Well, let's talk more about Nvidia and Open AI's partnership. Joining us now is Pat Morehead. Patrick Morehead from more insights and strategy.Patrick, uh, big investment, big day. Is it fair to think of this as kind of Nvidia helping OpenAI with the down payment on this infrastructure buildout that's going to include a lot more Nvidia technology. Yeah.So John, this reminds me a lot of Nvidia's investment into Cororeweave, Nebius, Lambda. And what makes this unique is that OpenAI isn't the actual service pr ...

博通 ( NASDAQ: AVGO )表现亮眼，目前正受益于人工智能的蓬勃发展。然而，正如所有快速增长的公司都会遇到的情况一样，越来越多的 声 音认为该公司无法继续保持如此快速的增长，市场已经消化了所有因素。 但本文分析师认为增长将会持续，因为仍然能看到通过XPU和博通生态系统带来的增长机会。因此，目前其他分析师对每股收益的预测过于保 守，这也是本文认为博通被低估的原因。 99.9% 的互联网流量至少经过一块博通芯片，这证明了该公司巨大的竞争优势。构建这样的基础设施需要数十年的时间，这是竞争对手难以轻 易做到的。 【如需和我们交流可扫码添加进社群】 | Stock Covered | | AVGO | | --- | --- | --- | | Analyst's rating at publication | | BUY | | Price at publication | | $105.8 | | Change | | 226.71% | | Total Return | | 232.90% | | S&P 500 change | | 38.27% | | Analyst's rating histor ...

涉及的行业或公司 * 人工智能基础设施与加速器行业 包括GPU XPU ASIC TPU等异构计算领域[1] * 英伟达公司 股票代码NVDA O 市值约4149 468亿美元[6] * 超大规模云计算厂商 包括Meta 亚马逊AWS 谷歌[1] 核心观点和论据 **超大规模厂商的AI基础设施战略** * 所有主要超大规模厂商均已大规模部署英伟达GB200 GB300系统 但同时也在与AMD等其他GPU制造商合作 并开发内部定制芯片 以支持AI工作负载多样性并驱动每瓦最低价格性能[1] * 运行GPU集群与CPU集群是不同的挑战 GPU集群是由许多GPU协同处理单个长时间运行作业的超级计算机[3] * 跨AI工作负载 如LLM训练 LLM推理预填充 LLM推理解码 排名和推荐训练 R&R推理 一种计算尺寸无法满足所有需求 模型尺寸快速演变 基础设施需要在规模 计算 内存和网络元素上进行优化[3] **Meta的AI部署与规划** * AI复杂性日益增长 短视频驱动了对AI排名和推荐的需求 导致集群扩展[2] * 生成式AI模型规模急剧扩大 Llama 3使用了24,000个GPU Llama 4使用了约100,000个GPU 未来生成式AI集群预计将驱动巨大的吉瓦级数据中心 例如2026年的Prometheus 1GW+集群和未来几年的Hyperion 5GW集群[2] * Meta已大规模部署GB200和GB300 并与AMD MI300X合作 内部定制ASIC MTIA系列加速器使其能够专注于AI工作负载多样性 并推动强大的路线图以实现其在R&R推理 训练和生成式推理 训练方面的雄心[4] * Meta是开放系统的支持者 如Llama和deepseek模型 Pytorch Ultra Ethernet和Ultra Accelerator Link UAL[4] **AWS的AI基础设施重点** * 延迟 计算性能和规模弹性是AI基础设施中最重要的基础[5] * AWS自称是运行GPU的最佳位置 Amazon EC2 P6 B200实例适用于中大型训练和推理 P6e GB200 ultraservers是AWS最强大的GPU产品[5] * AWS Trainium是专为在降低成本的同时提供高性能而构建的 AWS Trn2 Ultraservers为AWS上的生成式AI提供最佳价格性能[5] * AWS将为Anthropic项目Rainier使用Ec2 ultraclusters 以提供520 FP8 exaflops的算力 AWS拥有定制冷板设计以支持Trainium集群[8] **谷歌的AI计算方法与技术** * 随着在更大数据集上训练更强大模型且能力更多 强大的AI爆炸性成本驱动了更高的计算成本[9] * 定制ASIC或TPU是谷歌设计的超级计算基础设施的基础 专为机器学习和AI而设计 以驱动高性能 成本 功率效率和无缝扩展[9] * 谷歌今年推出了第七代Ironwood TPU 其最大pod为9,216个芯片 pod 并且比2024年的Trillium多6倍的HBM 它被用于谷歌内部工作负载 如Gemini AlphaFold Imagen Veo AlphaGo Zero和AlphaChip 芯片设计代理 帮助其设计未来TPU版本 以及GCP中[10] * 谷歌拥有配备TPU的专用数据中心 垂直供电以提高能效 同步高带宽片间互连 ICI 以提高吞吐量 光路交换 OCS 以实现容错和高效调度 以及液冷以最大化系统效率 专用TPU硬件实现了大规模扩展 大量共享内存 成本和功率效率 可靠性 灵活性和弹性[11] **英伟达的投资观点与风险** * 投资评级为买入 目标股价200美元 基于约30倍C26E市盈率 该倍数与3-5年平均水平一致 预期股价回报率为17 1%[6][13] * 下行风险包括 1 游戏领域的竞争可能导致英伟达市场份额流失 进而打压股价 2 新平台采用速度慢于预期可能导致数据中心和游戏销售额下降 3 汽车和数据中心市场的波动性可能增加股票 倍数的波动 4 加密挖矿对游戏销售的影响[14] 其他重要内容 * 花旗环球市场公司持有英伟达100万美元或以上的债务头寸 并在过去12个月内因向英伟达提供投资银行服务而获得报酬 目前或过去12个月内与英伟达存在投资银行业务 证券相关和非证券相关业务关系[18][19][20] * 研究分析师的薪酬由花旗研究管理层和花旗集团高级管理层确定 基于旨在惠及花旗环球市场公司及其关联公司投资者客户的活动和服务 薪酬不与具体交易或建议挂钩[21]

甲骨文公司业绩与前景 - 公司股价单日飙升38% 创1992年以来最佳单日表现[1] - 新增订单金额达4550亿美元 同比增长359% 远超分析师预期的1800亿美元[1] - 季度盈利数据未达华尔街预期 出现轻微营收和盈利不及预期[2][4] - 分析师认为当前估值存在过高风险 可能导致股票长期横盘[2] - 长期看好公司基于云基础设施和医疗业务的AI发展潜力 预计将受益于AI和医疗行业整体增长[7] - 建议继续持有而非抛售 类比英伟达50美元或苹果80美元时的持有策略[8] - AI技术仍处早期阶段 对AI算力需求将持续增长 公司具备持续上涨空间[9] 埃里克投资策略体系 - 新发布量化选股系统Apogee 旨在识别10倍回报股的共同特征[6] - 投资偏好合理估值标的 要求被低估且具备增长潜力[7] - 注重企业健康可持续的增长节奏 需要稳定收入和利润增长[7] - 职业生涯已挖掘41只10倍回报股及众多三位数回报标的[5] AI芯片行业变革 - OpenAI转向定制AI芯片(XPU) 放弃现成GPU 标志行业结构性转变[15] - XPU具备更高能效比和更低成本 为特定工作负载定制设计[17] - 大型科技公司纷纷布局定制芯片 包括Alphabet、亚马逊、微软和苹果[17] - 半导体价值链存在广泛投资机会 预计数百亿美元资金将流向新领域[19] 半导体产业链机会 - 博通成为OpenAI芯片供应商 获100亿美元订单[15] - 玛维尔是定制芯片和网络领域纯玩家[18] - 益华电脑和新思科技提供XPU所需设计工具[18] - 台积电为首选代工厂 安靠和日月光专注先进封装[21] - 阿里斯塔主导以太网交换市场 光学供应商包括贰陆、鲁门特姆和Fabrinet[21] - 关键设备商包括阿斯麦、应用材料、泛林研究和科磊[21] 科技峰会前沿洞察 - 特斯拉人形机器人Optimus被喻为史上最大产品[12] - 星链计划发展为全球统一运营商[12] - 小语言模型(SLM)与边缘AI推理成为战略重点 中国目前领先边缘AI领域[13] - 太空经济被视为下一个重大增长领域[13] - AI在现代战争特别是无人机应用中角色日益重要[13] - 物理AI(机器人和无人机)成为新前沿 代币化趋势加速[14]

We welcome in Joseph Chapashnik, founder, portfolio manager, Rainwater Equity. Thank you so much for being with us. Folks are constantly looking for opportunity.At the same time, they may be cheering their 401k and IRA when they see records, but they start to wonder what's too frothy, what's coming next. Um, what's your most recent market outlook. Has it changed at all.Well, there's nothing wrong with being happy, especially on a Friday, but I I think that the market is looking at uh where the Fed will will ...

行业趋势 - 全球ASIC芯片市场规模2024年达120亿美元 预计2027年突破300亿美元 年复合增长率34% [1] - ASIC芯片从配角转变为主角 成为AI算力需求指数级增长下的重要技术路线 [1] - 各大互联网巨头加码ASIC芯片 云计算厂商集体青睐ASIC方案 [2] 技术优势 - AWS Trainium2在同等预算下推理速度比英伟达H100更快 性价比提升30%-40% [3] - 谷歌TPU Ironwood支持10MW级液冷机柜 FP8算力超越英伟达B200芯片 [3] - Meta的MTIA系列ASIC采用170kW高功率液冷机架 专为短视频推荐算法优化 [3] - ASIC在算力密度方面 TOPS/W比英伟达H100高40% [3] - 谷歌TPUv4的三年总拥有成本比GPU低55% 主要节省在电力和散热 [3] - 针对Transformer架构优化的ASIC 在自然语言处理任务中延迟比GPU低30% [3] 技术演进 - ASIC设计周期从18-24个月压缩至6-12个月 成本降低60%以上 [4] - 博通采用模块化ASIC架构 可根据客户需求组合不同计算单元 [4] - 寒武纪思元590芯片采用Chiplet技术实现算力灵活扩展 AI推理成本降低45% [5] 市场竞争格局 - 博通三季度AI芯片营收同比暴涨63% 获得价值100亿美元定制AI芯片订单 [3][4] - 博通XPU在数据中心互联场景占据60%份额 [6] - 2024年云厂商自研ASIC占其算力采购量的25% [6] - 芯原股份ASIC定制服务收入从2022年8亿元增至2024年25亿元 年复合增长率超70% [6] 产业链机会 制造端 - 北方华创刻蚀机用于ASIC生产 中微公司薄膜沉积设备进入ASIC产线 [7] - 中芯国际14nm FinFET工艺支撑国内50%以上ASIC量产需求 [7] - 长电科技2.5D封装技术使ASIC互联带宽提升3倍 通富微电提供Chiplet封装服务 [7] 配套端 - 液冷系统在ASIC服务器中成本占比达15%-20% 是普通服务器的3倍 [8] - 英维克提供浸没式液冷方案 单机柜液冷价值量是风冷的5倍 [8] - 高澜股份冷板式液冷产品进入博通供应链 2024年相关收入增长翻倍 [8] - 太辰光为博通XPU提供MPO连接器 每机柜光模块需求从16个增至48个 [8] - 中际旭创光模块在ASIC集群中渗透率行业领先 [8] 投资逻辑 - 看订单能见度 优先选择有长期大客户的厂商 [9] - 看技术壁垒 关注拥有自主IP核和快速设计能力的公司 [9] - 看配套弹性 液冷和光互联环节能获得更高业绩增长 [9]

ASIC芯片行业崛起 - 2024年全球ASIC芯片市场规模达120亿美元 预计2027年突破300亿美元 年复合增长率34% [1] - ASIC芯片从"配角"变为"主角" 成为科技投资不可忽视的新势力 [1] 技术优势与性能表现 - AWS Trainium2在同等预算下推理速度比英伟达H100更快 性价比提升30%-40% [3] - 谷歌TPUv4三年总拥有成本比GPU低55% 主要节省电力和散热成本 [3] - 针对Transformer架构优化的ASIC在自然语言处理任务中延迟比GPU低30% [3] 行业巨头布局与订单 - 博通三季度AI芯片营收同比暴涨63% 从第四家大客户获100亿美元定制AI芯片订单 [3] - 2024年云厂商自研ASIC占算力采购量的25% [6] - 博通XPU在数据中心互联场景占据60%份额 [6] 技术突破与成本优化 - ASIC开发周期从18-24个月压缩至6-12个月 成本降低60%以上 [4] - 博通采用模块化ASIC架构 最新100亿美元订单从谈判到落地仅用9个月 [4] - 寒武纪思元590芯片采用Chiplet技术 使某电信运营商AI推理成本降低45% [4] 产业链投资机会 设计端 - IDM巨头博通订单确定性高 100亿美元订单将在未来2-3年持续贡献业绩 [6] - 专业设计公司弹性更大 芯原股份ASIC定制服务收入从2022年8亿元增至2024年25亿元 年复合增长率超70% [6] 制造端 - 中芯国际14nm FinFET工艺支撑国内50%以上ASIC量产需求 [7] - 长电科技2.5D封装技术使ASIC互联带宽提升3倍 [7] 配套端 - 液冷系统在ASIC服务器中成本占比达15%-20% 是普通服务器的3倍 [8] - 单ASIC芯片功耗达700W 催生液冷和光互联需求 [8] - 每机柜光模块需求从16个增至48个 [8] - 英维克浸没式液冷方案单机柜价值量是风冷的5倍 [8] - 高澜股份冷板式液冷产品进入博通供应链 2024年相关收入增长翻倍 [8] 投资逻辑框架 - 看订单能见度 优先选择有长期大客户的厂商 [9] - 看技术壁垒 关注拥有自主IP核和快速设计能力的公司 [9] - 看配套弹性 液冷和光互联环节能获得更高业绩增长 [9]

NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) is one of the Exciting AI Stocks to Watch Right Now. On September 8, Citi reiterated the stock as “Buy” and lowered its price target to $200 per share from $210. The firm believes that the AI chipmaker’s “moat” is being threatened by other AI chipmakers, leading to the price target cut. Citi highlighted how Broadcom’s recent quarterly results have demonstrated robust year-over-year growth. Moreover, a $10 billion order of custom AI chips known as XPUs from a mystery custom ...

Analyst’s Disclosure:I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha). I have no business relationship with any company whose stock is mentioned in this article. Seeking Alpha's Disclosure: Past performance is no guarantee of future results. No recommendation or a ...

浪潮数字企业 (596) - 2025年上半年收入43.4亿元人民币，同比增长4.9%，归母净利润1.83亿元，同比增长73.3%[5] - 云服务业务收入12.7亿元，同比增长30%，占营业收入52%，首次实现分部利润0.2亿元，利润率1.6%[6] - 目标价14.8港元，基于2026年25倍PE估值，较现价有51.6%上升空间[8] 博通 (AVGO) - 2025年Q3总收入159.5亿美元，同比增长22%，AI收入同比增长63%达52亿美元[13] - 新增第四位XPU大客户订单规模超100亿美元，未交付订单达1100亿美元，其中超50%为AI芯片订单[14] - 目标价420美元，基于DCF估值（WACC 9.0%，长期增长率3.0%），2026年AI收入预计超300亿美元[16] 华润万象生活 (1209) - 2025年上半年收入85.24亿元，同比增长6.5%，核心净利润20.1亿元，同比增长15%[21] - 购物中心零售额1220亿元，同比增长21.1%，平均出租率97.1%，53个项目零售额当地市场第一[22] - 目标价48.5港元，基于物管业务15倍PE和商管业务30倍PE估值，较现价有15%上升空间[24] 网龙 (777) - 2025年上半年收入23.8亿元，同比下滑28%，但毛利率提升2.9个百分点至69.5%[31] - 游戏业务收入17.4亿元，同比下降18%，经营利润率回升至28.8%，账面净现金15亿元[32] - 目标价17.27港元，较现价有55%上升空间，主因游戏业务企稳及AI降本增效[34] 康臣药业 (1681) - 2025年上半年收入15.69亿元，同比增长23.7%，股东应占溢利4.98亿元，同比增长24.6%[38] - 核心产品尿毒清颗粒收入11.31亿元，同比增长28%，占肾病中成药市场领先地位[39] - 目标价25.20港元，基于2025年19倍PE估值，较现价有59.5%上升空间[41]