核心观点 - 期权交易员预计欧元兑美元汇率将获得新的上涨动力，主要驱动因素是市场预期欧洲央行与美联储的货币政策分歧将在下周的欧洲央行会议后更加凸显 [1] - 交易活动显示市场押注欧元走强，最活跃的期权合约行权价为1.18，且大量头寸集中在欧洲央行12月利率决议窗口期到期 [1] - 市场情绪转为看涨欧元，期权市场对欧洲央行12月决议的情绪是近三个月来最看涨的，超过60%的受访者认为欧洲央行下一步行动更可能是加息 [2] 市场交易与资金流向 - 按名义价值计算，本月交易最活跃的欧元兑美元期权行权价为1.18，大部分合约集中在12月18日至19日到期 [1] - 对冲基金是本周欧元看涨走势的主要推手，大举买入普通期权和奇异期权以从欧元走强中获利 [2] - 在欧洲央行决议前买入波动率的成本达到了三个月来的最高点 [2] 货币政策预期与汇率影响 - 市场普遍预期美联储明年将进行一系列降息，这可能会打压美元并提振欧元 [2] - 超过60%的受访者认为欧洲央行接下来更有可能提高借贷成本而不是降低，这与10月份只有三分之一的人持此观点相比是显著转变 [2] - 尽管加息预期升温，但市场预计欧洲央行存款利率将在12月18日以及接下来的两年内维持在2% [2] - 摩根士丹利的策略师认为，即使欧洲央行明年不加息，欧元兑美元在2026年第二季度前仍将反弹至1.30关口 [2] 关键驱动因素 - 欧元前景主要受欧元区与美国利率差异的主导 [2] - 美联储本周连续第三次降息以及欧洲央行执委施纳贝尔的鹰派言论，推动欧元徘徊在两个多月来的高点附近 [2] - 有观点认为美元走弱将先于美国经济加速增长发生，利率降低和美元走弱是相伴而行的 [3]