美股市场表现 - 美股三大指数收盘几乎持平，道琼斯工业指数下跌0.08%至44911.82点，纳斯达克指数上涨0.03%至21629.77点，标普500指数下跌0.01%至6449.15点 [4][5] - 大型科技股涨跌不一，特斯拉上涨1.39%，英伟达上涨0.84%，亚马逊上涨0.17%，Meta下跌2.27%，微软、苹果、谷歌收跌 [6][7] 中国资产表现 - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.12%，A股总市值首次突破100万亿元大关，上证指数创近10年新高 [9] - 热门中概股中，诺亚控股上涨2.37%，哔哩哔哩上涨2.03%，小鹏汽车上涨1% [10][11] - 中概股影视股领涨，迅雷股价暴涨37.56%，爱奇艺大涨17.09%，爱奇艺新剧《生万物》内容热度值突破10000，全端播放量首日达5724万，次日达7742万 [12] 国际政治与大宗商品 - 特朗普与泽连斯基会晤后，NYMEX WTI原油指数上涨 [14][15] 零售业与美联储动态 - 本周家得宝、劳氏、沃尔玛和塔吉特等大型零售商将发布财报，市场关注美国消费者状况 [19] - 杰克逊霍尔年会成为焦点，市场预计美联储9月降息概率接近85%，关注鲍威尔讲话释放的政策信号 [19][20] 医药行业动态 - 诺和诺德股价上涨6.68%，美国食品药品监督管理局批准Wegovy用于治疗成人MASH患者 [21][23]

市场情绪与资金流向 - A股近期大涨，交易活跃，吸引居民资产、上市公司闲置资金、外资等多路资金流入市场 [2] - 两融余额重返2万亿元大关，新开户数大幅增长，显示市场情绪显著回暖 [2] - 7月份非银行业金融机构存款新增2.14万亿元，创2015年以来同期最高水平，同比多增1.39万亿元 [4] - 7月份居民存款减少1.11万亿元，显示居民资金可能正在入市 [4] - 预计约5000亿元至8000亿元资金直接进入股市，新质生产力成为主要承接板块 [4] 个人投资者行为 - 今年前7个月A股个人投资者开户1450.62万户，同比增长36.93% [4] - 居民资金通过"银转证"渠道显著增加，部分资金分流至公募基金、提前还贷和消费领域 [4] - 居民资产配置出现显著变化，广谱利率下行和资本市场回暖是主要原因 [5] 上市公司投资行为 - 今年以来共有101家上市公司发布使用闲置自有资金进行证券投资的公告 [7] - 利欧集团计划使用不超过30亿元自有资金进行证券投资 [7] - 易点天下将证券投资额度从1亿元上调至5亿元 [7] - 上市公司证券投资旨在提高资金使用效率及收益率，实现公司和股东收益最大化 [7] 外资流入情况 - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元 [10] - 7月份外资基金净流入从6月份的12亿美元增至27亿美元 [10] - 被动型基金7月份流入39亿美元，主动型基金流出12亿美元 [10] - 外资被动型基金加速流入，反映全球资本对A股配置价值的认可 [10] 市场展望 - 在流动性、政策与资金合力推动下，市场后续仍有望延续上行趋势 [2] - 国内经济数据持续改善，外部无显著利空，市场中长期有望震荡上行 [10] - 股市赚钱效应可能持续吸引场外资金入市，短期流动性驱动仍强 [11] - 随着政策发力，企业盈利周期有望触底回升，基本面驱动将逐渐增强 [11]

市场情绪与投资者行为 - 当前基金市场呈现"一半火焰一半海水"的分化现象，既有投资者急于赎回回本产品，也有资金涌入热门赛道[2][5] - 超过一半2021年高点成立的基金已净值回"1"，但部分基民选择回本后赎回权益产品，尤其净值接近1元或创新高的产品[6][7] - 银行渠道咨询基金的客户明显增加，但实际购买量未显著提升，部分客户赎回刚回本产品[14] 资金流向与产品表现 - 净申购资金偏好成长板块基金，特别是中证1000、科创50、创业板等宽基指数及半导体、CPO等行业主题基金[9] - 部分绩优主动权益基金净申购量可观，如永赢先进制造智选混合近1年收益达171.20%，中航机遇领航混合发起C达145.09%[10] - 8月以来近20只权益基金提前结束募集，但整体入场资金规模仍有限，某营业部净流入仅占交易性资产1%-2%[7][10] 行业动态与机构反应 - 基金公司对突然升温的市场准备不足，营销节奏滞后，部分机构原重点推"固收+"产品时客户已开始询问权益基金[12][13] - 银行渠道开始加强权益基金培训，总行安排晨会培训并提高权益产品推广激励[14] - 行业普遍希望行情走慢走稳，认为当前"健康牛"根基扎实，市场拥挤度中等为延续留空间[15][16] 市场特征与未来展望 - 本轮行情较去年"9·24"更稳中求进，沪指创近十年新高但未引发机构强烈感受[13] - 微信指数显示"股市""牛市"搜索量远低于去年，市场或处早期阶段[16] - 行业期待"健康牛"持续，认为百万亿级银行存款等沉淀资金若释放将推动市场[16][18]

市场整体趋势 - 当前市场正在经历"健康牛"，指数稳步向上且波动率持续下行，逼近历史底部 [3] - 市场没有整体性过热，行业拥挤度多数处于中等区间，呈现"多点开花"的轮动特征 [3] - 机构优势显现，与"慢牛"行情形成正向循环 [3] A/H股前景 - 中国股市估值逻辑转变，从经济周期波动转为贴现率下行驱动，A/H股指仍有新高 [5] - 资本市场制度改革（如提高投资者回报）改变社会对中国资产的观念，降低风险评价 [5] - 转型加速、无风险收益下沉与改革共同构成"转型牛"基石 [5] A股中期走势 - 外部条件无显著利空，美联储降息预期升温，地缘冲突部分缓和 [7] - 市场情绪局部过热但未全面过热，保持"进三退二"特点 [7] - 行情可能演化为回调整固延续慢牛，或加速赶顶导致回调结束慢牛 [7] 市场资金与结构 - 市场量能迈上新台阶，居民财富加速向金融资产再配置 [9] - 资金面流入成为行情重要推动力，风险偏好回暖带动赚钱效应扩散 [9] - 成交活跃下，市场围绕AI产业链、反内卷、非银金融等板块轮动 [9]

央行7月金融统计数据 - 7月末广义货币M2余额32994万亿元同比增长88% 狭义货币M1余额11106万亿元同比增长56% 流通中货币M0余额1328万亿元同比增长118% [4] - M1-M2剪刀差为-32%较2024年9月的-101%显著收窄 反映资金活化程度提升与经济回暖趋势相符 [4][5] - M1包括流通现金和活期存款流动性强 M2包含M1及定期存款等流动性较弱 剪刀差变化可视为经济预期先行指标 [4] 历史剪刀差与股市关联性 - 2007年牛市前剪刀差从-858%收窄至-075%并于2006年11月转正 2007年8月达峰值468%后市场见顶 [5] - 2015年牛市前剪刀差从-94%收窄至-61% 同期沪深300指数上涨 [5] - 当前剪刀差收窄伴随沪深300指数从4017点升至4202点 上证指数突破前期高点 [5] 政策效果与市场信心 - 剪刀差收窄显示稳市场政策有效提振信心 资金循环效率改善与企业居民投资意愿增强形成正向循环 [4][5]

市场表现 - 沪指盘中站上3731.69点 创2015年8月21日以来新高 深成指与创业板指同步大涨 [1][6] - 两市成交额突破2.76万亿元 较上个交易日放量5196亿 创年内新高 [3][8] - A股总市值历史首次突破100万亿元 农业银行 工商银行领跑市值榜 贵州茅台等4只个股市值超万亿 [8] 板块表现 - 军工 消费电子 半导体 券商等板块涨幅居前 [4] - 全市场超过4400只个股上涨 科技+金融双轮驱动格局 [10] 市场驱动因素 - 政策面：重磅会议提到"巩固资本市场回稳向好势头" 中信建投认为后续增量政策可期 [11] - 基本面：中报数据显示全A盈利增速继续回升 [12] - 流动性：7月非银金融机构存款同比大增1.39万亿元 创历史同期最高水平 [12] 机构观点 - 信达证券研报指出当下可能是牛市主升浪前期 换手率比牛市初期高点依然低 [12][13] - 牛市主升浪期间证券融资规模会快速放量 目前依然不高 [15] - 信达证券认为下半年可能都是牛市主升浪 最终结局大概率是全面牛市 [17] 配置建议 - 金融内部增配非银 AI内部增加应用端配置 周期股半年内也有望存在弹性表现 [22] - 均衡持仓 控制仓位在5-6成 采用核心+卫星策略 [23] - 避免情绪化交易 坚持"不追高 不盲从 不贪心"原则 [23]

以下文章来源于财经图解 ，作者乘桴于海 财经图解 . 北京时间8月15日凌晨，美国证券交易委员会（SEC）披露了巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司，截至2025年6月30日的13F表。 13F表显示，截至二季度末，伯克希尔的美股持仓规模达到2575.2亿美元，以最新汇率计算，约合人民币1.85万亿元。另据近期发布的二季度财报，伯克 希尔二季度净卖出美股约30亿美元，已是连续第11个季度净卖出。 财经大事早知道，关注东方财富股票！ 从最新数据看，这家巴菲特领导的巨无霸机构，其前十大美股持仓依次为：苹果、美国运通、美银、可口可乐、雪佛龙、穆迪、西方石油、卡夫亨氏、安 达保险、达维塔保健。这十只股票均是上个季度的"老面孔"，持仓占比合计超87%。 重仓股持仓变化方面，伯克希尔在二季度减持了2000万股苹果公司，持股数量下降了6.67%；减持了2630万股美国银行，持股数量下降了4.17%；增持了 345万股雪佛龙，持股数量增加了2.91%。 新进股方面，伯克希尔建仓了504万股美国医保公司联合健康，二季度末持股市值达15.7亿美元。去年12月4日，联合健康保险公司CEO布莱恩·汤普森在纽 约曼哈顿的希尔顿酒店外遭枪杀 ...

市场表现 - 8月5日两融余额突破2万亿元大关，为十年来首次 [4] - 8月13日沪指突破前期高点3674点，14日升破3700点创近四年新高 [4] - 全市场成交额连续三天超两万亿元，显示资金活跃度显著提升 [4] 驱动因素 - 多重因素共振：估值底+政策底、资金盛+资产荒、AI+反内卷叙事、情绪蓄势+指数前高牵引力 [5] - 外围利好：美国关税延期、经济数据推升降息预期 [5] - 全A指数显示早期投资者转为浮盈，新入场投资者成本更高但仍浮盈，形成正向资金循环 [5][7] 机构观点 - 浙商证券认为A股处于首次"系统性'慢'牛"，宏观风险偏好提升和无风险利率下行推动牛市 [9] - 中金公司上调2025年A股盈利预测至3.5%，增速较2024年明显改善 [10] - 西部证券指出居民资金可能成为后续主要增量资金 [10] - 华泰证券和中金公司均认为当前情绪未过热，行情尚未结束，类似"增强版2013" [10] 回调应对策略 - 华夏基金建议上涨趋势中的阶段性调整是较好参与节点 [12] - 市场可能以"进二退一"节奏完成中枢抬升，中期逻辑未变（流动性宽松、盈利修复） [11][12] 板块配置建议 - 低位科技（港股互联网、创新药）、军工（基本面驱动）、券商（低估补涨）、反内卷（有色/钢铁困境反转）、小盘风格指数（中证2000/科创200等） [12][13] - 小盘指数市值中位数50亿-170亿元，弹性较大 [13] 长期配置工具 - 低风险投资者可布局沪深300（传统宽基）和中证A500（覆盖91行业），两者风格均衡且分散风险 [13] 动态调整策略 - 浮盈者按风险偏好选择止盈或持有，未解套者区分持仓质量补仓/止损，踏空者分步建仓（底仓宽基+进攻仓科技/消费） [13]

文章核心观点 - 为前期踏空投资者提供在3700点以上市场环境下的投资原则 强调宁愿错过机会也不应犯错 核心是控制风险而非盲目追求收益 [1][2] - 建议采取耐心等待市场回调、分批建立标准仓位的策略 以适应市场波动并避免追高风险 [3][4][5] - 指出对于无法克制参与冲动的投资者 上述原则是可行方案 但最理想的方式可能是完全放弃本次非自身机会的牛市 [6][7] 投资原则总结 - 首要原则是“宁愿错过 不要过错” 在牛市中对于踏空者而言 少亏钱比多赚钱更重要 因牛市可能成为未在低点建仓者的陷阱 [2] - 第二原则是“凡事求慢 而不是快” 需耐心等待市场回调机会 市场热度提升和散户进场将导致波动性加大 提供双向波动机会 [3][4] - 第三原则是“制定规则 严格执行” 在市场回调时建立由预期收益和最大回撤决定的标准仓位 通过分批投入方式逐步建仓 例如先投入30%资金或分十份 按周为单位根据市场震荡或下行情况操作 [5]

机构对A股点位的预测 - 机构普遍预期上证指数运行中枢在3700点附近，乐观情形下有望挑战4000-4500点区间，核心观测窗口为2025年末至2026年中 [9] - 若宏观经济持续改善、政策支持加码，上证指数可能在2026-2027年逐步向5000点甚至更高点位迈进 [9] - 有机构喊出年末4000点的预测 [1]，甚至有机构预测本轮牛市可能达到10000点 [7] 历史牛市表现 - 2007年"股改牛"：股权分置改革推动A股从2005年6月的998点飙升至2007年10月的6124点，涨幅超6倍 [2] - 2015年牛市：受全球流动性宽松和国内政策提振，上证指数从2000点飙升至5178点 [4] 不同点位区间领涨板块 3000～3600点区间 - 2007年领涨板块：美容护理(57.22%)、建筑装饰(48.83%)、综合(47.57%)、钢铁(46.58%)、有色金属(45.26%) [3] - 2015年领涨板块：纺织服饰(49.28%)、汽车(34.65%)、煤炭(31.89%)、公用事业(31.32%)、交通运输(30.20%) [6] 3600～4000点区间 - 2007年领涨板块：传媒(65.30%)、计算机(52.93%)、轻工制造(45.58%)、环保(45.11%)、非银金融(44.87%) [3] - 2015年领涨板块：电子(38.78%)、建筑装饰(24.22%)、机械设备(22.86%)、综合(22.31%)、轻工制造(21.95%) [6] 未来投资主线 - 新质生产力（如AI/半导体）与政策受益板块成为配置主线 [9]