行业整体表现 - 2025年上半年73家寿险公司净利润达1858亿元，同比增长25%，较2024年同期增加约370亿元，连续三年上升并创历史新高[7][8][10] - 行业保险业务收入超2.23万亿元，同比增长7.4%，较一季度末增速提升4个百分点[12][13] - 52家公司实现盈利，21家公司亏损，亏损机构较上年同期减少9家[1][22] 投资端表现 - 行业投资收益率算数均值达4.22%，较上年同期3.59%上升0.63个百分点[16] - 保险公司直接投资股票资金首次突破3万亿元，较上年同期增加约1万亿元[18] - 15家保险公司年内举牌23家公司共31次，平安人寿举牌农业银行、招商银行等银行股持股比例均达15%[18][30] 头部险企业绩 - 平安寿险净利润506.02亿元（同比增长3.34%），中国人寿净利润403.3亿元（同比增长33.18%），太保寿险净利润206.58亿元（同比增长6.03%）[24][27] - "老六家"险企净利润合计1487.23亿元，同比增长156.62亿元，保险业务收入1.38万亿元[12] - 头部公司银保渠道新单保费高速增长：中国人寿和新华保险增速超100%，平安和太保增速超50%[33][34] 负债端优化与新业务价值 - 银保渠道新业务价值率提升，平安、太保等公司新业务价值可比口径同比增长超100%[35] - 友邦人寿新业务价值率达58.6%，净利润57.51亿元（同比增长23.85亿元）[24][41] - 行业退保率指标改善，产品结构优化支撑负债成本下降[20] 公司专项表现 - 泰康人寿净利润159.98亿元（同比增长99.5亿元），排名上升两位，主因投资收益率提升及新准则执行[27][36][40] - 横琴人寿亏损8.39亿元，北大方正亏损3.24亿元，鼎诚人寿净资产降至-2.64亿元[44][45][47] - 中小险企投资收益率波动显著：和泰人寿投资收益率0.96%（同比下降1.71%），国联人寿投资收益率17.01%（同比下降0.88%）[49][50] 行业结构性分化 - 保费规模超500亿公司净利润207.18亿元（同比增长65.76亿元），而百亿规模以下公司净利润为-5.44亿元[12] - 34家寿险公司执行新会计准则，通过OCI选择权降低折现率对净利润波动影响[22] - 银保渠道成为保费增长核心动力，个代渠道增速放缓但价值率保持稳定[33][35]

行业红利实现率总体回升 - 2024年行业总体红利实现率达61.8% 同比提升10.9个百分点[5] - 3319款分红险产品中 有相当比例产品实现率超过100%[1] - 74家寿险公司披露数据 包括中国人寿、平安寿险等主要保司[5] 新老产品红利实现率差异显著 - 新产品（预定利率2.0%）实现率107.0% 老产品（预定利率2.5%）仅54.3%[7] - 473款新产品实现率接近老产品的两倍[7] - 差异源于2024年8月监管调整预定利率上限至2.0%[7] 客户收益率成为核心评价指标 - 行业分红险客户收益率平均值3.2% 与去年持平[16] - 老产品客户收益率3.26% 高于新产品的3.12%[18][20][22] - 507款产品客户收益率超3.5% 占比达行业较高水平[23] 监管政策引导行业健康发展 - 监管要求演示利率差异化设定 目前主要保司已降至3.5%[12] - 明确禁止"内卷式"竞争 六种情形需审慎确定分红水平[23] - 可分配盈余至少70%分配给客户 30%用于平滑未来收益[32] 中意人寿作为优秀案例解析 - 风险综合评级连续8季度保持AAA/AA级[29] - 近12年平均红利实现率109% 在6家披露长期数据公司中排名第一[31] - 近10年平均总投资收益率5.56% 近3年达4.7%[36] - 核心偿付能力充足率166% 综合偿付能力充足率212%[32] 评价分红实力的核心维度 - 长期投资收益率穿越周期能力[24] - 偿付能力充足率与风险综合评级[25] - 公司整体经营稳健性与盈利持续性[25] - 过往分红目标实际达成率历史表现[23] 股东背景与资本实力支撑 - 中意人寿股东包括中国石油集团资本和意大利忠利保险[36] - 连续28年登榜《财富》世界500强[37] - 连续12年实施股东分红累计派息39.2亿元 覆盖初始投入本金[29]

行业分红险红利实现率总体情况 - 2024年是保险公司第三年披露分红险红利实现率 行业总体水平明显回升 许多新上市产品实现率超过100% [1] - 截至9月1日 73家寿险公司共披露3285款分红险产品的红利实现率数据 [2] - 监管要求将分红险预定利率上限从2.5%下调至2.0% 新产品采用2.0%预定利率 老产品维持2.5%预定利率 [3] - 新产品数量463款 平均红利实现率达106.8% 老产品数量2795款 平均实现率53.8% 中位数50% [3] - 老产品客户收益率仍达3.2% 显示实际收益水平保持稳定 [3] 分红险产品选择标准 - 监管明确要求风险高、特别储备为负的公司需论证分红水平的必要性、合理性和可持续性 [4] - 选择标准应关注公司长期经营能力 重点考察四个维度：长期历史红利实现率、长期投资收益率、偿付能力充足率（BB级以上）和整体经营稳健性 [7] - 分红险经营是长期过程 需要考察公司抗周期能力和分红政策稳定性 而非单一年度波动 [7] 友邦人寿分红险表现 - 公司95款分红险产品中 5款新产品实现率均为143% 远超行业106.8%的平均水平 高出36.2个百分点 [8] - 90款老产品实现率均为74.2% 较行业53.8%的平均水平高出20.6个百分点 [11] - 近10年红利实现率平均值达112% 体现长期稳定分红能力 [12] - 新老产品客户收益率均达3.5% 处于行业领先水平 [17] 友邦人寿经营优势分析 - 2025年第2季度综合偿付能力充足率达410% 在37家公司中排名第1 [13] - 风险综合评级连续4个季度获得AAA最高评价 [13] - 2024年底保单未来盈余比率21.9% 在37家公司中排名第1 反映强劲未来盈利能力 [15] - 同年ROE达23.9% 在37家公司中排名前5 [18] - 投资策略稳健 坚持长期主义 经营成果不依赖短期波动 [17] 数据平台更新内容 - 增加2025年第2季度各地区保险深度数据 包括全国及各省份GDP、保险深度、财险深度、人身险深度等指标 [28] - 增加2024年美国财险分险种保费、赔款率数据 全行业直接已赚保费1029.2964亿美元 赔款率61.80% [29] - 更新73家公司分红险产品红利实现率数据 包含产品名称、红利分配方式、实现率等详细信息 [30] - 增加最近一周保险公司投连险净值数据 涵盖新华保险、泰康人寿等多家公司投资账户价格 [32]

集团整体业绩 - 总资产达1.87万亿港元 较上年末增长8.1% [4] - 股东应占溢利67.64亿港元 同比增长12.2% [4] - 保险服务收入559.64亿港元 同比增长0.2% [4] - 保险服务业绩123.16亿港元 同比增长9.5% [4] - 净投资收益252.68亿港元 同比增长3.1% [9] 偿付能力与客户服务 - 境内子公司核心偿付能力充足率超150% 综合偿付能力充足率超200% [7] - 太平人寿核心偿付能力充足率194% 综合偿付能力充足率294% [7] - 客户服务流程科技赋能 消费者权益保护强化 [9] 太平人寿核心业务 - 保险服务收入271.7亿元人民币 同比增长3.7% [12] - 原保险保费1150.6亿元人民币 同比增长5.4% [12] - 保险服务业绩97.7亿元人民币 同比增长0.6% [12] - 合同服务边际余额1898.2亿元人民币 同比增长1.0% [15] 新业务价值表现 - 新业务价值61.8亿元人民币 同口径同比增长22.8% [17] - 个险渠道新业务价值40.7亿元人民币 同口径同比增长22.4% [17] - 银保渠道新业务价值19.2亿元人民币 同口径同比增长23.8% [17] - 整体新业务价值率21.6% 同比提升3.1个百分点 [19] - 个险渠道新业务价值率22.7% 同比提升3.6个百分点 [19] - 银保渠道新业务价值率20.0% 同比提升1.8个百分点 [19] 渠道运营效率 - 个险百万人力同比增长5.1% 主管月人均产能8.13万元人民币 [23] - 新人月人均产能2.82万元人民币 同比增长16.1% [23] - 主管月人均新业务价值1.92万元人民币 同比提升23.1% [23] - 新人月人均新业务价值8031元人民币 同比提升9.9% [23] - 银保渠道价值贡献占比31.1% 提升0.3个百分点 [24] - 银保固定费用同比下降1.6% [24] - 银保月人均产能27.5万元人民币 同比增长7.2% [25] - 银保月人均新业务价值5.5万元人民币 同比增长17.8% [25] 分红险转型成效 - 分红险在长险新单保费中占比91.3% [29] - 个险分红险占比97.5% 银保渠道分红险占比85.8% [29] - 新业务价值受不利情景影响幅度由30.5%缩减至5.5% [31] 续保品质指标 - 月交13个月继续率87.6% 较2024年提升0.2个百分点 [21] - 不含月交件的个险13个月继续率98.9% 银保98.5% [21] - 不含月交件的个险25个月继续率97.8% 银保98.3% [21]

声明：本系列文章基于原期刊目录和摘要内容整理而得，仅限于读者交流学习。如有侵权，请联系 删除。 期刊介绍： 《Journal of Risk and Uncertainty》为双月刊，每年6期，每期发表文章4篇左右。2022-2023年影响影 子为4.7，JCR分区为Q1，是风险与保险领域的顶级权威学术期刊。该期刊以研究不确定性下的风险 承担行为和决策分析的理论或实证文章为特色，涵盖的主题包括：决策理论和不确定性经济学、不 确定性下的选择心理模型、风险和公共政策、不确定性下的行为实证分析，以及对现实世界风险承 担行为的实证研究。 本期看点： ●在 个体跨期决策 的实证研究中，同时纳入 经济学不耐性指标与心理学坚毅度量指标 具有潜在价 值。 ●在对受访者进行 风险态度 研究时，基于激励性测量的风险容忍度更为稳定，而基于调查的测量则 表现出更高的敏感性，并在遭遇负面冲击时出现下降。 ● 趋势支配（trend dominance） ：当通过图表呈现一系列结果时，人们在评估中倾向于偏好"随时 间改善"的趋势，即使这种偏好会导致整体福利显著降低。但趋势支配并不反映真实偏好。 ●受试者的视觉注意力随呈现信息变化， 眼动数 ...

集团整体经营业绩 - 2025年上半年集团实现营业总收入2004.96亿元 同比增长3.0% 其中保险服务收入1418.24亿元 同比增长3.5% [4] - 归母营运利润达278.85亿元 创历史最好水平 同比增长11.0% 归母营运利润199.09亿元 同比增长7.1% [3][6] - 内含价值5889.27亿元 较上年末增长4.7% 管理资产规模37729.61亿元 较上年末增长6.5% [8][9] 寿险板块表现 - 寿险规模保费1934.70亿元 同比增长13.1% 新单规模保费643.77亿元 同比增长28.7% [12] - 新业务价值率15.0% 同比提升0.4个百分点 新业务价值95.44亿元 同比增长5.6% 可比口径下增长32.3% [14] - 代理人渠道规模保费1373.80亿元 同比增长0.9% 期末保险营销员18.6万人 同比增长1.6% 新增人力3.9万人 同比增长19.8% [16] - 银保渠道规模保费416.60亿元 同比增长82.6% 新业务价值36.04亿元 大幅增长156.1% 占比提升至37.8% [18] - 团政渠道规模保费128.92亿元 同比增长9.7% 职域营销新保期缴保费6.11亿元 同比增长21.8% [20] 财险板块优化 - 原保险保费收入1127.60亿元 同比增长0.9% 保险服务收入968.31亿元 同比增长4.0% [22] - 综合成本率96.3% 同比下降0.8个百分点 创近年同期新低 承保利润35.50亿元 同比增长30.9% [25] - 车险保费536.06亿元 同比增长2.8% 新能源车险保费105.96亿元 同比增长44% 占比达19.8% [26][27] - 非车险保费591.54亿元 同比下降0.8% 剔除个人信用保证保险后增长3.8% 健康险/企财险综合成本率分别下降1.5/1.3个百分点 [29][31] 投资板块表现 - 集团管理资产3.77万亿元 较上年末增长6.5% 其中投资资产2.92万亿元 增长7.0% 第三方管理资产0.85万亿元 增长5.0% [33] - 债券投资占比62.5% 较上年末提升2.4个百分点 股权类金融资产占比14.8% 提升0.4个百分点 [35] - 净投资收益425.67亿元 同比增长8.9% 总投资收益568.89亿元 同比增长1.5% [36] 战略发展方向 - 公司聚焦主责主业 实施大康养、国际化、"人工智能+"三大核心战略 建设一流保险金融服务集团 [37]

核心业绩表现 - 总资产达7.29万亿元 较年初增长7.7% 首次突破7万亿关口 [1][3][5] - 内含价值1.48万亿元 较年初增长5.5% 稳居行业首位 [4][7] - 归母净利润409.31亿元 同比增长6.9% [9] - 中期现金股息每10股2.38元 分红总额67.27亿元 上市以来累计分红约2277亿元 [9] 保费收入与业务价值 - 总保费收入5250.88亿元 同比增长7.3% 增速创近五年新高 [14][15] - 新业务价值285.46亿元 同比提升20.3% 继续引领行业 [17] - 首年期交保费812.49亿元 稳居行业榜首 其中十年期及以上占比37.3% [15] 渠道业务表现 - 个险渠道总保费4004.48亿元 同比增长2.6% 续期保费3265.63亿元 同比增长10.4% [19] - 个险首年期交保费640.85亿元 十年期及以上占比超45% 分红险占首年期交保费比重超50% [19] - 个险新业务价值243.37亿元 同比提升9.5% [19] - 银保渠道总保费724.44亿元 同比增长45.7% 新单保费358.73亿元 同比增长111.1% [23] - 团险渠道总保费144.37亿元 短期险保费131.62亿元 综合成本率显著下降 [25] - 其他渠道总保费377.59亿元 同比增长8.1% [27] 销售队伍与产能 - 总销售人力64.1万人 个险销售人力59.2万人 其中营销队伍37.6万人 收展队伍21.6万人 [17][21] - 优增人力同比提升27.6% 13个月留存率提升3.8个百分点 5年资以上人群占比提升1.5个百分点 [21] - 银保渠道客户经理1.8万人 人均产能同比大幅提升51.8% [23] - 团险渠道销售队伍3.1万人 人均产能同比增长6.7% [25] 投资管理 - 投资资产规模7.13万亿元 较2024年底增长7.8% 首家突破7万亿的寿险公司 [31][32] - 净投资收益960.67亿元 净投资收益率2.78% 总投资收益1275.06亿元 总投资收益率3.29% [34] 生态建设与服务体系 - 协同销售财产险保费125.84亿元 保单件数同比增长9.5% [29] - 广发银行代理银保首年期交保费13.02亿元 养老险业务规模88.76亿元 [29] - 在15个城市布局19个机构养老项目 推出四款旅居产品 [30] - 承办超200个大病保险项目、70多个长期护理保险项目和140多个城市定制型商业医疗保险项目 [27] 数智化运营 - 寿险APP注册用户超1.6亿人 柜面改造超760家 空中客服服务人次同比增长30.3% [39][40] - 核保智能审核率提升至95.8% 智能客服机器人应答准确率超95% [39] - 商业保险理赔案件超1200万件 数智化服务赔案占比超75% 医保商保融合快赔无人工率达25% [39] - 赔付人次超4800万 赔付支出1609亿元 其中健康保险责任赔付支出超340亿元 [39] 未来战略方向 - 重点挖掘养老、健康、理财领域增长点 优化产品服务供给 [43] - 坚持长周期跨周期经营 注重价值长期稳定 [43] - 聚焦集约型内涵式发展 加大降本增效、营销体系改革、康养生态建设和科技赋能力度 [43]

集团整体业绩 - 2025年上半年合并净利润359亿元创历史同期新高[5] - 合并总资产3895亿元创历史新高[5] - 总投资收益415亿元创历史同期新高同比增长42.7%[5][35] - A股股价创6年新高 H股股价创13年新高 中国财险股价创22年新高[4] 人保财险业务 - 原保险保费收入3233亿元同比增长3.6% 市场占有率33.5%[9] - 综合成本率95.3%同比下降1.5个百分点创近10年同期最好水平[5][12] - 车险保费收入1441亿元同比增长3.4% 新能源车险保费272亿元同比增长38.4%[13] - 非车险保费收入1792亿元同比增长3.8% 个人非车险保费267亿元同比增长16.6%[17][19] - 承保利润117亿元同比增长53.5% 车险承保利润87亿元占比75%[12][15] 人保寿险业务 - 新业务价值88亿元创历史同期新高 可比口径同比增长71.7%[5][23] - 原保险保费收入905亿元同比增长14.5% 期交保费719亿元同比增长15.8%[22] - 银保渠道新业务价值29.24亿元同比增长107.7%[25] - 内含价值1306亿元较年初增长9.0%[23] 人保健康业务 - 新业务价值38亿元同比增长51.0%[28] - 保费收入407亿元同比增长12.2% 医疗保险保费204亿元占比超50%[28] - 护理保险保费74.13亿元同比增长63.2%[28] - 互联网保险保费110亿元同比增长9.5% 累计客户7900万人[30] 投资业务表现 - 保险资金投资规模1.76万亿元同比增长7.2%[35] - 固收类资产占比66.6% 国债及政府债占比27.6%较上年末提升1.8个百分点[36][38] - OCI股票投资规模增长60.7% 综合收益率跑赢沪深300红利指数7.8个百分点[35][36] - 净投资收益303亿元同比增长13.2%[35]

整体经营表现 - 2025年上半年营业收入达5001亿元 同比增长1.0% [2] - 归母营运利润777亿元 同比增长3.7% [2][3] - 归母净资产9440亿元 较年初增长1.7%（分红前增长4.8%）[2][3] - 总资产规模突破13.51万亿元 较年初增长4.3% [3] - 中期每股股息0.95元/股 同比增长2.2% [2][3] 寿险及健康险业务 - 新业务价值223.35亿元 同比大幅增长39.8% [2][8] - 新业务价值率30.5% 同比提升9.0个百分点 [8] - 分红险业务规模保费499.2亿元 同比增长40.94% [7][8] - 13个月保单继续率96.9% 同比上升0.3个百分点 [10] - 代理人渠道新业务价值同比增长17.0% 人均新业务价值增长21.6% [13] - 银保渠道新业务价值59.72亿元 同比增长168.6% [16] 财产保险业务 - 原保险保费收入1718.57亿元 同比增长7.1% [21] - 综合成本率95.2% 同比优化2.6个百分点 [2][21] - 承保利润79.78亿元 同比增长125.9% [21] - 新能源车承保575万辆 同比增长49.3% [23] - 新能源车险保费收入217亿元 同比增长46.2% 市场份额27.6% [23] 综合金融与客户经营 - 个人客户数达2.47亿 较年初增长1.8% [2][5] - 持有4个及以上合同客户占比26.6% 留存率97.8% [5] - 服务5年以上客户占比73.8% 留存率94.6% [5] 医疗养老生态布局 - 百强医院和三甲医院合作覆盖率100% [5] - 医疗养老生态圈服务覆盖寿险新业务价值近70% [5] - 居家养老服务覆盖85个城市 服务客户近21万名 [5] 投资业务表现 - 保险资金投资组合规模达6.2万亿元 较年初增长8.2% [28] - 综合投资收益率3.1% 同比上升0.3个百分点 [2][30] - 近10年平均综合投资收益率5.1% [30] - 固收类资产占比79% 权益资产占比13% [28] 科技赋能与创新 - 开发1741款产品 为161万小微企业提供189万亿元风险保障 [28] - 平安好车主注册用户2.51亿 月活峰值3850万 [28] - 鹰眼系统预警25.9万场灾害 发送预警42.6亿次 [28] 品牌价值与行业地位 - 位列《财富》世界500强第47位 全球金融企业第9位 [7] - 《福布斯》全球企业2000强第27位 中国保险企业第1 [7] - 连续九年蝉联全球保险品牌价值100强榜首 [7]

整体业绩表现 - 总资产达6255.6亿元 较上年末增长7.5% [2] - 总保费收入808.1亿元 同比增长5.7% [2] - 归母净利润33.9亿元 同比增长7.8% [2] - 加权平均净资产收益率5.7% 同比提升0.5个百分点 [2] - 内含价值1284.9亿元 较上年末增长11.0% [2] 寿险板块 - 总保费收入554.4亿元 同比增长7.1% [4] - 新业务价值40.1亿元 可比口径同比增长47.3% [4] - 内含价值1062.0亿元 较上年末增长13.8% [5] - 个险总保费153.4亿元 同比增长12.1% [6] - 银保业务总保费354.4亿元 同比增长4.2% [6] - 职域营销总保费收入同比增长58.3% [6] 财险板块 - 原保险保费收入252.7亿元 同比增长2.5% [8] - 非车险保费占比提升至50.6% 同比增4.5个百分点 [8] - 承保综合成本率98.8% 同比优化0.3个百分点 [9] - 车险承保综合成本率98.1% 同比优化1.6个百分点 [10] - 非车险保费收入127.8亿元 同比增长12.5% [10] 投资板块 - 总投资资产规模5918.6亿元 较上年末增长7.9% [14] - 固定收益类资产规模4103.18亿元 占比69.4% [15] - 权益类资产规模1294.47亿元 较上年末增长8.3% [15] - 总投资收益107.0亿元 同比增长28.5% [15] - 年化总投资收益率4.0% 同比提升0.2个百分点 [16] 科技创新应用 - 车险AI智能报价使批量出单效率提升3倍以上 [12] - 构建个人非车险保障方案智能推荐模型 [12] - 阳光人寿升级客户家庭保障需求建议系统 [12] - 打造理赔服务机器人实现全流程线上化 [13] - 建立医疗发票真伪鉴别机制防范保险欺诈 [13] 客户服务与产品战略 - 个人车险客户非车险产品购买比例提升至60.9% [11] - 为1.8万家企业客户提供风险管理服务 [11] - 养老金融领域丰富个养产品矩阵 [7] - 健康保障布局创新药与特药保障 [7] - 构建4大类13款浮动收益财富管理产品 [7]