核心观点 - 期权交易员预计欧元兑美元汇率将获得新的上涨动力，主要驱动因素是市场预期欧洲央行与美联储的货币政策分歧将在下周的欧洲央行会议后更加凸显 [1] - 交易活动显示市场押注欧元走强，最活跃的期权合约行权价为1.18，且大量头寸集中在欧洲央行12月利率决议窗口期到期 [1] - 市场情绪转为看涨欧元，期权市场对欧洲央行12月决议的情绪是近三个月来最看涨的，超过60%的受访者认为欧洲央行下一步行动更可能是加息 [2] 市场交易与资金流向 - 按名义价值计算，本月交易最活跃的欧元兑美元期权行权价为1.18，大部分合约集中在12月18日至19日到期 [1] - 对冲基金是本周欧元看涨走势的主要推手，大举买入普通期权和奇异期权以从欧元走强中获利 [2] - 在欧洲央行决议前买入波动率的成本达到了三个月来的最高点 [2] 货币政策预期与汇率影响 - 市场普遍预期美联储明年将进行一系列降息，这可能会打压美元并提振欧元 [2] - 超过60%的受访者认为欧洲央行接下来更有可能提高借贷成本而不是降低，这与10月份只有三分之一的人持此观点相比是显著转变 [2] - 尽管加息预期升温，但市场预计欧洲央行存款利率将在12月18日以及接下来的两年内维持在2% [2] - 摩根士丹利的策略师认为，即使欧洲央行明年不加息，欧元兑美元在2026年第二季度前仍将反弹至1.30关口 [2] 关键驱动因素 - 欧元前景主要受欧元区与美国利率差异的主导 [2] - 美联储本周连续第三次降息以及欧洲央行执委施纳贝尔的鹰派言论，推动欧元徘徊在两个多月来的高点附近 [2] - 有观点认为美元走弱将先于美国经济加速增长发生，利率降低和美元走弱是相伴而行的 [3]

欧元汇率走势与市场情绪 - 欧元兑美元汇率攀升至自7月3日以来的最高点，逼近1.18关口，该货币对在2025年已上涨近14%，有望创下有记录以来最佳的九个月表现 [1] - 若欧元兑美元汇率突破7月份1.1829美元的高点，将标志着自2021年9月以来的最强水平，期权市场暗示这可能为冲向1.20关口奠定基础 [3] 驱动汇率走强的核心因素 - 欧元需求受到市场预期支撑，即在美联储被视为即将开启宽松周期之际，欧洲央行将不会进行进一步的降息 [3] - 年底前美联储将进行三次25个基点降息的前景，正增强着欧元的吸引力 [3] - 自欧洲央行暗示已完成宽松政策以来，市场对欧元看涨期权的需求稳步上升 [3] 市场仓位与交易行为 - 最新美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，欧元净多头仓位升至7月初以来的最高水平，显示出看涨情绪 [5] - 在周一交易的欧元兑美元期权中，超过三分之二是看涨押注，市场对行权价高于1.20的期权有着显著兴趣 [3] - 对冲基金正从寻求看涨敞口的复杂结构转向对上涨的简单押注，这是市场信心日益增长的迹象 [3] 未来潜在路径与机构观点 - 如果美联储的立场不如预期温和，美债收益率可能上升，削弱欧元的吸引力，因投资者重新调整对降息的预期 [6] - 如果美联储的立场比预期更温和，美债收益率和美元可能大幅下跌，可能让欧元兑美元重新进入更广泛的上行趋势和1.20上方的目标水平 [6] - 摩根士丹利的策略师称，在美联储决议前，美元的战术性仓位是中性的，如果决策者们确认了市场对今年三次降息的押注，欧元仍有进一步上涨的空间 [6]

欧元兑美元汇率表现 - 欧元兑美元汇率小幅攀升0.3%至1.1791美元 创7月3日以来最高水平 [1] - 自2025年以来汇率上涨近14% 创有记录以来最佳九个月表现 [1] - 若突破7月高位1.1829美元 将创2021年9月以来最高水平 [1] 货币政策预期影响 - 交易员密切关注美联储本周降息举措 可能导致欧美央行利率走势分化 [1] - 欧洲央行被预期不会进一步降息 与美联储宽松政策形成对比 [1] - 美联储可能连续三次降息25个基点 增强欧元吸引力 [1] 市场情绪与仓位变化 - 风险逆转指标显示投资者对买入欧元期权的需求持续上升 [2] - 周一欧元兑美元期权交易中超过三分之二为看涨押注 [2] - 对高于1.20美元执行价格的期权需求尤为旺盛 [2] 投资者行为与策略调整 - 对冲基金从复杂结构转向简单押注收益增长 显示信心增强 [2] - 摩根士丹利指出美元战术性仓位处于中性状态 [6] - 若美联储确认三次降息预期 欧元仍有进一步上涨空间 [6]