交易概述 - 芯原股份联合多家专业投资机构对天遂芯愿完成战略增资，以天遂芯愿为主体收购逐点半导体控制权 [1] - 交易于12月12日完成协议签署，天遂芯愿拟新增注册资本9.4亿元 [1] - 芯原股份以3.5亿元现金及所持逐点半导体2.11%股份（作价2000万元）认缴新增注册资本，合计出资占比突出 [1] 投资方阵容 - 共同投资方包括华芯鼎新（大基金三期载体）、国投先导（上海先导母基金）、屹唐元创（亦庄国投背景）、芯创智造（亦庄国投背景）及涵泽创投（上海交大与上海国投联合发起） [4] - 各方出资结构为：华芯鼎新出资3亿元，国投先导出资1.5亿元，屹唐元创与芯创智造各出资5000万元，涵泽创投出资2000万元 [4] 交易后股权与控制权 - 增资完成后，天遂芯愿注册资本从1000万元增至9.5亿元 [5] - 芯原股份将持有天遂芯愿40%股权，成为单一第一大股东，并通过控制多数董事席位获得实际控制权 [5] 标的公司逐点半导体概况 - 逐点半导体2004年成立于上海张江，是视频及显示处理芯片解决方案提供商，2024年入选国家级专精特新“小巨人”企业 [5] - 公司拥有160多项国内外发明专利 [5] - 核心产品覆盖移动设备视觉处理芯片、视频转码芯片等，在3LCD投影仪主控芯片市场份额超过80% [5] - 手机视觉处理芯片已进入小米、荣耀、vivo等主流品牌供应链 [5] 战略协同与业务前景 - 芯原股份在图像前处理技术领先，逐点半导体擅长图像后处理，双方客户高度重合，IP与技术可形成完整闭环 [5] - 收购后，芯原股份能为手机客户提供从图像前处理到后处理的一站式解决方案 [5] - 公司将借助逐点半导体的技术积累，在AI手机、AI眼镜、云游戏等新兴领域拓展终端AI ASIC项目 [5] - 同日，芯原股份宣布终止收购芯来智融，但明确表示不改变发展战略，将继续强化RISC-V领域布局 [5] 行业与市场意义 - 在半导体国产替代与政策支持的窗口期，此次聚焦显示处理芯片的精准并购有望进一步完善公司的半导体IP生态 [6] - 交易将提升公司在端侧与云侧AI ASIC市场的核心竞争力，为行业整合提供新的示范样本 [6]

文章核心观点 - 俄罗斯公司Tramplin Electronics基于中国龙芯中科的龙架构（LoongArch）开发名为Irtysh（额尔齐斯河）的新处理器，此举是地缘政治压力下全球信息技术体系向多极化发展的关键迹象，凸显了自主可控的重要性[1][2][4] - 龙架构为俄罗斯提供了一条不受美国监管约束、可行可控可持续的技术路径，可能推动全球计算格局从x86和ARM两极霸权走向x86、ARM和龙架构三足鼎立[12][13][16] - 此次合作不仅是技术突破，也是商业模式的创新和国际关系的战略纽带，对中国自主指令集走向世界具有里程碑意义，并可能在一带一路国家形成示范效应[18][21][22] 俄罗斯Irtysh处理器项目概况 - 俄罗斯Tramplin Electronics（跳板电子）正在基于中国龙芯中科的龙架构开发全新处理器Irtysh[1] - 该处理器首先面向服务器市场，后续将推向PC领域，并计划走出俄罗斯[2] - 研发投入规模极为庞大，投资方为俄罗斯鄂木斯克州企业家、慈善家斯维亚托斯拉夫·卡普斯京领导的跳板集团[4] 俄罗斯寻求技术自主的背景与困境 - 美国对俄罗斯在高端芯片、EDA工具、IP授权领域的封锁不断升级[6] - 俄罗斯曾出现“拆微波炉取芯片”的现象，反映了核心技术受限下的被动挣扎[7] - 俄罗斯此前寄予厚望的Baikal处理器因依赖ARM授权，遭遇架构许可和代工制造双重切断，已事实夭折[9] - 俄罗斯自研的Elbrus独立指令集受困于编译器薄弱和生态匮乏，无法承担国家级信息化底座重任[9] - 在全面数字化时代，这些短板正令俄罗斯逐渐脱离全球主流技术轨道[10] 龙架构（LoongArch）提供的解决方案与优势 - 龙架构不受美国监管体系约束，为俄罗斯提供了真正“可行、可控、可持续”的技术路径[12] - 龙架构软件生态经过多年建设已初具规模，其上的编译器、Linux操作系统、数据库、工具链、办公软件日臻成熟[12] - 对俄罗斯而言，这不仅是获得技术体系和芯片，更是得到了一个“不会被拔掉电源”的技术底座[13] - 龙架构天然不依赖高端制程，其LA664内核使用14nm工艺便可达到两三年前主流桌面或服务器产品的水平，能满足政府、能源、电力、交通等关键行业需求[18] 对全球计算产业格局的潜在影响 - 长期以来，全球主流计算体系几乎完全被美国主导的x86与ARM两大架构支配[15] - 中国和俄罗斯在关键基础设施领域选择龙架构，意味着世界上首次出现了一个完全独立于美欧技术体系之外的大规模自主指令集体系[16] - 全球计算格局正在从x86和ARM的两极霸权走向x86、ARM和龙架构的三足鼎立，美西方科技垄断开始出现结构性松动[16] - 未来全球有可能形成美西方以x86和ARM为基座，以及一带一路国家以龙架构为基座的信息技术体系两级发展[18] 生态建设与跨国合作深化 - 过去龙架构软件生态主要依托中国企业建设，如今俄罗斯开始投入本土CAD企业、系统软件团队、二进制兼容工程力量，以加强龙架构在基础软件、专业应用上的生态短板[18] - 俄罗斯长期积累的工程底层能力和逆向技术实力，将为龙架构全球化注入新的动能[19] - 当中国与俄罗斯同时投入研发与适配，一个跨国、多场景、多行业的龙架构生态将更具活力和竞争力[19] 商业模式创新与经济意义 - 龙芯是中国众多芯片设计企业中唯一可以对外进行技术授权的企业[21] - 龙芯凭借根技术自主优势实现对一带一路国家的授权，是一种商业模式创新[21] - 基于LA664 IP核的授权费用通常较高，且未来将按出货量持续收取版税与技术服务费[21] - 随着Irtysh C616的量产及扩展到俄罗斯其他行业，龙芯将获得一笔长期、稳定且不断增长的高质量现金流[21] - Tramplin Electronics Holdings已表达引入龙芯移动端IP核的意愿，这将进一步扩大授权范围[21] 战略意义与未来展望 - 对俄罗斯而言，这是突破封锁、重建自主体系的关键一步[22] - 对中国而言，这是自主指令集走向世界的重要里程碑[22] - 对全球而言，一个更加多元、更具韧性、更强调自主安全的计算体系正在形成[22] - 未来的算力竞争与技术战略将不再是某一种体系“一家独大”，而是更加开放、平衡的多极格局[22]

文章核心观点 - 英特尔已对盛美半导体的芯片制造设备进行测试，该设备可能被用于英特尔最先进的14A制程，此举引发了美国国家安全方面的担忧 [1][3] - 盛美半导体是一家与中国有深厚联系的公司，其两家子公司去年被美国列入制裁名单，但其设备仍成功出售并交付给美国客户，包括一家大型半导体制造商 [3] - 事件暴露了美国在技术保护政策上可能存在漏洞，并可能引发关于技术转移和供应链安全的争议 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 英特尔在2024年对盛美半导体的芯片制造工具进行了测试 [1] - 被测试的设备是湿式蚀刻设备，可能用于英特尔最先进的14A制程，该制程预定2027年推出 [3] - 路透无法证实英特尔是否决定将相关设备列入其先进制程工具之中，也没有证据显示英特尔违反美国规范 [3] 涉及公司背景与关系 - 盛美半导体总部设在加州，但其上海与南韩子公司于2023年被美国政府列入制裁名单，被控支持中国政府控制商业技术以用于军事用途及制造先进芯片，公司否认该指控 [3] - 盛美半导体证实其美国团队已从亚洲营运部门出售并交付多台设备给美国客户，并对一家美国大型半导体制造商出货了3台设备，相关设备正在测试中，当中一些已达到效能标准 [3] - 盛美半导体创始人王晖毕业于清华大学，拥有美国国籍与中国永久居留权，并持有公司57%的投票股权 [4] - 英特尔执行长陈立武与中国的友好关系，致使其在2024年8月被美国总统特朗普要求辞职 [3] 潜在影响与各方观点 - 华府对中鹰派人士指出，美国政府已入股英特尔，使用被制裁子公司的设备将引发重大的国安疑虑 [3] - 相关担忧包括：可能导致英特尔敏感技术被转移至中国、最终使可靠的西方设备商被中国有关企业取代，以及可能面临来自北京的破坏行动 [3] - 前白宫国家安全委员会官员指出，此事件突显了美国技术保护政策的严重漏洞 [4]

公司IPO进展 - 公司已正式启动IPO辅导验收程序，从提交辅导备案到进入验收阶段历时7个多月 [1] 公司发展历程与行业地位 - 公司成立于2017年，旨在填补粤港澳大湾区12英寸晶圆制造的产业空白 [3] - 公司建设速度惊人，从2018年3月打桩到2019年9月量产仅用18个月，远快于传统晶圆厂数年周期 [3] - 公司已建成区域产能最大的12英寸芯片生产平台，一、二期项目合计月产能达8万片，三期投产后总产能将提升至12万片/月 [3] 公司技术与业务战略 - 公司差异化聚焦180-40nm成熟制程，专攻高压、车规等模拟芯片特色工艺 [4] - 公司40nm车规芯片通过AEC-Q100认证，击穿电压达1200V，芯片缺陷率降至百万分之28 [4] - 2024年公司车规芯片收入占比已达35%，并与广汽埃安等本土车企构建了芯片制造-终端应用的产业闭环 [4] 公司融资与市场估值 - 公司在B轮融资中一次性获得45亿元人民币 [4] - 公司股东包括广汽、上汽等产业资本以及广发证券等金融力量 [4] - 公司连续三年登榜《胡润全球独角兽榜单》，估值达160亿元人民币 [4] 公司未来资金用途 - 若IPO成功，募集资金将重点投向特色工艺研发、碳化硅等第三代半导体布局及产能升级 [4]

发行结果概览 - 沐曦股份首次公开发行人民币普通股(A股)并在科创板上市，发行价格为104.66元/股，发行数量为4010.00万股，全部为新股发行 [3] - 网上投资者放弃认购20349股，放弃认购金额为212.97万元 [1][4] - 网上、网下投资者放弃认购的股数全部由保荐人(主承销商)包销，包销股份数量占扣除最终战略配售后发行数量的比例为0.06%，占本次发行总量的比例为0.05% [7] 发行结构详情 - 回拨机制启动后，网下最终发行数量为2282.9081万股，占扣除最终战略配售部分后发行数量的70.26% [3] - 网下发行中，无限售期部分最终发行847.3473万股，有限售期部分最终发行1435.5608万股 [3] - 网下有锁定期部分中，1396.5986万股限售期为9个月，38.9622万股限售期为6个月 [3] - 网上最终发行数量为966.5500万股，占扣除最终战略配售部分后发行数量的29.74%，网上发行最终中签率为0.03348913% [3] 认购缴款情况 - 网上投资者缴款认购股份数量为964.52万股，缴款认购金额为10.09亿元 [4] - 网下投资者缴款认购股份数量为2282.91万股，缴款认购金额为23.89亿元，放弃认购数量为0股 [4] - 本次发行的网上、网下认购缴款工作已于2025年12月9日(T+2日)结束 [4] 公司业务与行业定位 - 沐曦股份2020年9月成立于上海，并在北京、南京、成都等多地建立全资子公司暨研发中心 [7] - 公司是国内高性能通用GPU产品的主要领军企业之一，致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [7] - 公司为国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台、商业化智算中心等提供基础算力底座，并重点布局教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等行业应用场景 [7] 公司财务业绩 - 2022年度、2023年度、2024年度、2025年1-3月，公司营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、74307.16万元和32041.53万元 [7] - 同期，归属于母公司所有者的净利润分别为-77696.52万元、-87115.82万元、-140887.94万元和-23251.22万元，公司尚未实现盈利 [7] - 据公司测算，达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年 [7]

交易终止事件概述 - 芯原股份于2025年12月13日发布公告，正式终止发行股份及支付现金购买芯来智融97.0070%股权的重大资产重组事项 [1] - 该决策已于2025年12月11日经公司第三届董事会第七次会议审议通过 [1] - 这是半个月内行业内发生的第六起收购案告吹 [2] 交易终止原因与决策过程 - 终止交易源于收到芯来智融管理层及交易对方提出的终止通知 [4] - 公司董事会相关委员会及独立董事经审慎评估，认为标的方核心诉求与当前市场环境、政策要求及公司全体股东利益存在偏差 [4] - 为维护企业长远发展，双方最终达成终止交易的共识 [4] - 业内分析认为，交易终止或与RISC-V领域估值分歧及战略诉求差异相关 [7] 原交易背景与目的 - 交易于2025年8月28日启动，芯原股份与芯来智融相关股东签署股权收购意向协议，公司股票于8月29日起停牌 [4] - 2025年9月11日，公司董事会审议通过交易预案并签署正式收购协议，股票于次日复牌 [4] - 芯来智融聚焦RISC-V处理器IP及芯片解决方案研发，产品覆盖低功耗物联网至高性能边缘计算场景，在车规、AI领域具备技术优势 [4] - 芯原股份拥有GPU、NPU等多类处理器IP储备，此次收购原计划弥补其在RISC-V CPU IP领域的短板，构建“CPU+非CPU IP全栈能力” [4][7] 公司声明与后续安排 - 公司公告明确表示，交易终止不会对公司正常生产经营造成不利影响，亦不损害股东尤其是中小股东利益 [5] - 公司承诺自本次公告披露之日起一个月内不再筹划重大资产重组 [7] - 公司将于2025年12月18日通过上海证券交易所上证路演中心召开投资者说明会，就终止交易相关问题与投资者互动交流 [7] 公司在RISC-V领域的地位与未来规划 - 芯原股份是中国RISC-V产业联盟（CRVIC）首任理事长单位，已在RISC-V领域布局超七年 [5] - 公司通过主办四届滴水湖中国RISC-V产业论坛，累计推广40余款国产RISC-V芯片新品，生态构建成果显著 [5] - 交易终止后，公司未来将以现有股东身份深化与芯来智融的合作，并扩大与多家RISC-V IP核供应商的联动，持续推动国内RISC-V生态发展 [5] - 公司在RISC-V标准制定与IP供给方面的积累，仍将在国内芯片架构自主化进程中发挥重要作用 [7] 行业背景与趋势 - RISC-V作为全球芯片架构创新的核心方向，正迎来快速发展期 [7] - 中国工程院院士倪光南指出，当前RISC-V已与X86、ARM形成“三足鼎立”态势，在AI时代将成为推动产业突破的重要力量 [7]

公司公告：闲置募集资金现金管理计划 - 公司为提高募集资金使用效率，计划使用不超过75亿元人民币的闲置募集资金进行现金管理 [1] - 该现金管理计划使用期限为董事会审议通过之日起12个月内，额度内资金可循环滚动使用 [1] - 资金将用于购买安全性高、流动性好的保本型产品，包括协定存款、通知存款、定期存款、结构性存款、大额存单、收益凭证等 [1] - 公司称此举不影响募集资金投资项目正常开展，旨在增加现金资产收益，为公司和股东获取更多回报 [1] 市场表现：股价大幅回调 - 公司股价当日大幅走低，盘中一度跌破800元 [3] - 截至收盘，股价下跌13.41%，报收814.88元 [3] - 此次下跌发生在该股股价此前连续大涨之后 [3]

公司重大事项 - 芯原股份于2025年12月13日发布公告，正式终止发行股份及支付现金购买芯来智融97.0070%股权的重大资产重组事项 [1] - 该决策已于2025年12月11日经公司第三届董事会第七次会议审议通过 [1] - 终止交易的原因是收到标的方管理层及交易对方提出的终止通知，经公司相关委员会审慎评估，认为标的方核心诉求与当前市场环境、政策要求及公司全体股东利益存在偏差 [4] - 公司承诺自公告披露之日起一个月内不再筹划重大资产重组，并将于12月18日召开投资者说明会 [7] 交易背景与进程 - 此次并购旨在弥补芯原股份在RISC-V CPU IP领域的短板，原计划构建“CPU+非CPU IP全栈能力” [4][7] - 交易进程：2025年8月28日签署股权收购意向协议，公司股票于8月29日起停牌；9月11日董事会审议通过交易预案并签署正式协议，股票于次日复牌 [4] - 芯来智融聚焦RISC-V处理器IP及芯片解决方案研发，产品覆盖从低功耗物联网到高性能边缘计算场景，在车规、AI领域具备技术优势 [4] - 芯原股份拥有GPU、NPU等多类处理器IP储备 [4] 公司影响与后续计划 - 公司公告明确表示，终止交易不会对正常生产经营造成不利影响，亦不损害股东尤其是中小股东利益 [5] - 公司未来将以现有股东身份深化与芯来智融的合作，并扩大与多家RISC-V IP核供应商的联动 [5] - 作为中国RISC-V产业联盟首任理事长单位，芯原股份已在RISC-V领域布局超七年，通过主办四届滴水湖中国RISC-V产业论坛，累计推广40余款国产RISC-V芯片新品 [5] - 业内分析认为，交易终止或与RISC-V领域估值分歧及战略诉求差异相关，但公司通过多元合作深化生态布局的方向明确 [7] 行业背景与趋势 - 这是半个月内第六起半导体行业收购案告吹 [2] - RISC-V作为全球芯片架构创新的核心方向，正迎来快速发展期，已与X86、ARM形成“三足鼎立”态势 [7] - 中国工程院院士倪光南指出，RISC-V在AI时代将成为推动产业突破的重要力量 [7] - 芯原股份在RISC-V标准制定与IP供给方面的积累，仍将在国内芯片架构自主化进程中发挥重要作用 [7]

公司股份回购计划 - 公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购A股股份，用于员工持股计划或股权激励 [1] - 本次回购资金总额不低于10亿元且不超过12亿元 [1] - 回购期限为自董事会审议通过方案之日起12个月内 [3] 回购方案具体细节 - 按回购资金上限12亿元、回购价格上限63.09元/股测算，预计回购股份数量约为1902.04万股 [3] - 预计回购股份数量约占公司目前总股本的0.40% [3] - 回购后，有限售条件的流通A股股份比例预计将从0.01%提升至0.34%（按下限）或0.41%（按上限） [4] - 回购后，无限售条件的流通A股股份比例预计将从84.20%微降至83.87%（按下限）或83.80%（按上限） [4] - 无限售条件的流通H股股份比例保持不变，为15.79% [4] 公司近期市场表现与事件 - 公告发布当日午盘，公司A股微跌0.32%，港股涨2.11% [5] - 公告前一日，公司A股跌停，港股大跌超13% [5] - 公司已知悉近期媒体关于其涉及美国《反海外腐败法》合规性调查的报道 [5] - 公司正与美国司法部就有关事项进行沟通，并将通过法律手段维护自身权益 [5] - 公司表示始终坚持强化合规体系建设，反对一切形式的腐败行为，目前生产经营一切正常 [5]

文章核心观点 - 美国议员提出法案 拟逐步淘汰在自动驾驶汽车和关键基础设施中使用的中国制造传感器 特别是激光雷达 主要基于国家安全和供应链主导权的担忧 [1][2][9] 美国立法动态与政策行动 - 美国众议院“中国问题特别委员会”资深成员拉贾·克里希纳穆尔蒂本周提出法案 旨在逐步淘汰中国激光雷达传感器 [2] - 法案规定 三年后禁止购买新的中国激光雷达传感器 关键基础设施中使用的旧设备有五年过渡期 但为科学研究和网络安全研究提供豁免和延期 [2] - 美国政界已多次提议全面禁用中国传感器 2023年11月 包括众议院中国战略竞争特别委员会主席在内的20位议员联名要求对多家中国激光雷达公司进行调查并考虑列入制裁名单 [6] - 2024年10月 美国国防部副部长致函国会军事委员会负责人 指出包括速腾聚创在内的多家中国实体值得被认定为“中国军事企业”并列入相关清单 [8] 中国激光雷达行业市场地位 - 咨询公司Yole Group在2024年6月估计 中国激光雷达公司占据了乘用车市场93%的份额 以及整个激光雷达市场89%的份额 [2] - 根据Yole发布的《Automotive LiDAR 2025》报告 2024年禾赛科技占据全球激光雷达市场33%的份额 速腾聚创占24% 华为占19% 图达通占12% 四家中国厂商合计占据88%的市场份额 报告称其为“四巨头” [3] - 尽管有美国公司参与竞争 但中国已经开始主导激光雷达市场 未来几年中国厂商预计将继续统治该赛道 [2][3] 美国针对的具体中国公司及行动 - 美国国防部已将全球最大的汽车激光雷达传感器制造商禾赛集团列入其指控协助中国军方的实体名单（1260H清单） 禾赛集团就此在美国法院提起诉讼但已败诉 [3][7][8] - 2023年11月的议员联名报告特别点名了禾赛科技 速腾聚创 华为 大疆览沃四家中国激光雷达企业 [7] - 2024年1月 美国国防部更新“中国涉军企业”名单（1260H名单） 将禾赛科技列入 [7] 美方提出的主要关切与理由 - 国家安全组织警告 一旦发生冲突 中国的激光雷达可能带来黑客攻击风险 这些传感器可能会在几秒钟内从太空卫星上摧毁美国大片地区 [3] - 激光雷达预计将在军用自动驾驶车辆中发挥关键作用 [3] - 美国议员克里希纳穆尔蒂表示 “美国及其盟友应该引领激光雷达创新 而不是将这项关键技术的控制权拱手让给外国 让他们利用这种控制权危害美国人” [2]