特朗普正竭尽全力促使美联储降息。如果他成功罢免库克，并用一个"应声虫"取而代之，此人会对特朗普言听计从，而且也将使得特朗普提名的理事在美联 储理事会占据多数席位。 受对美联储独立性的担忧以及对美联储降息预期的影响，美元指数闻讯短线下跌近30个点，现报98.19。现货黄金得到提振，短线拉升逾20美元，现报 3378.85美元/盎司。 素有"美联储传声筒"之称的《华尔街日报》记者Nick Timiraos引用专家的话表示，特朗普罢免库克此举本质昭然若揭，这是一场公然的勒索，也是试图向政 策制定者施压、迫使其降息的行径。 AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 据外媒报道，美国总统特朗普签署文件罢免美联储理事库克，立即生效。此举史无前例，标志着他对美联储攻势的重大升级。这将美联储推向前所未有的局 面，并可能引发一场最终闹到最高法院的法律冲突。 年初上任以来，特朗普多次批评美联储及其主席没有下调短期利率。而鲍威尔迄今为止一直顶住特朗普的压力，尽管特朗普多次威胁要在其任期明年届满前 将其解职。 不过，鲍威尔在杰克逊霍尔上表示，随着美联储"谨慎"推进，形势"可能需要"美联储降息。 特朗普文件全文 亲爱的 ...

美国前财政部长拉里·萨默斯（Larry Summers）直言，针对美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）的政治 压力与个人攻击"前所未有"，任何关心美国机构独立性的人都应感到警惕。 周二，美国总统特朗普针对库克的攻击再度升级。特朗普签署文件，解除美联储理事库克职位，立即生 效。他在文件中称： "依据美国宪法第二条以及经修订的1913年《联邦储备法》赋予我的权力，现即刻免去库克 在美国联邦储备系统理事会的职务。鉴于库克在金融事务中存在不诚实行为，且可能涉及刑 事犯罪，我无法对你的诚信抱有信心。至少，这些行为暴露出你在金融交易中存在严重疏 忽，让人对你作为金融监管者的能力和可信度产生质疑。" 就在特朗普签字罢免库克前数个小时，萨默斯在节目中表示，"我必须指出，利用司法手段打击政敌 ——无论是FBI突袭约翰·博尔顿（John Bolton）住所，还是针对丽莎·库克的攻击——这种行为应该让许 多美国人感到脊背发凉。" "我希望司法界、商界和所有善意人士都能表达关切，"他说。 萨默斯一直是特朗普政府政策的尖锐批评者。他曾抨击近期通过的《大而美法案》（OBBBA），指出 该法案通过增加债务义务可能催生另一场金融危机。 ...

特朗普对加沙战争结局的预测 - 美国总统特朗普预测加沙战争将在未来两到三周内迎来决定性结局 正在进行严肃的外交努力以结束持续近两年的冲突 [1] - 特朗普此前多次使用两周时间框架预测重大事件但结果往往落空 包括俄乌冲突 伊朗核谈判和关税谈判等 [1] - 特朗普表示战争必须结束 同时提及2023年10月7日哈马斯袭击导致约1200人死亡的事件 [1] 以色列国内政治压力与停火协议进展 - 以色列国内要求总理内塔尼亚胡接受临时停火的压力与日俱增 哈马斯已接受一项拟议协议 包括60天停火期间释放10名活人质以换取巴勒斯坦安全囚犯 [2] - 以色列国防军参谋长表示桌上有一项人质协议需要接受 中间派议员呼吁反对党领导人加入政府以接受协议 [2] - 加沙地带哈马斯扣押的50名人质亲属计划举行全天抗议 以色列认为至少20名人质仍存活但特朗普称数字更低 [2] 美国外交努力与以色列的军事计划 - 美国国务卿卢比奥表示外交努力从未停止 战争结束的条件之一是哈马斯不再领导加沙 这也是以色列的核心要求 [3] - 内塔尼亚胡表示计划中的进攻仍是优先事项 安全内阁下令军方在未来几个月接管加沙城 [3] - 美国特使维特科夫称特朗普上周在社交媒体上宣称剩余人质只有在哈马斯被摧毁后才会获释的言论是近期停火谈判取得进展的原因 [4] 停火协议内容与国际反应 - 哈马斯已批准最新停火协议 但美国和以色列尚未表明是否支持 阿拉伯外交官称该协议与维特科夫数月前提出的方案几乎相同 [4][5] - 白宫上周表示正在审查该协议但尚未跟进 以色列在推进加沙城进攻的同时也未对协议表态 [5] - 联合国报告称加沙已爆发饥荒 特朗普称战争必须结束因为饥饿和死亡问题 [5] 美国援助与加沙人道主义状况 - 特朗普宣称美国已为加沙提供6000万美元人道主义援助 但美国国务院证实实际金额为3000万美元且仅半数已转给加沙人道主义基金会 [5] - 数百人在该基金会分发点周围被射杀 以色列国防军承认在人群附近发射警告射击但称死亡人数被夸大 [5]

核心观点 - 英特尔警告美国政府持股10%可能引发投资者、员工及利益相关方的不利反应 并指出交易涉及国际销售风险、股东权利稀释及潜在法律挑战 [2][3][4] 政府持股影响 - 美国政府获得4.333亿股英特尔股票 以低于市场价的折扣价出售 导致现有股东权益稀释 [4] - 政府持股削弱股东表决权和其他治理权利 可能限制未来对股东有利的潜在交易 [2] - 协议要求美国政府在表决中与英特尔董事会保持一致 [2] 财务与交易细节 - 交易资金主要来自《芯片法案》已批款项 英特尔已收到22亿美元 将再获得57亿美元 另通过联邦项目获32亿美元 总额达111亿美元 [4] - 公司尚未完成对所有财务、税务和会计影响的分析 [3] - 英特尔2024财年总收入531亿美元 同比下降2% 其中76%营收来自美国以外市场 [2] 管理层态度与市场表现 - 首席执行官陈立武表示不需要政府补助 但期待美国政府成为股东 [4] - 特朗普称协议是"美国的伟大交易" 并表示政府未来将持有更多私营企业股份 [4] - 英特尔股价本月至今上涨约25% 8月交易推进后一路走高 [5] 潜在风险与挑战 - 交易可能引发诉讼及增加的公众或政治审查 [2] - 华盛顿政治格局变化可能挑战或使交易失效 [2] - 政府持股可能导致其他机构尝试将现有补助转为股权投资 或不愿支持未来补助 [3] - 国际客户可能因公司与特朗普贸易政策直接挂钩而产生不利反应 [2] 公司近期状况 - 2024财年经历动荡 前首席执行官帕特·基尔辛格于去年12月离任 [4] - 基尔辛格在任四年间公司股价大幅下跌 并在AI热潮中落后于竞争对手 [4] - 陈立武于今年3月接任首席执行官 [5]

俄乌冲突外交进展 - 特朗普认为普京对泽连斯基的反感阻碍双方会面 普京外长称会面需先有议程[2] - 特朗普表示是否举行会面最终需由乌克兰和俄罗斯自行决定 称"探戈需要两个人"[2] - 会面僵局成为特朗普结束俄乌冲突努力的最新挫折 此前穿梭外交曾让外界看到面对面会谈可能性[2] 美国外交立场与行动 - 特朗普威胁若俄罗斯两周内无进展将介入 称可能带来"非常严重的后果"[3] - 美国不再直接向乌克兰提供军事援助 改为通过北约渠道 北约全额付款后自行分配[6] - 特朗普提议召开和平峰会 与普京讨论核军控等问题 称希望实现去核化[3] 安全保障方案进展 - 泽连斯基预计"未来几天"公布由美国和欧洲支持的安全保障 多国团队正研究架构[4] - 特朗普排除向乌克兰派遣美军可能 但表示空军可协助管控乌克兰上空[4] - 美国愿为乌克兰和欧洲提供"后盾"支持 欧洲将提供重要安全保障[5] 外交关系评价 - 特朗普称有人称其为"欧洲总统" 因为欧洲领导人尊重他[7] - 特朗普与普京每次对话都是良好交流 但随后常出现基辅遭轰炸情况[3] - 白宫曾相信普京已同意会面 但克里姆林宫从未确认这一承诺[3]

宏观经济政策 - 美联储洛根表示银行系统储备仍有下调空间 常设回购工具或在9月再度启用[12] - 白宫国家经济委员会主任哈塞特认为美联储考虑降息是合适的[15] - 国家发展改革委将不断完善扩内需政策举措 支持企业增加优质供给[14] 大宗商品市场 - 美国拟将铜和钾肥列入关键矿产名单[3][15] - WTI原油升穿100日移动均线 收涨1.52%至64.62美元/桶[3][7] - 布伦特原油收涨1.31%至68.2美元/桶[3][7] - 现货黄金收跌0.19%至3365.8美元/盎司[3][7] - 现货白银收跌0.72%至38.57美元/盎司[3][7] 股票市场表现 - 美股三大指数齐跌 道指跌0.77% 标普500跌0.43% 纳指跌0.2%[4][7] - 港股恒指大涨1.94%至25829.91点 创2021年10月以来新高[5][7] - A股三大股指全线收涨 沪指涨1.51% 深成指涨2.26% 创业板指涨3%[6][7] - 欧洲主要股指多数收跌 德国DAX30跌0.37% 欧洲斯托克50跌0.81%[4][7] 行业与个股动态 - 稀土概念 有色金属 贵金属股走强 紫金矿业涨超6.5%[5] - 内房股反弹 上海优化调整商业性个人住房贷款利率政策[6][15] - 泛科技板块大涨 中际旭创 新易盛等创历史新高[6] - 英伟达涨1% 特斯拉涨近2% 蔚来汽车在美跌4%但在港股涨超15%[4][5] - 拼多多Q2营收同比增长7% 调整后净利润327.08亿元同比下降5%[15] 企业重大事件 - 英特尔警告美国政府持股可能升至15% 对业务构成风险[3][15] - 特朗普宣称将把药品价格削减1400%到1500% 并迅速对药品征收关税[3][15] - 马斯克旗下xAI起诉苹果和OpenAI涉嫌违反反垄断法[15]

关键矿产清单更新 - 美国政府将铜、钾肥、硅、白银、铅和铼六种矿产纳入关键矿产草案清单 同时剔除碲和砷 清单总数达54种 [1] - 首次将关键矿产分为高风险、较高风险和中等风险三类 新评估方法纳入供应冲击的经济后果及"单点失效"脆弱性 [1] - 最终版清单预计30天内由内政部长公布 清单每三年更新一次 [1][2] 矿产调整原因 - 铜和硅因精炼产品供应中断可能引发严重经济后果 [1] - 钾肥因主要供应国加拿大可能设置贸易壁垒 [1] - 白银为应对墨西哥供应受阻的低概率高冲击情景 [1] - 铅和铼因2022年差距甚微 按新方法补充入选 [1] - 碲因美国国内产量增加 由净进口国转为出口国 [1] - 砷因主要生产国秘鲁供应中断风险下降 [1] 行业影响与反应 - 铜行业积极推动列入关键矿产 以体现对经济和国家安全的重要性 [2] - 列入清单项目可获得资金激励和简化审批流程 [2] - 美国国家矿业协会欢迎纳入但对所有矿物都应视为关键矿产 [2] - 国际铜业协会称铜支撑电气化、国防和清洁能源 供应链压力日益加大 [2] - 化肥协会推动钾肥列入以争取关税豁免 [2] - 钾肥进口80%依赖加拿大 目前免关税但存在贸易壁垒风险 [3] - 清单公布后Mosaic公司股价一度上涨4.5% Nutrien有限公司最高涨2.9% [3] 政策背景 - 特朗普政府将重振金属矿产生产列为重点任务 聚焦铜的应用 [2] - 2022年3月行政令支持钾肥等矿物实现更高水平本土化生产 [2] - 清单基于经济影响评估 锆因国内供应链单点失效风险入选 [3] - 内政部强调失去一种关键矿物可能削弱半导体至国防系统的生产能力 [3]

资金面收敛原因分析 - 股市表现强劲带动居民存款搬家至股市 住户存款与M2同比增速之差快速下行 扰动银行和非银端流动性 [6] - 稳汇率诉求上升促使资金边际收紧 7月以来央行通过维持偏高的资金与短债利率缓解人民币汇率压力 [7] - 税期季节性因素短期影响资金面 但度过后不会对资金利率产生明显作用 [10] 央行政策与资金面展望 - 央行流动性投放未减少但资金利率仍上升 大行净融出规模显著下降 截至8月21日降至3.88万亿元 较8月15日减少0.95万亿元 [10] - 货币政策维持宽松基调但重申"资金防空转"要求 删除"择机恢复国债买卖"表述 短期内资金面不确定性上升 [10] - 股市情绪火热与稳汇率诉求持续 或对资金面形成持续扰动 [10] 债市影响与前景 - 资金利率面临不确定性且边际宽松有限 难以成为带动债市利率下行的因素 [13] - 股债跷跷板效应明显 股市风险偏好上升压制债市行情 [13] - 债市自身情绪偏弱 前期通缩预期修正后利率修复力度不足 难言企稳 进一步做多机会仍需等待 [13]

中国股票市场资金流动 - 对冲基金以7周来最快速度净买入中国股票 中国是8月以来机构经纪业务中获净买入最多的市场[1] - 流动性改善推动A股上涨 资金从债券和存款转向股市 在岸长期国债收益率自6月以来持续走高显示投资者对长期宏观经济前景持更积极看法[1] - 汇丰上调上证指数年底目标至4000点 预期潜在升幅5%至7% 沪深300目标上调至4600点 深证成指目标上调至13000点[1] - 居民存款潜在入市资金规模约5-7万亿元 实际入市取决于宏观经济、政策预期等因素[6] 美联储货币政策预期 - 巴克莱和法巴银行预计美联储9月降息25个基点 巴克莱预测9月和12月共降息50个基点[2] - 中信证券预计美联储年内连续降息三次 每次25bps[5][6] - 华泰证券认为9月降息25bp是基准情形 四季度降息两次的概率高于一次[7] - 鲍威尔发言强调就业市场下行风险 为9月降息做铺垫[6][11] 全球汇率走势预测 - 美银预计英镑兑美元第四季度升至1.45 前提是美元走弱且英国经济增长改善[2] - 道明证券预计加元短期内继续承压 主因美加贸易协议未定及加拿大央行降息预期[3] - 招商宏观称9月为人民币汇率升值观察窗口 若美联储降息且央行顺势而为 人民币可能升值并重回6时代[17][18] 债券市场收益率预测 - 花旗维持10年期美债收益率年底4.10%预测 两年期预测3.50% 五年期3.65% 30年期4.70%[4] - 华泰证券认为中债呈"熊陡"特征 10Y-2Y期限利差扩大 美债呈"牛平"特征 10Y-1Y期限利差收窄[13] - 短期十年国债利率上限在1.8%附近 极限位置1.9% 建议十月份后寻找反攻机会[16] 大宗商品与行业配置 - 华泰证券重申煤价支撑延伸至淡季 最高负荷超预期和进口收缩改善基本面 动力煤龙头优先受益[12] - 国盛证券预计2025Q3亚洲冶金煤市场持续复苏 受印度补库存和中国市场潜在反弹支持[12] - 稀土板块获政策支持 小型稀土企业可能获得开采指标[9] - AI基建板块受云服务供应商资本开支上升周期及AI渗透率提升推动[1] 资产配置策略 - 建议关注景气板块如AI/算力、创新药、军工、有色 以及券商、保险和光伏等政策受益板块[6] - 配置聚焦资源、创新药、游戏和军工 开始关注化工和反内卷+出海品种 9月关注消费电子[10] - 美股"补涨"逻辑主导 罗素2000、标普500房地产和纳指生物技术可能上涨[11] - PPI同比已于6-7月触底 转正预计在明年中后期 顺周期资产获得确定性溢价[8] 市场结构观点 - 此轮行情由产业趋势和业绩驱动 非散户主导 新旧资金接力需要新配置线索[10] - 快递行业短期受反内卷政策价格托底 但行业格局均衡仍需时间[14] - 市场延续中期慢牛格局 赛道轮动显著 建议在景气赛道寻找低位新方向[15]

稳定币行业监管与政策框架 - 《GENIUS法案》为稳定币行业建立指导方针和里程碑式框架 推动华尔街对与美元挂钩数字代币的爆炸性采用 [1] - 法案要求稳定币发行商必须用美元或其他高质量流动性资产以一比一比例提供支持 将短期国库券定位为首选抵押品 [1] - 监管良好的稳定币市场可巩固美元在数字金融世界的主导地位 支撑美元作为全球储备货币的地位 [1] 稳定币市场格局与发行商动态 - Tether和Circle主导价值2500亿美元的稳定币市场 2025年该市场规模增长22% [1] - Tether旗下USDT占稳定币总市值65% Circle旗下USDC占25% 两者合计占有90%市场份额 [1] - Circle已完成重磅IPO Tether聘请前白宫加密政策高管博·海因斯担任战略顾问以指导美国扩张 [1][2] 稳定币持有美国国债的现状与规模 - 发行商持有约1250亿美元短期美国国库券 占6万亿美元未偿国库券总量不足2% [3] - 保险公司持有国库券数量约为稳定币发行商的五倍 最大私人买家共同基金持有4.5万亿美元是其36倍 [3] - 2024年Tether成为美国国债第七大买家 排在英国和新加坡之后 [4] 稳定币对美国国债需求与收益率的影响 - 稳定币资金流入对短期收益率产生直接影响 为期五天价值35亿美元资金流入会在10天内将三个月期国库券收益率压低约2-2.5个基点 [4] - 行业规模预计将大幅增长 摩根大通预测2028年市场规模翻倍至5000亿美元 渣打银行预测同期达2万亿美元 伯恩斯坦预计2035年高达4万亿美元 [3] - 稳定币可能在未来几年成为美国国债最大需求来源之一 有望在2030年前取代日本成为最大持有者 [4] 稳定币与传统金融体系的资金流动 - 资金从银行存款流向稳定币可能减少银行余额并降低准备金要求 潜在资金流可能增加国债需求但同时减少经济中的贷款供应 [5] - 行业参与者认为净效应积极 稳定币将成为美国及海外经济增长的有意义加速剂 [5] 美国国债买方结构变化 - 最大外国债权人持有美国国债份额从23%降至略高于6% 过去13年间中国日本加拿大等传统买家持续缩减购买规模 [3] - 美国财政部越来越依赖短期国库券发行 美联储在逐步结束量化宽松过程中缩减债券购买量 [3][4]