欧美保险公司投资策略差异 - 在市场收缩的第一个月，欧美保险公司均会顺周期地将投资组合转向低信用风险资产 [5][6] - 随着危机持续，欧洲保险公司表现出逆周期的风险投资行为，尤其青睐高收益工具，而美国公司不存在这种逆周期行为 [2][5][6] - 欧洲保险公司的逆周期投资行为既无法用持有债券的信用评级下调解释，也无法用信用违约互换衍生品对冲来解释 [5][6] 公开风险披露对寿险公司的影响 - 对58家德国寿险公司2016年至2023年的数据分析表明，公开报告的偿付能力比率会影响保费增长和退保率 [2][8] - 保险公司在经历上一年度的偿付能力比率下降后，会采取措施改善该比率 [8] - 为维持较高的偿付能力比率并缓解保单持有人的负面反应，寿险公司会降低风险承担，例如持有更多准备金和销售风险较低的保险产品 [8][9] 系统重要性金融机构的系统性风险 - 对2010至2023年间46家系统重要性金融机构的研究显示，34家全球系统重要性银行的系统性风险受多重冲击驱动，包括2011-2012年欧元区危机、2018-2019年中美贸易摩擦及2023年美国地区银行危机 [11][12] - 12家全球系统重要性保险机构的系统性风险主要源于2020年新冠疫情的影响 [2][11][12] - 两类机构的系统性风险分布与相关性在不同司法管辖区存在显著差异，且其风险存在双向因果关系 [11][12] 变额年金市场的产品创新 - 变额年金作为退休金融产品的重要组成部分，在过去数十年间呈现出日益复杂化的趋势 [13][14] - 产品创新可分为“良性”创新（拓展退休消费路径）和“混淆性”创新（增加复杂度却未带来实质利益） [13][14] - 在每个保险利益类别中，每当出现良性创新后，便会涌现混淆性产品，这种模式导致产品复杂度的整体攀升 [2][13][14] 保险会计信息的价值相关性 - 对比历史成本与完全公允价值计量模式发现，股价与Solvency II完全公允价值会计项目的关联度显著高于国际财务报告准则历史成本计量 [19][20] - 这种差异效应源于监管披露中蕴含的未预期信息 [19][20] - 保险会计信息对低破产风险企业更具价值相关性，而在高风险情境下则未能提供增量信息 [2][19][20] 健康保险选择的异质性 - 通过受控实验室实验发现，个人对特定保险计划属性（如保费、免赔额、保障范围）的支付意愿存在显著异质性 [23][24] - 采用等级依赖期望效用模型评估发现，在整体层面，保险计划选择存在福利损失 [23][24] - 在个体层面，部分个体的选择符合其风险偏好模型，而其他个体的选择与模型不吻合，表明可能存在决策误差或依赖启发式判断 [23][24] 长寿风险对冲策略 - 针对存在人口基数风险的团体自营年金计划，提出了一种动态长寿风险对冲策略，旨在平滑生存金给付 [15][16] - 该策略通过构建均值-方差优化模型，并动态交易标准化长寿关联证券来实施 [15][16] - 数值模拟表明，该对冲策略能显著降低生存金给付波动性，结合目标波动率投资策略可提升基金单位风险回报率 [16][17] 有限责任下的最优保险设计 - 在经典期望效用框架下研究最优保险需求，假设投保人承担有限责任 [27][28] - 当赔偿方案不受限制时，最优策略是对特定损失实现完全保险，同时保留其他风险自留 [27][28] - 若假设赔偿方案与自留损失均随实际损失递增，则最优保险合约呈现限额免赔模式；在赔偿方案仅随损失单调递增的中间情形下，最优合约结构更为丰富 [27][28]