以下文章来源于晚点Auto ，作者晚点团队 晚点Auto . 从制造到创造，从不可能到可能。《晚点LatePost》旗下汽车品牌。 "任何时候面子都不会比钱重要，但长期没面子的公司不可能挣大钱。" 文 丨 司雯雯 编辑 丨 宋玮 博士毕业 2 年后，李一帆回国为创业公司禾赛科技找融资，终于有机会得见一位 VC 大人物。有人说 "凡海归，大学本科以上" 至少能带走 10 万美元，他却被直接拒绝，空手而归。 他想不明白自己为什么被大人物讨厌，"可能话太多了"。 "也许当时 90% 的投资人都讨厌我"，他见了上百位投资人，如果被问到禾赛的基础信息时，他会连续 发 20 多篇禾赛科技的资料 "轰炸" 对方，或者当面说 "请您多做些功课，不如我们下次再聊？" 当时几乎没人相信这个锋芒毕露的年轻人能成功。 尽管李一帆和两位联合创始人孙恺、向少卿履历光鲜：李一帆保送清华本科、美国伊利诺伊大学香槟 分校博士毕业；首席科学家孙恺在斯坦福做研究员；CTO 向少卿之前是 iPhone 系统集成工程师，擅 长工程落地。 向少卿是李一帆的大学学长，他和孙恺在硅谷实习认识。2013 年，三人在硅谷创业，用激光雷达传感 器检测危化气体。有 ...

公司上市与财务表现 - 禾赛科技于香港交易所上市 每股定价212.80港元 发行1955万股 每手20股 所得款项净额约40.05亿港元 [1] - 上市首日股价上涨7.71%至229.2港元 成交额达2.14亿港元 [1] - 公司曾于2023年2月登陆美股 以每股ADS发行价19美元发售1000万股ADS 融资1.9亿美元 成为美国上市的中国激光雷达第一股 [1] 公司业务与市场地位 - 公司成立于2014年 主要研发及生产激光雷达传感器 产品应用于高级辅助驾驶系统乘用车和商用车 自动驾驶汽车及各类机器人应用 [1] - 按收入计 公司于2022年 2023年及2024年均为全球第一大激光雷达供货商 [2] - 截至2024年12月 公司成为全球首家单月出货量突破10万台的激光雷达公司 [2] 行业发展与市场规模 - 全球激光雷达行业收入从2020年3亿美元增至2024年16亿美元 年复合增长率57.8% [2] - 预计全球激光雷达行业收入2029年将达173亿美元 年复合增长率61.7% [2] - 中国激光雷达行业的市场规模及增长率已大幅超越其他地区 [2]

公司上市与融资 - 公司以每股212.8港元定价 集资至少36.2亿港元[1] - 公开发售部分录得超额认购170倍 涉及资金669亿港元[1] - 孖展累计约468亿港元 孖展超额认购近120倍[1] - 基石投资者总认购金额约为1.48亿美元或约11.5亿港元[1] - 基石投资者占全球发行的29.76% 若悉数行使额外发行则占比降至22.51%[2] - 2023年2月登陆美股以每股ADS发行价19美元发售1000万股ADS 融资1.9亿美元[2] 公司业务与业绩 - 主要研发及生产激光雷达传感器 应用于ADAS乘用车和商用车 自动驾驶汽车和各类机器人[2] - 2023年第二季度实现营收7.1亿元人民币 同比增长53.9%[2] - 2023年第二季度净利润突破4000万元人民币[2] - 第二季度激光雷达总交付量达352,095台 同比增长306.9%[2] - 第二季度ADAS产品交付量为303,564台 同比增长275.8%[2] - 第二季度机器人领域产品交付量为48,531台 同比增长743.6%[2] - 2025年前六个月激光雷达总交付量达547,913台 同比增长276.2%[2] - 截至2024年12月成为全球首家单月出货量突破10万台的激光雷达公司[3] 行业地位与市场 - 按收入计 公司于2022年 2023年及2024年均为全球第一大激光雷达供货商[3] - 全球激光雷达行业收入由2020年的3亿美元增加至2024年的16亿美元 年复合增长率为57.8%[3] - 预计全球激光雷达行业收入2029年将增加至173亿美元 年复合增长率为61.7%[3] - 中国的激光雷达行业的市场规模及增长率已经大幅超越其他地区[3] 股价表现 - 9月8日创美股上市以来新高 今年股价已翻倍[3] - 截至昨日收盘报27.74美元/美股 市值超37亿美元[3]

公司上市与融资 - 禾赛科技以每股212.8港元定价 集资至少36.2亿港元 [1] - 公开发售部分录得超额认购170倍 涉及资金669亿港元 [1] - 孖展累计约468亿港元 孖展超额认购近120倍 [1] - 初订发行1700万股B类普通股 10%用于公开发售 计划集资最多38.8亿港元 [1] - 基石投资者总认购金额约为1.48亿美元或约11.5亿港元 [1] - 不行使额外发行权时基石投资者占全球发行29.76% 悉数行使后占比降至22.51% [2] - 2023年2月登陆美股 以每股19美元发售1000万股ADS 融资1.9亿美元 [2] 财务与业绩表现 - 二季度实现营收7.1亿元人民币 同比增长53.9% [2] - 二季度净利润突破4000万元人民币 [2] - 二季度激光雷达总交付量达352,095台 同比增长306.9% [2] - 二季度ADAS产品交付量303,564台 同比增长275.8% [2] - 二季度机器人领域产品交付量48,531台 同比增长743.6% [2] - 2025年前六个月总交付量达547,913台 同比增长276.2% 超越2024全年 [2] - 2022年、2023年及2024年均为全球第一大激光雷达供货商 [3] - 2024年12月成为全球首家单月出货量突破10万台的激光雷达公司 [3] - 美股股价创上市以来新高 今年已翻倍 截至昨日收盘报27.74美元 市值超37亿美元 [3] 业务与技术发展 - 主要研发及生产激光雷达传感器 应用于ADAS乘用车和商用车、自动驾驶汽车及各类机器人 [2] - 斩获丰田汽车旗下合资品牌的新定点车型 计划于2026年量产 [2] 行业市场前景 - 全球激光雷达行业收入由2020年3亿美元增加至2024年16亿美元 年复合增长率57.8% [3] - 预计2029年全球激光雷达行业收入将增加至173亿美元 年复合增长率61.7% [3] - 中国激光雷达行业的市场规模及增长率大幅超越其他地区 [3]

公司融资计划 - 公司拟向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过110,493.91万元 [3][4][19] - 发行股票数量不超过发行前总股本的30%，即不超过27,600,000股 [3][18] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [2][17] 募集资金用途 - 募集资金将用于三个项目：豪恩汽电深圳产线扩建项目（拟投入30,446.26万元）、惠州豪恩汽电产线建设项目（拟投入47,187.65万元）、豪恩汽电研发中心升级建设项目（拟投入32,860.00万元） [19][23][37] - 项目总投资额为145,215.52万元，拟投入募集资金110,493.91万元 [4][19][23] - 募集资金到位前，公司可通过自筹资金先行投入，后续置换 [4][19] 行业背景与市场前景 - 中国汽车电子行业市场规模从2020年6,595.5亿元增长至2023年11,341.9亿元，年均复合增长率19.66% [10] - 2024年国内新车L2级及以上辅助驾驶装配量达1,098.2万辆，渗透率47.9%，新能源车L2及以上渗透率达56.9% [37] - 中国智能驾驶整体市场规模预计于2030年突破4,500亿元 [34] 公司业务与技术优势 - 公司专注于汽车智能驾驶感知系统，包括摄像头、超声波雷达、毫米波雷达等产品 [9][10][12] - 2022-2024年度累计研发投入38,161.57万元，占同期营业收入比例10.34% [13] - 截至2025年3月31日，公司拥有研发人员453人，占总人数比例38.35%，拥有软件著作权160项，专利277项（发明专利49项） [13][41] 客户资源与业绩表现 - 客户包括德国大众、比亚迪、小鹏汽车、理想汽车等国内外知名汽车厂商 [30] - 2024年度公司实现营业收入140,893.71万元，同比增长17.25% [30] - 公司主营业务毛利率2024年为19.92%，呈下滑趋势 [50] 产能扩张与研发投入 - 深圳产线扩建项目将提升摄像头等视觉感知系统产能 [23][27] - 惠州产线建设项目将扩大雷达、摄像头及智能驾驶域控制器产能 [31][34] - 研发中心升级建设项目将强化智能驾驶感知系统及算法研发能力 [37][39] 股权结构与控制权 - 发行前控股股东豪恩集团持股36.59%，实际控制人陈清锋和陈金法合计控制58.76%表决权 [4][45] - 发行后实际控制人表决权比例预计降至45.20%，控制权不变 [4][21] 政策支持与行业趋势 - 国家政策如《智能汽车创新发展战略》支持智能汽车产业发展 [9][40] - 智能网联汽车准入和上路通行试点推动商业化运行 [40] - 惠州市与广深佛莞中共同入选国家先进制造业集群，支持智能网联汽车发展 [32][35]

行情速递 - 主板领涨个股包括大恒科技(+9.99%)、华胜天成(+9.97%)、中国电影(+7.31%)、工业富联(+7.04%)、福晶科技(+6.24%) [1] - 创业板领涨个股包括幸福蓝海(+20.02%)、汇金股份(+15.18%)、中颖电子(+11.06%) [1] - 科创板领涨个股包括统联精密(+19.99%)、司南导航(+8.28%)、财富趋势(+7.72%) [1] - 活跃子行业中SW影视动漫制作(+2.35%)和SW半导体材料(+2.00%)表现突出 [1] 国内新闻 - 瞻芯电子浙江义乌碳化硅晶圆厂二期洁净间启用，月产量将逐步增加到1万片6英寸晶圆，未来产能可扩展至每年30万片晶圆 [1] - 图灵量子完成亿元战略轮融资，资金将用于光子芯片产品化研发和产业化加速 [1] - 2025年Q2中国智能手机市场出货量同比下降2.4%，需求疲软且新品发布数量减少 [1] - 台积电2纳米制程产能提升，竹科宝山F20厂月产能达3万片，高雄F22厂月产能为6000片 [1] 公司公告 - 威尔高2025H1预计营收7亿-7.2亿元，同比增长55.41%-59.85%，归母净利润4300万-5000万元，同比增长12.55%-30.87% [2] - 源杰科技2024年年度权益分派方案为每10股派发现金红利1元（含税） [2] - 华数传媒2025H1营业总收入44.35亿元（同比+2.07%），归母净利润2.54亿元（同比+4.63%） [2] - 赛微电子重大资产出售进展中，交易对方已支付238,224.50万瑞典克朗，但公司尚未实际收到款项 [2] 海外新闻 - AR光学方案商Gixel获500万欧元种子轮融资，其技术采用动态微镜DDM和眼动仪校准 [2] - Lumotive获亚马逊工业创新基金和ITHCA集团注资，其激光雷达传感器技术无需移动部件，降低成本并提高可靠性 [2] - xAI计划5年内上线等效于5000万块英伟达H100 GPU的算力，并以更高能效方式实现 [2] - LG Display 25H1营收11.652万亿韩元（约605.9亿元人民币），同比下降3%，亏损826亿韩元（约4.3亿元人民币），同比收窄85% [2]

公司管理层变动 - Luminar创始人兼CEO奥斯汀·罗素被董事会审计委员会调查商业行为和道德规范后被迫离职，辞去总裁、CEO及董事会主席职务 [2][3] - 新CEO保罗·里奇将于5月21日上任，其曾领导Nuance被微软以197亿美元收购，但在激光雷达行业经验不足 [3][4] - 罗素仍被要求留任董事会协助过渡，公司管理层变动源于技术理想与商业现实的战略分歧 [3][9] 创始人背景 - 罗素17岁辍学创办Luminar，24岁带领公司纳斯达克上市，25岁以24亿美元身家成为福布斯最年轻白手起家亿万富豪 [2][5] - 罗素拥有公司1.047亿股(占流通股三分之一)，上市首日股价上涨30% [5] - 13岁申请首项美国专利，中学起在加州大学激光研究所进修，后用泰尔奖学金10万美元创立Luminar [5] 公司经营状况 - 2023年亏损5.7亿美元(同比+26.7%)，2024年股价跌至1.3美元濒临退市，裁员140人(占员工总数17.5%)以节省5000-6500万美元成本 [7] - 2025Q1销售额1890万美元超预期，但毛损810万美元，现金流持续紧张 [8] - 预计2025年出货量增长3倍但收入仅增10%-20%，显示产品单价承压 [9] 行业竞争格局 - 全球激光雷达行业竞争加剧，Luminar作为美国头部企业面临特斯拉纯视觉路线的市场挤压 [7] - 行业洗牌导致老牌企业Velodyne与Ouster合并，多家企业陷入经营困境 [7] - 公司高研发投入路线与董事会降本策略冲突，反映科技新创公司普遍存在的量产落地能力不足问题 [9]

核心观点 - 滨松通过"在中国，为中国"的深度本土化战略，成功在中国市场实现技术与需求对接，年销售额从1.8亿元快速增长至近20亿元，服务客户超10000家[4][6] - 公司以品质为核心竞争力，连续30年蝉联东软"最佳供应商"称号，其严苛的质量管理体系涵盖从研发到生产的全流程[10][12][13] - 中国市场的快速变化推动公司建立高效响应机制，中日1小时时差优势助力沟通效率，本土化团队架构实现精准把握需求[3][6] - 医疗检测和智能交通领域被视为未来增长重点，CT探测器、PCR检测设备及激光雷达传感器等产品已形成技术优势[16][17] 倉田正樹的中国市场洞察 - 职业生涯始于2002年，拥有23年滨松工作经验，前5年负责欧洲市场后转向中国业务[3] - 总结中国市场最大特点是"变化"，客户需求呈现非渐进式调整特征，倒逼供应链快速响应[3] - 建立客户关系的关键在于响应速度与真诚沟通，虽调整频繁但体现市场活力与潜力[3] - 时差优势（中日1小时）相比欧洲（7-8小时）显著提升沟通效率[3] 本土化战略实施 - 1988年成立北京滨松开启在华发展，2011年滨松中国成立标志战略升级[4] - 建立上海/深圳/武汉分公司及多地办事处，配套自有/联合实验室网络[6] - 创新采用中国人担任总经理的本土化管理模式，实现"本土团队解决本土问题"[6] - 北京滨松建成40万支/年光电倍增管生产线，产品线向光子技术应用领域扩展[6] 技术合作里程碑 - 1997年与东软合作开发CT-C2000，终结中国CT完全依赖进口历史[7] - 创新采用陶瓷闪烁体技术解决传统钨酸镉探测器环保问题[10] - 传感器协同误差控制技术保障成像质量稳定性，形成长期竞争优势[10] - 在东软供应商评价体系中质量/价格/交货期/服务等指标持续领先[10] 质量管理体系 - 建立预防式质量管理，品管人员早期介入产品开发预判问题[13] - 生产与品管部门"分而不离"架构：组织独立但物理相邻[13] - 实施包括每周大扫除、车间专项清洁、洁净间温湿度控制等细节管理[13] - 质量文化深入骨髓，员工视产品为"生命线"[13] 未来发展方向 - 医疗检测领域：聚焦CT/DNA诊断探测器，拓展PCR检测设备及眼科诊疗应用[16] - 智能交通领域：开发激光雷达传感器及电动汽车电池X射线无损检测技术[17] - 定位从产品提供商升级为社会发展参与者，持续强化"光"技术赋能[19]

国内新闻 - 央行宣布自2025年5月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率下调5个百分点 [1][2] - 广东省政府鼓励广州、深圳进一步放宽车辆购买限制，增发购车指标，推动汽车消费由购买管理向使用管理转变 [3] - 广东省提出拓展汽车消费场景，探索建立汽车改装地方标准，放宽新能源车改装限制，支持二手车交易便利化措施 [4] - 吉利汽车计划收购极氪智能科技全部股份，实现完全合并以提升资源整合效率和全球竞争力 [5] - 长城汽车坦克品牌推出坦克400限时购车权益，5月购车可享综合补贴至高3.2万元 [6][7] - 岚图梦想家全量推送华为乾崑智驾ADS 3.3系统，新增13项功能并优化18项体验 [8] - 理想汽车超充站单周上线119座，总数突破2200座，计划2025年覆盖90%国家级高速主线和四线及以上城市核心城区 [9] - 沈阳国资50亿成立吉驰汽车产业发展公司，经营范围包括新能源汽车生产测试设备销售等 [10] 国外新闻 - 欧洲议会批准欧盟放宽车企碳排放规则，给予汽车制造商更多合规时间 [11] - 英国4月新车销量同比下降10.4%至120,331辆，纯电动汽车销量同比增长8.1%至24,558辆 [12] - 奔驰与Luminar签署协议开发新一代激光雷达传感器，提升辅助驾驶安全性 [13] - 三菱汽车与富士康达成电动汽车合作协议，计划2026年下半年在澳大利亚和新西兰市场推出新车型 [14] 商用车 - 宁德时代天行系列商用动力电池成为首批通过GB 38031-2025新国标测试的产品 [15] - 远程超级VAN亮相2025伯明翰车展并开启英国销售，与当地企业合作提升售后支持 [16] - 东风柳汽、智御维科、西部智联签订战略合作协议，共同推动新能源智能网联商用车产业化 [17] - 生态环境部试行货车差异化定期排放检验制度，对达标车辆可免于上线排放检验 [19]

文章核心观点 3月11日发生多起财经大事，包括华为多名产品线负责人因违规招聘被开除，猫眼专业版被指数据抄袭后致歉，DeepSeek紧急辟谣R2发布传闻，美股继续跌中概股普涨 华为违规招聘事件 - 华为内部通报多部门多人在非雇员人员选择业务中存在替考、透露考察题目等违规行为，还通过出卖公司信息资产获利 [3] - 涉事人员被开除，需退回非法获利、赔偿公司损失 [3] 猫眼专业版数据抄袭事件 - 影视数据平台CMDB指猫眼专业版有些影片演职人员信息抄袭其数据，CMDB专注影视演职人员信息收集整合，数据库收录16265部华语影视演职人员信息 [6] - 猫眼专业版致歉，称信息由第三方服务商提供，已下线该部分信息并与CMDB说明情况，未来将加强合作管理和信息审核 [6][7] - CMDB官方客服表示谅解猫眼专业版解释，希望其尊重自身努力，此类事件不再发生 [8] DeepSeek辟谣事件 - DeepSeek官方企业咨询账号回应传闻，称3月17日发布下一代R2模型为假消息 [9] 美股及中概股表现 - 美东时间3月11日，美股三大指数集体收跌，道指跌1.14%，纳指跌0.18%，标普500指数跌0.76%，大型科技股涨跌不一，贵金属等概念股涨幅居前，百货商店等跌幅居前 [11] - 中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨2.83%，禾赛、极氪、蔚来、小鹏汽车、理想汽车、阿里巴巴、哔哩哔哩等涨幅明显 [11]