美股市场长期前景的核心观点 - 华尔街流传一种猜想 认为在经历多年辉煌涨幅后 美国股市未来十年可能基本持平或回报率接近零 即可能迎来"失落的十年" [1][2] - 尽管近期美股（标普500指数和道指）仍在创历史新高 但越来越多预测人士认为这场长期牛市盛宴可能即将落幕 [1][2] 市场估值分析 - 美股估值处于历史高位 标普500指数当前市盈率约为27倍 高于其5年均值区间19.5-25.4倍 [2] - 其他估值指标如巴菲特指标也显示股市被高估 [2] - 高盛分析显示 美国市场的估值处于高位 预计未来十年将以每年约1%的速度下降 [3] - 阿波罗全球管理公司首席经济学家指出 基于标普500指数当前的远期市盈率水平 历史关系表明未来十年年化回报率可能为零 [3] 市场表现与增长动力 - 美股经历了长期强劲上涨 标普500指数从2022年的低点上涨了逾90% 自2009年以来一直处于更大规模的长期牛市中 [2] - 策略师指出 基准指数连续多年的两位数增长是"失落的十年"即将到来的原因之一 [3] - 历史数据显示 标普500指数在连续3年涨幅超15%后 其年均回报率将比历史均值低2.3个百分点 [3] - 投资者可能需要国内生产总值和每股收益超预期 才能避免第七个"失落的十年" [3] 机构对未来回报的预测 - 美国银行预计未来十年标普500指数将下跌0.1% 这与自上世纪50年代以来年均10.5%的涨幅相比是糟糕的表现 [2] - 高盛分析师预计未来十年标普500指数年均涨幅约为6.5% 并认为美国市场回报率将位居全球末位 低于欧洲 日本 亚洲和新兴市场的预估回报率 [3] - 高盛预计其他市场的盈利增长将更为强劲 [3] 潜在的市场结构性风险 - 分析指出 如果最大型公司的盈利能力和/或估值下滑 除非出现另一批"超级明星企业" 否则随着当前的领头羊股票回归常态 整体市场回报率可能会受到阻碍 [4]