核心观点 - 尽管智能手机和物联网业务面临短期压力，但公司的智能电动汽车和人工智能业务仍是市场关注焦点，只要其新产品能复制过去在大众市场的成功，公司股价终将重拾升势 [1] - 重申“买入”评级，但将目标价从69.04港元下调至56.21港元，主要反映智能手机物料成本压力、电动汽车产能不确定性及购车税补贴成本的影响 [1][4] 智能电动汽车业务 - 尽管主要车型版本的交付周期缩短且新订单增速相对于产能爬坡有所放缓，但预计公司明年新能源汽车车型仍将保持强劲势头，处于产品上升周期，包括升级版SU7、YU9-EREV和YU7 GT变体车型 [2] - 认为市场担忧公司2026年智能电动汽车业务会重蹈理想汽车今年表现不佳的覆辙过于悲观，因理想汽车的问题源于其主力EREV车型产品力下降及BEV接受度较弱，且被MEGA火灾事件加剧，目前断言公司2026年新车型将失败为时过早 [2] - 鉴于最新产品发布计划，将2026/2027年汽车销量预测下调至65.1万辆/93.1万辆；考虑到毛利率预测下修及AI研发投入增加，将运营利润预测分别下调至77亿元人民币/149亿元人民币 [2] - 采用3倍2026年预期市销率，给予该分部估值5030亿元人民币，相当于每股20.71港元 [2] 传统业务（智能手机与物联网） - 只要内存涨价持续，对公司传统业务的负面情绪就可能持续；进入12月，内存价格上涨趋势未减，预计公司2026/2027年智能手机毛利率进一步下调不可避免 [2] - 大多数原始设备制造商（包括公司）的应对措施是提高零售价，因此2026年智能手机出货量增长可能为负 [2] - 2025年国家补贴的退出以及2026年国家补贴的低可见性，引发了一些投资者对公司物联网业务增长的担忧 [2] - 整体上，此类行业性发展在短期内对公司不利，但投资者应关注公司的高端化进程，包括其人工智能技术，这正逐步增强公司未来的风险抵御能力 [2] 财务预测与估值调整 - 调整预测模型，主要反映智能手机物料成本进一步压力，以及因产能不确定性和购车税补贴导致的电动汽车出货量/毛利率下调 [3] - 因此，将2025/2026/2027年调整后每股收益预测分别下调2%/14%/15% [3] - 采用22倍2026年预期市盈率，得出公司传统业务价值为每股35.5港元 [4] - 结合电动汽车业务每股20.71港元的目标价，新的分类加总目标价为56.21港元 [4]

涉及行业与公司 * 行业：宏观经济、工业、房地产、零售业、服务业[1] * 公司：无特定公司，为高盛（Goldman Sachs）对中国宏观经济数据的分析报告[4][32][33][34][35] 核心观点与论据 * **总体评估**：11月经济活动数据普遍低于市场预期，零售销售尤为疲软[1] * **工业增加值**：11月同比增长4.8%，低于10月的4.9%及市场预期，尽管出口增长显著改善[1][2][8] * 增长放缓主要由汽车和公用事业产出减速导致，抵消了专用设备和医药行业更快的产出增长[1][8] * 汽车产量同比增长从10月的11.2%降至2.4%，发电量同比增长从7.9%降至2.7%[8] * 计算机和工业机器人产出增长改善，智能手机产出增长进一步下降[8] * **固定资产投资**：11月单月同比下降10.7%，与10月的-11.4%相比仍处深度收缩[3][9] * 近期下滑部分归因于国家统计局对前期虚报数据的统计修正，其影响至少与“反内卷”政策及房地产长期低迷等基本面因素相当[1][9] * 制造业和基础设施投资降幅略有收窄，房地产及其他投资降幅扩大[9] * **零售销售**：11月同比增长大幅放缓至1.3%，远低于10月的2.9%及市场预期[1][6][11] * 线上和线下商品销售增长均放缓，餐饮收入增长亦放缓[11] * 汽车、家电、通讯器材销售额增长放缓或下降，部分受“双十一”购物节提前（将部分需求从11月前置到10月）及消费品以旧换新政策支持效应减退的负面影响[1][11] * 珠宝销售额同比增速从10月的37.6%骤降至8.5%[11] * **服务业产出指数**：11月同比增长放缓至4.2%，10月为4.6%[7][12] * 该指数为实际值，与第三产业GDP增长（2024年占经济57%）紧密相关[12] * **房地产市场**：11月持续疲软[1][13] * 新房开工和竣工面积同比降幅略有收窄，但施工面积降幅微幅扩大[10][13] * 商品房销售面积同比下降17.0%，销售额同比下降24.6%[10][13] * 房地产投资同比下降29.7%，降幅较10月的-23.2%扩大[10] * **劳动力市场**：11月全国及31个大城市调查失业率均持平于5.1%[10][14] * 16-24岁青年失业率在10月（最新数据）降至17.3%，但需注意因统计口径变更，该指标可能低估了年轻一代面临的就业挑战[14] * **GDP增长预测**：结合10-11月数据，基于生产法的GDP跟踪模型显示，对第四季度实际GDP同比增长4.5%的预测存在小幅下行风险，需12月数据环比改善才能实现全年5%的增长目标[1][15] 其他重要内容 * **数据评分**：高盛亚洲宏观意外指数对工业增加值、固定资产投资、零售销售的评分分别为0、-2、-2，显示后两者显著不及预期[2] * **环比数据**：报告提供了经季节调整的环比非年化增长率估计值，显示工业增加值在11月环比增长0.5%（10月为-0.4%），零售销售环比下降0.8%（10月为+0.9%）[2][6][8][11] * **工业产品细节**：11月粗钢和水泥产量同比分别下降10.9%和8.2%，降幅较10月略有收窄但仍显疲弱[8]

核心观点 - 预期2026年第一季存储器价格将显著上涨，全球智能手机和笔电等终端产品面临艰巨的成本考验，将被迫采取上调产品价格、调降规格等措施，销量展望可能再度下修，行业资源优势将向少数龙头品牌高度集中 [2] 存储器价格上涨对成本的影响 - 存储器对智能手机、PC等消费型终端的BOM成本影响正在迅速扩大，即便是获利表现相对优异的iPhone系列，2026年第一季存储器在整机BOM成本的占比也将明显提升，迫使Apple重新审视新机定价，不排除缩减或取消旧机降价幅度 [2] - 对于主攻中低价市场的Android品牌，存储器原本在BOM成本占比就偏高，随着该类零部件价格飙升，2026年势必牵动品牌商提高新机定价，并调整旧机价格或供应周期，以减缓亏损 [2] 笔电市场的应对策略与影响 - 存储器价格上涨将促使笔电品牌调整产品组合、采购策略以及地区销售布局 [3] - 高阶轻薄笔电因普遍直接将mobile DRAM焊接在主板上，无法以降规或更换模块的方式控制成本，又因设计限制规格变动，可能成为最早、最大幅度显现涨价压力的细分市场 [3] - 消费型笔电市场短期内尚有成品及低价存储器库存支撑获利表现，预料可维持既有定价，但中长期仍将走向降规或调价，预期2026年第二季PC市场将进入较显著的调价期 [4] 行业普遍采取的降规措施 - “缩减规格配置”或“暂缓升级”已成为智能手机、笔电品牌平衡成本的一项必要手段，其中以成本占比较高的DRAM修正较明显 [4] - 高阶、中阶产品的DRAM容量规格将分别向该市场的最低标准集中，放缓提升速度 [4] - 低阶市场受创最深，以手机为例，2026年将退回以4GB为主；低价笔电因受限于处理器搭配及操作系统需求，DRAM配置短期内难再下修 [4] 具体产品规格调整预测 - **智能手机市场**： - 高端市场：DRAM配置维持在12~16GB，但往16GB推进的速度将放缓 [5] - 中端市场：DRAM配置从先前的6~12GB调整为6~8GB，12GB将逐渐消失于中阶机型 [5] - 低端市场：DRAM配置从先前的4~8GB退回至4GB，主要考量原厂可供应规格及成本极限 [5] - **笔电市场**： - 高端/中端市场：DRAM配置维持在16~64GB和8~16GB，但出货主流将集中于16GB；中端市场内存配置仍以8~16GB为主，但出货渐向8GB靠拢 [5] - 低端市场：DRAM配置维持在8GB，短期内难再下修 [5]

NAND Flash市场供需与价格动态 - 2025年11月NAND Flash wafer供应情况更加紧绷，原厂优先分配产能给获利能力较好的高阶和企业级产品，且旧制程产能快速收敛，导致主流wafer合约价全面大幅上涨，各类产品平均月涨幅可达20%至60%以上 [2] - 2025年第三季度，前五大NAND Flash品牌商合计营收季增16.5%，逼近171亿美元，主要受云端服务商持续扩建AI基础设施，对企业级SSD需求强劲所带动 [3] - 2025年第三季度前五大NAND Flash品牌商营收分别为：三星60亿美元（季增15.4%）、SK集团35.256亿美元（季增5.7%）、铠侠28.41亿美元（季增33.1%）、美光24.23亿美元（季增15.4%）、SanDisk 23.08亿美元（季增21.4%）[4] 企业级SSD市场表现 - 2025年第三季度企业级SSD市场迎来显著成长，受惠于AI需求从训练端外溢至推理端，以及北美云端服务业者同步扩张AI基础设施与通用型服务器建设，出货量与价格强势上扬 [6] - 2025年第三季度，前五大企业级SSD品牌厂合计营收季增28%，达65.4亿美元，创当年新高 [6] - 2025年第三季度前五大企业级SSD供应商营收分别为：三星24.419亿美元（季增28.6%）、SK集团18.61亿美元（季增27.3%）、美光9.91亿美元（季增26.3%）、铠侠9.784亿美元（季增30.4%）、SanDisk 2.69亿美元（季增26.3%）[8] 智能手机生产情况 - 2025年第三季度，受传统旺季及品牌新机发布推动，全球智能手机生产数量季增9%、年增7%，达3.28亿支 [5] - 2025年第三季度主要智能手机品牌生产量及市占率为：三星6300万支（季增8%，市占19%）、苹果5700万支（季增23%，市占17%）、小米4500万支（季增6%，市占14%）、OPPO 4000万支（季增8%，市占12%）、传音2900万支（季增9%，市占9%）、vivo 2800万支（季增8%，市占9%）[6] 存储器价格对消费电子产业的影响 - 存储器价格飙涨导致消费性电子产品整机成本大幅拉升，迫使终端产品定价上调，进而冲击消费市场 [9] - TrendForce集邦咨询因此下修了2026年多项消费电子产品的出货预测：智能手机从原先预估的年增0.1%调降至年减2.0%；笔记本电脑从年增1.7%调降至年减2.4%；游戏主机从原先预估的年减3.5%进一步调降至年减4.4% [9][10]

首届AIE展会概况与意义 - 2025全球智能机械与电子产品博览会（AIE）以“一展双城”模式在澳门与珠海同步举行，为首届展会 [1] - 展会展览总面积达7万平方米，设立六大主题展馆，汇聚来自全球的1000余家企业参展 [1] - AIE定位为“技术风向标、全球会客厅、产业加速器”，旨在成为创新成果转化的主场 [3] 全球产业背景与中国/广东地位 - 智能机械与电子产业是各国布局未来的关键领域，中国已是全球该产业的制造大国与最大消费市场 [1] - 广东是全球相关产业集群的高地，数据显示全球40%的智能手机、70%的消费级无人机产自广东 [1] - 全国1/3的工业机器人、1/4的新能源汽车、1/5的集成电路产自广东，孕育了华为、比亚迪、美的、广汽、TCL、OPPO、vivo等巨头 [1] - 广东在智能汽车、机器人等领域实现全球性技术引领，是中国乃至世界最大的智能制造聚集区 [1] 国际顶级展会成功要素与历史对比 - 国际消费电子产品展览会（CES）与柏林国际消费电子产品展览会（IFA）是全球最具代表性的行业展会 [2] - CES侧重前沿概念与创新技术，IFA更贴近市场与产品，二者均被视为行业发展的风向标 [2] - 顶级展会的成功根源在于主办国强大的产业先发优势，需要一批能推动技术变革的世界级企业作为核心参展商 [2] - 顶级展会是一个国家强大产业集群的延伸与展示舞台，产业与展会形成相互促进的正向循环 [2] - 中国虽已成为全球电子与家电产业最大的制造基地与消费国，但此前缺乏一个具有国际影响力的大型展会平台 [2] AIE的机遇与战略定位 - AIE落地粤港澳大湾区，因该区域正发展为全球智能机械与电子技术的引领者与产业聚集区 [3] - 中国拥有全球最完整的制造业体系、巨大的消费市场以及最活跃的创新生态，已涌现大量具备全球竞争力的企业 [3] - 中国企业的引领性创新亟需通过展示与应用场景加速产业化与商业化进程 [3] - AIE“一展双城”模式极大拓展展会功能：澳门会场侧重商贸对接与国际交流，珠海会场聚焦制造落地与场景应用 [3] - 该模式为企业提供了与全球供应链沟通技术、推动技术快速市场化的高效平台 [3] - 中国已具备创造世界级展会品牌的产业土壤与市场条件，AIE抓住了历史机遇 [4] - 依托粤港澳大湾区的强劲动能，AIE经过持续深耕有望成长为具有全球号召力的专业平台 [4]

首届AIE展会概况 - 2025全球智能机械与电子产品博览会（AIE）首次以“一展双城”模式在澳门与珠海同步举行[1] - 首届展会展览总面积达7万平方米，设立六大主题展馆，汇聚来自全球的1000余家企业参展[1] 全球及中国产业地位 - 智能机械与电子产业已成为各国布局未来的关键领域，中国是全球该产业的制造大国与最大消费市场[1] - 广东是全球相关产业集群的高地，数据显示全球40%的智能手机、70%的消费级无人机产自广东[1] - 全国1/3的工业机器人、1/4的新能源汽车、1/5的集成电路产自广东[1] - 广东孕育了华为、比亚迪、美的、广汽、TCL、OPPO、vivo等消费电子与汽车巨头，并在智能汽车、机器人等领域实现全球性技术引领[1] 国际顶级展会格局 - 国际消费电子产品展览会（CES）与柏林国际消费电子产品展览会（IFA）是全球最具代表性的行业展会[2] - CES侧重前沿概念与创新技术，IFA更贴近市场与产品，二者均被视为行业发展的风向标[2] - 顶级展会是一个国家强大产业集群的延伸与展示舞台，产业基础为展会提供内容与活力，展会的成功则反哺产业[2] AIE展会的定位与意义 - AIE落地粤港澳大湾区，因该区域正发展为全球智能机械与电子技术的引领者与产业聚集区[3] - 中国拥有全球最完整的制造业体系、巨大的消费市场以及最活跃的创新生态，已涌现大量具备全球竞争力的企业[3] - AIE创新的“一展双城”模式中，澳门会场侧重商贸对接与国际交流，珠海会场则聚焦制造落地与场景应用[3] - 展会定位为“技术风向标、全球会客厅、产业加速器”，旨在成为创新成果转化的主场[3] AIE的发展前景 - 打造国际顶级展会品牌需要长期的产业积淀、市场培育与品牌积累[4] - 中国已具备创造世界级展会品牌的产业土壤与市场条件，AIE抓住了历史机遇[4] - 依托粤港澳大湾区的强劲动能，AIE有望成长为引领技术潮流、具有全球号召力的专业平台[4]

拉美智能手机市场整体表现 - 2025年第三季度拉丁美洲智能手机出货量同比增长1%，达到3520万台，为自2015年第四季度以来的最高季度水平 [1] - 尽管面临经济不确定性、谨慎的库存管理和温和的消费，该地区市场展现出韧性 [1] - 预计2025年全年出货量将达到1.37亿台，与2024年持平 [9] 主要厂商市场份额与表现 - 三星以1160万台的出货量领先，市场份额为33%，同比增长2%，其低端A系列机型占其出货量的68% [1][9] - 小米以630万台的出货量位居第二，市场份额为18%，同比增长9% [1][9] - 摩托罗拉排名第三，出货量为540万台，市场份额为15%，但同比下降11%，连续第六个季度下滑 [1][9] - HONOR排名第四，出货量达290万台，市场份额为8%，同比大幅增长75%，连续第三个季度创下出货量纪录 [1][9] - TRANSSION位列第五，出货量为250万台，市场份额为7%，但同比下降19% [1][9] 关键区域市场动态 - 巴西作为最大市场，份额占29%，出货量达1030万台，同比增长5%，新进入者如realme、OPPO、HONOR和Jovi通过本地制造以及与运营商和零售商的合作加强了市场地位 [3] - 墨西哥作为第二大市场，出货量为740万台，份额为21%，但同比下降11%，连续第四个季度收缩，主要由于300美元以下设备出货减少 [3] - 中美洲和厄瓜多尔等市场因低端设备需求强劲而保持增长趋势，哥伦比亚和智利则因通胀控制、投资增加和消费者支出上升等经济状况改善而出现复苏迹象 [4] 产品价格区间与市场结构变化 - 300美元以下细分市场占总出货量的71%，但截至2025年第三季度同比下滑2%，主要由于持续的库存压力、消费者需求停滞以及厂商调整策略优先考虑更高平均售价 [5] - 500美元以上的高端和旗舰设备出货量截至同期显著增长20%，推动2025年第三季度平均售价上升8% [6] - 高端细分市场的竞争加剧，传统由苹果和三星主导，OPPO、小米、HONOR、vivo、realme和谷歌等品牌正在加大投资以加强在该利润丰厚领域的地位 [6] 厂商战略重点与行业趋势 - 厂商努力通过提升高价值设备出货来维持市场份额和增强品牌定位，以应对低端市场饱和 [2][7] - 对于有长期雄心的制造商而言，投资于提高平均售价、增强生态系统盈利能力和培养客户忠诚度至关重要，以确保持续的财务可持续性 [7] - 在第四季度销售旺季前于第三季度储备高端设备是提升销售、价值和盈利能力的关键策略，并影响下一年的业务规划 [7]

公司动态 - 据报道 公司不计划遵守印度要求在所有新设备上预装一款政府运营的网络安全应用程序的决定 [1] 行业监管环境 - 印度监管机构决定要求智能手机制造商在所有新设备上预装一款政府运营的网络安全应用程序 [1]

**供应链转移对台湾ODM、印度EMS和东盟科技的影响 - 关键要点总结** **涉及的行业与公司** * 行业涉及科技硬件供应链 包括笔记本电脑ODM 服务器制造 半导体设备 光学收发器 数据中心电源组件和EMS[1] * 主要提及的台湾ODM公司包括Wiwynn 鸿海 广达 纬创 英业达 和硕 仁宝[1][6] * 主要提及的东盟科技公司包括UWC NATGATE DELTA TB TECO[1][7][9] * 主要提及的印度EMS公司包括Syrma Kaynes Amber[1][8] **核心观点与论据** **供应链转移的驱动因素与整体进展** * 供应链转移在过去六个月加速 驱动因素包括关税担忧和美国"美国制造"政策[1] * 客户寻求供应链多元化 推行"中国+1"战略 原因包括中国劳动力成本上升 地缘政治问题和降低集中风险[9] * 台湾ODM的生产迁移速度快于预期 有助于减缓市场份额向中国大陆ODM转移[2] **按产品线划分的转移详情** * 笔记本电脑：由于关税不确定性 PC品牌已将中国生产占比从80%以上降至60-65% 以满足美国市场需求 但部分客户如惠普仍要求增加非中国PC产能[2] * PC组件：显卡和主板生产已快速从中国转移至越南/台湾 华硕和微星已在台湾/东南亚建立10-20%的显卡/主板产能以减轻关税影响[6] * 服务器：由于AI服务器贡献增加和关税政策 主要服务器OEM/ODM已将L6服务器产能转移至泰国/台湾 并在美国建立系统组装设施 AI服务器需求约80%来自美国 未来一两年美国AI服务器L6/L10产能将显著增加 预计美国将取代墨西哥成为主要服务器系统生产地[6] * 智能手机：iPhone印度生产进度超预期 当前印度生产占比已达约20% 高于一年前的约10% 并超过到2027年达20%的预期 预计到2027年底印度iPhone生产占比将达30%以上 华硕和联想也增加了印度智能手机产量以支持当地需求[6] * 液冷生产：台达电已将液冷生产从中国转移至台湾 其中国产能占比已降至50%以下 低于公司60-70%的目标 预计未来几年将进一步下降 因其在泰国 美国和印度有产能扩张计划[6] **区域机遇与受益者** * 东盟：成为半导体设备 光学产能和EMS转移的目的地 Lam Research和应用材料为保护利润率将产能转移至东盟 Lam Research在马来西亚拥有80万平方英尺的设施 为全球最大 马来西亚拥有约6GW的数据中心管道需求 吸引台达电和东元等公司[1][7][9] * 印度：因劳动力成本低和政府政策有利而具有吸引力 政府设立了电子元件制造计划和印度半导体使命 为PCB和OSAT提供激励和资本支出补贴 美光和3D Glass Solutions已在印度设厂 全球客户开始选择印度EMS公司进行OSAT和PCB业务 印度设定了到2030年实现5000亿美元电子产品生产的目标[1][8][9][11] * 股票偏好：在台湾ODM中偏好生产布局多元化和服务器业务占比高的公司 顺序为Wiwynn > 鸿海 > 广达 > 纬创 > 英业达 > 和硕 > 仁宝 在东盟科技中偏好台达电 UWC NATGATE 在印度EMS中认为Syrma Kaynes和Amber是主要受益者[1][6][9] **转移带来的挑战与成本压力** * 积极的生产转移和产能扩张可能导致中短期利润率受到负面影响[6] * 短期内 EMS/ODM面临搬迁成本上升 包括物流成本增加 生产效率低下和良率未达最优 越南/印度的盈利能力普遍低于中国[6] * 中长期来看 因搬迁和服务器产能扩张导致的资本支出增加 可能带来更高的折旧和财务利息成本 前七大台湾EMS/ODM的资本支出在2025/26年预计达到80-100亿美元 而过去几年为50-70亿美元 但规模经济和良率曲线改善可能抵消部分不利因素[6] * 印度目前在组装和元件制造上相对于亚洲同行有10-14%和14-18%的成本劣势 源于关税 原材料成本 物流和财务成本较高 政府正通过生产挂钩激励计划和资本支出补贴来弥补差距[11] **其他重要细节** * 光学机遇：光学收发器需求激增推动东盟产能提升 Coherent指出马来西亚是关键利润驱动因素 NATGATE的工厂将扩产中端模块 其光学业务虽仅贡献营收6-7% 但贡献约25%的净利润[9] * 政府补贴已初见成效：美光在古吉拉特邦投资2250亿卢比设立ATMP设施 3D Glass Solutions在奥里萨邦投资190亿卢比设立玻璃面板设施[11] * 提供了多家公司按产品和地域划分的详细产能/收入结构占比表 例如广达服务器收入占比达71% 纬创服务器收入占比50% 各公司在中国 越南 印度等地的生产分布[16][23][24][25][26][27][28][30]

大湾区产业实力 - 全球40%的智能手机、70%的消费级无人机、全国1/3的工业机器人、1/4的新能源汽车产自大湾区 [7] - 广东已孕育出9个万亿级产业集群和7.7万家高新技术企业 [7] - 低空经济、机器人、人工智能、新型储能等新兴产业和未来产业发展迅速 [7] - 华为、比亚迪、腾讯、大疆等行业巨头坐镇，近10万家智能科技企业紧密联动 [7] - 构建起从核心零部件研发到终端产品制造、从技术创新到市场应用的完整产业链 [7] 智能制造与全链集群 - 深圳智能工厂的工业机器人可精准完成焊接、组装、检测全流程 [5] - 东莞电子产业园内芯片、显示屏、传感器等上下游企业无缝衔接 [5] - 珠海新能源汽车基地实现从零部件到整车的数字化管控 [5] - 上下游协作触手可及，为智能产业发展筑牢根基 [8] 创新生态与科研实力 - 2025年“深圳-香港-广州”创新集群创新指数跃居全球第一 [10] - 广深港、广珠澳两条科技创新走廊沿珠江两岸铺展 [10] - 构建“基础研究+技术攻关+成果转化+科技金融+人才支撑”的全链条创新生态体系 [11] - 香港的人工智能研究、澳门的智能医疗探索与珠三角制造业基础完美契合 [11] - 深圳湾实验室、澳门大学集成电路实验室等科研机构推动技术突破 [8] 开放枢纽与全球协同 - 香港作为国际金融中心为科技企业提供资本支持 [15] - 澳门依托中葡平台助力智能产品开拓葡语国家市场 [15] - 珠三角制造业基地提供全球领先的产能保障 [15] - “港澳平台+湾区制造+全球市场”的协同模式让大湾区成为全球智能产业“会客厅” [15] 全球智能科技博览会 - 2025年12月4日至6日全球智能机械与电子产品博览会以“一展双城”模式在澳门与珠海同步举办 [17] - 总展览面积超7万平方米，设六大主题展馆 [17] - 汇聚1200余家海内外科技企业及数千家采购商 [17] - 澳门展区聚焦卫星通信、AR/VR、脑机接口等前沿科技 [17] - 珠海展区主打工业机器人、新能源汽车、低空经济等应用成果 [17]