策影视、华扬联众、横店影视 [8] - 板块个股跌幅前五为奥飞娱乐、卓创资讯、南方传媒、内蒙新华、新经典 [8] 行业要闻 - 2 月 11 日，DeepSeek 传媒行业应用创新联盟成立，当虹科技融合后研发的 BlackEye 大模型具更强多模态理解能力，可快速制作专业级视频 [12] - 2 月 9 - 10 日，2024 年度全国传媒经营工作总结大会召开，探讨媒体融合创新路径和营销经验 [13] - 2 月 11 日，引力传媒与湖南卫视、芒果 TV 举行会议，2025 年将加强内容创意和科技创新合作 [14] - 2 月 11 日，智谱 Agentic GLM 全面登陆三星 Galaxy S25 系列，支持多功能及社交媒体文案帮写 [15][16] - 2 月 13 日晚，恺英网络与比高集团达成合作，探索拓宽 IP + AI 商业化路径 [17] 重点公司公告 - 2 月 15 日，万达电影因业绩承诺补偿股份注销完成，注册资本将变更并通知债权人 [18] - 2 月 15 日，东方明珠 8 名高管于 2 月 14 日增持公司股份 96,500 股 [19] - 2 月 14 日，汤姆猫特定对象发行股票部分解除限售，112,924,866 股于 2 月 18 日上市流通 [20] - 2 月 13 日，光线传媒股票交易连续 2 日收盘价格涨幅偏离值累计超 30%，属异常波动 [21] 本周观点 - 截至 2 月 15 日 9：50，《哪吒之魔童闹海》累计票房达 108.3 亿元，猫眼预测总票房达 160.4 亿 [22] - 截至 2 月 15 日 9:56，该片以 107.47 亿元票房和 2.19 亿观影人次成内地影史国产片双冠，居全球影史票房 TOP13，成全球单一市场票房榜首 [24] - 《哪吒之魔童闹海》IP 授权多家公司，泡泡玛特盲盒等周边销售火爆，光线传媒股价创历史新高 [26][28] 投资建议 - 把握传媒板块三条主线，一是游戏/影视板块，关注三七互娱等；二是出版板块，关注中南传媒等；三是 IP 产业链公司，关注泡泡玛特等 [31]

证券研究报告 银行/非银金融 报告日期：2025 年 02 月 17 日 关注长期资金入市和险企建仓对市场的影响 ——行业周报 行业研究报告 请认真阅读文后免责条款 券商：市场延续上涨趋势，关注政策与并购机会。证监会《关于 资本市场做好金融 "五篇大文章"的实施意见》，支持新产业新 业态新技术领域的科技型企业发行上市，持续支持优质未盈利科 技型企业发行上市等，这将为券商带来更多的业务机会。随着数 字化转型的推进，证券公司积极运用大数据、人工智能等先进技 术，提升业务处理效率和服务质量，推动行业向更加智能化、个 性化的方向发展。行业整合与竞争加剧，头部券商优势凸显将引 领行业发展，同时中小券商能够寻求差异化，实现弯道超车。关 注基本面受益于权益市场回暖的强 beta 券商，以及具备并购重组 机会的大中型券商。监管政策催化和市场交投热度提升将长期有 利于上市券商业绩和估值双提升，维持行业"推荐"评级。关注 标的：国联证券(601456.SH)、浙商证券(601878.SH)、方正证券 (601901.SH)等。 保险:关注险资入市，投资端机遇与挑战并存。保险板块整体表现 稳定，市场关注度持续提升。险企在政策支持和 ...

报告行业投资评级 - 银行、券商、保险行业均维持“推荐”评级 [3][28][30][31] 报告的核心观点 - 上周A股市场多数标的上行，金融各指数中银行涨幅相对较高，市场数据向好，资金面或维持紧平衡，央行实施适度宽松货币政策支撑债市 [6][9][15] - 银行险资建仓提速，高股息策略有望延续；券商市场延续上涨，关注政策与并购机会；保险关注险资入市，投资端机遇与挑战并存 [6][7][28][30][31] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周沪深300指数涨1.19%（2025年涨幅为0.10%）；银行指数涨2.41%（2025年涨幅为0.80%）；非银金融指数涨1.04%（2025年跌幅为2.37%）；证券指数涨0.72%（2025年跌幅为2.98%）；保险指数涨1.36%（2025年跌幅为2.45%） [6][9] 重点数据跟踪 - A股日均成交额环比上涨8.29%，日均17496.37亿元；两融余额周度涨幅为1.80%，至18532.60亿元；2025年1月股票市场募资家数30家，募集金额905.50亿元，IPO数量12家，募集资金71.31亿；上周新发基金份额42.71亿份，公募基金规模环比1月增长2.62%，达328250.68亿元 [6][14] - 十年期国债到期收益率在1.60%-1.65%区间震荡，周五升至1.65%；资金面利空因素多，或维持紧平衡，央行适度宽松货币政策支撑债市；2月14日DR007利率上行至1.94%，DR007和R007利差缩小，隔夜Shibor上升至1.89% [6][15] 行业动态跟踪 - 2月13日央行发布报告，实施适度宽松货币政策，强化逆周期调节 [27] - 2月17日首批12只科创综指ETF开启发售，支持科技创新企业发展 [27] - 2月14日多家公司部分股权划转至中央汇金，部分公司实际控制人变更 [27] - 腾讯微信搜一搜灰度测试接入DeepSeek，百度搜索接入相关模型 [27] - 1月社会融资规模增量7.06万亿元，新增人民币贷款5.13万亿元，M2货币供应量同比增长7% [27] 投资建议 - 银行关注股息率稳定且注资明确的国有大行，以及化债影响下资产质量改善同时股息较高的城农商行标的，如工商银行、农业银行、常熟银行、苏州银行、杭州银行、上海银行 [6][28] - 券商关注基本面受益于权益市场回暖的强beta券商，以及具备并购重组机会的大中型券商，如国联证券、浙商证券、方正证券 [7][30] - 保险关注具有较强竞争力和市场份额的大型保险公司，关注上市险企投资端结构变化和资产价格提升带来的配置机会，如中国平安、新华保险 [7][31]

证券研究报告 钢铁 报告日期：2025 年 02 月 17 日 执业证书编号：S0230523080001 邮箱：jingdy@hlzq.com 联系人：彭越 执业证书编号：S0230124010004 节后开工：板材需求复苏好于长材 ——钢铁行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 \ 邮箱：pengy@hlzq.com 《社会库存相对低位，节后钢价震荡偏 强—钢铁行业周报》2025.02.10 《底部渐明，节前钢价震荡反弹—钢铁 行业周报》2025.01.21 《淡季供需双降，贸易商冬储意愿谨慎 —钢铁行业周报》2025.01.13 摘要： 请认真阅读文后免责条款 供给端：截至 2025 年 2 月 14 日，五大钢材合计产量 813.72 万吨， 周环比上升 0.63%，同比上升 1.20%;247 家钢铁企业铁水日均产 量 227.99 万吨，周环比下降 0.20%，同比上升 1.53%;247 家钢铁 企业高炉产能利用率 85.6%，周环比下降 0.16 pct，同比上升 1.63 pct;87 家独立电弧炉钢厂产能利用率 13.61%,周环比上升 10.34 pct,同比上升 ...

报告行业投资评级 - 维持行业“推荐”评级 [2][7][61] 报告的核心观点 - 财政政策预期宽松及市值管理落地有望带动板块估值提升，需求端在地产基建筑底企稳、制造业持稳向好支撑下保持平稳，供给端经历长时间亏损后就促进联合重组和落后产能退出达成共识，产业集中度提升、产量结构调整、产品高质量发展是行业转型必然趋势 [7][61] 根据相关目录分别进行总结 一周市场表现 - 2025年2月10日至14日，申万钢铁指数周环比上升0.72%，各子行业及上证综指涨跌幅为冶钢原料(2.47%)、上证综指（1.30%）、特钢Ⅱ(0.52%)、普钢(0.18%) [10] - 重点覆盖公司中，个股涨跌幅前五为杭钢股份（60.98%）、翔楼新材（12.23%）、方大炭素（11.73%）、沙钢股份（3.48%）、中南股份（2.26%）；后五为马钢股份（-5.21%）、南钢股份（-3.73%）、包钢股份（-3.70%）、安阳钢铁（-3.70%）、盛德鑫泰（-3.60%） [10] 周内行业关键数据 供给 - 截至2025年2月14日，五大钢材合计产量813.72万吨，周环比上升0.63%，同比上升1.20%；247家钢铁企业铁水日均产量227.99万吨，周环比下降0.20%，同比上升1.53%；247家钢铁企业高炉产能利用率85.6%，周环比下降0.16 pct，同比上升1.63 pct；87家独立电弧炉钢厂产能利用率13.61%，周环比上升10.34 pct，同比上升10.90 pct [4][14][56] 需求 - 截至2025年2月14日，五大钢材合计消费量662.35万吨，周环比上升15.05%，同比上升38.38%；主流贸易商建筑用钢日成交量7.08万吨，较节前上升60.34%；截至2024年12月钢材单月出口数量合计972.69万吨，月环比上升4.83%，同比上升25.87%，月度累计出口数量合计11106.30万吨，月环比上升9.60%，同比上升23.04%，板材需求复苏好于长材 [4][18][56] 库存 - 截至2025年2月14日，五大钢材合计社会库存1279.75万吨，周环比上升11.54%，同比下降11.60%；五大钢材合计厂内库存542.75万吨，周环比上升3.63%，同比下降17.20%，社会库存及厂内库存延续累库 [4][28][57] 原料库存 - 截至2025年2月14日，247家钢铁企业进口铁矿石库存9142.81万吨，周环比下降3.40%，同比下降4.45%；47个港口进口铁矿石库存15925.50万吨，周环比下降0.48%，同比上升16.14%；114家钢铁企业进口铁矿石库存可用天数25.07天，周环比下降1.10%，同比下降15.90%；247家钢铁企业炼焦煤库778.69万吨，周环比下降3.23%，同比下降10.73%；247家钢铁企业焦炭库存685.50万吨，周环比下降0.79%，同比上升4.39%；中国港口焦炭库存185.16万吨，周环比上升4.49%，同比上升10.02%；中国独立焦化企业焦炭库存157.68万吨，周环比上升0.65%，同比上升41.35% [33] 成本 - 铁矿石方面，截至2025年2月14日，澳洲粉矿日照港62%Fe价格指数810.8元/湿吨，周环比上升1.01%，同比下降19.00%；印度粉矿青岛港61%Fe价格744.8元/湿吨，周环比上升1.29%，同比下降17.63%；截至2月7日，19个港口澳洲&巴西铁矿石发货量1898.1万吨，周环比下降31.49%，同比下降7.70%；45个港口铁矿到港量1877.5万吨，周环比上升6.56%，同比下降25.78% [4][43][58] - 废钢&铸造生铁方面，截至2025年2月14日，废钢综合绝对价格指数2547.17元/吨，周环比上升0.10%，同比下降16.13%；铸造生铁综合绝对价格指数3105.81元/吨，周环比下降0.08%，同比下降14.57% [4][43][58] - 焦煤&焦炭方面，截至2025年2月14日，低硫主焦煤价格指数1378.16元/吨，周环比下降0.61%，同比下降43.20%；唐山一级冶金焦汇总价格1810元/吨，周环比下降2.95%，同比下降32.71%；230家独立焦化厂产能利用率72.76%，周环比上升0.04 pct，同比上升2.20 pct；独立焦化企业吨焦利润-37元/吨，周环比亏损增加 [4][44][58] 价格 - 截至2025年2月14日，Mysteel普钢绝对价格指数3579.2元/吨，周环比-1.02%，月环比0.10%，同比-15.43%；Mysteel特钢绝对价格指数9487.73元/吨，周环比0.03%，月环比持平，同比-2.50%；2025年2月7日，全球钢材价格指数196.5点，周环比0.87%，月环比1.71%，同比-17.16%，钢材需求缓慢恢复，钢价围绕宏观预期偏强震荡运行 [5][46][60] 行业要闻 - 2024年，“两新”政策带动设备工器具购置投资同比增长15.7%，对全部投资增长贡献率达到67.6%，带动大宗耐用消费品销售额超1.3万亿元，10种主要再生资源回收利用超4亿吨，同比增长7.2% [50] - 2025年2月14日调研显示，下游建筑企业新开工项目同比较少、持平、较多分别占比80.95%、11.90%、7.14%；100%表明房建新开工项目同比减少，54.76%表明非房建新开工项目同比减少；52.38%表明复工进度一般，47.62%表明复工进度偏慢，2月中下旬需求恢复慢，但螺纹低产量、低库存，基本面有韧性，叠加两会预期炒作，价格底部有支撑 [7][50][60] - 2025年2月16日，英国公布钢铁行业发展计划并征求意见，鼓励基建用本土钢材，引导企业从高炉转向电弧炉，加强废钢回收，降低碳排放，推动绿色转型，应对美国钢铝关税挑战 [52] 重点公司公告 - 盛德鑫泰2025年2月10日公告，截至当日以集中竞价交易方式累计回购股份564,230股，占总股本0.51%，成交总金额11,241,565.75元，最高成交价21.99元/股，最低成交价18.75元/股 [52][53] - 广大特材2025年2月12日公告，截至2月10日以集中竞价交易方式累计回购股份4,413,586股，占总股本2.0601%，较上次增加0.7127%，支付资金总额80,700,752.32元 [53][54] - 广东明珠2025年2月14日公告，截至2月13日通过集中竞价交易方式已累计回购股份34,980,468股，占总股本约5.04%，与上次相比增加0.45%，已支付总金额145,169,862.18元 [54][55] 周观点 - 供给端情况同周内行业关键数据供给部分 [56] - 需求端情况同周内行业关键数据需求部分 [56] - 库存端情况同周内行业关键数据库存部分 [57] - 成本端情况同周内行业关键数据成本部分 [58] - 价格端情况同周内行业关键数据价格部分 [60] - 投资建议关注具有产品结构优势及规模效应的行业龙头宝钢股份（600019.SH）、南钢股份(600282.SH)、华菱钢铁等(000932.SZ)，以及具有高壁垒、高附加值产品的特钢公司久立特材（002318.SZ）、武进不锈（603878.SH）、甬金股份（603995.SH） [7][61]

报告行业投资评级 - 维持建材行业“推荐”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 国务院常务会议提出从供需两侧发力化解重点产业结构性矛盾，全国多省份公布固定资产投资增速目标，有望推动建材行业供需格局改善和估值回升 [4] - 春节后建材各细分行业情况不同，水泥需求恢复缓慢价格有降有涨，玻璃价格上行但库存增加，消费建材原材料价格下跌成本有望降低，房地产市场回稳有望带动消费建材需求改善 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 一周市场表现 - 2025年2月10 - 14日，申万建材指数上涨0.22%，各子行业中水泥制造跌0.29%、玻璃制造跌2.67%、耐火材料涨0.59%、管材跌0.12%、玻纤涨1.52%，同期上证综指涨1.30% [8] 周内建材价格波动 水泥 - 本周（2025.2.8 - 2025.2.14）全国水泥市场价格环比降1.2%，回落区域有上海等多地，幅度10 - 30元/吨，推涨地区为重庆，幅度50元/吨；全国重点地区企业平均出货率恢复到11.5% [12] - 华北地区价格趋弱，京津唐平稳预计2月底启动，石家庄部分企业下调10元/吨，邯郸、邢台暂稳 [12][13] - 东北地区报价回落，辽宁辽中下调50元/吨 [13] - 华东地区价格下调，江苏部分地区暂稳、苏北下调30 - 50元/吨，浙江多地袋装下调10 - 30元/吨，安徽多地下调10 - 40元/吨，上海下调30 - 35元/吨，长三角沿江大企业熟料第二轮涨10元/吨 [13][14][16] - 中南地区大稳小动，广东珠三角稳定、粤西下调20元/吨，广西部分地区稳定、部分下调30元/吨，湖南多地下调10 - 30元/吨，湖北部分地区下调10 - 20元/吨，河南部分地区平稳 [19][20][21] - 西南地区价格有推涨有下调，四川部分地区稳定，重庆主城及渝西上调50元/吨、渝东北下调30元/吨，云南部分地区弱稳或下调20 - 30元/吨，贵州部分地区平稳 [22][23] 玻璃 - 截至2025年2月13日全国浮法玻璃均价1350元/吨，较6日降14元/吨，本周周均价1348元/吨，较上周增19.80元/吨，价格呈上行趋势，但下游消化能力有限，企业出货一般，库存增加 [30] - 本周不同燃料浮法玻璃周均利润有增有降，以天然气为燃料的增64.28元/吨，以煤制气为燃料的增17.00元/吨，以石油焦为燃料的降27.14元/吨 [30] - 截至2月13日，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共297条，其中在产229条，冷修停产68条；全国浮法玻璃日产量为15.64万吨，比6日增0.08%，本周产量109.41万吨，环比增0.03%，同比降9.16% [30][31] - 全国多数区域low - e玻璃成交氛围淡，下游深加工厂大多未复产，工程订单需求支撑不足，出货有限 [31] - 截至2月13日，全国浮法玻璃样本企业总库存6310.4万重箱，环比增296万重箱，环比增4.92%，同比增21.03%，折库存天数29.2天，较上期增1.1天；各区域库存有不同变化 [31][32] - 后市预计下周有产线存放水计划，产量或减少；需求端下游加工厂开工少、订单不足、回款不佳，短期内企业库存仍会增加，价格成交相对灵活 [33] 能源和原材料 - 截至2025年2月12日，环渤海动力煤(Q5500K)价格698元/吨，环比持平，同比跌30元/吨 [36] - 截至2月14日，钛白粉价格14500元/吨，环比涨200元/吨，同比跌1400元/吨；沥青现货收盘价4390元/吨，环比持平，同比跌130元/吨 [36] - 主要消费建材原材料价格呈下跌趋势，产品成本有望降低，盈利能力有望改善；房地产市场交易量和价格回稳，供求关系逐步改善，有望带动消费建材需求改善 [36] 行业要闻 - 2025年1月份，各地发行新增专项债40只，总规模达2048.02亿元，同比增加1480.21亿元，涨幅为260.70%；截至2月10日，年内各地新增专项债发行量2323.43亿元 [38] - 全国31个省份（不含港澳台）公布2025年经济社会发展主要预期目标，19个省份公布固定资产投资增速目标，10个省份目标超5%，6个省份目标为5%或5%左右，部分省份有其他目标 [4][40] - 国务院总理李强2月10日主持召开国务院常务会议，提出从供需两侧发力化解重点产业结构性矛盾，促进产业健康发展和提质升级 [4][40] 重点关注公司 |股票代码|股票简称|投资评级| | --- | --- | --- | |600801.SH|华新水泥|增持| |000672.SZ|上峰水泥|增持| |600585.SH|海螺水泥|未评级| |000786.SZ|北新建材|增持| |002271.SZ|东方雨虹|买入| |002372.SZ|伟星新材|买入| |002791.SZ|坚朗五金|未评级| |600586.SH|金晶科技|未评级| |601636.SH|旗滨集团|未评级| |603378.SH|亚士创能|未评级| |603737.SH|三棵树|未评级| [6]

报告行业投资评级 - 维持美容护理行业“推荐”评级 [2][27] 报告的核心观点 - 中国医美行业凭借技术创新和国际化步伐提升全球地位，消费者对美和健康关注度提高，医美品类丰富，市场前景广阔 [27] 根据相关目录分别进行总结 一周市场表现 - 2025年2月10日 - 2月14日，申万美容护理指数上涨1.41% [8] - 板块个股涨幅前五为科笛 - B、洁雅股份、芭薇股份、完美医疗、两面针 [8] - 板块个股跌幅前五为润本股份、丸美生物、登康口腔、四环医药和敷尔佳 [8] 行业要闻 - 蓝科医美“人参半乳糖醛酸寡糖”化妆品新原料项目备案成功，是国内首个源自人参的化妆品新原料，预计带来超10亿元市场前景 [11] - 贝泰妮旗下贝芙汀是定位于人工智能诊疗的专业祛痘品牌，公司中央工厂AI技术用于产品质量把控等方面 [12] - 普门科技两家控股子公司获医疗器械注册证，光谱治疗仪功能多、适用场所广，提升公司竞争力 [13] - 诺和诺德关于司美格鲁肽注射液的五项申请获国家药品监督管理局受理 [15] 重点公司公告 - 贝泰妮持股5%以上股东厦门臻丽咨询提前终止减持计划，减持6487300股，占比1.54% [16] - 中顺洁柔完成工商变更登记，注册资本减少859.66万元 [17] - 力合科创控股股东上层股权结构拟变动，不影响直接控股股东和实际控制人 [18] - 依依股份以300万美元在柬埔寨投资设立全资子公司 [18] - 润本股份持股5%以上股东减持计划实施完毕，减持12137766股，占比3% [20] 本周观点 - 摩漾携自主研发的羟基磷酸钙微球面部填充剂亮相2025IMCAS巴黎国际年会，产品可精准降解吸收，此前获墨西哥最高风险等级医疗器械认证，即将准入欧美日澳市场 [21][23][26] 投资建议 - 建议重点关注巨子生物、昊海生科、华熙生物、华东医药、润本股份 [27] 重点关注公司及盈利预测 | 重点公司代码 | 重点公司名称 | 2025/2/14股价(元) | 2023A EPS(元) | 2024E EPS(元) | 2025E EPS(元) | 2026E EPS(元) | 2023A PE | 2024E PE | 2025E PE | 2026E PE | 投资评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2367.HK | 巨子生物 | 58.85 | 1.49 | 1.93 | 2.45 | 3.01 | 38.3 | 28.7 | 22.6 | 18.4 | 未评级 | | 688366.SH | 昊海生科 | 59.56 | 2.44 | 2.05 | 2.50 | 3.01 | 33.4 | 28.7 | 23.6 | 19.6 | 未评级 | | 688363.SH | 华熙生物 | 50.56 | 1.23 | 1.00 | 1.45 | 1.78 | 41.1 | 50.6 | 34.9 | 28.4 | 未评级 | | 000963.SZ | 华东医药 | 34.38 | 1.62 | 1.91 | 2.22 | 2.53 | 21.2 | 18.0 | 15.5 | 13.6 | 未评级 | | 603193.SH | 润本股份 | 27.95 | 0.64 | 0.77 | 0.97 | 1.20 | 50.0 | 36.2 | 28.7 | 23.2 | 未评级 | [6][29]

证券研究报告 汽车 报告日期：2025 年 02 月 17 日 2025 年乘用车市场进入淘汰期，车企加速整合&扩张 ——汽车行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 分析师：杨阳 执业证书编号：S0230523110001 邮箱：yangy@hlzq.com 联系人：李浩洋 执业证书编号：S0230124020003 邮箱：lihy@hlzq.com 加速推进智驾平权—汽车行业事件点评 报告》2025.02.11 权，2025 年智驾平权有望加速—汽车行 业周报》2025.02.10 风险提示：宏观经济波动风险；相关政策不及预期；原材料价格 波动风险；地缘政治风险；重点车型销量不及预期；智能驾驶进 展不及预期；第三方数据误差风险；重点关注公司业绩不及预期。 表：重点关注公司及盈利预测 | 2025/02/14 | | EPS（元） | | | | PE | | 投资 | 股票简称 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股价（元） 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | ...

证券研究报告 机械设备 报告日期：2025 年 02 月 17 日 1 月挖机销量同比+1.1%，制造业 PMI 淡季回落 ——机械设备行业周报 华龙证券研究所 最近一年走势 执业证书编号：S0230521040001 邮箱：xingt@hlzq.com 《人形机器人催化频出，持续关注产业 新进展—机械设备行业周报》2025.01.20 《人形机器人量产在即，12 月挖机开工 2025.01.13 2025.01.07 摘要： 请认真阅读文后免责条款 2024 年 7 月 18 日，交通运输部等十三部门关于印发《交通运输 大规模设备更新行动方案》的通知，指出七大更新行动，并指出 2028 年为主要目标达成的时间节点。从需求角度：2024 年 11 月 5 日，国铁集团发布第二次 350 公里复兴号动车组招标公告公布， 共计招标 80 组，截至 2024 年 11 月合计招标已达 245 组。政策推 动更新需求释放，行业估值中枢有望上移。可关注：中国中车 （601766.SH）、中铁工业(600528.SH)、中国通号(688009.SH)等。 | 证券代码 | 证券简称 | 收盘 | | | EPS（元） | ...

报告行业投资评级 - 维持机械设备行业“推荐”评级 [5][42] 报告的核心观点 - 2025年2月5 - 14日机械设备指数上涨5.48%，各子行业均正收益，行业存在结构性投资机会，可关注科技强国战略高地与人内需复苏顺周期板块 [5][42] - 1月挖机总销量同比+1.1%，连续十个月正增长，本月增速有望加快，内需有望恢复，海外带动出口增长，可关注徐工机械等 [5][43] - 1月制造业PMI淡季回落，政策扶持下宏观经济有望企稳，可布局顺周期复苏板块，关注华中数控等 [5][44] - 中蒙签署铁路建设协定，有望释放轨交设备订单，政策推动更新需求，行业估值中枢有望上移，可关注中国中车等 [5][46] - 美国拟加强仪器出口管制，倒逼高端仪器自主可控，国内质谱仪龙头有望受益，关注莱伯泰科等 [9][47] 根据相关目录分别进行总结 1周市场表现 - 2025.02.05 - 2025.02.14机械设备行业上涨5.48%，排名第10，子行业自动化设备、通用设备涨幅居前，轨交设备靠后 [11] - 重点覆盖个股中，英博尔等涨幅前五，应流股份等跌幅前五 [11] 2周内行业关键数据 - 截至2025年1月，制造业PMI 49.1%，同比-0.1pct，环比-1 pct；新订单PMI 49.2%，同比+0.2pct，环比-1.8pct；生产PMI 49.8%，同比-1.5pct，环比-2.3 pct [15] - 截至2024年12月，固定资产投资完成额累计值同比增3.2%，制造业投资同比增9.2%，基建投资同比增9.19% [17] - 截至2024年12月，工业企业产成品存货64367.2亿元，同比增3.3%；2025年1月，全部工业品PPI同比降2.3%，环比降0.2% [17] - 2024年12月，金属切削机床产量8.1万台，同比增35%；金属成形机床产量1.6万台，同比增14.3% [19] - 2024年12月，工业机器人产量71382台，同比增36.7%；叉车销量111329台，同比增11.7% [22] - 2024年12月，中国智能手机出货量3240.8万部，同比增20.8%；四季度全球出货356百万部，同比增2.4% [24] - 2024年12月，挖掘机产量28754台，同比增30.5%；2025年1月，销量12512台，同比增1.1% [28] - 2025年1月，挖机出口7107台，同比增2.19%；开工小时数66.2时/月，同比降17.2% [30] - 2024年12月，房地产新开工面积累计73893万平方米，同比降23%；地方政府专项债当月发行10090亿元，1 - 12月累计发行77261亿元，同比+28.98% [32] 3行业要闻 3.1工程机械 - 2024年11月销售挖掘机17590台，同比增17.9%；1 - 11月共销售181762台，同比增1.93% [33] - 2024年12月销售挖掘机19369台，同比增16%；2024年共销售201131台，同比增3.13% [35] - 2024年12月销售装载机9410台，同比降0.08%；2024年共销售108209台，同比增4.14% [35] - 2025年1月销售挖掘机12512台，同比增1.1%；销售装载机7920台，同比增1.51% [35] 3.2通用设备 - 2024年1 - 11月机床工具全行业营收9302亿元，同比降5.6%，进出口总额287.9亿美元，同比降1.2% [36] - 2024年12月日本主要四家机床订单增19.5%，出口连续四月增长 [36] - 日本1月机床订单同比增4.7%，主要4家企业订单增15% [36] 3.3轨交设备 - 中国中车2024年8 - 12月签合同约693.5亿元 [38] - 2025年2月14日中蒙签署铁路建设协定，预计2025年4月开工，两年半完成 [38] 3.4仪器仪表 - 1月15日美国拟管制高参数流式细胞仪和液相色谱 - 质谱联用仪等出口，国内市场依赖进口 [38] 4重点上市公司信息 - 杰瑞股份签9.2亿美元合同 [39] - 新时达控股股东筹划控制权转让 [39] - 博众精工股东及董监高拟减持股份 [40] - 步科股份2024年营业总收入5.49亿元，同比增8.45%，净利润4932.04万元，同比降18.73% [41] - 科德数控2024年营业总收入6.05亿元，同比增33.88%，净利润1.30亿元，同比增27.91% [41] - 芯动联科2024年营业总收入4.05亿元，同比增27.76%，净利润2.20亿元，同比增33.25% [41] 5行业周观点 - 维持行业“推荐”评级，关注科技强国战略高地与人内需复苏顺周期板块 [5][42] - 1月挖机销量连续十个月正增长，本月增速有望加快，关注徐工机械等 [5][43] - 1月制造业PMI淡季回落，可布局顺周期复苏板块，关注华中数控等 [5][44] - 中蒙签署铁路建设协定，轨交设备订单有望释放，关注中国中车等 [5][46] - 美国拟加强仪器出口管制，国内质谱仪龙头有望受益，关注莱伯泰科等 [9][47]