白银市场动态与价格驱动因素 - 白银价格近期飙升，导致德国财政部因材料价值超过面值而取消了20欧元和25欧元面值纪念银币的发行计划[1] - 白银价格在美联储降息后达到每盎司63.86美元，几乎是去年同期的两倍，涨幅超越了黄金今年近60%的涨幅[1] - 当前白银价格呈抛物线状上涨，近期历史上仅在1970年代末和2008年出现过类似涨势，且此次飙升并未伴随股市或债市的崩溃[1] 白银需求与供应失衡 - 工业需求稳步上升，特别是来自电动汽车和计算芯片等领域的需求，导致供需失衡[2] - 供应扩张无法迅速实现，且美国将白银指定为战略商品引发了关税担忧，加剧了不平衡并导致美国国内出现囤积现象[2] - 囤积加剧了其他地区的短缺，导致伦敦和纽约之间出现价格差异，有传言称金融家在利用价差套利[2] 市场参与者的行为与情绪 - 散户狂热升温，“错失恐惧症”促使投资者在押注人工智能、黄金或加密货币后，也开始转向具有实际用途的白银[3] - 白银被视为一种“货币贬值交易”，作为对冲通胀甚至主权违约风险的工具[3][4] - 市场存在恐惧情绪，源于对“财政主导”的担忧，即政府可能迫使央行降息以应对不断膨胀的债务[3] 宏观经济与政策背景 - 美联储今年已三次降息，并承诺重新购买国债，推动了2025年长期债券收益率上升，尽管短期利率在下降[3] - 这种长期利率在降息周期中上升的模式被描述为极不寻常[4] - 市场不确定性加剧，部分源于美国总统特朗普可能对美联储采取行动或调整关税[5] 历史参照与市场风险警示 - 当前市场动态让人回想起1980年亨特兄弟在白银市场发动的投机性逼空操作及随后的价格暴跌[2] - 由于市场流动性稀薄，白银价格波动极大，历史上被称为“寡妇制造者”，可能造成巨大损失[4] - 未能发行的德国纪念币被视为当前市场亢奋与不安交织的象征[5]