市场表现 - A股三大指数集体收涨，AI应用端表现活跃，科创人工智能ETF（589520）场内涨幅盘中上探2.19%，收涨1.28%，全天成交额2948万元，环比小幅放量 [1] - AI+办公概念股强势领涨，福昕软件领涨超8%，合合信息涨逾7%，金山办公涨超5%，海天瑞声涨超7%，凌云光涨逾6%，权重股寒武纪涨逾1% [3] - 科创人工智能ETF（589520）前十大重仓股权重占比超七成，第一大重仓行业半导体占比超一半，集中度高，具备较强进攻性 [6] 行业催化因素 - 阿里千问App公测一周下载量突破1000万次，超过ChatGPT、DeepSeek等知名AI应用，或成为史上增长最快的AI应用 [3] - 谷歌一周连续发布双模型，Gemini 3 Pro模型在评测指标上均取得领先，图像生成模型NanoBananaPro功能与体验再次实现飞跃，印证平台型企业全栈协同能力 [4] - 中信证券表示国产算力方兴未艾，业绩弹性及投资确定性兼备，模型和应用侧有望迎来局部爆发机遇，看好AI Agent、自动驾驶等落地速度较快的AI应用赛道 [4] 机构观点与后市展望 - 开源证券指出在全球AI军备竞赛背景下，国产AI产业链亟需发展突破，在国家政策扶持和技术成熟双重驱动下，国产AI芯片厂商迎来关键机遇，AI芯片自主可控势在必行 [5] - 中信建投指出世界正处于AI产业革命中，类比工业革命影响深远，对AI带动的算力需求以及应用非常乐观，需以长期视角观察 [5] - 开源证券指出国产AI在算力、大模型和应用端都取得了长足进步，重塑全球竞争格局，继续看好国产AI投资机会 [5] 产品特征 - 科创人工智能ETF（589520）及其联接基金重点布局国产AI产业链，具备较强国产替代特点，成份股均为细分环节收入最大或卡位最好的公司，受益于端侧芯片/软件AI化进程提速 [6] - 相较直接投资科创板个股，ETF能够低门槛布局，并且20%涨跌幅限制，在行情爆发时效率更高 [6]

市场表现 - 中证金融科技主题指数止跌反弹，成份股普遍上涨，累计51股涨幅超过1% [1] - 热门个股恒银科技涨停，拓尔思、恒生电子、中科金财等多股涨幅超过4% [1] - 大智慧、指南针、同花顺等互联网券商股均上涨超过1% [1] - 金融科技ETF（159851）场内价格收涨2%，单日成交额达3.67亿元，技术面上年线失而复得 [1] 行业驱动因素 - 阿里旗下AI助手千问App公测一周下载量突破1000万次，成为史上增长最快的AI应用 [3] - 谷歌发布多模态AI模型Gemini 3.0 Pro Image，其超预期输出表现强化了市场对AI应用的关注度 [3] - 金融行业作为数据、信息、决策密集型产业，其数智化转型需求与大模型技术特性高度契合 [3] - AI应用已在各类金融机构的核心业务领域及中后台场景加速渗透，未来有望重构金融业务流程和组织架构 [3] 投资主线与标的 - 金融科技后市机会主要围绕两条主线：短期关注市场活跃度持续性，中期关注金融IT业绩弹性 [4] - 2025年资本市场活跃度持续，互联网券商在2025年及2026年上半年仍会有业绩释放 [4] - 随着政策发力及资本市场改革深化，金融IT公司收益将逐步增长 [4] - 金融科技ETF（159851）重仓计算机与非银金融行业，覆盖互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用等热门主题 [3] - 截至11月21日，金融科技ETF（159851）规模超90亿元，近6个月日均成交额8亿元，规模与流动性在同标的指数ETF中断层第一 [4] 机构观点 - 国泰海通证券认为金融是AI应用落地的绝佳试验田，AI+金融拐点已至 [3] - 东吴证券建议多角度把握金融科技机会，重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金 [3]

板块表现 - 11月24日国防军工板块（申万）成为领涨板块，指数上涨4.31%至1713.61点，主力资金全天净流入133.37亿元，金额高居全行业断层首位 [1] - 计算机板块（申万）上涨2.41%至5190.30点，主力净流入96.93亿元；传媒板块（申万）上涨3.49%至829.75点，主力净流入82.51亿元 [1] - 国防军工ETF（512810）场内收涨3.78%，创7月以来最大单日升幅，成交额超过1亿元，刷新月内单日最高成交记录 [2] 个股表现 - 国防军工ETF覆盖的79只龙头股中有77只收红，其中中船防务、中国海防、航天发展、长城军工等4只股票涨停 [1] - 天海防务（代码300008）大涨13.13%，国科军工（代码688543）飙升11.6% [1] - 航天科技（代码000901）上涨7.56%，铂力特（代码688333）上涨7.27%，航天彩虹（代码002389）上涨7.22%，华力创通（代码300045）上涨7.10% [2] 资金与技术面 - 国防军工ETF（512810）连续收复5日、10日及半年线，显示多头力量强劲 [2] - 此前10个交易日累计约1.3亿元资金提前埋伏该ETF [2] 行业驱动因素 - 地缘政治因素成为国防军工行情的重要催化剂，外围挑衅和局部不确定性持续发酵 [4] - 中泰证券指出，在核心利益受外部威胁背景下，国防建设投入有望持续加大，规划目标有望加速实现，推动行业高质量发展 [4] - 国新证券认为，全球冲突多发和地缘局势紧张背景下，国防安全重要性提升，行业估值有望获得支撑 [4] 行业展望 - 东吴证券表示，2026年作为“十五五”规划开局之年与建军百年奋斗目标冲刺前夜，行业将迎来需求刚性化、结构高端化与财务健康化的关键转折 [4] - 申万宏源证券最新研报重申“加大国防军工行业关注度” [4] 投资工具 - 国防军工ETF（512810）是融资融券和互联互通标的，覆盖商业航天、低空经济、可控核聚变、大飞机、深海科技、军用AI等热门主题 [5]

A股市场整体表现 - 上证指数上涨0.05%，报3836.77点，深证成指上涨0.37%，报12585.08点，两市成交量略有降低至1.7万亿元 [1] - 市场呈现涨多跌少格局，军工和传媒板块领涨，红利风格出现回调 [1] - 市场经历明显调整后震荡企稳，部分宽基指数回调接近阶段性到位，系统性"慢牛"尚未结束 [1] 游戏行业 - 游戏ETF（516010）当日上涨3.15%，行业在10月风格轮动中出现回撤后，目前呈现"回撤后的进攻窗口" [3] - 2025年第三季度行业营收达303.62亿元，同比增长28.6%，环比增长9.48%，归母净利润总额同比增长112%，利润率提升至19% [3] - AI技术已贯穿研发至运营全流程，管理费用率从2023年第一季度的10%降至2025年第三季度的7%，研发费用率从12%降至11% [3] - 2025年10月共有166款游戏获得版号，供给维持较高水平，公募基金对游戏子板块配置比例提升至1.68%（增加0.71个百分点） [3][4] 港股市场与科技板块 - 恒生指数大幅反弹1.97%，报25716.50点，恒生科技指数上涨2.78%，报5545.56点，互联网行业迎来系统性修复 [4] - 上周南向资金逆势净流入386亿港元，对市场形成边际托底，显示出对港股中期配置的韧性 [5] - 港股科技资产稀缺性具吸引力，估值处于全球洼地，AI产业周期未完，科技主线仍在 [5] 黄金市场 - 黄金基金ETF（518800）当日上涨0.31% [6] - 美国9月失业率为4.4%，高于预期，美联储理事支持12月降息25个基点，根据利率期货，12月降息概率为71% [6] - 地缘冲突方面，俄乌和谈可能重启，中日紧张关系持续，避险需求利好黄金 [6] - 俄罗斯中央银行已开始出售储备的实物黄金以弥补国家预算，但其抛售完全在境内市场进行，不影响国际流动性 [7] 创新药行业 - 创新药ETF（517110）上涨2.03%，科创创新药ETF（589720）上涨2.22% [7][8] - 2025年国家医保目录及商保药目录谈判收官，首次设立的商保创新药目录开辟了新支付渠道，预计提供一个年支付规模约200亿元的潜在增量资金池 [7] - 2025年前三季度，创新药板块营收达485.6亿元，同比增长21.41%，归母净利润亏损幅度大幅收窄 [8] - 小核酸药物领域出现新进展，随着递送技术突破推动适应症拓展，行业迎来"技术突破+商业兑现"双主线驱动的黄金发展期 [8]

文章核心观点 - 提供的文档内容仅包含责任编辑信息，未提供任何关于公司、行业、市场、财务数据或具体事件的实质性新闻内容 [1] - 无法从现有内容中提取任何与投资相关的关键要点、数据或分析 [1]

新闻核心观点 - 文章指出，基于MACD技术指标形成金叉信号，部分股票呈现上涨态势 [1] 技术指标信号 - MACD技术指标形成金叉信号，通常被视为短期看涨的技术信号 [1] 股票市场表现 - 部分股票在MACD金叉信号形成后，涨势表现不错 [1]

近期市场表现与趋势 - A股和港股近期出现企稳反弹，市场信心有所回升，年底前可能因布局明年资金带动出现反弹行情甚至跨年度行情[1] - 市场回调主要因前期涨幅过大的科技股获利回吐，但市场趋势未改变，牛市已持续一年，经历两波大幅上涨，结构性行情特点明显[1] - 大盘突破4000点后反复震荡调整出现分化，前期涨幅较大的科技股回调，新能源、电力设备等“中登股”及白酒医药等“老登股”出现轮动反弹[1] - 板块轮动是市场行情逐步深化的健康特征，12月份市场可能迎来新一波反弹机会，资金可能趁调整布局2026年行情[1] 市场前景与配置策略 - 大盘突破4000点后预计进一步向上拓展空间，牛市进入下半场板块轮动加快，建议投资者均衡配置而非集中投资科技板块[2] - 新进场外资金对追高涨幅较大的科技股有恐高情绪，逢低布局涨幅不大的“中登股”、“老登股”是相对理性选择[2] - 前期重仓科技股的投资者可能通过调仓换股实现均衡配置推动板块轮动，大盘4000点附近多空分歧加大反复震荡未改变牛市大趋势[2] - 2026年A股和港股市场预计延续牛市格局，上涨节奏可能放缓但各板块轮动赚钱效应更强，可能从结构性牛市转向全面牛市[6] 科技股表现与估值比较 - 美股科技股近期反复震荡调整，英伟达财报不差但投资者担心未来持续性，估值处于历史高位，英伟达市值一度突破5万亿美元创纪录[2] - 美股科技股大幅上涨体现投资者对人工智能革命高预期，也可能产生泡沫，业绩跟不上可能出现较大回调[3] - 中国科技股可能有局部泡沫但整体泡沫不大，中国科技公司在AI应用方面有更大发展空间[5] - 中国前十大科技公司总市值约2.5万亿美元，美国同类企业总市值高达25万亿美元相差10倍，美国科技巨头占标普500指数市值约40%，中国科技巨头在主要指数中市值占比仅15%左右[6] 货币政策环境 - 日本央行放水可能产生示范效应影响其他国家央行，美联储12月份可能再次降息引发降息潮支撑全球资本市场流动性[4] - 中国央行保持适度宽松货币政策支持经济复苏，低利率环境有利于权益资产上涨，低利率宽流动性是主要经济体重要政策取向[4] - 美联储12月可能再次降息25个基点将美国基准利率降到3.5%左右，美国经济增速放缓迹象明显，通胀水平明显下降，美联储货币政策目标转向稳增长[4] - 美联储从12月1日起停止缩表是宽松体现，可能推动美股科技股止跌反弹但美股整体估值较高震荡可能加剧[4] 板块轮动机会 - 2026年传统板块预计有轮动机会，消费股虽因消费增速下降表现低迷，但新进资金可能布局相对低迷的传统消费股迎来估值修复机会[5] - 传统板块上涨弹性可能不如科技股，人工智能革命将给中国很多行业带来新发展机遇[5] - 2027年中国股市有进一步回升机会，慢牛长期行情有望延续较长时间带来较多赚钱机会[6] - 内资和外资不断流入延续中国股票市场牛市，全球越来越多投资者探索中国市场机会特别是科技AI领域增长潜力，国际大投行相继发表对中国股票看多观点[6]

国内权益市场表现 - 本周国内权益市场出现回调，年初至今涨幅较大的科技板块回调幅度更大 [1] - 11月21日市场单日出现较大跌幅，上证50、沪深300和上证综指分别下跌2.7%、3.8%和3.9% [1] - 港股恒生指数和恒生科技指数分别下跌5.1%和7.2%，所有行业均下跌，银行和食品饮料相对抗跌，基础化工、电新和综合行业下跌较多 [1] 外部市场因素分析 - 10月底美股科技巨头市值突破5万亿美元后，市场对AI泡沫化的质疑增强，担忧其在AI基础设施上数万亿美元的资本开支可能形成巨大沉没成本 [2] - AI巨头通过相互投资和签订天价订单形成内部循环的商业模式被认为脆弱，美国科技巨头发布超预期三季报后股价高开低走引发投资者担忧 [2] - 一项创新是否存在泡沫难以判断，投资者通常会高估AI两年内的价值但低估其十年后的价值 [2] 内部宏观经济因素 - 10月份国内宏观经济运行平稳但存在结构性分化，外需强于内需，生产强于消费的问题未缓解 [3] - 房地产领域自2021年四季度持续调整，今年下半年再次步入下行区间，影响社会信用扩张 [3] - 推动三季度市场上涨的融资余额从6月20日的1.8万亿元攀升至10月29日的2.5万亿元后近期震荡回落 [3] 市场驱动因素与主题 - 临近年底部分投资者在科技板块获利丰厚，叠加内外因素导致获利了结 [3] - 人工智能和出海主题是此轮行情主线，人工智能包括硬件和软件，出海涉及制造业和服务业，与国内宏观经济外需强于内需及制造业优势相对应 [3] 债券市场表现 - 上周利率债收益率涨跌互现，信用债收益率有所分化，尽管央行逆回购维持净投放但资金面整体偏紧 [4] - 海外因素压制降息预期，国内地产刺激传闻与产品赎回压力共同施压债市，债市收益率小幅上行 [4] - 增量利好有限，货币政策方向不明，前期补涨行情告一段落，叠加资金扰动市场情绪偏弱 [4]

行业趋势 - 财富管理行业正迎来“指尖革命”，互联网与基金结合正改变行业生态 [1] - 线上新生态的打造成为行业发展的重要方向 [1] 公司动态 - 工银瑞信基金正在积极打造线上新生态 [1] - 公司致力于通过线上化让专业投资服务更给力 [1] 市场信号 - 技术指标MACD金叉信号在市场中形成 [1] - 部分股票在相关信号下展现出不错的涨势 [1]

公募REITs投资渠道 - 产品旨在盘活大量沉淀资产，使其产生价值 [1] - 投资渠道兼顾安全性、收益性和流动性 [1] 股票市场技术信号 - 部分股票因MACD指标形成金叉信号而呈现良好涨势 [1]